- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 26 June 2014 16:57
- Hits: 2809
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
“เลือกซื้อ/ถือลงทุน”
• หุ้นที่เปลี่ยนคำแนะนำทางปัจจัยพื้นฐานวันนี้ : ไม่มี
• ภาพตลาดวันก่อน : ดัชนีรีบาวด์ขึ้นในช่วงบ่าย โดยมีแรงซื้อหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์, โรงกลั่น และสื่อสารขนาดใหญ่ นำตลาด ปิดตลาด SET +7.57จุด ที่ 1468.49 จุด มูลค่าซื้อขายประมาณ 3.9 หมื่นล้านบาท กลุ่มที่นำซื้อเป็นรายย่อย ส่วนสถาบันในประเทศและพอร์ตบล.ซื้อสุทธิไม่มาก ด้านต่างชาติยังคงขายสุทธิ
• ปัจจัยและกลยุทธ์ : ในประเทศยังคงจับตาความคืบหน้าของการปฏิรูปในเรื่องต่างๆ ต่อไป ล่าสุดทางคสช.มีนโยบายให้ตั้งบอร์ดใหญ่รัฐวิสาหกิจ(คล้ายกับบอร์ด BOI) เพื่อกำหนดยุทธศาสตร์ พิจารณาการลงทุนในโครงการต่างๆของรัฐวิสาหกิจ ให้เกิดประโยชน์และประสิทธิภาพสูงสด ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า สำหรับการแจกคูปองทีวีดิจิตอลมีมติออกมาที่ 690 บาท ซึ่งจะมีการทำประชาพิจารณ์ต่อไป อย่างไรก็ตามแม้ว่ามูลค่าคูปองจะลดลงและกระทบผู้ประกอบการขายกล่อง Set top box เช่น SAMART, SIM, IRCP, MCOT, AJD เป็นต้น
แต่ราคาหุ้นได้ตอบรับเรื่องนี้ไปแล้วพอสมควร ขณะที่รายได้จากการขายกล่องเป็นสัดส่วนที่ไม่สูง และยังมีโอกาสขายกล่องได้เพิ่มในอนาคต เพราะแต่ละครัวเรือนมีโอกาสที่จะใช้มากกว่า1 กล่อง (การสำรวจข้อมูลระบุว่าครัวเรือนไทยน่าจะใช้ 1.8-2.0 กล่อง/ครัวเรือน) ส่วนแผนปฏิรูปหลักอยู่ระหว่างดำเนินการหารือและเก็บข้อมูลจากทุกภาคส่วนซึ่งรวมถึงประชาชนในภาคต่างๆ เพื่อนำมาประมวลผลและกำหนดเป็นแผนงานหลักของประเทศต่อไป ซึ่งคาดว่าน่าจะแล้วเสร็จใน 2-3 เดือนข้างหน้านี้ ส่วนปัจจัยภายนอก มีน้ำหนักค่อนไปทางบวกเล็กๆ แม้ว่าตัวเลข GDP 1Q57 ของสหรัฐจะติดลบมากขึ้นเป็น -2.9%QoQ แต่นักลงทุนก็ไม่ตระหนกเพราะคาดว่าความย่ำแย่ได้ผ่านพ้นไปแล้ว ขณะที่เศรษฐกิจ 2Q57 มีโอกาสเติบโตได้มากกว่า 3%QoQ กลยุทธ์ทางเทคนิค : ซื้อใหม่เน้นซื้อตามค่าบวก (ค่าลบควรหยุดรอหรือขายโดยเฉพาะพอร์ตที่มีเงินสดเหลืออยู่น้อย) การอ่อนตัวต่ำกว่าแนวฟิวเตอร์ 1460 จุด มีแนวเด้ง 1440, 1430 จุด ส่วนการปรับขึ้นต่อมีแนวต้านระยะสั้น 1480, 1490 จุด หุ้นพื้นฐานแนะนำซื้อลงทุนระยะยาววันนี้เป็น SIM
Fundamental PickSIM แนะนำซื้อปิด 3.02 บาท เป้าหมาย 4.05 บาท
• คาดว่าเศรษฐกิจในต่างจังหวัดที่ดีขึ้นจะช่วยให้ยอดขายโทรศัพท์ของ SIM ฟื้นตัวใน 2H57ทั้งนี้บริษัทเป็นผู้จำหน่าย Smart Phone ในราคาระดับกลาง-ล่าง (3-8 พันบาท/เครื่อง) และมีลูกค้าหลักอยู่ในต่างจังหวัด นอกจากนั้นพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนมาใช้โทรศัพท์ SmartPhone เพิ่มขึ้นก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยกระตุ้นยอดขาย (ในช่วง 4M57 ยอดขาย SmartPhone คิดเป็น 65% ของจำนวนโทรศัพท์ที่บริษัทขายได้ทั้งหมดที่ประมาณ 1.7 ล้านเครื่อง)นอกจากนั้นสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของ Smart Phone ทำให้ราคาขายเฉลี่ยต่อเนื่องเพิ่มขึ้นด้วยนอกจากนั้นในช่วง 4Q57 และปี 58 จะมียอดขายกล่อง Set top box เข้ามาเสริมด้วย ซึ่งแม้ว่าราคาและมาร์จิ้นของกล่องอาจจะลดลงจากช่วงก่อนหน้า แต่เชื่อว่าจะยังเป็นตัวเพิ่มกำไรให้กับบริษัทได้บ้าง (ไม่เป็นตัวฉุด) นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ SIM จะเติบโตแกร่ง 20%ในปี 57 และขยายตัวต่อ 12% ในปี 58
• ราคาหุ้นได้อ่อนลงมากว่า 15% หลังมีความไม่แน่นอนเรื่องราคาคูปองทีวีดิจิตอล ซึ่งมองว่าได้รับข่าวลบไปแล้ว จึงแนะนำซื้อลงทุน โดยให้ราคาเป้าหมาย 4.05 บาท เทียบเท่ากับ PEG ปี57 ที่ 0.85 เท่า
ปัจจัยต่างประเทศและโภคภัณฑ์
•/+ สหรัฐ : เศรษฐกิจ 1Q57 หดตัวมากกว่าประมาณการเดิม แต่ตลาดรับรู้แล้ว ตัวเลขยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนอยู่ในเกณฑ์ดี และPMI ภาคบริการมิ.ย.ปรับขึ้นแรง
• กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐรายงานว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) ขั้นสุดท้ายในช่วงไตรมาส 1/57 เป็น -2.9% (ลดลงมากกว่าประมาณการครั้งที่ 2 ที่ -1%) เนื่องจากสภาพอากาศที่หนาวเย็นผิดปกติทำให้ผู้บริโภคไม่ออกมาจับจ่ายใช้สอย ขณะที่สถานประกอบการหลายแห่งต้องปิดทำการ
• ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนปรับตัวลดลง 1.0% ในเดือนพ.ค. หลังเพิ่ม 0.8% ในเดือนเม.ย. นับเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบ 4 เดือน เนื่องจากความต้องการเครื่องจักร คอมพิวเตอร์ สินค้าอิเล็กทรอนิก และสินค้าทุนด้านกลาโหมปรับตัวลดลง สำหรับยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนที่ไม่รวมภาคขนส่งเดือนพ.ค.ขยับลง 0.1% และหากไม่นับรวมสินค้าภาคกลาโหม ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนพ.ค. เพิ่มขึ้น 0.6%
+ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการเบื้องต้นของสหรัฐพุ่งขึ้นเป็น 61.2 ในเดือนมิ.ย.57ซึ่งสูงสุดนับตั้งแต่เดือนต.ค.52 และเพิ่มจาก 58.1 ในเดือนพ.ค.57
+ ตลาดหุ้นสหรัฐปรับขึ้น ตอบรับตัวเลขเศรษฐกิจปลาย 2Q57 ที่สดใส
+ นักลงทุนยังคงมีมุมมองที่เป็นบวกต่อเศรษฐกิจสหรัฐใน 2Q57 แม้ว่ากระทรวงพาณิชย์สหรัฐได้ปรับลดการประมาณการตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) 1Q57 ลงก็ตามโดยนักวิเคราะห์บางรายประเมินว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะเติบโตได้กว่า 3%QoQ ใน 2Q57 ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 16,867.51 จุด เพิ่มขึ้น 49.38 จุด หรือ +0.29% ดัชนีNASDAQ ปิดที่ 4,379.76 จุด เพิ่มขึ้น 29.40 จุด หรือ +0.68% ดัชนี S&P500 ปิดที่ 1,959.53จุด เพิ่มขึ้น 9.55 จุด หรือ +0.49%
+ สัญญาน้ำมันดิบแกว่งตัวอยู่ในเกณฑ์ที่สูงกว่าระดับปิดของสิ้น 1Q57
+ สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนส.ค.เพิ่มขึ้น 47 เซนต์ ปิดที่ 106.5 ดอลลาร์/บาร์เรลส่วนสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (BRENT) ส่งมอบเดือนส.ค.ที่ตลาดลอนดอน ลดลง 46 เซนต์ ปิดที่114 ดอลลาร์/บาร์เรล ทั้งนี้สำนักงานสารสนเทศด้านการพลังงานของรัฐบาลสหรัฐ (EIA)เปิดเผยว่าสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐในรอบสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 มิ.ย.พุ่งขึ้น 1.7 ล้านบาร์เรล แตะ388.09 ล้านบาร์เรล ตรงข้ามกับที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะลดลง 1.2 ล้านบาร์เรล
+ สัญญาทองคำ COMEX ขยับขึ้นต่อ
+ สัญญาทองคำตลาด COMEX (Commodity Exchange) ส่งมอบเดือนส.ค.เพิ่มขึ้น 1.3ดอลลาร์ หรือ 0.1% ปิดที่ 1,322.6 ดอลลาร์/ออนซ์ เนื่องจากค่าเงิน US$ อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับยูโรในระยะสั้น รวมทั้งยังมีความไม่แน่นอนในอิรัก
ปัจจัยในประเทศและหลักทรัพย์
• คสช.มีนโยบายให้ตั้งบอร์ดใหญ่กำหนดยุทธศาสตร์และพิจารณาโครงการลงทุนของรัฐวิสาหกิจภายใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้านี้
• คสช.มีนโยบายให้ดำเนินการตั้งบอร์ดใหญ่เพื่อกำกับดูแลรัฐวิสาหกิจทั้งหมด โดยโครงสร้างบอร์ดใหญ่จะคล้ายกับบอร์ด BOI คือ มีหัวหน้าคสช. (พล.อ.ประยุทธ์ จันทร์โอชา) หรือนายกรัฐมนตรีเป็นประธาน ส่วนกรรมการจะมาจากผู้ที่เกี่ยวข้องในรัฐวิสาหกิจต่างๆ สำหรับหน้าที่ของบอร์ดใหญ่ คือ กำหนดยุทธศาสตร์การบริหารรัฐวิสาหกิจ แต่งตั้งบุคคลเป็นคณะกรรมการรัฐวิสาหกิจต่างๆ อย่างเหมาะสม และพิจารณาอนุมัติการลงทุนของรัฐวิสาหกิจในโครงการลงทุนวงเงิน 100 ล้านบาทขึ้นไป เพื่อให้มีความเชื่อมโยง ไม่ทับซ้อน และเกิดผลประโยชน์สูงสุดกับประเทศ โดยคาดว่าจะตั้งบอร์ดรัฐวิสาหกิจได้ภายใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้านี้
ความเห็น Retail Research : มองว่าการจัดระเบียบรัฐวิสาหกิจใหม่เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเป็นสิ่งที่ดีกับระบบโดยรวม เนื่องจากที่ผ่านมามีบางรัฐวิสาหกิจที่มีผลดำเนินงานขาดทุนมาอย่างต่อเนื่อง ขณะที่บางแห่งถูกตั้งคำถามว่ามีกำไรสูงเกินไปหรือไม่ อย่างไรก็ตาม การปฏิรูปรัฐวิสาหกิจอย่างเบ็ดเสร็จแต่ละแห่งต้องใช้เวลา เพราะมีผลกระทบต่อการใช้ชีวิตของประชาชนและการดำเนินธุรกิจของภาคเอกชน แต่สำหรับโครงการลงทุนใหม่ๆ ของรัฐวิสาหกิจคาดว่าจะได้รับการพิจารณาอย่างละเอียดรอบคอบและเกิดประสิทธิภาพมากขึ้น
• ลดราคาคูปองทีวีดิจิตอลเหลือ 690 บาท...ราคาหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการขายกล่อง Settop box ปรับตัวรับข่าวไปพอสมควรแล้ว ในเชิงกลยุทธ์แนะนำซื้อ SAMART, SIM และแนะนำ Fully Valued ใน MCOT
• กสทช.เปิดเผยว่าการประชุมบอร์ดฯเมื่อ 25 มิ.ย.57 มีมติเห็นชอบให้กำหนดราคาคูปองทีวีดิจิตอลที่ 690 บาท ซึ่งเป็นราคากลางที่คำนวณจากราคาเริ่มต้นประมูลใบอนุญาตทีวีดิจิตอล24 ช่อง ทั้งนี้ก่อนหน้าทางกทปส.มีมติให้แจกคูปองประชาชน 22-25 ล้านครัวเรือนที่ใบละ1,000 บาท เพื่อให้ครอบคลุมราคากล่องบวกค่าธรรมเนียมนำเข้าของภาคเอกชน โดยจะมีการทำประชาพิจารณ์กับประชาชนในช่วง 4-10 ก.ค.57 ซึ่งประเด็นที่จะประชาพิจารณ์ คือ 1. ราคาคูปอง และจำนวนครัวเรือนที่จะแจก, 2. การแจกจะให้วิธีจัดซื้อจัดจ้างหรือไม่ และ 3. คูปองแลกอะไรได้บ้าง กรณีที่ครัวเรือนได้ซื้อกล่องเองไปแล้ว
ความเห็น Retail Research : ถ้าคูปองทีวีดิจิตอลลดลงเป็น 690 บาท จากเดิม 1,000 บาทจะลดวงเงินที่จะใช้ในโครงการนี้ลงประมาณ 30% ซึ่งเดิมตั้งวงเงินไว้ที่ 2.5 หมื่นล้านบาท แต่สำหรับบริษัทที่นำเข้ากล่อง Set top box เข้ามาจำหน่ายก็จะขายได้ในราคาที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับราคาคูปองที่เป็น Benchmark ใหม่ที่ 690 บาท หรือไม่ก็ต้องปรับกลยุทธ์ด้วยการเพิ่มเนื้อหาและบริการเสริมเพื่อคงราคากล่องไว้ที่เดิม ซึ่งจะทำให้ผู้ขายกล่องจะมีกำไรน้อยลงสำหรับบจ.ที่ทำธุรกิจขายกล่อง Set top box ได้แก่ SAMART (SIM), IRCP, MCOT, AJDเป็นต้น
อย่างไรก็ตาม รายได้และกำไรจากการขายกล่องไม่ได้เป็นสัดส่วนที่สูงของบริษัทเหล่านี้ประกอบกับยังมีโอกาสขายกล่องได้เพิ่มในอนาคต เพราะในแต่ละครัวเรือนมีโอกาสที่จะใช้กล่องมากกว่า 1 กล่อง จากการสำรวจข้อมูลในช่วงที่ผ่านมพบว่าจำนวนกล่องที่จะใช้ต่อครัวเรือนอยู่ที่ 1.8-2.0 กล่อง/ครัวเรือน นอกจากนั้นราคาหุ้นได้สะท้อนเรื่องการลดราคาคูปองทีวีดิจิตอลไปแล้วด้วย ดังนั้นในเชิงกลยุทธ์จึงแนะนำซื้อ SAMART (ราคาเป้าหมาย 27.50บาท – SAA Consensus), แนะนำซื้อ SIM (ราคาเป้าหมาย 4.05 บาท) แนะนำ FullyValued ใน MCOT (ราคาเป้าหมาย 26.5 บาท – SAA Consensus) ส่วน IRCP & AJD เป็นNot Rated
หมายเหตุ : ราคาเป้าหมายใน SAA Consensus ใช้เฉพาะที่ Update ในเดือนมิ.ย.57
นักวิเคราะห์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค : Tel 7829 [email protected]
