- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 08 October 2015 17:24
- Hits: 1728
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
เงินบาทแข็งค่าสุดใน 3 สัปดาห์ หนุน Fundflow : เน้นกลุ่มโครงการลงทุนภาครัฐฯ (ITD), กำไรเด่น (KAMART), กระตุ้นอสังหา (PS)
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ระดับ 35.91 บ/ดอลล่าร์ / แข็งสุดรอบกว่า 3สัปดาห์
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1119 ลบ., Long Future 13070, ซื้อ Bond 1657 ลบ.
(+) Ex Factor: มาตรการผ่อนคลายจากECB, BOJ, PBoC ช่วยหนุนแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
(+) Int Factor: ลุ้นมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ เข้า ครม. สัปดาห์หน้า บวกต่อกลุ่มอสังหาฯ
(*) Ex Factor: วันนี้ตลาดหุ้นจีนกลับมาเปิดทำการวันแรก หลังจากหยุดยาว
(-) EU Econ: ดัชนผลผลิตอุตสาหกรรม เยอรมนี -1.2%m-m จาก +0.7% ต่ำคาดที่ +0.2%
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.6% สู่ $48.23/bbl / Brent -1.1% สู่ $51.33/bbl
(-) Int Factor: cons คาด 3Q15BANK 9 แห่ง มีกำไรรวมหดตัว -8.6%q-q และ -13.2%y-y
SET PER 15F: CNS 15.05x (EPS 92.5) vs Cons.14.97x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: ITD, KAMART, PS
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1404/1409 จุด และแนวรับ 1384/1378 จุด จากแนวโน้มค่าเงินบาทระยะสั้นพลิกกลับมาแข็งค่า เช้านี้แกว่งตัวสู่ระดับ 35.91 บ/ดอลล่าร์ ทำจุดแข็งสุดในรอบกว่า 3 สัปดาห์ ซึ่งหากพิจารณาตั้งแต่ต้นเดือน ต.ค. พบว่า บาทแข็งค่าราว 1.59%MTD ถือเป็นสกุลเงินที่แข็งเป็นอันดับ4 ของเอเชีย (รองจาก อินโดนีเซีย +6.29%, มาเลเซีย +5.08%, เกาหลีใต้ +1.6%) สะท้อนถึงทิศทาง Fund Flow เริ่มไหลกลับเข้าสู่ภูมิภาครวมทั้งไทย ซึ่งเห็นเด่นชัดจากปริมาณเม็ดเงินในสัปดาห์นี้ที่ไหลเข้า Asia Emerging Market แล้วกว่า 161 ล้านเหรียญ พลิกจากสัปดาห์ก่อนที่ขายสุทธิบางๆ 24 ล้านเหรียญ
โดยในส่วนของไทยสัปดาห์นี้มีเม็ดเงินไหลเข้าแล้วกว่า 58 ล้านเหรียญ และเปิดสถานะ Net Long Position ต่อเนื่อง 5 วันติดต่อกันกว่า 46,365 สัญญา ถือเป็น sentiment บวกหนุนการปรับขึ้นของตลาดหุ้นไทย ผสานกับแรงกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ โดย แนะติดตาม 1) มาตรการช่วยเหลือธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ซึ่ง นายอภิศักดิ์ ตันติวรวงค์ รมว. คลัง คาดมีโอกาสนำเข้า ครม. ในสัปดาห์หน้า และ 2) ทางการเตรียมประกาศเวนคืนที่ดินก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีเหลือง(Monoraill) ถือเป็นสัญญาณบวกต่อการลงทุนภาครัฐกับเอกชนในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นสะสม Domestic Plays อิงนโยบายรัฐ 1) มาตรการกระตุ้นอสังหาฯ จะเข้า ครม. อังคารหน้า (PS, LPN, LH, QH) 2) ความคืบหน้าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน (ITD, CK, DCC, SCC) 3) ฤดูท่องเที่ยวและครม. อนุมัติขยายช่วงหยุดยาวปีหน้า(AOT, CENTEL, SPA) 4) การบริโภคค่อยๆฟื้นตัว (KAMART, GLOBAL, HMPRO, CPALL, ROBINS) และ Mid-Small Caps เด่น รายตัว BRR (ราคาน้ำตาลวานนี้ +2.6% และขึ้นกว่า 30% ในช่วง 2เดือน หนุนราคาทำ High รอบ 8 เดือน), TVT (แนวโน้มกำไร3Q15โดดเด่น) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น Portfolio Top picks OCT 15 (ITD, GLOBAL, KAMART, SAMTEL, PS, ADVANC) Top Picks 4Q15 ได้แก่ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks ITD, KAMART, PS*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ MINT มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2015 SET น่าจะฟื้นตัวช้าๆ สู่ต้าน 1404/1420จุด รับ 1336/1310จุด โดยกลยุทธ์ยังเน้นหุ้นอิงนโยบายรัฐฯ และให้กลยุทธ์ 4Q15 Theme Back Urbanization คือ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) แรงหนุนจากการประมูล 4G 1800Mhz ในเดือน พ.ย. 2015 กลุ่มอสังหาฯ รับมาตรการหนุน(PS, LH, QH, LPN) กลุ่มรับเหมา รับงานภาครัฐฯ (ITD, CK, SCC, DCC) และกลุ่มการบริโภค(GLOBAL, HMPRO, KAMART)ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, BRR, JWD, CI, SAMTEL, PLANB ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ OIL(PTTEP), MEDIA(BEC), Airline(THAI) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks OCT 15 KAMART, PS, SAMTEL, ITD, GLOBAL, ADVANC / Dark Horse PLANB, DCC, ROBINS, TPCH, CI
Investment Theme :
* Growth Style (EPS15 Growth>0, EPS16 Growth>12%, ROE>12%) : ADVANC, CPALL, SAWAD, KAMART, SAPPE, WHA, CHG, ICHI
* OCT15 Top Picks : ITD, GLOBAL, KAMART, SAMTEL, PS, ADVANC
* 4Q15 Top Picks : AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC
* 2016 Top Picks : KBANK, ADVANC, SCC, AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC, SIRI
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ITD (TP10.7): Support 8.2/8.0 Resistant 8.45/8.6
Theme : Infrastructure Spending
Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่อง คาด Backlog ราว 3แสนลบ. รับรู้ปีนี้ 40%
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F (Consensus) ที่ 10.7 บาท (Upside 32.9%) คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% อิงวิธี P/BV ที่ 2.62 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อสร้างที่ราว 2.91 เท่า
Catalyst : คาดเหมืองโปแตซมีความชัดเจนภายในปีนี้ หนุน ITD มูลค่าต่อหุ้นเพิ่มราว 1.88-5.38 บาท
KAMART (TP10.6*): Support 7.15/7.0 Resistant 7.45/7.7
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตต่อเนื่องจากหมดภาระด้อยค่าธุรกิจเก่า + เร่งทำการตลาดเชิงรุกเริ่ม 3Q15 หนุนกำไร 15F-16F โต 110.3% และ 29.3%
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 18.8 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 29 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 27 เท่า(Consensus) มูลค่าเหมาะสม 2016 ที่ 10.6 บาท
Catalyst : ปลดล็อคธุรกิจเก่า แนวโน้มยอดขายโตรับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ขณะที่ Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่ม และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%
PS (TP34.5*): Support 27/26 Resistant 28.75/29.5
Theme : Property Tax Reduction
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ FY15F ที่ 6.94 พันลบ. โต 4% y-y PS มีจุดขายในเรื่อง backlog condo ที่รอโอนมาก และเป็น backlog ใน กทม. เกือบ 100% ซึ่ง มี rejection rate ต่ำ
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อขายที่ PER15F 9.2 เท่า ที่ระดับ -0.5SD average 8 ปี ของ PS
Catalyst : คลังเตรียมเสนอปรับลดค่าธรรมเนียมการโอน-จดจำนองอสังหาฯเหลือ 0.01% จาก 2% และ 1% ตามลำดับ ใช้เป็นมาตรการช่วงสั้นแค่ 6 เดือน ถึง 1 ปี ลดภาระให้ผู้ซื้อและขายบ้าน
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
