- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 15 September 2015 18:26
- Hits: 2300
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway รอ FOMC ปลายสัปดาห์ : เก็งหุ้น Mid-Small Caps เน้น KAMART (ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว) , BRR (น้ำตาลโลกฟื้น) , TVT (เข้าช่วงPeak)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor:คลัง เล็งตั้งกองทุนโครงสร้างพื้นฐานหนุนโครงการเมกะโปรเจค บวกรับเหมา
(+) Int Factor: BOIเตรียมเสนอครม.หนุนการลงทุน เพิ่มยกเว้นภาษีเป็น 13 ปีจากเดิม 8 ปี
(+) EU Econ: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซน ก.ค. +0.6%m-m ดีกว่าคาด +0.3%
(+) Int Factor: เก็งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐเพิ่มเติม ฟื้นความเชื่อมั่น
(*) Ex Factor: ประชุม BOJวันนี้ คาดยังอัดฉีดเม็ดเงินซื้อพันธบัตร 80ล้านล้านเยนต่อปี
(*) Int Factor: BB Consensus ให้โอกาส 83% กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5%
(-) Fund Flow: ต่างชาติ่ขาย 93 ลบ., Short Future 2738, ซื้อ Bond 784 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.8% สู่ $44.27/bbl / Brent -3.67% สู่ $46.37/bbl
(-) Ex Factor: BB Consensusให้โอกาส 50.4% (52ใน103 คน) FEDอาจขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้
SET PER 15F: CNS 14.88x (EPS 92.5) vs Cons.14.64x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: KAMART, BRR, TVT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1385/1391 จุด และแนวรับ 1371/1365 จุด ตลาดในระยะสั้นยังคงแกว่งตัวรอผลการประชุมของธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลกในสัปดาห์นี้ โดยวันนี้แนะติดตามการประชุม BOJ Meeting ซึ่งมุมมองของ Nomura สอดคล้องกับ consensus ที่คาด BOJ จะคงเม็ดเงินเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจวงเงิน 80 ล้านล้านเยนต่อปี ส่วนในวันพรุ่งนี้ การประชุม กนง. มุมมองของ Nomura ก็สอดคล้องกับ consensus ราว 83% ที่คาดรอบนี้ กนง.น่าจะยังคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ต่อไป หลังค่าเงินบาทอ่อนค่าสู่บริเวณ 36 บ/ดอลล่าร์ ซึ่งเอื้อประโยชน์ต่อกลุ่มส่งออกแล้ว ผสานกับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากภาครัฐอย่างต่อเนื่อง จึงยังไม่จำเป็นต้องลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม ขณะที่ปัจจัยสำคัญสุดจะอยู่ในช่วงท้ายสัปดาห์ คือการประชุม FOMC โดยมุมมอง Nomura คาดรอบนี้จะยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับต่ำต่อไป สวน consensus ราว 50.48% ที่ให้น้ำหนัก FED มีโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯรอบนี้ โดยจะเห็นได้ว่าตัวเลขดังกล่าวยังคงค่อนข้างไม่เป็นเอกฉันท์นัก (เกิน 50% เพียงเล็กน้อย) ดังนั้นจึงทำให้ภาพสินทรัพย์เสี่ยงยังคงค่อนข้างผันผวนต่อไป อย่างไรก็ตามหากกลับมาพิจารณาปัจจัยในประเทศ ยังคงเห็นสัญญาณการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุด รมว.คลัง มีแนวคิดที่จะจัดตั้งกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure Fund) ดึงดูดเม็ดเงินลงทุนโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐ ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นต่างชาติ รวมถึงการที่ BOI เตรียมเสนอครม.หนุนการลงทุน เพิ่มยกเว้นภาษีเป็น 13 ปีจากเดิม 8 ปี น่าจะเป็นตัวกระตุ้นการลงทุนจากต่างชาติฟื้นตัวขึ้นในช่วงถัดไป บวกต่อเศรษฐกิจไทยในระยะกลาง-ยาว หนุน SET อยู่ในช่วงฟื้นตัวต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ตลาดยังแกว่งรอผลการประชุม FOMC Meeting ปลายสัปดาห์นี้ ดังนั้น กลยุทธ์ระยะสั้น แนะเก็งกำไรหุ้น Mid – Small Caps ที่มีปัจจัยเด่นเฉพาะตัว นำโดย KAMART (หมดภาระด้อยค่าธุรกิจเก่า+แนวโน้มยอดขายฟื้นต่อเนื่อง), BRR (น้ำตาลโลกฟื้น + รฟฟ.ชีวมวลหนุน), TVT (เข้าสู่จุดสูงสุดช่วง 3Q15), กลุ่มนิคมฯ (BOIเตรียมเสนอครม. เพิ่มยกเว้นภาษีเป็น 13 ปีจากเดิม 8 ปี) และใช้จังหวะย่อทยอยสะสมกลุ่ม Domestic Plays ที่อิงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศ บวกค้าปลีก(GLOBAL, HMPRO, CPALL, ROBINS), กระตุ้น SME หนุน (KBANK, TMB, BBL, KTB), เร่งงบลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน (ITD, CK, STEC, SCC, PYLON) ส่วนนักลงทุนระยะกลางทยอยสะสมหุ้น Portfolio Top picks SEP 15 (ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks KAMART, BRR, TVT*
***วันนี้จะมีการจัดให้ประชาชนรับฟังคำชี้แจง ตามขั้นตอนประทานบัตร เหมืองแร่โปแตช จังหวัดอุดรฯ ถือเป็น sentiment บวกต่อ ITD
***รมว. คมนาคม เผย EASA เลื่อนตรวจสอบมาตรฐานสายการบินของไทย เป็น พ.ย. 58 จาก 14 ก.ย. นี้ น่าจะคลายกังวลสั้นต่อกลุ่มสายการบิน& สนามบิน
Mid-Long Term Strategy : เราแนะนำนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักหุ้น 5% สู่ 85% หลัง SET ย่อสู่ 1300จุด ในเดือนก่อน คาดแนวโน้มเดือน ก.ย. 2015 นี้ SET จะฟื้นตัวสู่ต้าน 1420/1436จุด ซึ่งจะเป็นจุดที่พิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนลง 5-10% โดยกลุ่มที่จะนำตลาดจะอิงนโยบายรัฐฯ คือ กลุ่มค้าปลีก(HMPRO, GLOBAL, CPALL) และรับเหมา(ITD, CK, STEC) ผสานกลุ่ม BANK (KTB, KBANK) & ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ในกลุ่มรับเหมา (UNIQ, SCP, CCP, PYLON) Leasing (GCAP, TK, GL, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว มากกว่า 3เดือน แนะนำลงทุนหุ้นท่องเที่ยว(AOT, ERW, MINT, CENTEL, CPN) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด OIL(PTTEP), MEDIA(BEC) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks SEP 15 ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, GCAP, ROBINS, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KAMART (TP10.6*): Support 6.8/6.55 Resistant 7.25/7.7
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตต่อเนื่องจากหมดภาระด้อยค่าธุรกิจเก่า + เร่งทำการตลาดเชิงรุกเริ่ม 3Q15 หนุนกำไร 15F-16F โต 110.3% และ 29.3%
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 18.3 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 29 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 26 เท่า(Consensus) มูลค่าเหมาะสม 2016 ที่ 10.6 บาท
Catalyst : ปลดล็อคธุรกิจเก่า แนวโน้มยอดขายโตรับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ขณะที่ Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่ม และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%
BRR (TP14.80*): Support 12.4/12.2 Resistant 13.0/14.2
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2015F เติบโตมากถึง 99.2% ที่ระดับ 470 ลบ. และเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F ที่ 45% จากการขยายกำลังการผลิต 35% และบันทึกกำไรโรงไฟฟ้าชีวมวลโครงการที่ 2 เต็มไตรมาสใน 2H15
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 14.80 บาท (Upside 17.5%) ราคาปัจจุบันอิง PER 16F เพียง 12.5x เท่า อย่างไรก็ตามค่าเฉลี่ย PER ของ BRR ตั้งแต่เข้าตลาดเมื่อวันที่ 6 Nov 14 อยู่ที่ 23.5x เท่า
Catalyst: เราคาดว่าจากภาวะเอลนีโญ ทำให้ปริมาณการเก็บเกี่ยวต้นอ้อยจะน้อยกว่า Demand ของการบริโภค หนุนให้ราคาน้ำตาลตลาดโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
TVT (TP4.1) : Support 2.38/2.32 Resistant 2.5/2.58
Theme : Digital TV Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตมากกว่าเท่าตัวจากการออกรายการใหม่ 3 รายการ เราคาดกำไรปี FY15-FY16F เติบโต 141% y-y และ 33% y-y ตามลำดับ
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016 ที่ 4.10 บาท อิง PER 30x มี Upside 68% จากราคาปัจจุบัน
Catalyst : คาดรายได้ 2H15F เพิ่ม 130 ล้านบาท (จากรายการใหม่ 3 รายการออกอากาศ) และคาดปิดดีล M&A เพิ่มอีก 1 รายหนุนรายได้เติบโตก้าวกระโดด
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
