- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 21 December 2015 16:35
- Hits: 2563
บล.ซีไอเอ็มบี : Investment Strategy(AM)
SET...แรงกดจากหุ้นสื่อสาร
หลังการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐ ประเด็นที่นักลงทุนจับตามองเป็นพิเศษ คือ ทิศทางของค่าเงินดอลลาร์ เพราะจะส่งผลต่อการลงทุนทั้งตลาดหุ้นเกิดใหม่และสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตามจากภาวะแวดล้อมที่เป็นอยู่ ส่วนใหญ่มองว่าค่าเงินดอลลาร์จะแข็งต่อ เนื่องจาก ทางธนาคารกลางใหญ่ๆอย่าง ECB และ ญี่ปุ่นยังทำ QE ขณะที่ทาง FED มีแนวโน้มที่จะขึ้นดอกเบี้ยต่อ ส่งผลให้เกิดแรงซื้อดอลลาร์และขายยูโร ดังนั้นทิศทางค่าเงินดอลลาร์หลังจากนี้จะยังเป็นตัวกำหนดทิศทางการลงทุนในตลาดหุ้นเกิดใหม่
หากมามองทิศทางค่าเงินดอลลาร์ในอดีตก่อนขึ้นดอกเบี้ยและหลังขึ้นดอกเบี้ย 3 เดือนในช่วงปี 1994 1999 และ 2004 เราจะพบว่าในช่วงก่อนขึ้นดอกเบี้ยค่าเงินดอลลาร์จะแข็ง 0.8% 2.5% และ 2.1% ตามลำดับ แต่หลังขึ้นดอกเบี้ยในช่วง 3 เดือนให้หลัง ค่าเงินดอลลาร์จะอ่อนตัว 3.6% 4.4% และ 2.3% ตามลำดับ (ดูรูปด้านซ้าย) ส่วนในรอบนี้ หากเหมือนในอดีด เราก็คงได้เห็นค่าเงินดอลลาร์ค่อยๆ อ่อนตัวลง ซึ่งน่าจะส่งผลดีกับการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหุ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ทองคำและอื่นๆ อย่างไรก็ตามหากยังแข็งตัวขึ้นต่อ ก็จะไปกดดันการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงต่อไปอีก
ในอาทิตย์นี้ประเด็นที่ต้องจับตายังคงเป็นทิศทางราคาน้ำมัน ซึ่งจะเป็นอย่างไรยังขึ้นอยู่กับค่าเงินดอลลาร์และสต๊อกน้ำมันในสหรัฐ หากดิ่งลงไปอีกก็มีสิทธิที่จะไปกดดันหุ้นในสหรัฐต่อ อย่างไรก็ตามการลงของราคาน้ำมันในรอบนี้ส่งผลให้บรรดา Hedge fund ได้เพิ่มการ Long position เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือน พ.ย.
สำหรับราคาหุ้นในกลุ่มสื่อสารใหญ่ที่เข้าประมูล 4G ในช่วงตั้งแต่วันที่ 15 ถึง 18 ธ.ค. ปรากฏว่าต่างดิ่งลงอย่างรวดเร็ว โดยหุ้นที่ดิ่งลงแรงที่สุด คือ DTAC ตามมาด้วย ADVANC TRUE และ JAS โดยผลการประมูลคลื่น 4G ที่ผ่านมาพ้นไปอย่างเหนือความคาดหมาย ได้ส่งผลกระทบกับราคาหุ้น ทั้งบริษัทที่ได้รับใบอนุญาตอย่าง TRUE JAS และที่ไม่ได้รับอย่าง ADVANC DTAC ทั้งประเด็นการแย่งฐานลูกค้า กำไรในอนาคตและความกังวลเรื่องการเพิ่มทุน
ทิศทางดัชนี SET ในอาทิตย์นี้เรามองว่าจะผันผวนในช่วงต้นสัปดาห์แล้วจะค่อยๆ ดีขึ้น เนื่องจากไม่มีแรงกดภายใน ยังพอมีแรงหนุนจากต่างประเทศ เป็นสัปดาห์ที่การซื้อขายจะคึกคัก และมีแนวโน้มว่าจะมีการทำปิดงบ ส่วนวันนี้มองดัชนีจะกลับมาผันผวนจากแรงขายหุ้นพลังงานและสื่อสาร แต่จะลงไม่แรงมาก โดยมองแนวต้านที่ 1290-1295 จุด แนวรับที่ 1275-1270 จุด
Analysts :
Kiatkong Decho +662 657-9236 [email protected]
บล.ซีไอเอ็มบี : Trend Spotter(AM)
Investment Strategy
กลยุทธ์: ในอาทิตย์นี้ประเด็นที่ต้องจับตายังคงเป็นทิศทางราคาน้ำมัน ซึ่งจะเป็นอย่างไรยังขึ้นอยู่กับค่าเงินดอลลาร์และสต๊อกน้ำมันในสหรัฐ หากดิ่งลงไปอีกก็มีสิทธิที่จะไปกดดันหุ้นในสหรัฐต่อ อย่างไรก็ตามการลงของราคาน้ำมันในรอบนี้ส่งผลให้บรรดา Hedge fund ได้เพิ่มการ Long position เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือน พ.ย. สำหรับราคาหุ้นในกลุ่มสื่อสารใหญ่ที่เข้าประมูล 4G ในช่วงตั้งแต่วันที่ 15 ถึง 18 ธ.ค. ปรากฏว่าต่างดิ่งลงอย่างรวดเร็ว โดยหุ้นที่ดิ่งลงแรงที่สุด คือ DTAC ตามมาด้วย ADVANC TRUE และ JAS โดยผลการประมูลคลื่น 4G ที่ผ่านมาพ้นไปอย่างเหนือความคาดหมาย ได้ส่งผลกระทบกับราคาหุ้น ทั้งบริษัทที่ได้รับใบอนุญาตอย่าง TRUE JAS และที่ไม่ได้รับอย่าง ADVANC DTAC ทั้งประเด็นการแย่งฐานลูกค้า กำไรในอนาคตและความกังวลเรื่องการเพิ่มทุน ทิศทางดัชนี SET ในอาทิตย์นี้เรามองว่าจะผันผวนในช่วงต้นสัปดาห์แล้วจะค่อยๆ ดีขึ้น เนื่องจากไม่มีแรงกดภายใน ยังพอมีแรงหนุนจากต่างประเทศ เป็นสัปดาห์ที่การซื้อขายจะคึกคัก และมีแนวโน้มว่าจะมีการทำปิดงบ ส่วนวันนี้มองดัชนีจะกลับมาผันผวนจากแรงขายหุ้นพลังงานและสื่อสาร แต่จะลงไม่แรงมาก โดยมองแนวต้านที่ 1290-1295 จุด แนวรับที่ 1275-1270 จุด
Themes play :
BA : เราแนะนำ ซื้อ BA โดยมีราคาเป้าหมาย 27 บาท นอกจากบริษัทจะได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ปรับลดลงแรงแล้ว บริษัทยังมียุทธ์ศาสตร์ในการดำเนินธุรกิจที่ชัดเจน และไม่ลงไปแข่งขันกับสายการบินต้นทุน ทำให้ผลการดำเนินงานยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดี และจากแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวของไทยที่เป็นศูนย์กลางในภูมิภาคนี้ ทำให้คาดว่าผลการดำเนินงานของบริษัทจะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว เราประเมินราคาเหมาะสม NAV ที่ 27บาท โดยแบ่งเป็นธุรกิจสายการบินที่ 16.40 บาท อิงระดับ pE15 ที่ 14 เท่า และมูลค่าของกองทุนสนามบินสมุยและหุ้น BDMS ที่บริษัทถืออยู่ที่ 10.6 บาท เราประเมินกำไรสุทธิปี 15 ที่ 2,698 ล้านบาท ( EpS 1.71 บาท) เทียบกับ 1H/15 ที่มีกำไร 1,161 ล้านบาท และเติบโตอย่างมากจากปี 14 ที่มีกำไรสุทธิเพียง 351 ล้านบาท
ประเด็นในสัปดาห์
22 ธ.ค. : สหรัฐประกาศตัวเลข GDP Annualized QoQ ไตรมาส 3/58 โดยตลาดคาด +1.9% จากไตรมาสก่อนหน้าที่ +2.1%
22 ธ.ค. : สหรัฐประกาศตัวเลข Existing Home Sales เดือนพ.ย. โดยตลาดคาด 5.35 ล้านยูนิต จากเดือนก่อนหน้าที่ 5.36 ล้านยูนิต
23 ธ.ค. : สหรัฐประกาศตัวเลข Durable Goods orders เดือนพ.ย. โดยตลาดคาด -0.7% จากเดือนก่อนหน้าที่ 2.9%
23 ธ.ค. : สหรัฐประกาศตัวเลข New Home Sales เดือนพ.ย. โดยตลาดคาด 500,000 ยูนิต จากเดือนก่อนหน้าที่ 495,000 ยูนิต
Fundamental Stock :
TELCO-MOBILE : SECTOR FLASH NOTE การประมูลอาบยาพิษ(คำแนะนำ : Overweight )
Technical Pick :
กลยุทธ์ : SET Index มีแนวรับ 1270 จุด แนวต้าน 1290 จุด
Bangkok Dusit Medical Services (BDMS TB; THB 21.50) - ซื้อ
Tipco Foods (TIPCO TB; THB 17.30) - ซื้อ
SET Index : แนวรับ 1270 แนวต้าน 1290
Retail Research Team
