- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 21 August 2015 16:46
- Hits: 1053
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ปัจจัยลบเข้ามาพร้อมกัน
SET View
แนวโน้ม เราประเมินว่า Sentiment เชิงลบจากตลาดหุ้นต่างประเทศจะกดดันให้ SET ปรับฐานวันนี้ โดยตลาดหุ้นยุโรปและสหรัฐฯร่วงลงกว่า 2% จาก 3 ปัจจัย ได้แก่
1) ความตึงเครียดระหว่างเกาหลีเหนือและเกาหลีใต้ ยิงตอบโต้กันบริเวณชายแดน ส่งผลให้ราคาทองคำในตลาดโลก ดีดตัวขึ้นกว่า 1.6%
2) ความผันผวนของตลาดเงิน หลังจากประเทศคาซัคสถาน ประกาศลอยตัวค่าเงิน เพื่อปรับตัวให้เข้ากับภาวการณ์อ่อนค่าของเงินหยวนของจีน และเงินรูเบิลของรัสเซียซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ของคาซัคสถาน ทำให้สกุลเงิน Tenge อ่อนค่ามากถึง 20% ภายในวันเดียว ตลาดกังวลว่า จะเกิดความปั่นป่วนเป็นระลอกคลื่นต่อมาถึงหลายสกุลเงิน ที่จะอ่อนค่า เพื่อรักษาความสามารถทางการส่งออก
3) นายกรัฐมนตรีกรีซ ประกาศลาออกและจัดการเลือกตั้งครั้งใหม่ (คาด 20 ก.ย.) สร้างความกังวลว่า แผนปฏิรูปที่ให้คำมั่นสัญญาไว้กับประเทศเจ้าหนี้ อาจต้องสะดุดลง หากพรรคฝ่ายค้าน กลับขึ้นมามีอำนาจแทน อย่างไรก็ดี จากผลสำรวจล่าสุด พรรค Syriza ซึ่งเป็นพรรครัฐบาลปัจจุบัน ยังคงได้รับความนิยมสูงสุด 33.6%
แนวโน้ม SET วันนี้มีโอกาสปรับฐานหลุดจุดต่ำสุดเดิม 1362 จุด ดูจากความแรงของการปรับฐานจากตลาดหุ้นต่างประเทศที่ราว -2% ประเมินแนวรับ SET บริเวณ 1350 จุด
ข่าว/ดัชนีเศรษฐกิจ
• ตลท.เผยบริษัทจดทะเบียนใน SET มีกำไรสุทธิใน 2Q58 รวมกัน 2.13 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.7% YoY เรามองว่า แม้นักลงทุนจะคลายความกังวลระยะสั้นต่อผลประกอบการโดยรวมใน 2Q58 ที่ไม่ได้แย่กว่าคาด แต่ในระยะถัดไป แนวโน้มกำไรทั้งปีของ SET มีความเสี่ยงถูกปรับลดประมาณการลง เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด (สะท้อนจากการปรับลด GDP forecast ลงของหลายสำนัก) และราคาน้ำมันที่ตกต่ำ (เสี่ยงต่อกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ที่ต้องเผชิญกับขาดทุนสต๊อคน้ำมัน)
กลยุทธ์การลงทุน : Wait and see หรือรอซื้อบริเวณ 1350 จุด เพื่อเก็งกำไรระยะสั้นเท่านั้น
Top Daily Pick : INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) ราคาหุ้นผันผวนต่ำ สะท้อนจาก Beta เท่ากับ 0.94, คาดมีแรงเก็งกำไรเข้ามารับเงินปันผล (ขึ้น XD วันจันทร์ที่ 24 ส.ค.นี้) และ KCE (มูลค่าเหมาะสม 53.50 บาท) ได้รับประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า ล่าสุด เงินบาทแตะ 35.6 บาท/เหรียญฯ
Technical Pick : KTB AQ SAMART KIAT-W1 HPT (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นปันผลเด่น (INTUCH, EGCO) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)
Strategy Talk
ผลกระทบจากเหตุการณ์ความไม่สงบต่อกลุ่มโรงแรม
ฝ่ายวิจัยภัทร ประเมินผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มโรงแรมจากเหตุการณ์ระเบิด ณ สี่แยกราชประสงค์ โดยใช้ Sensitivity Analysis โดยตั้งสมมุติฐานอัตราการเข้าพัก (Occupancy rate) ของโรงแรมลดลง 10% จากประมาณการเดิม
จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง คาดว่าจะส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2558 ของ MINT และ CENTEL ลดลงจากประมาณการเดิม 14% และ 30% ตามลำดับ ส่วน ERW มีโอกาสพลิกเป็นขาดทุน เนื่องจากสัดส่วนรายได้กว่า 95% มาจากธุรกิจโรงแรมในประเทศไทย (รายได้จากโรงแรมในกรุงเทพฯ คิดเป็นราว 60% ของรายได้รวม) และเมื่อพิจารณาในแง่มูลค่าเหมาะสม ภายใต้สุมมติฐานดังกล่าว MINT, CENTEL, ERW จะลดลง 9.5%, 12.5% และ 42% ตามลำดับ ฝ่ายวิจัยภัทร เลือก MINT (มูลค่าเหมาะสมปัจจุบัน 37 บาท) เป็น Top pick เนื่องจากการกระจายความเสี่ยงในหลายธุรกิจและหลายประเทศ
สัดส่วนรายได้จากธุรกิจโรงแรมในกรุงเทพฯเทียบกับรายได้รวม
Stock สัดส่วนรายได้
MINT 4%
CENTEL 14%
ERW 62%
Remark: อ้างอิงจากข้อมูลรายได้ปี 2556
Source: ฝ่ายวิจัยภัทร
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.39
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.76
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.77
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.51
หุ้นในพอร์ตที่จะมีการจ่ายปันผล ได้แก่
KCE 21/08/2015 0.50 Baht per share
INTUCH 24/08/2015 2.40 Baht per share
M 24/08/2015 0.90 Baht per share
RATCH 28/08/2015 1.10 Baht per share
WORK 02/09/2015 0.19 Baht per share
