- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 08 December 2015 18:07
- Hits: 2054
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ราคาน้ำมันดิบย่อแรงถ่วงหุ้นพลังงาน(Upstream) รอตั้งรับท่องเที่ยว (AOT, ERW) รับเหมา (CK)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: วันนี้จับตาประมูลรถไฟทางคู่ จิระ-ขอนแก่น วงเงิน 2.36 หมื่นล้านบาท
(+) Int Factor: SET ณ ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13 เท่า ต่ำกว่า LT Avg PER 14 เท่า
(+) Int Factor: เม็ดเงินหลังงาน Thailand Focus + LTF เดือนสุดท้ายจำกัด Downside
(+) US Econ: การจ้างงานนอกภาคเกษตร US พย. ที่ 211K ต่ำแหน่งดีกว่าคาดที่ 200K
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 559 ลบ., Long Future 1793, ซื้อ Bond 1223 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -5.4% สู่ $37.8/bbl / Brent -5.3% สู่ $40.73/bbl
(-) Ex Factor: OPEC คงเพดานการผลิตเช่นเดิม กดดันน้ำมันดิบย่อทำจุดต่ำสุดรอบ6ปี
SET PER 15F: CNS 14.41x (EPS 92.5) vs Cons.15.01x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: AOT, ERW, CK
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อก่อนฟื้น ในกรอบแนวรับ 1325/1321 จุด และแนวต้าน 1341/1346 จุด จากการประชุม OPEC ในวันศุกร์ที่ผ่านมา ที่ยังไม่มีข้อสรุปต่อการลดเพดานการผลิตที่ชัดเจน ส่งผลให้กำลังการผลิตของกลุ่มฯ ยังคงอยู่ในระดับที่สูงถึง 31.5 ล้านบาร์เรลต่อวันเช่นเดิม ซึ่งสูงกว่าเพดานของ OPEC ที่ระดับ 30 ล้านบาร์เรลต่อวัน กดดันราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดราคาน้ำมันดิบสหรัฐ -5.4% ลงสู่ระดับ 37.8 เหรียญต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบเบรนท์ -5.3% สู่ระดับ 41.73 เหรียญต่อบาร์เรล ทำจุดต่ำสุดในรอบ 6 ปี กดดันราคาหุ้นกลุ่มพลังงาน (โดยเฉพาะ Upstream) ย่อตัว นำโดย Exxon -2.9%, Chevron -2.6%, BP -3.4%, Shell -4.2% เป็น sentiment เชิงลบต่อหุ้นพลังงานเอเชียเช้านี้เช่นเดียวกัน ส่วนด้านดัชนีชี้นำเศรษฐกิจสหรัฐ วันศุกร์ที่น่าสนใจ คือการรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ เดือน พย. เพิ่มขึ้น 2.11 แสนตำแหน่ง มากกว่า consensus ที่คาดไว้ที่ 2 แสนตำแหน่ง บ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯยังคงฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯฟื้นตัวขึ้นต่อเนี่อง เพิ่มโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในการประชุม FOMC Meeting 15-16 ธค.นี้ สอดคล้องกับ Bloomberg Consensus ที่ให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯรอบนี้ สู่ระดับ 78% จากสัปดาห์ก่อนที่ 74%
ส่วนปัจจัยในประเทศวันนี้แนะติดตามการประมูล E-Auction รถไฟทางคู่เส้นที่สอง จิระ-ขอนแก่น วงเงิน 2.36 หมื่นล้านบาท โดย บ.รับเหมารายใหญ่ทั้ง 4 ราย (CK, STEC, ITD, UNIQ) เข้าประมูลรอบนี้ คาดเพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มรับเหมาฯ รวมถึงแนะติดตามการประชุม ครม.วันนี้ ซึ่งคาดจะมีการพิจารณาโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม วงเงินกว่า 1.1 แสนล้านบาท ซึ่งหากผ่านครม. ก็จะนำไปสู่การทำ TOR ต่อไป ถือเป็นปัจจัยบวกที่จะช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวขึ้นได้ระยะกลาง ส่วนระยะสั้นคาดเม็ดเงิน LTF/RMF โค้งสุดท้าย และ Fund Flow หลังงาน Thailand Focus คาดจะเป็นตัวที่ช่วยจำกัด Downside ของตลาดได้ ผสานกับ Valuation ของ SET ณ ปัจจุบัน พบว่าเทรดเพียง PER16F 13 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของ SET ทีระดับ 14 เท่า ถือว่าเป็นจุดที่น่าดึงดูดต่อการลงทุนในระยะกลาง-ยาว เป็นปัจจัยหนึ่งที่ช่วยจำกัด Downside เพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : หุ้นกลุ่มน้ำมันถ่วงตลาดอีกเล็กน้อย แต่ Downside จำกัด หลัง SET ย่อสู่ PER 2016 ใกล้ 13X จึงแนะนำตั้งรับกลุ่มที่คาดได้อานิสงค์จากราคาน้ำมันต่ำ เช่น กลุ่มการท่องเที่ยว (AOT, ERW, MINT, CENTEL), กลุ่มรับเหมา (CK, STEC) รวมถึงกลุ่มค้าปลีก (ROBINS, HMPRO) ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่ยังคาดมีสตอรี่หนุน Outperform ตลาด เช่น กลุ่มน้ำตาล (BRR, KSL), CI, PLANB, DCC ส่วน Theme เด่นสั้น เน้นหุ้นที่คาดมีโอกาสเข้าคำนวน SET50/100รอบใหม่ โดย SET50 Play เลือก STEC, MTLS, S, GPSC / SET100 Play เลือก EPG, VNG, PLANB, WORK, SAMTEL ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะทยอยสะสมหุ้น DEC15 Top Picks : CI, BRR, KAMART, CPALL, ROBINS, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: AOT, ERW, CK *
Mid-Long Term Strategy : คาด SET น่าจะแกว่งบวก สู่ต้าน 1420/1450จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(CPALL, ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มวัสดุ และอสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, PLANB, AMATA, BRR ส่วนหุ้นที่คาดจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks DEC 15 CPALL, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW / Dark Horse TPCH, COM7, AMATA, SC, SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
AOT (TP340*): Support 317/315 Resistance 328/333
Theme: Government infrastructure spending
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 15F แตะระดับ 15.7 พันลบ. โต +28% y-y และเติบโตต่อเนื่องในปี 16F ที่ 14% ที่ระดับ 17.9 พันลบ. (Consensus)
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 340 บาท อิง P/E 16F ที่ 26 เท่า (Consensus)
Catalyst : รมว. ท่องเที่ยวคาดจำนวนนักท่องเที่ยวแตะระดับ 30 ล้านคน จากเป้าหมาย 28.8 ล้านคน เนื่องจาก YTD มีนักท่องเที่ยวเข้ามาแล้วกว่า 27.11 ล้านคน กระตุ้นผลประกอบการ 4Q15F เติบโตแข็งแกร่ง
ERW (TP5.9*): Support 4.12/4.06 Resistance 4.26/4.38
Theme: Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 4Q15F ฟื้นตัวโดดเด่น 90-100 ลบ. ต่อเนื่องอีก 49%y-y ในปี 2016 ตามการท่องเที่ยวไทยที่ยังคาดว่าจะเติบโตได้ดี
Valuation : ราคาเป้าหมาย 16F ที่ 5.90 บาท ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ Mean PBV 2.2x มี Upside 41.8%
Catalyst : 4Q15F มีแผนเปิดเพิ่ม 4 โรงแรม และอีก 11 โรงแรมในปี 2016 เป็นการกระจายความเสี่ยง ขยาย Segment และ Location ของโรงแรม หนุนกำไรสุทธิเติบโตมากถึง 49 % y-y ในปี 2016F
CK (TP30.6*): Support 27/26 Resistance 29/30
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรปกติในช่วง FY15-17F เติบโตอย่างต่อเนื่องเฉลี่ย 16% CAGR จากงานใหม่ที่จะมีเข้ามาเรื่อยๆตามการทยอยเปิดประมูลโครงการภาครัฐ
Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 2.14x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ย 2.17x ราคาเป้าหมาย 30.6 บาท
Catalyst : การประมูล E-Auction โครงการรถไฟทางคู่เส้นที่ 2 เส้นทางจิระ-ขอนแก่น ราคากลางประมูลที่ระดับ 2.36 หมื่นล้านบาท โดยมีกลุ่มผู้รับเหมาเข้าร่วมประมูล 4 ราย (CK, STEC ITD, และ UNIQ)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
