- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 09 November 2015 18:34
- Hits: 1732
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
'การจ้างงานสหรัฐแกร่งเกินคาด'
Stock Picks-Nov 2015 : Fundamental : CENTEL, CPN, STEC, SAMART, TCAP และ Dark Horse เป็น PREB, SC
Fundamental Pick -Today: SAMART (ดูรายละเอียดใน Company Focus)
Top Picks-High Div Yield : ADVANC, INTUCH, BTS, DCC, AP, QH, SPALI, SNC, MODERN, TCAP, TISCO, TMT, BTSGIF, CPNRF, SPF
Shot Sell-Prev : TTA 11%, QH 11%, TRUE 10%
Technical View ภาพตลาดเป็นบวกเล็กๆ และยังควรระวังความผันผวน
Support Resistance Stop Loss
SET ซื้อค่าบวก 1420-1430 ต่ำกว่า 1410
SET50 ซื้อค่าบวก 920-930 ต่ำกว่า 910
Technical Picks- Today : MTLS, GL, SYNTEC, INET, PLANB, BLA, CENTEL, APCO
หุ้นที่เปลี่ยนคำแนะนำทางปัจจัยพื้นฐานวันนี้ : ไม่มี
ปัจจัย&กลยุทธ์ทางปัจจัยพื้นฐาน : SET Index วันศุกร์ขยับขึ้นเพียงเล็กน้อย (+1.38 จุดปิดที่ 1414.54 จุด) โดยนักลงทุนรอดูตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนต.ค.58 ซึ่งมีผลต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐที่ FOMC จะมีประชุมกันในเดือนธ.ค.นี้ นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิสูงถึง 3.2 พันล้านบาท สถาบันในประเทศซื้อสุทธิ 900 กว่าล้านบาท รายย่อยและพอร์ตบล.ขายสุทธิ
ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนต.ค.58 ของสหรัฐที่ออกมาดีเกินคาด ทำให้นักลงทุนมีความมั่นใจต่อการฟื้นตัว & เติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐมากขึ้น ค่าเงิน US$ แข็งค่าขึ้น โดยดัชนี Dollar Cash Index ปรับขึ้นไปที่ระดับ 99+/- จุด จากระดับต่ำสุด 93+/- จุดในกลางเดือนต.ค.58 อย่างไรก็ตาม ปัจจัยนี้ทำให้สัญญาราคาน้ำมัน ทองคำ และโภคภัณฑ์อื่นๆ อ่อนตัวลงในระยะสั้น และกระแสคาดการณ์ว่าเฟดจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธ.ค.58 มีมากขึ้น ส่งผลให้ตลาดหุ้นอาจผันผวนจากผลกระทบเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม ด้วยความหวังว่าประเทศชั้นนำอย่างยูโรโซน ญี่ปุ่น และจีน จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมอีก, การคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจและกำไรบจ.ไทยฟื้นตัวและเติบโตดีขึ้นในปี 2559 รวมถึงเทศกาลการซื้อกองทุน LTF & RMF จะช่วยพยุงตลาดหรือทำให้ตลาดสามารถเคลื่อนตัวในลักษณะ Sideways up แบบค่อยเป็นค่อยไปได้ สำหรับหุ้นพื้นฐานที่น่าสนใจแนะนำวันนี้เป็น SAMART
การวิเคราะห์ทางเทคนิค : ภาพตลาดพลิกกลับเป็นบวกเล็กๆ (วันศุกร์ปิดบวกเล็กน้อยและอยู่เหนือ SMA10) มีโอกาสแกว่งขึ้นต่อในระยะสั้น แล้วจึงค่อยลงต่ำตามมา การซื้อใหม่แนะนำให้ตามด้วยค่าบวกเท่านั้น แนวต้านระยะสั้น 1420-1430, 1440 จุด แนวตัดขาดทุนเป็น 1410 สำหรับหุ้นที่ทำการ SCAN มาพบว่าหุ้นที่มีโอกาสทำ New High และน่าสนใจคือ CENTEL, GL, MSC, SYNTEC, PLANB ส่วนหุ้นที่ยังอยู่ใน LIST ได้แก่ DCC, GUNKUL, S, KKC, APCS, BLA, MTLS ส่วนหุ้นที่หลุด LIST คือ TRC และหุ้นที่ควรหาจังหวะขายทำกำไรคือ SST, WHA, ASEFA, QTC
Market Drivers
ปัจจัยต่างประเทศ & ราคาโภคภัณฑ์
+ สหรัฐ : ตัวเลขจ้างงานเดือนต.ค.ออกมาดีเกินคาด โดยอยู่ที่ 271,000 ตำแหน่ง มากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 183,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานลดลงเป็น 5.0% ต่ำสุดในรอบ 7 ปีครึ่งนั้นเป็นตามคาด ซึ่งการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นมากบ่งชี้ว่าภาคแรงงานสหรัฐฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง และมีโอกาสที่เฟดจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC เดือนธ.ค.58
นักลงทุนไม่ได้วิตกกับการเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดนัก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะมีการคาดการณ์กันมาก่อนหน้านี้แล้ว ดัชนี VIX ในตลาดหุ้นสหรัฐยังเคลื่อนไหวอยู่ในระดับต่ำที่ 15% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ประมาณ 25% อย่างมีนัยสำคัญ
+ ดัชนีดาวโจนส์ปิดบวก 46.09 จุด ตอบรับตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐที่แข็งแกร่ง และแม้ว่าจะมีความกังวลว่าตัวเลขที่ดีเกินคาดจะทำให้คณะกรรมการ FOMC ตัดสินใจเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมดือนธ.ค.นี้ แต่ตลาดก็ได้ Price in เรื่องประเด็นนี้มาพอควรแล้วในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา นอกจากนั้นหุ้นกลุ่มธนาคารที่ปรับขึ้นจากการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ความสามารถในการทำกำไรของธนาคารดีขึ้น ช่วยหนุนตลาดด้วย
-/ จีน : ยอดการค้าระหว่างประเทศต.ค.ร่วงลง 9%YoY เป็น 2.06 ล้านล้านหยวน (3.2462 แสนล้านUS$) อ่อนแอลงจากก.ย.ที่หดตัว 8.8%YoY ทั้งนี้ยอดการค้าระหว่างประเทศของจีนปรับตัวลดลงเป็นเดือนที่ 8 สำหรับยอดส่งออกเดือนต.ค.ลดลง 3.6%YoY เป็น 1.23 ล้านล้านหยวน ยอดนำเข้าลดลง 16%YoY เป็น 8.3314 แสนล้านหยวน จีนเกินดุลการค้าเดือนต.ค.เพิ่มขึ้น 40.2%YoY ที่ 3.9322 แสนล้านหยวน ในงวด 10M58 ยอดการค้าระหว่างประเทศลดลง 8.1%YoY ยอดส่งออกลดลง 2%YoY ยอดนำเข้าลดลง 15.2%YoY ยอดเกินดุลการค้าเพิ่มขึ้น 75.3%YoY ที่ 2.99 ล้านล้านหยวน
- สัญญาน้ำมันดิบอ่อนลง โดยสัญญา WTI ส่งมอบธ.ค.ปรับลง 91 เซนต์ ที่ 44.29 ดอลลาร์/บาร์เรล ส่วน BRENT ปิดลดลง 56 เซนต์ ที่ 47.42 ดอลลาร์/บาร์เรล ปัจจัยกดดันคือ ค่าเงิน US$ ที่แข็งขึ้น หลังตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐออกมาดีกว่าที่คาด
- สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบธ.ค.ปิดร่วง 16.5 ดอลลาร์ มาที่ 1,087.7 ดอลลาร์/ออนซ์ เนื่องจากค่าเงิน US$ แข็งขึ้น
ปัจจัยในประเทศ & ข่าวเด่น
+ กลุ่มสื่อสาร : รัฐบาลยืนยันเดินหน้าประมูล 4G แม้ว่า TOT จะยื่นฟ้องกสทช.ต่อศาลปกครองกรณีนำคลื่น 900 MHz มาเปิดประมูลก็ตาม โดยนายวิษณุ รองนายกฯกล่าวว่าหากมีการจัดประมูลจนได้บริษัทเอกชนที่มีสิทธิในสัมปทานคลื่นความถี่ไปแล้ว แต่ศาลตัดสินให้คลื่นดังกล่าวตกเป็นสิทธิของ TOT ในภายหลังก็ค่อยมาเจรจาหรือเยียวยากัน เพราะกว่าศาลจะตัดสินก็ต้องใช้เวลาเป็นกว่า 10 ปี คล้ายกับกรณีการแปรรูปรัฐวิสาหกิจสมัยก่อน
เรามีมุมมองที่เป็นบวกในระยะสั้นกับกลุ่มสื่อสาร โดยเชื่อว่าการเปิดประมูล 4G ทั้งคลื่น 1800 MHz และ 900 MHz จะเกิดขึ้นในไม่ช้านี้ แม้ว่าจะมีความขัดแย้งระหว่าง TOT กับกสทช.อยู่บ้างก็ตาม และคาดการณ์ว่าผู้ประกอบการรายใหญ่อย่าง ADVANC, DTAC และ TRUE จะยังเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ภายใต้ธุรกิจ 4G ในตลาด
นอกจากนั้นธุรกิจด้านวางระบบสื่อสารและโทรคมนาคมก็น่าสนใจ เนื่องจากไทยจะต้องมีการลงทุนในระบบดิจิตอลอีกมาก (กสทช.ประเมินมูลค่าเงินลงทุนใน 4G + วางระบบรองรับไว้สูงถึง 1.5 แสนล้านบาท)
หุ้นที่เราแนะนำซื้อในกลุ่มสื่อสาร & วางระบบเป็น INTUCH, SAMTEL, SAMART ส่วน ADVANC, DTAC แนะนำถือ ด้าน TRUE ยังไม่ได้วิเคราะห์พื้นฐานเชิงลึก แต่ในเชิงกลยุทธ์มองว่าเก็งกำไรเป็นรอบๆได้
+ AEONTS (ราคาปิด 100.50 บาท) : ส่งบริษัทลูกเจาะตลาดสินเชื่อ Retail ในกัมพูชา โดยจะเริ่มทำธุรกิจบัตรเครดิตในต้นปี 2559 หลังได้รับใบอนุญาตธนาคารเฉพาะกิจจากธนาคารชาติกัมพูชาไปเมื่อ 26 ต.ค.2558 ซึ่งเป็นไปตามแผนธุรกิจที่บริษัทจะขยายรายได้ต่างประเทศให้มากขึ้น
เราชอบ AEONTS ที่มีความมั่นคงทางธุรกิจ มีต้นทุนทางการเงินที่ต่ำเมื่อเทียบกับผู้ประกอบการหลายรายในธุรกิจเดียวกัน บริหาร NPL ได้ดี ณ สิ้นส.ค.58 มี NPL Ratio เท่ากับ 3.5% ซึ่งไม่ได้สูงมากนัก ด้านรายได้จากต่างประเทศ ปัจจุบันยังต่ำเพียง 2% ของรายได้รวม แต่คาดว่าจะเติบโตก้าวกระโดดเป็นเท่าตัวได้ในปี 59 (สิ้นสุดส.ค.59) และมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 10% ในปี 2563
ฝ่ายวิจัยฯ DBS แนะนำซื้อลงทุน โดยให้ราคาพื้นฐาน 128 บาท อิงกับ Gordon Growth Model ที่เทียบเท่ากับ P/BV เท่ากับ 2.7 เท่า
+ MAJOR (ราคาปิด 31.50 บาท) : บริษัทย่อย คือ MPIC เริ่มลงทุนในธุรกิจจัดหา-จำหน่ายภาพยนตร์ในลาว โดยเข้าไปถือหุ้น 40% ในบริษัท MVP M-Pictures Film Distribution (Laos) ซึ่งทำธุรกิจัดหา-จำหน่ายภาพยนตร์ในประเทศลาว เงินลงทุนในเบื้องต้นยังไม่มาก โดยอยู่ที่ 1.75 ล้านบาท แต่นับเป็นการเริ่มต้นธุรกิจในประเทศเพื่อนบ้านที่ธุรกิจมีโอกาสขยายตัวได้อีกมาก ในเชิงกลยุทธ์ แนะนำ Follow Buy ด้วยค่าบวกของราคาหุ้น โดยมีแนวต้านระยะสั้น 33, 25 บาท Stop loss เมื่อหลุด 30 บาท
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค - [email protected]
ข่าวอุตสาหกรรมและหุ้นเด่น
#NOBLE: ทริสเรตติ้งเปลี่ยนแนวโน้มเครดิตจาก คงที่เป็น ลบ
ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ NOBLE ที่ระดับ "BBB" และคงอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัทที่ระดับ "BBB-" ในขณะเดียวกัน แนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทเป็น "ลบ" จาก "คงที่" ด้วย โดยแนวโน้มผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาดการณ์และอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่อ่อนแอลง ยอดขายที่ช้ามากของโครงการบ้านเปิดใหม่และการยกเลิกโครงการคอนโด 2 แห่ง และเงินลงทุนจำนวนมากในโครงการ Noble Ploenchit และอื่น ๆ ที่อยู่ในระหว่างก่อสร้างยังทำให้สถานะทางการเงินของบริษัทอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ด้วย
บริษัทมียอดขายที่รอการรับรู้รายได้จำนวน 19,980 ล้านบาท โดยประมาณครึ่งหนึ่ง มาจากโครงการ Noble Ploenchit ซึ่งมีกำหนดโอนในช่วงปลายปี 2559 ทั้งนี้ บริษัทมียอดขายที่รอการรับรู้รายได้จำนวนน้อยมากที่จะส่งมอบในช่วงที่เหลือของปี 2558
คงคำแนะนำในเชิงลบ คือ เต็มมูลค่า (Fully Valued) คาดว่าจากนี้จนถึงปลายปี 59 ผลการดำเนินงานจะยังอ่อนแอ และสร้างความผิดหวังให้นักลงทุน เพราะมีโครงการที่จะโอนให้รายได้น้อยมาก อีกทั้งยังต้องติดตามว่าการโอนคอนโดใหญ่สุดคือ Noble Ploenchit จะมีความล่าช้าหรือไม่ ในรอบ 1H58 ที่ผ่านมาเป็น -258 ล้านบาท เทียบ y-o-y ที่กำไร 234 ล้านบาท มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (Book Value) เป็น 8.69 บาท เราคาดว่าบริษัทจะประสบภาวะขาดทุนสุทธิในปี 58 และ 59 ซึ่งถือเป็นครั้งแรกในรอบ 8 ปี ราคาพื้นฐานแม้ได้สะท้อนโครงการ โนเบิล เพลินจิต ที่คาดว่าจะโอนได้มากในปี 60 ราคาพื้นฐานก็เป็นเพียง 12.40 บาท ราคาหุ้นขณะนี้ที่ 12.00 บาท มีส่วนเพิ่ม 3% ถือว่าใกล้เคียง อีกทั้งคาดว่าบริษัทจะไม่จ่ายปันผลใน 2 ปีข้างหน้า
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : สมบัติ เอกวรรณพัฒนา
[email protected]
SYNTEC (ราคาปิด 3.24 บาท, ราคาพื้นฐาน 3.87 บาท)
คาดว่าปีหน้ากำไรจะเติบโตสูงถึง 33% ปัจจุบันยังซื้อขายที่ P/E ไม่แพง โดยบริษัทได้ประโยชน์จากงานในมือที่อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บริษัทมีลูกค้าประเภทอาคารสูงที่ใช้บริการประจำ และส่วนใหญ่อยู่ในตลาดฯจึงมีความมั่นคง
แนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมาย 3.87 โดยราคาหุ้นซื้อขายด้วย P/E ปี 59 ที่ 8.5 เท่า ถือว่าถูก เมื่อเทียบกับหุ้นกลุ่มรับเหมาด้วยกัน มีฐานะการเงินดี โดยทางเทคนิคมีสัญญาณซื้อเข้ามาในระยะสั้น ประเมินแนวต้านที่ 3.44 บาท ในขณะที่แนวรับอยู่ที่ 3.12 หากยังไม่หลุดต่ำกว่าแนวโน้มยังเป็นบวก
นักวิเคราะห์ : พงศ์ภัทร สิริพิพัฒน์ : Tel 7825
[email protected]
#CPALL: วันศุกร์ทำ Big Lot ราคาแค่ 42.50 บาท
วันศุกร์ทำ Big Lot หุ้น CPALL ราคาแค่ 42.50 บาท มูลค่าถึง 5.1 พันล้านบาท
ผลกระทบ: เป็นจิตวิทยาด้านลบ เพราะราคาทำ Big Lot ต่ำกว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ 49.75 บาท ถึง 14.5% ทำให้นักลงทุนอาจจะใช้เป็นราคาอ้างอิง (Benchmark) และขายทำกำไรออกมาได้ แต่จำนวนหุ้นที่ทำครั้งนี้คิดเป็นสัดส่วนเพียง 1.33% จากจำนวนหุ้นทั้งหมดที่ 8,983.1 ล้านหุ้น และปกติแล้วที่ผ่านมาจะส่งผลกระทบกับราคาหุ้นในระยะสั้น แต่ในระยะยาวจะอิงตามปัจจัยพื้นฐานบริษัทมากกว่า
คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐานใหม่เป็น 55.00 บาท ประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PEG ปี 59 ที่ 1.4 เท่า โดยรวมปีนี้และปีหน้า คาดว่ากำไรหลักเติบโตดีเป็น 33% และ 22% เทียบ y-o-y ตามลำดับ แรงผลักดันมาจากการขยายสาขาในเชิงรุก อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นตามการจำหน่ายสินค้าประเภทอาหารและเครื่องดื่มที่พร้อมเสิร์ฟที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง ค่าใช้จ่ายการซื้อกิจการ MAKRO ที่ลดลง และดอกเบี้ยจ่ายที่ปรับลดลง
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : สมบัติ เอกวรรณพัฒนา
[email protected]
#Turnover List Watch: AJD, LPH และ SAWAD-W1 เข้าเกณฑ์ใช้ Cash balance ส่วน TAKUNI และ THE ขยายเวลา ใช้ Cash balance
ตลาดฯประกาศ AJD, AJD-W1, AJD-W2, LPH และ SAWAD-W1 เข้าเกณฑ์การใช้ Cash Balance ระดับที่ 1 สัปดาห์นี้ เริ่ม 9 พ.ย.58-18 ธ.ค.58
ส่วน TAKUNI และ THE ขยายเวลา ใช้ Cash balance ระดับที่ 1 เริ่ม 9-27 พ.ย.58
ด้านหลักทรัพย์ที่หมดเวลาการใช้ Cash Balance และกลับมาใช้มาร์จิ้นได้ในสัปดาห์นี้ ได้แก่ AJ, FER, FER-W1, GENCO, GENCO-W1 และ TTA-W5 ซึ่งอยู่ในระดับที่ 1 ทั้งหมด
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : สมบัติ เอกวรรณพัฒนา [email protected]
