- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 02 October 2015 16:22
- Hits: 1158
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
แกว่งตัวซึม
SET View
ภาวะตลาดหุ้น คาดวันนี้ SET แกว่งตัวออกข้างในกรอบแคบ 1340-1355 จุด เนื่องจากนักลงทุนรอผลการรายงานดัชนีตลาดแรงงานของสหรัฐฯในค่ำคืนนี้ ซึ่งจะมีผลต่อความคาดหวังของตลาดต่อนโยบายดอกเบี้ยของ Fed สะท้อนจากวานนี้ มูลค่าการซื้อขายใน SET เบาบางเพียง 2.9 หมื่นล้านบาท และนักลงทุนต่างชาติชะลอแรงขายด้วยการพลิกสถานะกลับมาซื้อสุทธิเล็กน้อย 198 ล้านบาท
ประเด็นข่าว / ดัชนีเศรษฐกิจ
• ปลัดกระทรวงคมนาคม เปิดเผยว่า จะเร่งผลักดันการประกวดราคาโครงการมอเตอร์เวย์ 3 สาย คือ สายพัทยา-มาบตาพุด, สายบางปะอิน-นครราชสีมา และสายบางใหญ่-กาญจนบุรี ในเกิดขึ้นทันภายในปีนี้ ส่วนโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มช่วงศูนย์วัฒนธรรม-มีนบุรี จะเข้าสู่ที่ประชุม ครม.ภายในเดือนนี้ ถือเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาฯ
• ประธาน IMF กล่าวว่า รายงานเศรษฐกิจโลกฉบับเดือน ต.ค.ของ IMF ที่จะออกมาในสัปดาห์หน้า จะมีการปรับลดคาดการณ์ GDP growth ของโลกจากเดิมที่ระดับ 3.5% YoY ลงมาต่ำกว่าการเติบโตเมื่อปีก่อนที่ 3.4% YoY เนื่องจากการชะลอตัวของกลุ่มประเทศเกิดใหม่ นอกจากนี้ ประธาน IMF ยังแสดงว่าความกังวลต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed และการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของจีนที่จะมีผลต่อความผันผวนในตลาดทุนโลก
• ค่ำคืนนี้ติดตามการรายงานดัชนีตลาดแรงงานสหรัฐฯที่สำคัญได้แก่ การจ้างงานนอกภาคการเกษตร ตลาดคาดเพิ่มขึ้น 2.02 แสนตำแหน่ง เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่เพิ่มขึ้น 1.73 แสนตำแหน่ง และอัตราว่างงาน ตลาดคาดทรงตัวที่ 5.1% หากออกมาดีกว่าคาด จะยิ่งเพิ่มโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยภายในปีนี้ (เหลือการประชุม 2 ครั้งคือเดือน ต.ค.และธ.ค.)
กลยุทธ์การลงทุน : ทยอยซื้อสะสม
Top Daily Pick : SCN (มูลค่าเหมาะสม 14.20 บาท) คาดราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวจากการปรับฐานแรง เราเชื่อว่า พื้นฐานของบริษัทฯไม่ได้เปลี่ยนแปลง (ดูหัวข้อ Strategy Talk) และ SAMTEL (มูลค่าเหมาะสม 23 บาท) คาดกำไรฟื้นตัวอย่างมีนัยใน 2H58 จากงานในมือและการประมูลงานใหม่ จากการเร่งการลงทุนของภาครัฐ
Technical Pick : NCH DAII AP COM7 KOOL (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นท่องเที่ยวหลังจากสถานการณ์ความไม่สงบในประเทศเริ่มคลี่คลาย (MINT, ERW)/ เก็งมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ (PS, LPN, SPALI, SIRI)
Strategy Talk
SCN: ตลาดน่าจะตื่นตระหนกมากเกินไป
• วานนี้ ราคาหุ้น SCN ปรับฐานแรงมาก โดยระหว่างวัน ลงไปถึงจุดต่ำสุดที่ 7.40 บาท (-20.4%) ก่อนจะฟื้นตัวเล็กน้อยมาปิดที่ 8.25 บาท (-11.3%)
• การปรับฐานของราคาหุ้นวานนี้ เกิดจากประเด็นข่าว PTT จับมือกับ Osaka Gas (Thailand) จัดตั้งบริษัท OGP Energy Soultion (OPG) เพื่อดำเนินธุรกิจบริหารจัดการด้านพลังงานอย่างครบวงจร รวมถึง การจัดหาลงทุนในเครื่องจักรและท่อย่อยส่งก๊าซธรรมชาติภายในพื้นที่ของลูกค้า ซึ่งนักลงทุนในตลาดกลัวว่า OGP จะเข้ามาเป็นคู่แข่งโดยตรงต่อ SCN
• เช้านี้ นักวิเคราะห์กลุ่มพลังงานของเรา ออกบทวิเคราะห์ Company update ของหุ้น SCN ประเมิน กลุ่มลูกค้าของ SCB และ OGP มีความแตกต่างกัน โดย SCN ให้บริการขนส่งก๊าซธรรมชาติผ่านรถขนส่ง สำหรับลูกค้าที่อยู่นอกแนวท่อก๊าซฯ ส่วน OGP ให้บริการลูกค้าผ่านทางท่อย่อย ซึ่งต้องเชื่อต่อจากแนวท่อหลัก นอกจากนี้ การเดินท่อก๊าซย่อยของ OGP ต้องใช้เวลาไม่น้อยกว่า 2 ปีเพื่อทำ EIA และความคุ้มค่าของโครงการ (Feasibility study) ทั้งนี้ ผู้บริหาร SCN มองว่า กลับเป็นผลบวกต่อ SCN ด้วยซ้ำ เพราะปัจจุบัน ยังไม่มีการก่อสร้างท่อก๊าซย่อย ทำให้ลูกค้าของ OGP ต้องพึ่งพาการขนส่งก๊าซธรรมชาติจาก SCN ในช่วงแรก
• ตลาดมีขนาดใหญ่ จากข้อมูลของ SCN พบว่า พื้นที่เป้าหมายใน จ.ปทุมธานี และ จ.สระบุรี มีปริมาณขายก๊าซเพียงแค่ไม่ถึง 1% ยังมี Demand และโอกาสในการเติบโตสำหรับ SCN อีกมากต่อให้มีผู้เล่นเข้ามาในตลาดเพิ่มเติมอีก 1 ราย
• ในเชิงพื้นฐาน เรายังแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 14.20 บาท อิงวิธี DCF (WACC 9.3%, Terminal growth 1%)
• ราคาปิดวานนี้ ทำให้ P/E ratio ณ สิ้นปี 2559 เท่ากับ 28.4 เท่า เราเชื่อว่า การซื้อขายที่ P/E ratio ระดับสูง อยู่บนความคาดหวังต่อการเติบโตของธุรกิจในระยะยาวและการผูกขาดในธุรกิจ iCNG เราคาดอัตราการเติบโตของกำไรในปีหน้าสูงถึง 38% YoY หมายความว่า SCN เทรดที่ PEG (P/E-to-Growth ratio) 0.75 เท่า
• ในเชิงเทคนิคผสมเชิงปริมาณ เราพบว่า ราคาหุ้นปัจจุบันของ SCN อยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 10 วันมากถึง 14.3% มากสุดเป็นอันดับ 3 รองจาก เมื่อวันที่ 24 ส.ค. ที่ห่างจากเส้นค่าเฉลี่ย 10 วันถึง 18.1% และเมื่อ 26 ส.ค. ที่ห่าง 14.9% เรามองว่า การขายอย่างตื่นตระหนก (Panic selling) วานนี้ ทำให้ราคาหุ้นลงแรงเกินไป และมีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้น มองแนวต้านแรก 8.25 บาท
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.05
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.96
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.86
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.89
