- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 17 September 2015 18:25
- Hits: 1423
บล.เคจีไอ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ขึ้นต่อ เก็งเฟดอาจไม่ขึ้นดอกเบี้ย + มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม
KGI คาด SET วันพฤหัสฯ ขึ้นต่อ (เมื่อวานรีบาวด์ ตามคาด) เราคงมุมมองต่างชาติกลับเข้าเก็งกำไรหุ้นเอเชีย/ไทย ลุ้น ธ.กลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังไม่ขึ้นดอกเบี้ย โดยเฟดจะแถลงผลประชุมและประมาณการเศรษฐกิจสหรัฐฯ รอบล่าสุด ในคืนนี้เวลาบ้านเรา ทั้งนี้นักเศรษฐศาสตร์ KGI คงมุมมองเฟดเริ่มขึ้นดอกเบี้ยใน ธ.ค. 2558 เราคาดหุ้นพลังงานยังค้ำ SET หลังราคาน้ำมัน WTi ขึ้นต่อ 4.4% รับตัวเลขสำรองน้ำมันดิบ EIA และสำรองที่จุดส่งน้ำมัน Cushing ต่ำกว่าคาด ด้านปัจจัยภายใน กนง. ตรึงดอกเบี้ยที่ 1.50% ตามคาด และปลัดคลังฯ ส่งสัญญาณลดภาษีธุรกิจเฉพาะ ภาษีโอน และค่าจดจำนองเป็นการถาวร น่าจะส่งผลดีต่อจิตวิทยาการซื้อขายหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่เน้นตลาดระดับกลาง-ล่าง
หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน ( สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)
เก็งกำไร ASEFA, IFEC / สะสมหุ้นกลุ่มหลัก (สื่อสาร, รับเหมาฯ, รากหญ้า)
ASEFA (เป้า Consensus 5.2 บาท) จากการเข้าพบผู้บริหารวานนี้ 1) เราประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงาน 2H58 จะเด่น HoH จากปัจจัยฤดูกาล โดยเราประเมินกำไรปีนี้แบบอนุรักษ์นิยมที่±160 ล้านบาท โดย 1H58 ทำได้ 71 ล้านบาท (EPS 0.34 บาท) คิดเป็น PE ±14.7 เท่า สมมติฐานรายได้ 2.3 พันล้านบาท (1H58 รายได้ 1.1 พันล้านบาท) และสมมติฐานอัตรากำไรสุทธิ 6.9% (ค่าเฉลี่ย 2 ปีที่แล้ว 7.7%) ปัจจุบันมี Backlog 1.5 พันล้านบาทรอรับรู้รายได้ใน 2H58 ราว 1.1 พันล้านบาท 2) ธีมการลงทุนหลักอยู่ที่การเปิดประมูลงานโครงการภาครัฐฯ อาทิ รถไฟฟ้า สุวรรณภูมิเฟส 2 เป็นต้น รวมทั้งระบบไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน โดยปัจจุบัน ASEFA ได้งานระบบไฟฟ้ารถไฟฟ้าสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย (มูลค่าราว 100 ล้านบาท) 3) รูปแบบราคาแกว่งตัวขึ้น โดยประเมินแนวต้านสั้น 5.15 บาท หากผ่านได้มีโอกาสขึ้นไปทดสอบแนวต้าน ±5.7 บาท แนวรับ 4.8 บาท (Stop loss ถ้าต่ำกว่า 4.7 บาท)
IFEC (เป้าพื้นฐาน 16.6 บาท) 1) วานนี้ราคาหุ้นดีดตัวขึ้นหลังลงมาทดสอบแนวรับ (ตามคาด) เราประเมินแนวต้านสั้น 10.6 บาท หากทะลุผ่านได้มีโอกาสขึ้นไปทดสอบแนวต้าน 11.5 บาท และ 12.5 บาท ตามลำดับ 2) วันที่ 17 ก.ย.นี้ บริษัทฯเตรียมแถลงข่าวโครงการพลังงานลมที่ภาคใต้ (เฟส 1 COD วันที่ 25 ก.ย. และเริ่มก่อสร้างเฟสที่ 2 ต่อเนื่อง … ปลดล๊อกความกังวลเรื่องพลังงานลมที่ภาคใต้) 3) กกพ. เตรียมประกาศหลักเกณฑ์รับซื้อไฟฟ้าจากโครงการโซลาร์ส่วนราชการฯ เฟสแรก 600MW ภายในสัปดาห์นี้ (IFEC คาดจะได้ราว 50-100MW จากหน่วยงานทหารเรือ) แนะนำ “สะสมเมื่อราคาอ่อนตัว” ในหุ้นกลุ่มหลัก
i) สื่อสาร (สะสม ADVANC*, เก็งกำไร JAS*): ธีมหลักเรื่องการประมูล 4G ปลายปีนี้ ประเมิน ADVANC* เป็นหุ้นที่จะได้อานิสงค์สูงสุดจากการเปิดประมูลรอบนี้ (สำหรับประเด็นคดีความกับทาง TOT เราประเมินในกรณีเลวร้ายอาจประทบต่อมูลค่าหุ้นราว ±33 บาท แต่คาดจะใช้เวลานานหลายปีในเรื่องของคดีความ ซึ่งเราประเมินว่าในระยะสั้นประเด็นเรื่อง 4G จะชดเชยประเด็นลบดังกล่าวได้) สำหรับ JAS* แนะนำ “เก็งกำไร” ยังคงคาดว่าจะเป็นม้ามืดการประมูล 4G รอบนี้ ... ADVANC* แนวรับ 235 บาท ถัดไป 230 บาท / JAS* แนวรับ ±5.7 บาท (Stop loss หากต่ำกว่า 5.50 บาท)
ii) รับเหมาฯ (สะสม CK*, เก็งกำไร ITD*) แนะนำ “สะสม” CK” เป็นหุ้นเด่นกลุ่มรับเหมาฯ + บ.ลูก (BECL*, BMCL*) มีธีมการลงทุนเรื่องการควบรวม และแนะนำ “เก็งกำไร” ITD* ด้วยธีมงานประมูลภาครัฐฯ + ความคืบหน้าเรื่องการประทานบัตร เหมืองแร่โปแตซ จ.อุดรธานี (คาดมีความคืบหน้าภายในไตรมาส 4/58) ... CK* แนวรับ 26 บาท ถัดไป 25 บาท / ITD* แนะนำ “เก็งกำไร” ที่แนวรับ 8 บาท และ 7.8 บาท ตามลำดับ
iii) กลุ่มการบริโภคในประเทศ (สะสม ROBINS*, TSR) ธีมหลักเรื่องนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจระดับรากหญ้า ที่คาดจะเริ่มอัดฉีดเม็ดเงินต้นไตรมาส 4/58 ประเมิน ROBINS* และ TSR เป็นหุ้นที่ได้อานิสงค์โดยตรง (แม้จะไม่มีนโยบายกระตุ้น เราก็ประเมินว่ากำไรปีนี้จะโตเด่นทั้งคู่ โดยคาด ROBINS* กำไรปีนี้โต >20% YoY และ TSR คาดกำไรปีนี้โต >30% YoY) ขณะที่ราคาหุ้นยัง Laggard ... ROBINS* แนวรับ 39 บาท / TSR แนวรับ 6 บาท
... SYNEX (เป้า Consensus 5.2 บาท) 1) แนะนำ “Let profit run” มีโอกาสปรับขึ้นไปทดสอบแนวต้านที่ 4.92 บาท และถัดไปที่ 5.5 บาท (ที่ราคา 5.5 บาทจะคิดเป็น PE ±15 เท่า) … Upside risk จากการซื้อกิจการ (ผู้บริหารเผยใน Opportunity day เตรียมเข้าซื้อกิจการดิจิตอลมาร์เก็ตติ้งในไทย 1 แห่ง และลงทุน JV ในกัมพูชา)
… SAMART* (เป้า Consensus 25.7 บาท) 1) แนะนำ “สะสม” 2) คาดพ้นจุดต่ำสุดแล้ว และจะเริ่มฟื้นตัวโดยเฉพาะ บ.ลูกอย่าง SAMTEL (คาดงานประมูลวางระบบฯ จากภาครัฐฯจะเริ่มฟื้นตัวในปลายปีนี้) และ SIM (คาดยอดขายโทรศัพท์มือถือ จะเริ่มฟื้นในปลายปีนี้ – ต้นปีหน้า รับ 4G) 3) รอเซ็น MOU โรงไฟฟ้าถ่านหินที่กัมพูชาภายในไตรมาส 4/58 นี้ 4) เข้าร่วมงานประมูลโครงการย้ายสายไฟฟ้าลงใต้ดินของ การไฟฟ้านครหลวง
… หุ้นพลังงานทดแทน (IFEC, SUPER, SOLAR, TSE, GUNKUL, DEMCO) โครงการโซลาร์ส่วนราชการและสหกรณ์การเกษตร (โซลาร์ส่วนราชการฯ) จำนวน 800MW ประกาศผลวันที่ 24 ธ.ค.นี้ i) เราประเมินเป็นการปลดล๊อกอุตสาหกรรมพลังงานทดแทนไทย โดยจะทำให้สามารถเปิดประมูล FiT พลังงานทดแทนอื่นๆได้ โดยเฉพาะพลังงานลม หลังการจัดโซนนิ่งเสร็จ ii) ประเมินหุ้นที่มีความพร้อมเข้าร่วมโครงการฯ (ขนาดการลงทุนมีนัยสำคัญ) ได้แก่ IFEC, SUPER, SOLAR, TSE เป็นต้น และเป็นบวกต่อผู้รับเหมาฯ อย่าง DEMCO, GUNKUL* แนะนำ “ซื้อสะสม” หุ้นในกลุ่มฯ
… UWC และ CEN มีธีมการลงทุนเรื่องการขยายสายส่งไฟฟ้าฯทั่วประเทศ (UWC มีส่วนแบ่งตลาดฯ ±30%) และการเข้าซื้อธุรกิจโรงไฟฟ้าชีวมวล >100MW (ปิดดีลการซื้อโรงไฟฟ้าชีวมวลราว 20 – 30MW ในเดือน ก.ย.นี้) ขณะที่ CEN ถือหุ้น UWC อยู่ 40.5%
… BR (เป้าพื้นฐาน 12.9 บาท) 1) ธีมค่าเงินบาทอ่อนโดย BR มีสัดส่วนรายได้จากการส่งออกในรูปค่าเงินยูโรราว ±35% ของรายรับทั้งหมด (ดอลลาร์สหรัฐฯราว 8%) 2) กำหนดจุด Stop loss ที่ 9 บาท
หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า
ถือต่อได้แนวโน้มยังดี: SCC*, KTB*, SAMART*, BANPU*, IFEC, TSR
Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้
GUNKUL แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 26.0 บาท เราคาดบริษัทจะมีกำไรในปี2558 สูงที่สุดใน 3Q58 คาด 382 ล้านบาท, +146%YoY and + 118%QoQ ขณะที่เรายังคงเป้าหมายรายได้และกำไรทั้งปี 2558 และ 2559 โดยคาดกำไรจะเติบโต 33% และ 38% ตามลำดับ สำหรับการเพิ่มทุน RO นั้น บริษัทยังคงยืนยันที่จะใส่เงินลงไปเองในจำนวนหุ้นที่ไม่มีการใช้สิทธิ์ ทำให้เราเชื่อว่าตลาดจะกลับมามีความมั่นใจมากยิ่งขึ้นหลังจากที่บริษัทเพิ่มทุนเต็มจำนวนสำเร็จ
TISCO* คำแนะนำอยู่ระหว่างการประเมินใหม่ โดยมีราคาเป้าพื้นฐาน 45.75 บาท(ก่อนปรับประมาณการ) ธนาคารกำลังพิจารณาตั้งสำรองเพิ่มสำหรับกรณีการปล่อยกู้ SSI ในงบไตรมาส 3/58 สร้างกดดันราคาหุ้น อย่างไรก็ตามด้วยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง และการเติบโตปีหนี้ ราคาที่ต่ำลงเป็นโอกาสในการซื้อ
ข่าวเด่นจากสถาบันวิจัยฯ
(+) กนง. คงดอกเบี้ย คณะกรรมการฯ มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.50% กนง. เห็นว่า เศรษฐกิจไทยในไตรมาสที่ 2 และเดือนกรกฎาคม 2558 ขยายตัวอย่างช้าๆ เห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งนี้ นโยบายการเงินยังควรอยู่ในระดับผ่อนปรนอย่างเพียงพอและต่อเนื่อง โดยพร้อมใช้เครื่องมือเชิงนโยบายที่มีอยู่อย่างเหมาะสมเพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ควบคู่กับการรักษาเสถียรภาพทางการเงินของประเทศ การคงดอกเบี้ยเป็นไปตามที่ตลาดและเราคาด ถ้าไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่แย่ลงอย่างมีนัยสำคัญแล้ว กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยไว้ที่ 1.5% ไปจนถึงสิ้นปี 2559 แต่ปัจจัยเสี่ยงทั้งภัยแล้งในช่วงฤดูแล้งหน้าถึงเดือนมิถุนายน 2559 ที่ยังไว้วางใจไม่ได้ แรงกดดันเรื่องการประมงผิดกฎหมายจากทางEU ประเด็นการค้ามนุษย์จากสหรัฐฯ ล้วนเป็นปัจจัยลบที่จะมีนัยต่อภาวะเศรษฐกิจในช่วงต่อไป ซึ่งเป็นปัจจัยลบที่อาจจะส่งผลให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยลงได้
(+) กสทช.ทุบโต๊ะ 15 ธ.ค. ลุยประมูล 4จี คลื่น900 ราคาเริ่มต้นใบละ 12,864 ล้านบาท (ข่าวหุ้น) กสทช.ผ่านร่างหลักเกณฑ์ประมูล 4G คลื่น 900 MHz เคาะราคาตามคาด 15 ธ.ค.นี้ จำนวน 2 ใบอนุญาต ใบละ 10 MHz ราคาเริ่มต้นใบละ 12,864 ล้านบาท พร้อมส่งหนังสือถาม คสช.-สตง.-ป.ป.ช.-อัยการสูงสุด เลื่อนจ่ายค่าประมูลทีวีดิจิตอลงวด 3
Market strategy Thailand
จิตวิทยาตลาดวันนี้: --- ‘ค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์ที่ 1383 จุด
วันนี้ หากดัชนี SET ดีดขึ้นปิดเหนือนัยต้าน 1383 จุดนั้น อาจผลักราคาขึ้นในกรอบ 1383-1403 จุด แต่หากวันนี้ ดัชนี SET ลดลงหรือปิดต่ำกว่าต้าน 1383 จุดนั้น อาจสะสมแรงกดลงในกรอบ 1383-1355 จุด
แนวรับวันนี้: 1375/1365/1355 แนวต้านวันนี้: 1383/1395
หมายเหตุ: (1) ระยะสั้นคือ 1-5 วันทำการ; (2) ระยะกลาง คือ 14-30 วันทำการ; (3) ระยะยาวคือมากกว่า 30 วันทำการ
อดิศักดิ์ คำมูล 66.2658.8888 ต่อ 8843 [email protected]
