- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 17 November 2015 17:25
- Hits: 958
บล.ซีไอเอ็มบี : Investment Strategy(AM)
SET...เริ่มยืนได้ แต่อาจผันผวนได้อีก
หลังเหตุการณ์การก่อการร้ายในฝรั่งเศส เปิดขึ้นมาในวันจันทร์ ตลาดหุ้นเอเชียต่างดิ่งลง แต่ไม่แรง ขณะที่ดัชนีตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวลงเล็กน้อย ผลของการก่อการร้ายในฝรั่งเศส นักวิเคราะห์และนักยุทธศาสตร์ ต่างเห็นพ้องกันว่า หากไม่มีเหตุร้ายเกิดขึ้นอีก ผลกระทบกับฝรั่งเศสหรือกลุ่มยูโร จะเป็นแค่ช่วงสั้นๆ โดยเฉพาะการท่องเที่ยวและสินค้าเพื่อการบริโภค นอกจากนั้นการที่ตัวเลข GDP Q3/15 ของกลุ่มยูโรโซนออกมาต่ำกว่า Q2/15 ก็ยิ่งทำให้คาดกันว่าการประชุม ECB ในวันที่ 3 ธ.ค. ทาง ECB อาจจะประกาศแผนการขยายการทำ QE ออกไปอีก
ปัจจัยภายนอกตอนนี้ ยังคงเป็นไปในลักษณะเชิงลบกับดัชนีหุ้นโดยรวม เนื่องจากยังต้องรอดูปฎิกริยาของชาติตะวันตกในการเข้าโจมตีกลุ่ม IS ในซีเรียและอิรัก หากขยายวงในการโจมตี ก็อาจทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นได้ สำหรับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น ถือว่ายังไม่กระทบกับไทยจะมีบ้างก็เป็นเรื่องจิตวิทยาในการลงทุน แต่อย่างไรก็ตามกลับมีปัจจัยหนุนภายในเกิดขึ้น คือ การประกาศตัวเลข GDP Q3/15 ของไทยที่ขยายตัวมากกว่าคาดที่ 2.9% (YoY) เทียบคาดการณ์ที่ 2.6% และ 1% (QoQ) การที่ GDP ขยายตัวมากกว่าคาดมาจากการเร่งใช้จ่ายของภาครัฐและภาคท่องเที่ยว แม้ตัวเลขจะดีกว่าคาด แต่ก็คงไม่ได้ช่วยกระตุ้นอะไรได้มาก แต่น่าจะเป็นตัวชี้ให้เห็นว่ามาตรการกระตุ้นของรัฐที่ผ่านมา เริ่มส่งผลต่อเศรษฐกิจแล้ว นั่นก็หมายความว่าตัวเลข GDP ใน Q4/15 น่าจะเข้าเป้าที่วางเอาไว้
หากไม่มีอะไรเพิ่มเติมของเหตุการณ์ในฝรั่งเศส ตลาดหุ้นน่าจะกลับมาให้ความสนใจกับตัวเลขเศรษฐกิจต่อ โดยเฉพาะ ตัวเลข CPI และ Fed Minutes สรุปดัชนีตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์นี้ ยังคงเคลื่อนไหวตามเหตุการณ์ในต่างประเทศต่อ ซึ่งเรามองว่าอาจผันผวนได้อีก อย่างไรก็ตามการที่ดัชนี SET ปรับตัวลงมาในกรอบ 1370+/-5 จุด เราแนะนำให้ทยอยซื้อหุ้นไปแล้ว หากลงต่อก็เป็นจังหวะซื้อเพิ่ม ส่วนผลตอบแทนของสินทรัพย์ต่างๆประจำเดือน พ.ย. ปรากฏว่าตลาดหุ้นส่วนใหญ่ ยังให้ผลตอบแทนในเชิงลบหมด ยกเว้นตลาดญี่ปุ่น (ดูรูปด้านซ้าย)
กลุ่มอุตสาหกรรม ที่น่าจะยืนหรือปรับตัวขึ้นในช่วงโค้งสุดท้ายของปี เรายังมองกลุ่มที่โยงการท่องเที่ยว ขนส่ง อสังหาริมทรัพย์สร้างบ้าน สินเชื่อขนาดเล็ก รับเหมาและชิ้นส่วนอิเลกทรอนิกส์ ส่วนกลุ่มธนาคารพาณิชย์ พลังงาน สื่อสารและวัสดุก่อสร้าง ยังคงเป็นการลงทุนเน้นรายตัว เนื่องจากภาพใหญ่ของอุตสาหกรรม ยังอยู่ในภาวะมีแรงกดทั้งจากตัวเลข NPL ราคาน้ำมันและรอผลการประมูล 4G รอบที่ 2 เดือน ธ.ค.
หลังดัชนีลงไปในกรอบ 1370-1365 จุด แล้วไม่หลุด ประกอบกับดัชนีตลาดหุ้นของสหรัฐและยุโรป เมื่อคืนนี้ เริ่มยืนและดีดกลับตัวได้ดี ขณะที่หุ้นในเอเชียดีดกลับช่วงเช้า เรามองว่าหลังจากนี้จะตัดสินด้วยตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐอย่าง CPI และ Fed Minutes ซึ่งน่าจะออกมาในเชิงว่าทาง FED มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธ.ค. โดยวันนี้มองแนวต้านที่ 1395-1400 จุด และแนวรับที่ 1378-1374 จุด
Analysts :
Kiatkong Decho +662 657-9236 [email protected]
บล.ซีไอเอ็มบี : Trend Spotter(AM)
Investment Strategy
กลยุทธ์: กลุ่มอุตสาหกรรม ที่น่าจะยืนหรือปรับตัวขึ้นในช่วงโค้งสุดท้ายของปี เรายังมองกลุ่มที่โยงการท่องเที่ยว ขนส่ง อสังหาริมทรัพย์สร้างบ้าน สินเชื่อขนาดเล็ก รับเหมาและชิ้นส่วนอิเลกทรอนิกส์ ส่วนกลุ่มธนาคารพาณิชย์ พลังงาน สื่อสารและวัสดุก่อสร้าง ยังคงเป็นการลงทุนเน้นรายตัว เนื่องจากภาพใหญ่ของอุตสาหกรรม ยังอยู่ในภาวะมีแรงกดทั้งจากตัวเลข NpL ราคาน้ำมันและรอผลการประมูล 4G รอบที่ 2 เดือน ธ.ค. หลังดัชนีลงไปในกรอบ 1370-1365 จุด แล้วไม่หลุด ประกอบกับดัชนีตลาดหุ้นของสหรัฐและยุโรป เมื่อคืนนี้ เริ่มยืนและดีดกลับตัวได้ดี ขณะที่หุ้นในเอเชียดีดกลับช่วงเช้า เรามองว่าหลังจากนี้จะตัดสินด้วยตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐอย่าง CPI และ Fed Minutes ซึ่งน่าจะออกมาในเชิงว่าทาง FED มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธ.ค. โดยวันนี้มองแนวต้านที่ 1395-1400 จุด และแนวรับที่ 1378-1374 จุด
Themes play :
CENTEL : เราแนะนำ ซื้อ CENTEL โดยมีราคาเป้าหมาย 46.50 บาท หลัง Centel รายงานกำไรปกติ 3Q15 สูงกว่าประมาณการของเรา 14% และ consensus 11% เพราะ SG&A ต่ำกว่าคาด โดยรายงานกำไรปกติสูงที่ 294 ล้านบาทใน 3Q15 (+75% yoy, +19% qoq) โดยธุรกิจโรงแรมยังมีผลการดำเนินงานดีแม้จะเกิดเหตุระเบิดในกรุงเทพฯ ซึ่งเหตุการณ์นี้ทำให้บริษัทควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด ส่งผลให้อัตราส่วน EBITDA เพิ่มขึ้นจาก 7.6% ใน 3Q14 และ 10.1% ใน 2Q15 เป็น 10.2% ใน 3Q15 เราเชื่อว่า Centel จะเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลักจากสถิตินักท่องเที่ยวที่มีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่องในปี 2016 และยังคงเป็นหุ้น top pick ของเราสำหรับธีมท่องเที่ยว โดยหลังปรับประมาณการกำไร ราคาเป้าหมายของ Centel จึงเพิ่มขึ้นจาก 45.0 บาทเป็น 46.50 บาท แต่ยังคงอิง P/E 24x (ค่าเฉลี่ย 5 ปี) ในปี CY17F โดยเล็งเห็นปัจจัยผลักดันราคาหุ้นจากสถิตินักท่องเที่ยวที่แข็งแกร่ง กำไรที่เติบโตสูงและการชนะดีล KFC
ประเด็นในสัปดาห์
17 พ.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข CPI YoY เดือน ต.ค. โดยตลาดคาด +0.1% จากเดือนก่อนหน้าที่ 0%
17 พ.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Industrial Production MoM เดือนต.ค. โดยตลาดคาด +0.1% จากเดือนก่อนหน้าที่ -0.2%
18 พ.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Housing Starts เดือนต.ค. โดยตลาดคาด 1.159 ล้านยูนิต จากเดือนก่อนหน้าที่ 1.206 ล้านยูนิต
18 พ.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Building Permits เดือนต.ค. โดยตลาดคาด 1.139 ล้านยูนิต จากเดือนก่อนหน้าที่ 1.103 ล้านยูนิต
19 พ.ย. : สหรัฐประกาศตัวเลข Leading Index เดือนต.ค. โดยตลาดคาด +0.5% จากเดือนก่อนหน้าที่ -0.2%
Opportunity Day
17 พ.ย. : JSP WHA KTIS CSL BJCHI TK THCOM
18 พ.ย. : L&E INTUCH KTC PYLON TRT PCSGH
19 พ.ย. : PF AAV GPSC PTTGC
20 พ.ย. : SPCG PTT PTTEP TOP BCP
23 พ.ย. : ROBINS TICON TGROWTH EPG ASP AS S BTS
Fundamental Stock :
CK : COMPANY NOTE (คำแนะนำ : ถือ ราคาเป้าหมาย27 บาท)
CBG : COMPANY NOTE (คำแนะนำ : ถือ ราคาเป้าหมาย35.60 บาท)
SIRI : COMPANY NOTE (คำแนะนำ : ขาย ราคาเป้าหมาย1.66 บาท)
TELCO : SECTOR NOTE (คำแนะนำ : Overweight )
Technical Pick :
กลยุทธ์ : SET Index มีแนวต้านสำคัญ 1400 จุด แนวรับ 1380 จุด
Power Solution Technologies (PSTC TB; THB 1.12) - ซื้อ
Bangkok Metro (BMCL TB; THB 1.88) - ซื้อ
SET Index : แนวต้าน 1400
Retail Research Team
