- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 25 December 2015 16:49
- Hits: 14752
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Window Dressing Day : เน้นกลุ่มค้าปลีกรับอานิสงค์นโยบายลดหย่อนวันแรก (ROBINS, COM7) และโรงกลั่น (IRPC) น้ำมันขึ้นหนุน
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: วันแรกของมาตรการลดหย่อนภาษีซื้อสินค้าช่วงปลายปี (25-31 ธค.2015)
(+) Int Factor: เข้าสู่ช่วงสิ้นปี ลุ้นการทำ Window Dressing จากกองทุน หนุนดัชนีฟื้น
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +1.6% สู่ $38.1/bbl / Brent +1.4% สู่ $37.89/bbl
(+) US Econ:ดัชนีขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ 267K จาก 271K ดีกว่าคาด 270K
(+) Int Factor: เม็ดเงิน LTF/RMF คาดเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ ช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายของปี
(+) Int Factor: สถิติ15 ปีย้อนหลังพบว่าเกิด Santa Rally หนุน SET +0.26% โอกาส60%
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 12.61 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1626 ลบ., Long Future 4502, ซื้อ Bond 282 ลบ.
SET PER 15F: CNS 13.88x (EPS 92.5) vs Cons.14.42x (LT-Avg 14.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, COM7, IRPC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นต่อ ในกรอบแนวต้าน 1300/1313จุด และแนวรับ 1274/1270 จุด การรายงานดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ที่ระดับ 2.67 แสนราย ซึ่งต่ำกว่าสัปดาห์ก่อนที่ 2.71 แสนราย และต่ำกว่าคาดการณ์ของ consensus ที่ 2.7 แสนราย สะท้อนถึงภาคแรงงานสหรัฐฯยังคงฟื้นตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจสหรัฐยังฟื้นตัวได้ดี ช่วยเพิ่มแรงเก็งกำไรเพิ่มเติมในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง ผสานกับแนวโน้ม Dollar Index ในระยะสั้นที่ยังคงอ่อนค่าต่อเนื่อง เช้านี้ลงสู่ระดับ 97.98 จุด ช่วยเพิ่ม sentiment บวกต่อการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง
ราคาน้ำมันดิบโลกที่ยังคงแกว่งขึ้นได้ต่อเนื่อง โดย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ (WTI) +1.6% สู่ 38.1 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (BRT) +1.4% สู่ 37.89 เหรียญต่อบาร์เรล คาดจะช่วยเพิ่ม sentiment บวกต่อราคาหุ้นกลุ่มพลังงานและโรงกลั่นแกว่งขึ้นต่อ นอกจากนี้ด้านปัจจัยในประเทศ ยังคงมีปัจจัยบวกเพิ่มเติม นำโดย 1) วันนี้เป็นวันแรก (25-31 ธ.ค.2015) ของมาตรการลดหย่อนภาษีในการซื้อสินค้าและบริการ ที่มีการออกใบกำกับภาษี วงเงินไม่เกิน 15,000 บาท คาดจะเป็นตัวเร่งยอดขายกลุ่มค้าปลีกปรับตัวสูงขึ้นเด่น 2) เก็งการทำ Window Dressing ปิดปี 2015 จากกองทุนฯ เพิ่ม sentiment บวกต่อภาพรวม SET 3) คาดเม็ดเงิน LTF/RMF ในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของปีจะเข้ามาพยุงตลาดอย่างมีนัยสำคัญ 4) หากพิจารณายอดสะสมของต่างชาติในตลาด TFEX พบว่า ต่างชาติทยอยสะสม Net Long 5 วันติดต่อกันกว่า 14,324 สัญญา ส่งผลให้ยอดสะสมของต่างชาติตั้งแต่ 1/10/15 ถึงปัจจุบัน รวมมี Net Long กว่า 29,681 สัญญา ถือเป็น sentiment บวกเพิ่มเติมต่อภาพรวมของ SET มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้น
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : คาดมีแรงหนุน Window Dressing ในกลุ่ม Big Caps ที่ปรับฐานลงมามาก(ADVANC, INTUCH, DTAC, PTT, SCC, BBL) เป็น Sentiment บวก โดยแนะนำนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อยหรือไม่อยากถือหุ้นข้ามปี ให้ขายปรับพอร์ตลดน้ำหนักลง 10-15% ขณะที่นักลงทุนแนะสะสม หุ้นที่ได้ประโยชน์จากนโยบายกระตุ้นการบริโภคผ่านการลดหย่อนภาษีวันแรก คือ กลุ่มค้าปลีก (KAMART, HMPRO, ROBINS, SPA, COM7) กลุ่มท่องเที่ยว (ERW, MINT, AOT) ผสานเก็งกำไรกลุ่มน้ำมัน (PTT, IRPC, TOP) รับอานิสงค์นำมันดิบฟื้น ส่วนกลุ่ม ICT ADVANC, DTAC, INTUCH ปันผลสูง 8.14%, 11.08%, 8.56% ตามลำดับ มากกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 6.36%, 8.2%, 7.56% น่าสนใจสำหรับการลงทุน ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะทยอยสะสมหุ้น DEC15 Top Picks : CI, BRR, KAMART, CPALL, ROBINS, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: ROBINS, COM7, IRPC*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET น่าจะแกว่งบวก สู่ต้าน 1420/1450จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(CPALL, ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มวัสดุ และอสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, PLANB, AMATA, BRR ส่วนหุ้นที่คาดจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks DEC 15 CPALL, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW / Dark Horse TPCH, COM7, AMATA, SC, SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ROBINS (TP57*): Support 41/40 Resistance 43/44.5
Theme: The Laggard
Earning outlook : คาดกำไร 4Q15F ที่ระดับ 654 ลบ. +64% q-q และ +10% y-y จากการควบคุม SG&A ที่ดีขึ้น รวมถึงแรงหนุนรายได้จากสาขาใหม่ที่ศรีมานและแม่สอด
Valuation : ราคาเป้าหมาย 57 บาท โดยซื้อขายที่ระดับ PER16F ต่ำเพียง 17x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 24.8x เป็น Top Pick ของกลุ่ม
Catalyst : กระทรวงการคลังยื่นเสนอครม. พิจารณามาตรการภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาซื้อสินค้า 1.5 หมื่นบาท นำไปลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาช่วง 25-31 ธ.ค.58 กระตุ้นการ้จ่ายผู้บริโภคกลุ่มค้าปลีก
COM7 (TP5.7*): Support 5.0/4.78 Resistance 5.3/5.7
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning outlook : คาดกำไร 4Q15F ทำจุดสูงสุดของปี 99 ลบ.(+228%q-q, +27%y-y ) ต่อเนื่องถึงปี 2016F อีก 30% y-y ที่ระดับ 342 ล้านบาท รับอานิงสงส์เปลี่ยนถ่ายสมาร์ทโฟนเข้าสู่ระบบ 4G และแนวโน้มมาร์จิ้นดีขึ้นจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER16F 18.2x ต่ำกว่ากลุ่มค้าปลีก 16F ที่ 22.4x Upside 12%
Catalyst : ได้ประโยชน์โดยตรงจากมาตรการลดหย่อนภาษีใหม่หนุนยอดขายพุ่งในช่วงโค้งสุดท้ายของปี ผสาน High Season ของธุรกจ คาดแนวโน้มกำไร 4Q15F โดดเด่นมาก +228%q-q, +27%y-y ที่ระดับ 99 ลบ.
IRPC (TP5.0): Support 4.34/4.3 Resistance 4.48/4.6
Theme: Earnings Turnaround
Earning outlook : คาดปี 2015 พลิกกำไร 9.56 พันล้านบาท จากขาดทุนในปีก่อน -5.23 พันล้านบาท และกำไร 2016F ของกลุ่ม Downstream มีแนวโน้มจะฟืนตัวกลับมาเป็นปกติ
Valuation : ราคาเป้าหมาย 5.00 บาท (Consensus) มี Upside จากราคาปัจจุบัน 13.6%
Catalyst : EIA เผยข้อมูลสต็อกน้ำมันดิบลดลงเกินคาด 5.9 ล้านบาร์เรล และสต็อกน้ำมันกลั่นลดลง 6.6 แสนบาร์เรล รวมถึง Utilization ของการกลั่นน้ำมันลดลง 0.6% สู่ 91.3% หนุน IRPC เด่น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
