- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 28 July 2015 15:34
- Hits: 1337
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
คาด SET ปรับฐานลงต่อ
SET View
แนวโน้ม ตลาดหุ้นจีนที่ปรับตัวลดลงกว่า 8.5% วานนี้ ทำให้เกิด Sentiment เชิงลบต่อตลาดหุ้นทั่วทั้งเอเชีย รวมถึง SET ที่ปรับตัวลดลงไป 25.5 จุด หรือ -1.8% มูลค่าการซื้อขายหนาแน่นกว่า 4 หมื่นล้านบาท แรงขายหลักยังคงมาจากนักลงทุนต่างชาติอีก 1.5 พันล้านบาท ส่งผลให้ต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทยตลอด 6 วันทำการหลังสุดรวม 8.7 พันล้านบาท
จากโมเมนตัมเชิงลบของตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ เช่น ญี่ปุ่น -1.1%, เกาหลีใต้ -0.8% ส่งผลให้วันนี้ SET มีโอกาสไหลลงไปต่ำกว่าแนวรับเชิงจิตวิทยาบริเวณ 1400 จุดมุมมองเชิง Valuation ของเราในระยะกลาง เราประเมินจุดต่ำสุดของ SET ใน 3Q58 (ในช่วง 2 เดือนข้างหน้า) เท่ากับ 1360 จุด อิง Prospective P/E ratio ณ สิ้น 3Q58 ที่ 14.9 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 13 ปี+0.5S.D.) หรือมีความเสี่ยงทางลงจากระดับปัจจุบันอีก 50 จุดหรือราว 3.7% ส่วนมุมมองเชิงเทคนิค กราฟรายสัปดาห์ มีแนวรับใหญ่บริเวณ 1375 จุด ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์
กระทรวงพาณิชย์รายงานยอดส่งออก เดือน มิ.ย. หดตัว 7.8% YoY แย่กว่าตลาดคาดที่ -4.8% YoY และแย่กว่าเดือนก่อนหน้าที่ติดลบ 5% YoY โดยหลักเป็นเพราะการส่งออกยานยนต์ (สัดส่วน 14.4% ของยอดส่งออกรวม) ลดลงมากถึง 17.7% YoY เนื่องจากการปรับโมเดลรถกระบะของผู้ผลิตรายใหญ่ อย่างไรก็ดี สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย คาดการณ์ว่า การส่งออกยานยนต์จะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นตั้งแต่เดือน ก.ค.เป็นต้นไป (รายงานตัวเลขช่วงปลายเดือน ส.ค.) ทั้งนี้ ยอดส่งออกใน 6M58 หดตัว 4.8% YoY ขณะที่ฝ่ายวิจัยภัทรประเมินยอดส่งออกทั้งปีนี้ -2.5% YoY มีความเสี่ยงที่จะปรับลดเป้าหมายลงมา
กลยุทธ์การลงทุน : 1) นักเก็งกำไรระยะสั้น ควรถอยออกมารอดูสถานการณ์ก่อน 2) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อย รอซื้อบริเวณ 1360-1375 จุด
Top Daily Pick : EGCO (มูลค่าเหมาะสม 175 บาท) แนวโน้มกำไรใน 2H58 โดดเด่นกว่าใน 1H58 เนื่องจากมีการปิดซ่อมบำรุงนอกแผนของโรงไฟฟ้า BLCP (EGCO ถือ 50%) ในช่วงไตรมาส 1 และ 2 ไปแล้ว, ปันผลสูงราว 4.4% และ LPN (มูลค่าเหมาะสม 23.20 บาท) ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบมากพอสมควรแล้ว ปัจจุบัน P/E ต่ำเพียง 9.2 เท่า ปันผลสูง 5.5%, ได้รับผลบวกเชิง sentiment หาก กนง. ลดดอกเบี้ย, คาดกำไรสุทธิ 2Q58 เติบโตโดดเด่น 170% QoQ, 115% YoY
Technical Pick : KASET ASIAN NUSA NCH AJD (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : การประมูล 4G เริ่มนับหนึ่งในเดือนนี้ (ADVANC, INTUCH)/ หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)/ หุ้นที่คาดว่า งบ 2Q58 เติบโตโดดเด่น (CK, LPN, SPALI, PLANB, SAPPE, SYNTEC)
Strategy Talk
SET ไม่แพง เมื่อเทียบกับเพื่อนบ้าน
จากข้อมูลเชิง Valuation ล่าสุดของตลาดหุ้นเอเชีย เราพบว่า SET ซื้อขายบริเวณ P/E ratio 14.6 เท่า ซึ่งถือว่า อยู่ในระดับกลางเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นอื่นในเอเชีย และโดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นในกลุ่ม TIP ด้วยกันอย่าง ฟิลิปปินส์ (20.3 เท่า) และอินโดนีเซีย (15.3 เท่า) สะท้อนว่า ตลาดหุ้นไทยสะท้อนปัจจัยลบทั้งในและนอกประเทศ ไปมากพอสมควร เรามองว่า เมื่อสถานการณ์เริ่มนิ่ง กล่าวคือ นักวิเคราะห์ปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียนเสร็จสิ้น หลังจบ Earnings season และแรงขายต่างชาติเริ่มเบาบางลง SET ยังมีโอกาสที่จะฟื้นตัวได้ในระยะถัดไป
Prospective P/E ratio ณ สิ้นปี 2558 ของตลาดหุ้นเอเชีย
Source: BoAML, Bloomberg
หุ้นมีประเด็น
กลุ่มค้าปลีก คสช.มีคำสั่งฉบับที่ 22/2558 ข้อ 6 ห้ามมิให้สถานที่ขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ตั้งอยู่ในบริเวณใกล้เคียงสถานศึกษาหรือหอพักในบริเวณใกล้เคียงสถานศึกษา
ฝ่ายวิจัยภัทร ประเมิน มีผลกระทบเชิงลบค่อนข้างจำกัดต่อกลุ่มค้าปลีก ได้แก่ BIGC, CPALL และ MAKRO เพราะ 1) มีเพียงบางสาขาของธุรกิจค้าปลีกที่เข้าข่ายตามคำสั่งดังกล่าว 2) รายได้จากการขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์มีสัดส่วนค่อนข้างน้อย (ฝ่ายวิจัยภัทรประเมิน ยอดขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์คิดเป็นสัดส่วนราว 10-20% ของยอดขายรวม แต่มีอัตรากำไรต่ำมากเมื่อเทียบกับสินค้าอื่นๆ) 3) ในระยะยาว ผู้บริโภคจะปรับเปลี่ยนพฤติกรรม โดยเปลี่ยนไปซื้อสาขาที่อยู่ห่างจากสถานศึกษาแทน
ข่าว
• วันนี้ หุ้น WICE เข้าซื้อขายในกลุ่มขนส่งของ SET เป็นวันแรก ราคา IPO 2.10 บาท ราคาพาร์ 0.50 บาท
• ตลท.อนุมัติให้หุ้น PK (เดิมชื่อย่อ PATKL) พ้นเหตุการณ์ถูกเพิกถอนและให้กลับมาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ตั้งแต่วันนี้ โดยไม่มี ceiling และ floor สำหรับการซื้อขายในวันนี้ ทั้งนี้ ราคาปิดครั้งสุดท้ายของ PK ก่อนติดเครื่องหมาย SP และ NC อยู่ที่ 0.40 บาท/หุ้น เมื่อ 7 พ.ค.53
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.11
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.05
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.84
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.42
