- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 06 October 2015 15:25
- Hits: 1114
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Fund Flow is Back?
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ SET INDEX เปิดบวกอย่างโดดเด่น และทะลุแนว 1,360 จุดตั้งแต่ช่วงเปิดตลาดรอบบ่าย โดยหุ้นหลักในกลุ่มพลังงาน และปิโตรเคมี ขึ้นโดดเด่น ตามหุ้น Glencore ที่บวกเด่นทั้งในตลาดฮั่งเส็ง และลอนดอน อีกทั้งค่าเงินบาทกลับมาแข็งยิ่งทำให้เกิดแรงเก็งกำไรกับหุ้น Big Cap ต่อเนื่อง ปิดตลาด SET INDEX บวก 16.82 จุด หรือ 1.25% มาอยู่ที่ 1,363.17 จุด มูลค่าการซื้อขายขยับขึ้นเป็น 36,489 ล้านบาท
เงินทุนต่างชาติน่าสนใจตรงที่ Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 5 มากถึง 15,014 สัญญา แม้ว่าจะขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ เพียง 210 ล้านบาท และขายสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 2 อีก 1,452 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ตลาดหุ้นจีน ยังคงปิดทำการจนถึงวันที่ 7 ต.ค. เนื่องในวันชาติจีน
รมว.คลัง ยังไม่เสนอมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาฯ ต่อครม.พิจารณาในวันนี้ เพราะยังไม่ได้ข้อสรุปของแนวทางที่ชัดเจน
อจ.มีชัย ฤชุพันธุ์ รับเป็นประธาน กรรมการร่างรัฐธรรมนูญ (กรธ.) และเริ่มงานทันทีวันนี้
กระแสเงินทุนต่างชาติต่อการลงทุนในตลาดหุ้นไทยน่าสนใจ หลังเร่ง Long สุทธิผ่าน SET50 Index Futures อย่างหนาแน่น
อดีตประธานเฟด Ben Bernanke เตือนเฟดอย่ารีบขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากอัตราเงินเฟ้อยังไม่แตะเป้าหมายที่ 2%
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองการลงทุนเป็น "กลาง" วันที่ 5 พร้อมประเมิน SET INDEX ยังมีโมเมนตัมขยับขึ้นทดสอบด่านสำคัญ 1,370-1,380 จุด มูลค่าการซื้อขายมีแนวโน้มขยับขึ้นเป็น 4.0 หมื่นล้านบาท +/- ผลักดันด้วยหุ้นหลักใน SET50 Index ยกเว้นกลุ่ม ICT ที่ยังติดขัดประเด็นเสาโทรคมนาคมที่อยู่ภายใต้สัญญาสัมปทานโทรศัพท์เคลื่อนที่ของ ADVANC / DTAC น่าจะทำให้นักลงทุนสถาบันทั้งในและต่างประเทศชะลอการลงทุนในหุ้นหลักกลุ่มนี้ออกไปจนกว่าจะได้ข้อสรุปกับคู่สัญญาเดิม TOT / CAT เราเชื่อว่าประเด็นนี้จะ Overhang ราคาหุ้น ADVANC / INTUCH / DTAC ต่อไปอีกระยะหนึ่ง บวกกับผลการดำเนินงานใน 3Q58 ชะลอตัว qoq ทำให้ขาดความน่าสนใจในการลงทุนในระยะสั้น
ขณะที่กลุ่มอสังหาฯ ที่ขยับขึ้นมาเก็งกำไรต่อมาตรการกระตุ้นของรมว.คลัง แต่คณะทำงานยังไม่สามารถสรุปแนวทางการช่วยเหลือได้ครบทุกมุม จึงยังไม่สามารถนำเสนอต่อครม.ได้ทันในวันนี้ เราเชื่อว่าราคาหุ้นกลุ่มอสังหาฯ จะไม่ปรับฐานลง เพราะท้ายที่สุด ทีมเศรษฐกิจจะยังนำเสนอแผนช่วยเหลือ / กระตุ้นเร็วที่สุด หลังได้ข้อสรุปกับทีมงาน เพื่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดต่อระบบเศรษฐกิจ และตลาดอสังหาฯ
ด้านกลุ่ม Domestic Play อย่างกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง / กลุ่มวัสดุก่อสร้าง / กลุ่มธนาคาร จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง หลัง รองนายกฯ ดร.สมคิด ออกมาเร่งให้หน่วยงานที่รับผิดชอบโครงการลงทุนขนาดใหญ่ ทั้งรถไฟฟ้า 5 เส้นทาง / รถไฟความเร็วสูง 2 เส้นทาง ไทย - จีน และ ไทย - ญี่ปุ่น ต้องเร่งดำเนินการในขั้นตอนต่างๆ เร็วขึ้น เพื่อให้เกิดเม็ดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยเร็ว และต่อเนื่องจากโครงการต่างๆ ที่เริ่มทยอยขายซองประมูล ไม่ว่าจะเป็นรถไฟรางคู่ เส้นจิระ - ขอนแก่น / มอเตอร์เวย์ 1 เส้นทาง
เรากลับมาให้ความสนใจกับกระแสเงินทุนต่างชาติต่อการลงทุนในตลาดหุ้นไทยมากขึ้น แม้ว่าวานนี้ต่างชาติจะรายงานขายสุทธิตลาดหุ้นไทย 210 ล้านบาท เชื่อว่าจะเป็นการลดน้ำหนักหุ้น ADVANC / INTUCH เป็นหลัก แต่น่าจะ Covered short หุ้นหลักในกลุ่มธนาคาร / กลุ่มพลังงาน / AOT ที่ขยับขึ้นอย่างโดดเด่น อีกทั้ง QTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Long สุทธิมากถึง 22,075 สัญญา ทำให้ Downside risk ของ SET INDEX จำกัดมากขึ้นในช่วงสั้นนี้
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนที่เก็งกำไรมาก่อนหน้านี้ อาจเริ่มพิจารณาขายทำกำไรบริเวณ 1,370 จุด หรือสูงขึ้น เพื่อรอจังหวะที่ราคาหุ้นเป้าหมายกลับมาย่อตัวระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย"
Top Pick in 4Q15: BMCL / ITD/ TMB/ TPIPL
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ BCP/ IFEC/ INTUCH/ KTB
Speculative Buy: DEMCO / TPIPL
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ได้แก่
1. TPIPL : ราคาปิด 2.50 บาท ราคาเหมาะสม 3.40 บาท
a) MBKET คาดว่าหุ้นกลุ่ม High Beta เช่น TPIPL จะปรับตัวขึ้นได้ดี จากการฟื้นตัวของตลาดหุ้นทั่วโลก เนื่องจากคาดว่ามีโอกาสมากขึ้นที่เฟดจะยังไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2558 หลังตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร เดือน ก.ย.เพิ่มขึ้นต่ำคาด
b) คงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มวัสดุก่อสร้าง เนื่องจากจะได้ประโยชน์โดยตรงจากงานก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐใน 2H58 และจะขยายตัวต่อเนื่องในปี 2559
c) TPIPL มีกำลังการผลิตปูนซีเมนต์เป็นอันดับ 3 ของประเทศ และจะขยับขึ้นเป็นอันดับ 2 หลังการขยายกำลังการผลิตปูนซีเมนต์อีก 4.5 ล้านต้นจะเสร็จสิ้นในช่วงปลายปี 4Q58 หรือ 1Q58 และส่งผลให้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 13.5 ล้านตัน
d) คาดกำไรจากการดำเนินงานปกติใน 3Q58 จะเติบโต qoq เนื่องจากโรงไฟฟ้าขยะอีก 55 MW เริ่มจ่ายไฟเข้าสู่ระบบแล้วในกลางเดือนส.ค. น่าจะมาชดเชยกับการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ TPIPL แปลงหนี้สกุลเงินยูโร 163 ล้าน เป็นเงินบาท หลังออกหุ้นกู้สำเร็จ
e) Valuation ของ TPIPL ณ ปัจจุบันซื้อขาย PBV58 ต่ำ 1.0 เท่า เป็น 0.88 เท่า เทียบกับ SCC ที่ 2.70 เท่า และ SCCC ที่ 3.63 เท่า
2. DEMCO : ราคาปิด 12.00 บาท ราคาเหมาะสม 16.00 บาท
a) MBKET คาดว่าทิศทางกำไร 2H58 จะเร่งตัวขึ้นจาก 1H58 และเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น เนื่องจากจะมีการทยอยพัฒนาและส่งมอบงานทั้งโครงการพลังงานทดแทน และวิศวกรรมไฟฟ้าเป็นจำนวนมากใน 2H58
b) นอกจากนั้น ส่วนแบ่งกำไรจากการถือหุ้นในโครงการลมทั้ง 2 แห่งจะเร่งตัวขึ้นจากการเข้าสู่ช่วงมรสุมส่งผลให้กังหันลมสามารถผลิตกระแสไฟฟ้าได้มากขึ้น
c) มีโอกาสได้งาน EPC ด้านพลังงานทดแทนเพิ่มเติม จากการประมูลงานโซลาร์ภาครัฐฯ ในเดือน พ.ย. - ธ.ค. จำนวน 600MW ซึ่งเป็น Upside ต่อประมาณการกำไรในปี 2559
d) คาดกำไรปี 2558 เติบโต +24.8% yoy เป็น 474 ล้านบาท และมี Hidden Asset จากการถือหุ้น 4% ใน WEH ที่มีแผนเข้าจดทะเบียน IPO ในปี 2559 และประเมินเบื้องต้นว่าจะมีมูลค่าไม่ต่ำกว่า 2.70 บาทอต่อหุ้น DEMCO
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียขายสุทธิเป็นวันที่ 2 อีก US$60 ล้าน จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ เพียง US$32 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติ Long สุทธิอย่างหนาแน่นและต่อเนื่อง
แม้ว่านักลงทุนต่างชาติ กลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ เพียง 210 ล้านบาท เทียบกับ 2 วันทำการก่อนหน้าซื้อสุทธิ 313 ล้านบาท เราคาดว่าต่างชาติขายบางหลักทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ADVANC / INTUCH ที่มีความไม่แน่นอนกรณีเสาโทรคมนาคม ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ยังคงสูงกว่า 1.0 แสนล้านบาท เป็น 107,440 ล้านบาท
ส่วน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติคงการ Long สุทธิเป็นวันที่ 5 มากถึง 15,014 สัญญา รวม 5 วันทำการ Long สุทธิ 35,546 สัญญา เทียบกับ 2 วันทำการก่อนหน้า Short สุทธิ 10,418 สัญญา คาดว่าจะเป็นการปิดสถานะ Short ทั้งหมด และถือสถานะ Long ขยับขึ้นเป็น 25,128 สัญญา และ QTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Long สุทธิ 22,075 สัญญา ส่งผลให้ S50Z15 ปิดต่ำกว่า SET50 Index แคบลงเป็นวันที่ 2 เหลือ 7.91 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เป็น 11.59 จุด ทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิลดลงเหลือ 38,649 สัญญา
และตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิเป็นวันที่ 2 อีก 1,452 ล้านบาท รวม 2 วันทำการ ขายสุทธิ 1,466 ล้านบาท โดยราคาพันธบัตรไทยเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเป็นวันที่ 4 อีก 2.91bps จากวันก่อนหน้าลดลงเพียง 0.10bps ปิดที่ 2.737%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ชะลอเป็นวันที่ 2 เหลือ 721 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 955 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR กลับมาซื้อสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 9 วันทำการ
KBANK ยังคงถูกขายสูงสุดต่อเนื่อง
การซื้อขายผ่าน NVDR กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง แต่ก็เพียง 234 ล้านบาท เทียบกับ 8 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิเป็น 5,914 ล้านบาท โดยกลุ่มธนาคารยังคงถูกขายสุทธิหนาแน่นต่อเนื่อง สรุปภาพการลงทุนได้ดังนี้
1. กลุ่มธนาคารถูกขายสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 2 มากถึง 385 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 330 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มอสังหาฯ ขายสุทธิ 69 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มขนส่งกลับถูกซื้อสุทธิสูงสุด 138 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มปิโตรเคมี ซื้อสุทธิ 124 ล้านบาท และกลุ่มค้าปลีกซื้อสุทธิ 115 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
อดีตประธานเฟดส่งสัญญาณเตือนเฟดอย่ารีบขึ้นอัตราดอกเบี้ย: นาย Ben Bernanke ให้ความเห็นว่า ณ ปัจจุบัน ยังไม่เห็นเหตุผลอะไรที่เฟดจะต้องเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อเป้าหมาย 2% ควรจะเห็นในทิศทางนั้นก่อนปรับนโยบาย ซึ่ง ณ ปัจจุบันยังไม่ไม่ถึง แม้ว่าอัตราการว่างงงานจะต่ำกว่าเป้าหมายที่เคยให้ไว้ที่ 6.5% แต่อัตราการว่างงานที่ต่ำกว่าเป้าหมายก็ไม่ได้หมายความว่าเฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด
ดัชนี PMI ภาคบริการ เดือนก.ย.เท่ากับ 55.1 จุด ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 55.8 จุด และเดือนก่อนหน้าที่ 56.1 จุด ทั้งนี้คำสั่งซื้อใหม่และภาคการผลิตชะลอตัว แต่การจ้างงานยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
ดัชนี ISM ภาคบริการ เดือนก.ย. เท่ากับ 56.9 จุด ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 58.0 จุด และเดือนก่อนหน้าที่ 59.0 จุด
ยุโรป
อังกฤษ เตรียมขายหุ้นธนาคาร Lloyds อีกรอบ: อย่างน้อย GBP2.0 พันล้าน ให้แก่ประชาชนทั่วไปในช่วงต้นปีหน้า และเตรียมเปิดเผยแผนการขายหุ้นทั้งหมดภายใน 2-3 เดือนข้างหน้า ทั้งนี้ประชาชนทั่วไปอาจเสนอซื้อที่ราคาคิดลดจากราคาตลาดราว 5% ขณะที่ทางการจะให้โบนัสทุกๆ 10 หุ้นจะได้ฟรี 1 หุ้น สำหรับนักลงทุนที่ถือการลงทุนเกินกว่า 1 ปี
ดัชนี PMI ภาคการผลิตและบริการ ของอียูชะลอตัว: เดือนก.ย. ชะลอตัวเป็น 53.6 จุด จากเดือนส.ค.ที่ 54.3 จุด และต่ำกว่าตัวเลขเบื้องต้นที่ 53.9 จุด
ดัชนี PMI ภาคบริการของอังกฤษ ชะลอตัวเช่นกัน: เดือนก.ย. อยู่ที่ 53.3 จุด เป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเม.ย. 2556 และชะลอตัวจากเดือนส.ค.ที่ 55.6 จุด และต่ำกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 56.0 จุด โดยการชะลอตัวในธุรกิจบริการใหม่ค่อนข้างมาก เนื่องจากเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอน
จีน
ไม่มี
เอเชียแปซิฟิก
ธนาคารโลกปรับลดประมาณการเศรษฐกิจในเอเชียตะวันออกลงอีก: เศรษฐกิจในปี 2558-2560 คาดเติบโต 6.5%, 6.4% และ 6.3% ตามลำดับ โดยลดลงจากประมาณการเดือนเม.ย.ที่ 6.7% ในปี 2558-2559 และ 6.6% ในปี 2560 เป็นผลจากเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัว การอ่อนแอของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และแนวโน้มการเข้มงวดของนโยบายการเงิน ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในประเทศกำลังพัฒนาของเอเชียตะวันออก
ข้อตกลงการค้าร่วมกันของแปซิฟิก TPP ได้ข้อสรุปแล้ว: หลังใช้เวลาในการเจรจาต่อรองกันมายาวนานกว่า 5 ปี เพื่อให้ข้อจำกัดของการค้าระหว่างประเทศในกลุ่ม Trans-Pacific Partnership ลดลง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนของเศรษฐกิจโลก 40% โดยมีแกนนำของกลุ่มคือ สหรัฐฯ แคนาดา เม็กซิโก และ ญี่ปุ่น ทั้งนี้ร่างดังกล่าวจะนำเสนอต่อสภาคองเกรสของสหรัฐฯ เพื่อพิจารณา
ไทย
มาตรการกระตุ้นอสังหาฯ เข้าครม.ไม่ทันวันที่ 6 ต.ค.: นายอภิศักดิ์ ตันติวรวงศ์ รมว.คลัง เปิดเผยว่า ในที่ประชุมคณะรัฐมนตรีวันพรุ่งนี้ (6 ต.ค.) กระทรวงการคลังจะยังไม่นำเสนอมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์ให้ที่ประชุม ครม.พิจารณา เนื่องจากขณะนี้ยังไม่ได้ข้อสรุปชัดเจน
สมคิดจี้ดันทางคู่ไทย-จีน-ญี่ปุ่น หวังรองรับนิคมฯ ทวาย มั่นใจปี 58 เปิดประมูลได้: นายสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ รองนายกรัฐมนตรี เปิดเผยว่า ได้หารือกับผู้บริหารกระทรวงคมนาคมเพื่อติดตามความคืบหน้าโครงการก่อสร้างทางรถไฟและถนน โดยได้สั่งการให้เร่งรัดการก่อสร้างรถไฟตะวันออก-ตะวันตก (East-West Corridor) แนวด้านล่างเส้นทางกาญจนบุรี-กรุงเทพฯ-ฉะเชิงเทรา-อรัญประเทศ และเส้นทางกรุงเทพฯ-ฉะเชิงเทรา-แหลมฉบัง เพื่อรองรับการขนส่งสินค้าและคน ทั้งนี้ กระทรวงคมนาคมให้ความมั่นใจว่าภายในสิ้นปี 2558 จะสามารถประกวดราคาได้ในบางตอนที่มีความพร้อม ในโครงข่ายถนนตะวันออก-ตะวันตก (East-West Corridor) จากมุกดาหาร-พิษณุโลก-ตาก-แม่สอด ซึ่งอยู่แนวด้านบนนั้น ขณะนี้การก่อสร้างแล้วเสร็จกว่า 50% แล้วเหลือบางตอนที่จะเร่งการก่อสร้างจะเสร็จสมบูรณ์ในปี 2559 ส่วนความร่วมมือไทย-จีนในการพัฒนาเส้นทางรถไฟทางคู่ขนาดรางมาตรฐาน 1.435 เมตร เส้นทางกรุงเทพฯ-แก่งคอย, แก่งคอย-มาบตาพุด, แก่งคอย-โคราช, โคราช-หนองคาย ระยะทาง 873 กม.จะเร่งรัดเช่นกัน โดยต้องปรับเงินลงทุนเพื่อให้โครงการเกิดขึ้นได้ รวมถึงต้องมีแผนพัฒนาพื้นที่ตามแนวเส้นทาง ทั้งด้านเศรษฐกิจและท่องเที่ยว และต้องเป็นการลงทุนระยะยาว ไทยอยากทำโครงการทั้ง 2 เส้นทาง คือ เส้นทางรถไฟร่วมมือกับญี่ปุ่น และที่ร่วมมือกับจีนจะต้องเดินหน้าไปคู่กัน เพื่อให้แนวรถไฟเหนือ-ใต้ และตะวันออก-ตะวันตก ตัดกันที่ไทยและไทยจะกลายเป็นจุดศูนย์กลางของเออีซีทันที ซึ่งจะเกิดประโยชน์กับประเทศอย่างยิ่ง
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
