- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 13 November 2015 17:37
- Hits: 3038
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
สิ้นสุดประมูล 4G 1800MHz.บวกต่อ ADVANC และช่วยกระตุ้นLoan Growth กลุ่ม BANK (KBANK) รวมถึงโครงสร้างพื้นฐาน (CK)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ผ่านพ้นแรงกดดันการประมูล 4G คาดเม็ดเงินประมูลหนุน BANK, รับเหมา
(+) Int Factor: คาดเม็ดเงิน LTF 2 เดือนสุดท้ายอย่างน้อยราว 2.2 – 3.2 หมื่นลบ พยุงSET
(+/-) MSCI : หุ้นคำนวน MSCI Global Small Cap Indexs รอบนี้ของไทยมีหุ้นเข้า 5 ตัว คือ GPSC, IMPACT, PLAT, TIPCO, VNG ขณะที่หุ้นออกมี 8 ตัว DSGT, LOXLEY, MBK, MONO, NOK, PCSGH, PTL, SIM ซึ่งจะมีผลปิดตลาดวันที่ 30 พย. นี้
(*) Int Factor: ประมูล4G 1800 MHz : TRUE ชนะสัญญา 1 และ ADVANC ชนะสัญญา2
(-) Ex Factor: ปธ.เฟดสาขานิวยอร์ค ยังคงเน้นย้ำว่า FED ควรจะขึ้นดอกเบี้ยภายในปีนี้
(-) ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซน กย. ที่ -0.3% แย่กว่า cons คาดที่ -0.1%m-m
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.24% สู่ $41.65/bbl / Brent -3.8% สู่ $44.06/bbl
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 3529 ลบ, Short Future 8725, ขาย Bond 3712 ลบ
SET PER 15F: CNS 14.96x (EPS 92.5) vs Cons.15.12x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: KBANK, ADVANC, CK
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1394/1400 จุด และแนวรับ 1375/1371 จุด ผ่านพ้นการประมูล 4G คลื่น 1800 MHz. ซึ่งได้ผู้ชนะประมูลสัญญา 1 คือ TRUE ที่ราคา 39,792 ล้านบาท และ ผู้ชนะประมูลสัญญา 2 คือ ADVANC ที่ 40,986 ล้านบาท รวมสองสัญญามูลค่ากว่า 80,778 ล้านบาท คาดจะช่วยคลายความกดดันต่อกลุ่มสื่อสารลง โดยยังคงประเมินว่า ADVANC เป็นผู้ได้ประโยชน์สูงสุดในการประมูลรอบนี้ หนุนโอกาสรีบาวน์โดยหากย้อนดูข้อมูลสถิติในช่วง 2 วันที่ผ่านมา พบว่าราคาหุ้นกลุ่ม Mobile (ADVANC, DTAC, TRUE, JAS) ปรับตัวลดลงค่อนข้างแรง กดดัน SET ราว 10.21 จุด ขณะที่ SET ช่วงดังกล่าวปรับตัวลงเพียง 14.09 จุด แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันหลักมาจากความกังวลกลุ่ม Mobile ซึ่งจากการประมูลที่สิ้นสุดลง น่าจะหนุน SET รีบาวน์ได้ นอกจากนี้เราประเมินว่าเม็ดเงินจากการประมูล 4G ที่ค่อนข้างสูง น่าจะช่วยสร้าง Loan Growth Positive Surprise ของกลุ่ม BANK ใหญ่ ที่มีโอกาสปล่อยกู้โครงการดังกล่าว ผสานกับเม็ดเงินดังกล่าวมีโอกาสช่วยกระตุ้นการลงทุน Mega Project จากภาครัฐฯในช่วงถัดไปได้
นอกจากนี้ เช้านี้ MSCI มีการประกาศหุ้นเข้า-ออก สำหรับการคำนวน MSCI Global Small Cap Index โดยรอบนี้ไทยมีหุ้นเข้า 5 ตัว คือ GPSC, IMPACT, PLAT, TIPCO, VNG ขณะที่หุ้นออกมี 8 ตัว DSGT, LOXLEY, MBK, MONO, NOK, PCSGH, PTL, SIM ซึ่งจะมีผลปิดตลาดวันที่ 30 พย. นี้ น่าจะช่วยเพิ่ม sentiment บวกต่อหุ้นที่ถูกคัดเลือกเข้าคำนวน ส่วนปัจจัยต่างประเทศ ตลาดยังคงมีความกังวลต่อโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ซึ่งถ้อยแถลงของนายวิลเลียม ดัดเลย์ ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก ยังคงให้น้ำหนักการปรับขึ้นในเดือน ธค.นี้ หากดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯยังคงฟื้นตัวขึ้นต่อ สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ส่วนดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่ต้องติดตาม วันนี้จับตา การรายงาน 3Q15 GDP ของยูโรโซน โดย consensus คาด +1.7%y-y จาก +1.5%y-y และ วันจันทร์หน้า 3Q15 GDP ของไทย โดย consensus คาด +2.6%y-y จาก +2.8%y-y
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ผ่านพ้นการประมูล 4G คาดบวกต่อ ADVANC (ชนะประมูล) ขณะที่อาจเป็น sentiment เชิงลบสั้นต่อ DTAC (ลดทอนศักยภาพการแข่งขัน และมีความกดดันต่อการประมูลคลื่น 900 ช่วงธค.) ส่วนเม็ดเงินประมูลที่ค่อนข้างสูง คาดส่ง sentiment บวกต่อกลุ่ม BANK (KBANK) ที่มีโอกาสปล่อยกู้ได้สูงขึ้น รวมถึงกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, DCC) ที่คาดได้อานิสงค์จากความคืบหน้า Mega Project ส่วน Theme Play แนะเก็งหุ้นพื้นฐานดีที่ได้คัดเลือกเข้า MSCI Global Small Cap รอบนี้ (GPSC, VNG) ส่วนกลุ่มที่เก็งเข้าคำนวนSET50/100รอบใหม่ : SET50 Play เลือก STEC, MTLS, S, GPSC / SET100 Play เลือก EPG, VNG, PLANB, WORK, SAMTEL ผสานกลุ่ม Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยเด่นเฉพาะตัวที่น่าสะสม เช่น CI, PLANB, KAMART, TPCH, DEMCO, BRR สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้นNOV2015 Top Picks : MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART สำหรับวันนี้แนะนำêDaily Top Picks: KBANK, ADVANC, CK ê
***3Q15 Earning Results (%Surprise):
กำไรดีกว่า cons คาด: CPF +166%, BECL +147%, STPI +11%, BEC +17%
กำไรเป็นไปตาม cons คาด: AP, SAMART, RATCH, PS, SAT, MTLS
กำไรแย่กว่า consคาด: SVI -35%, HEMRAJ -39%, PTT -244%, NOK -17%, IVL -33%, WHA -106%, SAPPE -39%
Mid-Long Term Strategy : คาด SET จะแกว่งบวก สู่ต้าน 1454/1480จุด รับ 1375/1350จุด กรณี SET ขึ้นทดสอบ 1450จุด+/- ให้ลดน้ำหนักหุ้นลงราว 10-15% จากเดิม 85% โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(AOT, MINT, KAMART, HMPRO Laggard ERW) กลุ่มรับเหมาฯ(DCC, CK, ITD) ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) และ Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, CI, PLANB, AMATA ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT(DTAC, TRUE) โดย Portfolio Top picks NOV 15 MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, HMPRO, GUNKUL, AMATA, ITD
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP216*): Support 175/173 Resistant 179/182
Theme : Government Spending
Earning outlook : คาดผลประกอบการใน 2H15F แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาด เนื่องจาก กนง.คงดอกเบี้ย เราคาด FY16F กำไรสุทธิกลับมาเติบโตที่ 13% y-y
Valuation : ราคาปัจจุบันปัจจุบันซื้อขายกันอยู่ในระดับ PBV Band ที่ -0.5SD 15F มี upside 21.6%
Catalyst : จากการประมูลใบอนุญาติคลื่น 1800 เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มธนาคารพาณิชย์ในระยะยาว ซึ่ง KBANK เป็นผู้ปล่อยสินเชื่อหลักให้แก่ ADVANC ผู้ชนะการประมูลใบอนุญาติที่มูลค่า 4.1 หมื่นลบ.
ADVANC (TP297*): Support 206/202 Resistant 215/219
Theme: 4G Auction
Earning outlook : แนวโน้ม 3Q15F อ่อนตัวช่วงสั้น แต่จะพลิกกลับมาเติบโตโดดเด่นในงวด 4Q15F ต่อเนื่องไปจนถึงปี 16F คาดกำไร 16F โต 26% y-y ที่ 49,094 ลบ.
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 297 บาท (Upside 40.7%) และ Dividend Yield 7% ต่อปี
Catalyst : ADVANC ชนะการประมูลใบอนุญาต 4G คลื่น 1800 MHz ขยาย Bandwidth การให้บริการเพิ่มขึ้นที่ระดับ 30 Mhz หนุนรายได้และกำไรเติบโตต่อเนื่องในระยะยาว 18 ปี
CK (TP31.1*): Support 27/26 Resistant 29/30
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไร 3Q15F ที่ระดับ 378 ลบ. +15% q-q, -3% y-y จากการบันทึกรายได้เงินปันผลเพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นราว 50
Valuation : ราคาเป้าหมาย 31.1 บาท อิง PBV16F ที่ระดับ 2.17 เท่า ซื้อขายที่ระดับ Mean-Average 12 ปี
Catalyst : ภาครัฐได้เม็ดเงินจากการประมูล 4G สูงเกินคาด หนุนภาครัฐนำเงินมาลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น เป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มรับเหมา
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
