- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 15 December 2015 17:56
- Hits: 1703
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ฟื้นตัว: น้ำมันดิบรีบาวน์เพิ่ม sentiment บวก วันนี้แนะจับตาประมูล 4G 900MHz เลือก BBL, ADVANC, INTUCH เป็น Top Picks
Nomura : Key Factors
(+) Technical: RSI ของ SET ต่ำเพียงระดับ14.63 ถือเป็นบริเวณ Super Oversold Zone
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 12.3 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14 เท่า
(+) Int Factor: คาดเม็ดเงิน LTF เดือนสุดท้าย ช่วยจำกัด Downside Risk
(*) Int Factor: วันนี้จับตาการประมูล 4G คลื่น 900 MHz
(*)Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +1.6% สู่ $36.19/bbl / Brent -0.02% สู่ $37.92/bbl
(*/-) Int Factor: กกพ. แจ้งเลื่อนการจับสลากโซลาร์ฟาร์มส่วนราชการ เป็น 22 ธ.ค. นี้
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 3235 ลบ., Short Future 5387, ขาย Bond 2441 ลบ.
SET PER 15F: CNS 13.69x (EPS 92.5) vs Cons.14.26x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: BBL, ADVANC, INTUCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1278/1287 จุด และแนวรับ 1262/1251 จุด ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบโลกปรับฐานลงกว่า -30% เป็นแรงกดดันที่สำคัญที่ต่อภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสียงโลก อย่างไรก็ดีวานนี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯเริ่มขยับฟื้นตัวขึ้น +1.6% สู่ระดับ 36.19 เหรียญต่อบาร์เรล ถือเป็น sentiment บวกต่อ โอกาสการ Cover short กลับของหุ้นพลังงาน เป็นแรงส่งภาพรวมตลาดหุ้นในระยะสั้นน่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นได้ ผสานกับความเสี่ยงจากปัจจัยต่างๆ ที่กดดันตลาดคาดจะค่อยๆ ปลดล็อคในสัปดาห์นี้ นำโดย 1) การประมูล 4G คลื่น 900 MHz ที่จะมีขึ้นวันนี้ (15 ธค.) โดยประเด็นนี้ถือว่ากดดันราคาหุ้นกลุ่ม ICT ปรับตัวลดลงกว่า -18.9% ในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา (ตั้งแต่ประมูล 4G คลื่น 1800MHz) โดยเราประเมินว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลง ตอบรับความเสี่ยงของการประมูลไปมากแล้ว
รวมถึงเราคาดว่าการประมูลคลื่น 900 MHz รอบนี้ น่าจะไม่รุนแรงเท่าการประมูลคลื่น 1800 MHz. น่าจะเป็นตัวที่ช่วยหนุนการ Cover Short กลุ่ม ICT กลับเช่นเดียวกัน 2) การประชุม FOMC Meeting 15-16 ธค.นี้ โดย Nomura และ Consensus คาดรอบนี้ FED น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งแรกในรอบ 9 ปี แต่อย่างไรก็ตามประเมินว่าแรงขายของต่างชาติในช่วงที่ผ่านมาก็ตอบรับกับความเสี่ยงดังกล่าวมากแล้วเช่นกัน โดยหากพิจารณา Equity Risk Premium (ERP) ของ SET จะพบว่าปัจจุบันอยู่ในระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 5.16% แล้ว ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่พบเห็นไม่บ่อยนัก สอดคล้องกับ Valuation ของ SET ณ ปัจจุบันที่ PER16F เพียง 12.3 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14 เท่า ถือเป็นแรงดึงดูดต่อการลงทุนในระยะกลาง-ยาว ผสานกับปัจจัยทางเทคนิค ที่พบว่าค่า RSI ของ SET ปัจจุบันต่ำเพียงระดับ 14.63 ถือเป็นบริเวณ Super Oversold Zone ซึ่งน่าจะเป็นจุดที่หนุน SET ฟืนได้เช่นเดียวกัน
สำหรับหุ้นที่เข้าคำนวน SET50/100 รอบใหม่ ประกาศวานนี้ ซึ่งจะมีผลวันที่ 1 ม.ค. 16
หุ้นที่เข้า SET50 รอบนี้มี 3 บริษัท คือ BLA, SCCC, TASCO ขณะที่หุ้นที่หลุด SET50 รอบนี้มี 3 บริษัท คือ BMCL, RATCH, THCOM
**หุ้นที่สร้าง Surprise จากคาดการณ์ของเรา เข้า SET50 : BLA, SCCC
หุ้นที่เข้า SET100 รอบนี้มี 14 บริษัท คือ BLA, CHG, EPG, GL, GPSC, PLANB, PLAT, PTG, SAMTEL, SCCC, SCN, TASCO, VNG, WORK ขณะที่หุ้นที่หลุด SET100 รอบนี้มี 14 บริษัท คือ ASP, DEMCO, ERW, GFPT, GLOBAL, LOXLEY, MC, MONO, PSL, RATCH, SAPPE, SF, SGP, U
**หุ้นที่สร้าง Surprise จากคาดการณ์ของเรา เข้า SET100 : BLA, PLAT, SCCC
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบเริ่มฟื้นตัวหลังทำจุดต่ำสุดรอบเกือบ 7 ปี เพิ่มแรง cover short แนะ Trading ENERG (PTT) รวมถึงแนะเริ่มทยอยสะสมหุ้นกลุ่ม ICT (ADVANC, INTUCH) ที่คาดราคาหุ้นตอบรับปัจจัยเสี่ยงจากการประมูล 4G ไปมากแล้ว จนทำให้อัตราการปันผลอยู่ในระดับที่น่าดึงดูด (ADVANC 6.4%, INTUCH 7.25%) นอกจากนี้แนะ Selective Buy หุ้น Mid and Small Caps ที่คาดแนวโน้มกำไร 4Q15 ฟื้นตัวเด่น (ERW, CI, BRR, TPCH, COM7, KAMART, PLANB) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะทยอยสะสมหุ้น DEC15 Top Picks : CI, BRR, KAMART, CPALL, ROBINS, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BBL, ADVANC, INTUCH*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET น่าจะแกว่งบวก สู่ต้าน 1420/1450จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(CPALL, ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มวัสดุ และอสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, PLANB, AMATA, BRR ส่วนหุ้นที่คาดจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks DEC 15 CPALL, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW / Dark Horse TPCH, COM7, AMATA, SC, SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP208*): Support 144/140 Resistance 150/156.5
Theme: Rebound play
Earning outlook: คาดกำไร 4Q15F อ่อนตัวลง y-y และ q-q แต่จะกลับมาฟื้นตัวได้ดีใน FY16F
Valuation: ดึงดูดจากราคาปัจจุบันที่ซื้อขายต่ำกว่า BV ที่ 0.88x อีกทั้งยังมี Upside 42.4% และพื้นฐานที่ดีจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังแข็งแกร่ง รวมไปถึง Coverage ratio ที่สูงสุดในกลุ่มฯ
Catalyst: คาดราคาหุ้น Rebound หลังปรับตัวลดลงกว่า 5% จากถูกปรับออกจาก MSCI Global Standard ซึ่งประเด็นดังกล่าวไม่กระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของ BBL
ADVANC (TP297*): Support 190/187.5 Resistance 200/206
Theme: 4G Auction
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 4Q15F ทำจุดสูงสุดของปีที่ 10.6 หมื่นลบ. หรือเติบโต 23% q-q, 16% y-y เนื่องจากไม่ต้องตั้งค่าเสื่อมและตัดจำหน่ายโครงข่าย 2G และเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F ที่ 25.9% y-y
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 297 บาท (Upside 53%) และ Dividend per share ที่ 12.5 บาทต่อหุ้น หรือ 6.4% ต่อปี ที่ราคาซื้อขายปัจจุบัน
Catalyst : วันนี้ (15 ธ.ค. 58) ประมูล 4G คลื่น 900 MHz จำนวนใบอนุญาติ 2 ใบ คาดราคาประมูลจะอยู่ในช่วง 2.5-3.5 หมื่นล้านบาทต่อใบ และ คาดว่า ADVANC และ DTAC จะชนะการประมูลในครั้งนี้
INTUCH (TP102*): Support 60/58 Resistance 63/66
Theme: 4G Auction
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัวต่อเนื่อง +25%y-y และหลังจาก 4Q15F เป็นต้นไป ไม่ต้องมีการรับรู้ค่าเสื่อมราคา 2G และ THCOM รับรู้ U-Rate ของ TC7 เต็ม 100% หนุนกำไร FY16F โต +28%y-y
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 102 บาท (Upside 64.5%) และราคาหุ้น INTUCH ที่ Laggard ซื้อขายต่ำกว่า NAV ที่ถือใน ADVANC & THCOM ถึง -19%
Catalyst : คาด ADVANC ชนะประมูล 4G วันนี้ หนุนแนวโน้มกำไร INTUCH อยู่ในช่วงขาขึ้น ผสานปันผลเด่น 7.25 ต่อปี และราคายัง Laggard มีส่วนลดต่ำ NAV -19%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
