- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 19 October 2015 18:01
- Hits: 1454
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
มาตรกระตุ้นเศษฐกิจยังเป็นตัวผลักดันดัชนี แนะสะสม PS, GLOBAL รับมาตรการอสังหาฯ และ ITD รับความคืบหน้าโครงการรัฐฯ
Nomura : Key Factors
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +2.1% สู่ $47.35/bbl / Brent +3.8% สู่ $50.57/bb
(+) Ex Factor: แท่นขุดเจาะน้ำมันสหรัฐฯ ลงสู่ 595 แท่น / ปรับตัวลดลง 7 สัปดาห์ติด
(+) Int Factor: ค่าเงินบาทเช้านี้ที่ระดับ 35.29 บ/ดอลล่าร์ แข็งสุดรอบ 2 เดือน
(+) Ex Factor: มาตรการผ่อนคลายจากECB, BOJ, PBoC ช่วยหนุนแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
(+/-) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ที่ 92.1 จุด จาก 87.2 และดีกว่าคาดที่ 88.8
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 811 ลบ., Short Future 1458, ขาย Bond 3309 ลบ.
(-/+)ChinaEcon:จับตาการรายงาน 3Q15 GDP cons คาด+6.8%y-y Vs Nomura +6.7%
(-/+) EU Econ: ดัชนีเงินเฟ้อยูโรโซน กย. -0.1%y-y สะท้อนเศรษฐกิจที่ยังคงอ่อนแอ
SET PER 15F: CNS 15.32x (EPS 92.5) vs Cons.15.24x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: PS, GLOBAL, ITD
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ผันผวนขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1429/1435จุด และแนวรับ 1411/1403จุด สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา BAKER HUGHES รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลงเป็นสัปดาห์ที่ 7 ติดต่อกัน โดยลดลงอีก 10 แท่น ลงสู่ระดับ 595 แท่น ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี สะท้อนอุปทานของสหรัฐฯลดลงต่อเนื่องหนุนราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว โดยวันศุกร์ที่ผ่านมา น้ำมันดิบสหรัฐฯ +2.1% สู่ $47.35/bbl และน้ำมันดิบ Brent +3.8% สู่ $50.57/bbl เป็น sentiment บวกต่อกลุ่ม ENERG&PETRO จะพยุงตลาดวันนี้ ส่วนทิศทาง Fund Flow ยังมีสัญญาณการไหลเข้าต่อเนื่องโดยตั้งแต่ต้นเดือน ตค.ถึงปัจจุบัน ต่างชาติซื้อหุ้นไทยกว่า 7 พันล้านบาท พร้อมทั้งสะสม Net Long Position ในตลาด TFEX แล้วกว่า 75,696 สัญญา และซื้อพันธบัตรมากถึง 6.58 หมื่นล้านบาท หนุนค่าเงินบาทแข็งค่าราว 3%MTD เป็นแรงหนุนตลาดหุ้นไทย ผสานกับปัจจัยในประเทศเชิงบวก
ทั้งมาตรการหนุนภาคอสังหาฯ (วันนี้เป็นวันแรกที่มาตรการมีผลบังคบใช้ โดยเฉพาะสินเชื่อบ้าน ธอส. 1 หมื่นลบ สำหรับผู้มีรายไม่เกิน 3 หมื่นบาทต่อเดือน ที่มีความต้องการจำนวนมาก) และความคืบหน้าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่ รมว คมนาคม เตรียมนำหารือในที่ประชุม ครม ตลอด 3 สัปดาห์นี้ จะเป็นตัวผลักดันเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวในช่วงถัดไป ส่วนประเด็นที่น่าติดตามวันนี้ จับตาการรายงาน GDP 3Q15 ของจีน โดย consensus ประเมินที่ระดับ +6.8%y-y ขยายตัวชะลอลงจากรอบก่อนที่ +7.0% ขณะที่ Nomura คาดที่ +6.7%y-y บ่งชี้ถึงการขยายตัวของเศรษฐกิจจีนยังจำเป็นต้องใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม โดย Nomura คาดหากตัวเลขยังคงชะลอตัวอาจหนุนให้ PBOC มีโอกาสที่จะปรับลดสัดส่วนการกันสำรองของธนาคารพาณิชย์ (RRR) ลงอีก 50 bps. เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้ตลาดฟื้นตัวขึ้น
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : Fund Flow ยังคงหนุนการขยับขึ้นของ SET แนะกลยุทธ์ หุ้นที่อ้างอิงการฟื้นตัวภายในประเทศ จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่าง ทั้ง 1) มาตรการกระตุ้นอสังหาฯ หนุนกลุ่มบ้าน และอุปกรณ์ตกแต่งบ้าน (PS, LPN, GLOBAL) 2) หุ้นที่รับอานิสงค์แผนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ที่คาดจะเสนอเข้า ครม. ภายใน 3 สัปดาห์ บวกต่อ รับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (ITD, CK, DCC, SCC) 3) หุ้นที่คาดจะรายงานกำไร3Q15 เด่น (PLANB, KAMART, SPA, TPCH, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น Portfolio Top picks OCT 15 (ITD, GLOBAL, KAMART, SAMTEL, PS, ADVANC) Top Picks 4Q15 ได้แก่ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks PS, GLOBAL, ITD*
Mid-Long Term Strategy : SET แกว่งบวกเหนือแนวต้านเดือน ต.ค. 2015 ที่ 1420จุดแล้ว จากแรงหนุนของมาตรการภาครัฐฟื้นความเชื่อมั่น และ Fund Flow ไหลเข้า และมีโอกาสขึ้นทดสอบ 1450จุดได้ ในช่วงถัดไป โดยเราคงดัชนีเป้าหมาย 4Q15 ที่ 1480/1500จุด กลยุทธ์ยังเน้นหุ้นอิงนโยบายรัฐฯ และให้กลยุทธ์ 4Q15 Theme Back Urbanization คือ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) แรงหนุนจากการประมูล 4G 1800Mhz ในเดือน พย 2015 กลุ่มอสังหาฯ รับมาตรการหนุน(PS, LH, QH, LPN) กลุ่มรับเหมา รับงานภาครัฐฯ (ITD, CK, SCC, DCC) และกลุ่มการบริโภค(GLOBAL, HMPRO, KAMART)ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, BRR, JWD, CI, SAMTEL, PLANB ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ OIL(PTTEP), MEDIA(BEC), Airline(THAI) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks OCT 15 KAMART, PS, SAMTEL, ITD, GLOBAL, ADVANC / Dark Horse PLANB, DCC, ROBINS, TPCH, CI
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PS (TP34.5*): Support 28/26.5 Resistant 30/32
Theme : Property Tax Reduction
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ FY15F ที่ 6.94 พันลบ. โต 4% y-y PS มีจุดขายในเรื่อง backlog condo ที่รอโอนมาก และเป็น backlog ใน กทม. เกือบ 100% ซึ่ง มี rejection rate ต่ำ
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อขายที่ PER15F 8.9 เท่า ที่ระดับ -1.0SD average 8 ปี ของ PS
Catalyst : มาตรการกระตุ้นภาคอสังหา หนุนระดับ กลาง-ล่าง คาด PS ยอดโอน 2.5 หมื่นลบ. ภายใน 6 เดือน รวมถึงนโยบายสร้างที่อยู่อาศัยราคาไม่เกิน 5 แสนบ. สำหรับผู้มีรายได้น้อย เป็นปัจจัยบวกสำหรับผู้ประกอบการอสังหาระดับล่าง
GLOBAL (TP11.2*): Support 11.5/11.0 Resistant 12.7/13.0
Theme : Consumer Spending
Earning outlook : ประมาณการกำไรสุทธิปี 15F-16F ที่ 919 และ 1,141 ลบ. (+31%y-y , +24%y-y ) ขณะที่คาดกำไร 3Q15F ราว 200 ล้านบาท -24%q-q เพราะเป็นช่วง Low season
Valuation : แนะนำ “BUY” ด้วยราคาเป้าหมายปี 16F ที่ 11.20 บาท
Catalyst : รมว.คลัง ส่งสัญญาณอาจลดภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา หนุนกลุ่มการบริโภคและกำลังซื้อเพิ่มขึ้น
ITD (TP9.52-13.0): Support 8.8/8.55 Resistant 9.35/9.6
Theme : Infrastructure Spending
Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่อง คาด Backlog ราว 3แสนลบ. รับรู้ปีนี้ 40%
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F (Consensus) ที่ 10.7 บาท (Upside 19.55%) คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% อิงวิธี P/BV ที่ 2.62 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อสร้างที่ราว 2.91 เท่า
Catalyst : รมว.คมนาคม เตรียมเสนอแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ภายใน 3 สัปดาห์ / คาดเหมืองโปแตซมีความชัดเจนภายในปีนี้ หนุน ITD มูลค่าต่อหุ้นเพิ่มราว 1.88-5.38 บาท
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
