- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 28 July 2015 15:36
- Hits: 1248
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Selective Buy
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ถูกกดดันจากตลาดหุ้นอื่นๆ ในเอเชียและยุโรปที่ปรับฐานลงแรง นำโดยตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ที่ปิดลบมากถึง 8.48% รวมถึงตัวเลขการส่งออกเดือนมิ.ย.ของไทยที่หดตัวลงแรงกว่าที่ตลาดคาด ยิ่งทำให้นักลงทุนขาดความเชื่อมั่นต่อภาวะการลงทุน ส่งผลให้ SET INDEX ปิดทำระดับต่ำสุดใหม่ของปีนี้ที่ 1,412.55 จุด ลบ 25.53 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 40,260 ล้านบาท
กระแสเงินทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิตลาดหุ้นไทยหนาแน่นเป็นวันที่ 4 อีก 1,505 ล้านบาท แต่กลับมา Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันแรกในรอบ 8 วันทำการ 5,194 สัญญา และซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ 326 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
นายกฯ ยอมรับการปรับครม.อาจมีขึ้นภายในเดือนก.ย.หรือเร็วกว่านั้น
ทางการจีนยืนยัน ที่จะเพิ่มเงินเข้าไปในบริษัทหลักทรัพย์ของทางการเพิ่มเข้าทยอยสะสมหุ้น หลังตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ปิดลงกว่า 8% วานนี้
มุมมองต่อตลาด
เราคงน้ำหนักการลงทุนวันนี้เป็น "กลาง" วันที่ 16 แม้ว่า SET INDEX จะปรับฐานลงแรง สวนทางกับที่เราประเมินไว้ก่อนหน้านี้ ด้วยการสร้างระดับปิดต่ำสุดใหม่ของปีวานนี้ รวมการปรับฐาน MTD ไปแล้วทั้งสิ้น 3.06% สะท้อนความอ่อนแอของภาพรวมเศรษฐกิจไทย และภัยแล้งที่จะกดดันกำลังซื้อของรากหญ้าในช่วง 2H58 ไปมากแล้ว
ณ ระดับปิดวานนี้ คำนวณด้วย 1Yr และ 2Yr Forward PER ของ Bloomberg consensus เท่ากับ 14.65x และ 12.76x ตามลำดับ ซึ่งต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปีในกรอบด้านล่างของ -1SD ที่ 14.898x ของ 1Yr Forward PER และ 12.97x ของ 2Yr Forward PER การวิเคราะห์เชิงปัจจัยพื้นฐาน ระดับ SET INDEX ปัจจุบันเป็นระดับของการทยอยสะสมหุ้นหลักสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงยาว 6-12 เดือน
แม้ว่าภาวะการลงทุนในตลาดหุ้นทั่วโลกจะไร้ซึ่งปัจจัยบวกใหม่เข้ามาเรียกความเชื่อมั่น ทิศทางค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าเทียบกับเงินสกุลหลักอื่นๆ ทั่วโลก เพราะสะท้อนถึงโอกาสที่เฟดจะพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงที่เหลือของปีนี้ตามความเห็นของประธานเฟด การวิเคราะห์ด้วยวิธี Top-Down จึงไม่สามารถทำได้ จากความไม่ชัดเจนของภาพรวมเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศ การกลับสู่แนววิเคราะห์ Bottom-Up จึงมีความเหมาะสมในการกลั่นกรองหาหุ้นพื้นฐานแข็งแกร่ง ภายใต้ความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง แม้ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัว หรือ เติบโตต่ำก็ตาม และหากมีผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 3-4% ต่อปี ย่อมเป็นทางเลือกของการลงทุนในช่วงนี้
เราประเมินว่าปัจจัยที่จะกลับมาเรียกความเชื่อมั่นจากนักลงทุนได้ในภาวะเช่นนี้ ได้แก่ 1) ค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวหรือแกว่งในกรอบแคบลง และ/หรือ 2) การปรับครม. โดยเฉพาะอย่างยิ่งทีมเศรษฐกิจ แม้ว่าปัญหาต่างๆ ที่สะสมมาเป็นเวลานาน ทำให้การทำงานของครม.ต้องใช้เวลาในการแก้ไขปัญหา แต่ ณ ปัจจุบัน เศรษฐกิจภายในประเทศที่เดินหน้าในระดับต่ำเพียงเพราะขาดความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ หากการปรับเปลี่ยน เพื่อเรียกความเชื่อมั่นจากภาคเอกชน ย่อมเป็นทางเลือกที่ดีในภาวะเศรษฐกิจเช่นนี้
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนระยะกลาง กลับมาเลือกสะสมหุ้นในลักษณะ Bottom Fishing เน้นที่ประเด็นพื้นฐานการลงทุน และ/หรือ ผลตอบแทนปันผลทั้งปีไม่ต่ำกว่า 4.0% เป็นเกณฑ์การเลือกหุ้นลงทุน ภายใต้ภาวะการลงทุนที่อ่อนแอในปัจจุบัน"
Top Pick in 3Q15: BCP / BMCL/ IFEC / WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ THAI/ BCP/ IFEC/ INTUCH
Accumulative Buy: ADVANC
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ทยอยสะสม" ได้แก่
1. ADVANC : ราคาปิด 242.00 บาท ราคาเหมาะสม 290.00 บาท
a) MBKET ประเมินว่าหุ้นกลุ่ม Defensive ที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง จะเป็นที่พักเงินได้ ท่ามกลางภาวะตลาดหุ้นที่ผันผวนจากความกังวลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจจีน และทิศทางอัตราดอกเบี้ยของการประชุมเฟดในช่วงกลางสัปดาห์
b) ADVANC จะรายงานงบ 2Q58 ในวันที่ 3 ส.ค. และคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q58 จะเติบโต +12.1% yoy เป็น 9.5 พันล้านบาท
c) คาดการณ์เงินปันผล 1H58 หุ้นละ 6.50 บาท คิดเป็น Dividend Yield 2.7% และทั้งปี 2558 หุ้นละ 13.16 บาท คิดเป็น Dividend Yield 5.4%
d) คงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มสื่อสาร เนื่องจากการประมูล 4G ทั้งคลื่น 1800 MHz และ 900 MHz ใน 4Q58 จะเป็นตัวปลดล็อกสัญญาสัมปทานเดิม และส่งผลบวกทั้งรายได้การให้บริการ Data ที่จะเร่งตัวขึ้นภายใต้ระบบ 4G และต้นทุนค่าธรรมเนียมลดลงจากเดิม
e) ให้เป็น Top pick ของหุ้นกลุ่มสื่อสาร
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียขายสุทธิวันที่ 4 อีก US$203 ล้าน จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ US$356 ล้าน
เป็นการขายสุทธิทุกตลาด
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติเร่งลดน้ำหนักตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 4
นักลงทุนต่างชาติคงการขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 6 อีก 1,505 ล้านบาท รวม 6 วันทำการ ขายสุทธิ 8,673 ล้านบาท และทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ ขายสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 41,820 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติกลับมา Long สุทธิเป็นวันแรกในรอบ 8 วันทำการ 5,194 สัญญา เทียบกับ 7 วันทำการก่อนหน้า short สุทธิ 17,213 สัญญา คาดเป็นการปิดสถานะ short เมื่อ S50U15 ปิดต่ำกว่า Set50 Index กว้างขึ้นเล็กน้อยเป็น 16.10 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 15.77 จุด ทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิเท่ากับ 53,095 สัญญา
และตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาซื้อสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ 326 ล้านบาท เทียบกับ 2 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 1,723 ล้านบาท ขณะที่ราคาพันธบัตรไทยทรงตัวมากขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเพียง 0.09bps จากวันก่อนหน้าลดลง 1.98bps ปิดที่ 2.818%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling เร่งขึ้นเป็น 1,459 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 711 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR กลับมาซื้อสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ เน้น BBL / BTS / INTUCH
การซื้อขายผ่าน NVDR กลับมาซื้อสุทธิ 574 ล้านบาท เทียบกับตลอด 3 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 2,906 ล้านบาท เน้นเลือกลงทุนเป็นรายตัว สรุปภาพรวมได้ดังนี้
1. กลุ่มขนส่ง ถูกซื้อสุทธิสูงสุด 462 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่ม ICT ซื้อสุทธิ 233 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 209 ล้านบาท กลุ่มธนาคารซื้อสุทธิ 68 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 209 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มค้าปลีกถูกขายสุทธิสูงสุด แต่ก็เพียง 77 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมากลาง
คำสั่งซื้อสินค้าคงทน เดือนมิ.ย. เพิ่มขึ้น 3.45% mom ดีกว่า Bloomberg consensus คาด 3.1% mom และฟื้นตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ -2.1% mom โดยคำสั่งซื้อเครื่องบินรบ เพิ่มขึ้นถึง 103% mom จากเดือนก่อนหน้าทีหดตัว 46% mom
ยุโรป
พัฒนาการในกรีซ
ตลาดหุ้นกรีซ ยังคงปิดทำการต่อเนื่องถึงวันที่ 27 ก.ค. แต่อาจจะมีการกลับมาเปิดทำการได้ในวันที่ 28 ก.ค.นี้
จีน
ทางการจีนยืนยันทยอยสะสมหุ้นจีน: หลังตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ลดลงกว่า 8% ภายในวันเดียวของวานนี้ ซึ่งเป็นการปรับฐานลงแรงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 โดย China Securities Regulatory Commission ยืนยันจะสร้างเสถียรภาพของตลาดหุ้น และป้องกันการเกิดความเสี่ยงของระบบ (Systemetic risk)
เอเชียแปซิฟิก
ไม่มี
ไทย
นายกฯ รับจ่อปรับครม.เดือนก.ย.นี้: นายกรัฐมนตรีและหัวหน้าคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) กล่าวถึงกระแสข่าวการปรับคณะรัฐมนตรี(ครม.) ว่า การปรับครม.จะไม่ทำตามกระแสกดดัน และไม่มีใครสามารถมากดดันตนได้ จะทำตามวิจารณญาณของตนเอง เรื่องการปรับครม.จะมีความชัดเจนเมื่อรัฐบาลใกล้บริหารประเทศครบ 1 ปี ซึ่งตนต้องดูว่าควรปรับครม.หรือไม่ แต่ไม่ใช่ทำเพื่อให้เศรษฐกิจดีขึ้น โดยจะเป็นการปรับทั้งคณะที่ต้องมีการปรับเปลี่ยนหมุนเวียน โดยตนจะพิจารณาทุกเหตุผล ทั้งสุขภาพและอายุ ผู้ที่ถูกไม่ได้ปรับนั้นไม่ใช่เพราะเขามีความผิดหรือเพราะสังคม ตนยืนยันว่าที่ผ่านมาทุกคนทำงานมาตลอด และเป็นการทำงานในช่วงที่ยากลำบาก ทุกคนเหนื่อย อย่าไปกดดันกันมากนัก
CAT - TOT ยิ้มรับ ดาต้าเซ็นเตอร์แห่งชาติ: บอร์ดดีอีไฟเขียวให้หน่วยงานภาครัฐเช่าใช้ดาต้า เซ็นเตอร์ ของ กสท โทรคมนาคม และ ทีโอที ไปก่อนระหว่างรอโครงการดาต้า เซ็นเตอร์แห่งชาติแล้วเสร็จ มั่นใจ 2 รัฐวิสาหกิจสามารถพิสูจน์ฝีมือได้ ด้าน กสท โทรคมนาคม เผยพร้อมรับลูกค้าเต็มสูบ ทุ่ม 500 ล้านบาท เปิดตัว 'CAT data center Nonthaburi II' ชูมาตรฐานแห่งแรกและแห่งเดียวในอาเซียน
สหรัฐฯ คงอันดับไทยไว้ที่ขั้นที่ 3 ของการค้ามนุษย์: กระทรวงต่างประเทศสหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่รายงานสถานการณ์การค้ามนุษย์ หรือทิปรีพอร์ต ประจำปี 2015 จัดทำโดยกระทรวงต่างประเทศสหรัฐ โดยเป็นการประเมินความพยายามของรัฐบาลต่างๆ รวม 188 ประเทศและเขตแดน ซึ่งรวมถึงไทย ในการจัดการกับปัญหาการค้ามนุษย์ ผลปรากฏว่าไทยยังคงถูกจัดอยู่ในระดับเทียร์ 3 เช่นเดิม ถือเป็นระดับที่ต่ำที่สุดในระบบ "เทียร์ ซิสเต็ม" ของสหรัฐ หมายถึงประเทศที่ยังดำเนินการไม่สอดคล้องกับมาตรฐานขั้นต่ำตามกฎหมายปกป้องเหยื่อการค้ามนุษย์ (ทีวีพีเอ) ของสหรัฐ
ยอดส่งออกไทยหดตัวแรงสุดในรอบ 3.5 ปี: เดือน มิ.ย. หดตัว 7.87% yoy เป็นการหดตัวแรงกว่าที่ Bloomberg Consensus คาดหดตัว 4.6% yoy และเป็นการหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 ต่อเนื่องจากเดือน พ.ค.ที่หดตัว 5.0% yoy นำโดยการส่งออกรถยนต์และส่วนประกอบ ติดลบถึง 19.1% ทำให้ใน 1H58 ส่งออกหดตัว 4.84% yoy ยอดนำเข้าหดตัว 0.2% yoy ส่งผลให้ดุลการค้าเกินดุลที่ระดับ US$150 ล้าน น้อยกว่าที่ Bloomberg Consensus คาดเกินดุล US$1.99 พันล้าน
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
