- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 10 September 2015 17:05
- Hits: 1465
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
1400 จุด อยู่แค่เอื้อม
SET View
แนวโน้ม วันนี้เราประเมินว่า SET จะพักตัวระยะสั้นเล็กน้อย หลังจากวานนี้ ปรับตัวขึ้นแรงกว่า 17 จุด ปัจจัยลบมาจาก Sentiment ตลาดหุ้นสหรัฐฯที่ปรับตัวลดลงแรงกว่า 1% (เช้านี้ ตลาดหุ้นญี่ปุ่น -3%) และการปรับตัวลดลงของราคาน้ำมันดิบ (Brent -4.2%, WTI -3.9%) เนื่องจาก EIA ออกมาปรับลดคาดการณ์ค่าเฉลี่ยราคาน้ำมันสำหรับปีนี้ โดย WTI ลดลงจาก 49.62 เหรียญฯ/บาร์เรล เป็น 49.23 เหรียญฯ/บาร์เรล และ Brent จาก 54.40 เหรียญฯ/บาร์เรล เป็น 54.07 เหรียญฯ/บาร์เรล โดยเราประเมินแนวรับ SET วันนี้ 1485 จุด และแนวต้าน 1405 จุด
ในระยะกลาง เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของ SET คาดมีโอกาสกลับไปซื้อขายบริเวณ 1420-1450 จุด ก่อนเกิดเหตุการณ์ระเบิดที่ราชประสงค์ โดยในช่วงนี้ หุ้นที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจในประเทศ (ธนาคาร อสังหาฯ media รับเหมาฯ) เป็นตัวขับเคลื่อน SET ได้ดีกว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ (พลังงาน ปิโตรเคมี) บนความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่จะทยอยออกมาเพิ่มเติมในระยะถัดไป หลังจากออกมาตรการกระตุ้นการบริโภคภาคครัวเรือนและช่วยเหลือธุรกิจ SME แล้ว
ประเด็นข่าว / ดัชนีเศรษฐกิจ
• วันนี้ คณะกรรมการกิจการโทรคมนาคม (กทค.) ประชุมสรุปหลักเกณฑ์และเงื่อนไขการออกใบอนุญาตคลื่น 900 MHz ประเด็นสำคัญคือ วันประมูล ซึ่งจะมีผลต่อ Sentiment กลุ่มสื่อสาร
กลยุทธ์การลงทุน : ซื้อหุ้นที่มีประเด็นบวกเฉพาะตัว
Top Daily Pick : JAS (มูลค่าเหมาะสม 6 บาท) มีประเด็นบวกหนุนจากการเข้าประมูล 4G คลื่น 1800 MHz และ ICHI (มูลค่าเหมาะสม 19.30 บาท) มีประเด็นบวกหนุนจากการออกแคมเปญ กระตุ้นยอดซื้อในช่วง Low season
Technical Pick : BTS TTA JAS TPCH ICHI (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นที่ได้รับผลบวกจากนโยบายกองทุนหมู่บ้าน (GL, GCAP, TK, THANI, S11, GLOBAL, MC, DRT, DCC) /หุ้นท่องเที่ยวหลังจากสถานการณ์ความไม่สงบในประเทศเริ่มคลี่คลาย (MINT, ERW)
Strategy Talk
หุ้นมีประเด็น
JAS (มูลค่าเหมาะสม 6 บาท)
• มีประเด็นบวกเชิง Sentiment จากการเป็นหนึ่งในผู้เข้าร่วมประมูลคลื่นความถี่ 1800 MHz ที่จะเกิดขึ้น 11 พ.ย.นี้ โดยมีคู่แข่งอย่างผู้ให้บริการมือถือในปัจจุบันอย่าง ADVANC, DTAC และ TRUE (ค่าใบอนุญาตจ่าย 50%)
• แหล่งเงินทุนสำคัญที่ JAS นำมาใช้การประมูล 4G คือ 1) เงินสดในมือและเงินลงทุนระยะสั้น ณ สิ้น 2Q58 มีอยู่ 1.69 หมื่นล้านบาท และ
2) การใช้สิทธิ์ของ JAS-W3 (ราคาใช้สิทธิ์ 4.30 บาท, อัตราใช้สิทธิ์ 1:1) จำนวน 3,428 ล้านหุ้น วันใช้สิทธิ์ครั้งแรก คือ 30 ก.ย.นี้ หากใช้สิทธิ์หมดจะทำให้ JAS ได้รับเงินสดราว 1.47 หมื่นล้านบาท
• ในเชิงพื้นฐาน เรามองการประมูล 4G ถือว่า เป็นความท้าทายสำหรับ JAS ค่อนข้างมากเพราะ 1) การแข่งขันในการประมูลสูง เพราะผู้ประกอบการมือถือรายเดิม ล้วนต้องการใบอนุญาตมาครอบครอง 2) ในกรณีที่ JAS ชนะการประมูลได้ การทำธุรกิจมือถือแข่งกับเจ้าตลาดเดิม จำเป็นต้องช่วงชิงลูกค้า และต้องใช้เงินลงทุนในระดับสูงเพื่อสร้างโครงข่าย
• ราคาปัจจุบันค่อนข้างเต็มมูลค่า มี Upside เหลืออยู่เพียง 3% ในเชิง กลยุทธ์เราแนะนำเพียงเก็งกำไร ตามกระแสข่าวเท่านั้น
ICHI (มูลค่าเหมาะสม 19.30 บาท)
• ICHI ออกแคมเปญเฉพาะกิจ “อิชิตัน รหัสรวยเปรี้ยง ตอน ทอง หมื่น แสน ล้าน” แจกทองคำมูลค่า 30 ล้านบาท ระหว่างวันที่ 10 ก.ย.-12 ต.ค.58 หวังกระตุ้นยอดขายทั้งปีให้เป็นไปตามเป้าหมายของบริษัทที่ 7.5 พันล้านบาท
• โปรโมชั่นดังกล่าวนับเป็นการออกรายการส่งเสริมการขายครั้งใหญ่เป็นครั้งแรกในช่วง Low season เรามองแคมเปญนี้ เป็นการกระตุ้นยอดขายเพื่อลดผลกระทบของรายได้จากการส่งออกที่มีโอกาสต่ำกว่าเป้าหมายที่ 280 ล้านบาท เนื่องจากความล่าช้าในการวางจำหน่ายสินค้าในอินโดนีเซีย (ช้ากว่าแผนเดิม 4 เดือน) และรายได้จากการรับจ้างผลิต (OEM) ซึ่งยังไม่สามารถรับรู้ทันภายในปีนี้ (จากเดิมตั้งเป้าหมายไว้ที่ 120 ล้านบาท)
• ความเสี่ยง คือ แนวโน้มผลประกอบการ 3Q58 ที่มีปัจจัยลบจาก 1) เริ่มรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก ICHI Indonesia (คาด 20-30 ล้านบาท) 2) ค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรใหม่ 3) ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดของแคมเปญนี้ 70 ล้านบาท ดังนั้น หากแคมเปญนี้ ไม่สามารถกระตุ้นยอดขายได้มากเท่าที่ควร เนื่องจากการบริโภคชะลอตัว จะส่งผลให้กำไรใน 3Q58 มีโอกาสหดตัวแรง
• ราคาหุ้น ICHI ปัจจุบันรับรู้ผลประกอบการที่แย่กว่าคาดใน 2Q58 ไปแล้ว จนทำให้มี Upside ราว 14% ในเชิงกลยุทธ์แนะนำ เก็งกำไร ตามกระแสเชิงบวกของการจัดแคมเปญครั้งนี้
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.38
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.74
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.78
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.98
หุ้นในพอร์ตที่จะมีการจ่ายปันผล ได้แก่
PTT 10/09/2015 6.00 Baht per share
