- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 10 July 2015 15:46
- Hits: 1129
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Test 1480
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ แม้ว่า SET INDEX จะเปิดย่อตัวลงทดสอบแนว 1,460-1,462 จุด แต่ก็เกิด Technical rebound สอดคล้องกับตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ และ ฮั่งเส็งที่ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น หลังทางการทยอยออกมาตรการเรียกความเชื่อมั่นเป็นระยะๆ ปิด ณ สิ้นวัน SET INDEX บวก 2.32 จุด มาอยู่ที่ 1,472.57 จุด มูลค่าการซื้อขาย 38,138 ล้านบาท
กระแสเงินทุนต่างชาติยังคงลดน้ำหนักตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง ขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 อีก 3,710 ล้านบาท Short สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 6 อีก 2,865 สัญญา และขายสุทธิตลาดตราสารหนี้ 390 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
กรีซได้ยื่นแผนปฎิรูปเศรษฐกิจต่อผู้นำอียูแล้ว กรอบการลดค่าใช้จ่ายมากกว่าแผนที่เจ้าหนี้เคยเสนอก่อนกรีซประกาศทำประชามติ
IMF ปรับลด GDP โลกปีนี้ลงเป็น 3.3% จาก 3.8% โดยปรับลด GDP ของสหรัฐฯ ลง
ติดตามผลการประชุม World Power ต่อผลการตรวจสอบโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านในวันนี้ เพื่อนำไปสู่การยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจอิหร่านได้หรือไม่
ปัจจัยสำคัญสัปดาห์หน้า
ผลการพิจารณาแผนปฎิรูปเศรษฐกิจกรีซ โดยผู้นำอียูในวันอาทิตย์ที่ 12 ก.ค.
ติดตามการประชุม ECB / BOJ ซึ่งมีความสำคัญหลังทราบผลกรณีกรีซในวันที่ 12 ก.ค.
การทยอยประกาศงบ 2Q58 ของกลุ่มธนาคาร ตั้งแต่วันที่ 13 ก.ค. นำโดยหุ้นธนาคารขนาดเล็กอย่าง TISCO
มุมมองต่อตลาด
เราคงน้ำหนักการลงทุนวันนี้เป็น "กลาง" วันที่ 4 พร้อมประเมินกรอบแกว่งของ SET INDEX ในวันสุดท้ายของสัปดาห์ที่ 1,465 - 1,480 จุด และมูลค่าการซื้อขายที่ยังคงเบาบาง หลัง กรีซ เสนอแผนปฎิรูปเศรษฐกิจ ด้วยการปฎิรูปภาษี และกองทุนบำเหน็จบำนาญ รวมถึงการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ พร้อมตั้งเป้าทำงบประมาณเกินดุลตั้งแต่ปี 2558 เป็นต้นไป ซึ่งเป็นแผนปฎิรูปที่เข้มงวดกว่าที่เจ้าหนี้เคยเสนอต่อกรีซ ก่อนที่นายกฯ กรีซจะตัดสินใจประกาศทำประชามติในเวลาต่อมา อย่างไรก็ตาม เรายังคงต้องติดตามท่าทีและผลการประชุมผู้นำอียูในวันที่ 12 ก.ค. หากได้รับความเห็นชอบ แผนดังกล่าวจะต้องเสนอต่อรัฐสภากรีซต่อไป ซึ่งก็ยังมีความไม่แน่นอนในความเห็นของเรา
ขณะที่ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ และ ตลาดหุ้นฮั่งเส็ง เชื่อว่าจะแกว่งในกรอบที่แคบลง หลังทางการออกมาตรการช่วยเหลือ รวมถึงการเข้าตรวจสอบรายการ Short selling ที่ผิดปกติ ทั้งหุ้นรายตัว และดัชนีอ้างอิง และหากดัชนี/หุ้นในตลาดเซี่ยงไฮ้ ฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง โอกาสที่จะเกิด Covered short กลายเป็นอัตราเร่งของการฟื้นตัวทั้งตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ และ ฮั่งเส็งได้เช่นกัน
วันนี้ เราให้น้ำหนักกับผลการประชุม World Power ในค่ำวันนี้ เพื่อพิจารณาโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน หากการตรวจสอบผ่านความเห็นชอบจาก World Power ทำให้อิหร่านที่ถูกมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจมาเป็นเวลาหลายสิบปี จะถูกยกเลิก และกลับมาผลิตและส่งออกน้ำมันดิบเข้าสู่ตลาดโลกภายในสิ้นปีนี้ เป็นปัจจัยที่จะกดดันราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกในระยะกลางถึงยาว การฟื้นตัวของราคาน้ำมัน ก็จะเป็นไปอย่างจำกัด ซึ่งจะมีผลต่อ PTTEP ทางตรง และ PTT ทางอ้อม
สำหรับ ปัจจัยสำคัญในสัปดาห์หน้า นอกเหนือจากกรณีกรีซแล้ว เราให้น้ำหนักกับผลการดำเนินงานกลุ่มธนาคารที่จะเริ่มทยอยประกาศตั้งแต่วันที่ 13 ก.ค. เริ่มด้วย TISCO ส่วนหุ้นธนาคารขนาดใหญ่คาดว่าจะเริ่มประกาศในช่วงปลายสัปดาห์หน้าต่อเนื่องถึงวันที่ 21 ก.ค. ซึ่งจะมีผลต่อทิศทาง SET INDEX จากนี้ไปอย่างไร
ดังนั้น SET INDEX ในช่วงนี้จะแกว่งในกรอบระหว่าง 1,460-1,500 จุด มูลค่าการซื้อขายที่ยังเบาบาง หุ้นหลักในกลุ่มหลักจะขยับสลับกันไปมา ขึ้นอยู่กับเหตุ และ ปัจจัยในแต่ละวัน ส่วนหุ้นขนาดกลางและเล็ก เราเชื่อว่าจะขยับเด่นกว่าภาพรวม หากมีประเด็นการลงทุนที่โดดเด่น
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนทยอยขายทำกำไรในส่วนที่เก็งกำไรรอบสั้น หาก SET INDEX ดีดตัวขึ้นทดสอบ 1,480 จุด +/- เพื่อรอจังหวะกลับมาเก็งกำไรรอบใหม่" เพราะกลยุทธ์โดยรวมจะยังเป็น เทรดดิ้ง หรือ ขึ้นขาย - ลงซื้อ
Top Pick in 3Q15: BCP / BMCL/ IFEC / WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ THAI/ BCP/ IFEC/ INTUCH
Speculative Buy: BCP / KBANK
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ได้แก่
1. KBANK : ราคาปิด 183.00 บาท ราคาเหมาะสม 221.00 บาท
a) MBKET คาดว่าหุ้นหลักในกลุ่มธนาคารจะเป็นกลุ่มนำตลาดในวันนี้ หลังตลาดหุ้นจีนเริ่มฟื้นตัวส่งผลให้นักลงทุนหยุด Panic รวมทั้งแรงเก็งกำไรผลประชุมระหว่างกรีซและเจ้าหนี้ต่อแผนช่วยเหลือทางการเงินในวันอาทิตย์นี้
b) หุ้นกลุ่มธนาคารตอบรับปัจจัยลบทางเศรษฐกิจไปมากแล้ว โดย YTD ปรับตัวลง -19.2% เทียบกับ SET INDEX -1.7% และหุ้น KBANK -20.1% สูงกว่า BBL -11.4% และ SCB -18.9%
c) คาด Downside Risk ในระยะสั้นค่อนข้างจำกัด เพื่อรอดูผลประกอบการ 2Q58 ของกลุ่มธนาคารที่จะเริ่มรายงานตั้งแต่สัปดาห์หน้า โดยเชื่อว่ามุมมองที่ค่อนข้างระมัดระวังมากแล้วของ Consensus จะส่งผลให้โอกาสเกิด Negative Surprise เป็นไปได้น้อย
d) ซื้อขายที่ระดับ PBV 2558 ที่ 1.49 เท่า เข้าสู่ระดับ -1SD แล้ว จึงเชื่อว่าราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวได้
2. BCP: ราคาปิด 34.50 บาท ราคาเหมาะสม 37.00 บาท
a) MBKET คาดว่าผลประกอบการ 2Q58 จะเติบโตโดดเด่นที่ 1.7 พันล้านบาท เติบโต +35% yoy และ +63% qoq จากแรงหนุนของกำไรสต็อกน้ำมันใน 2Q58 และค่าการกลั่นที่ขยายตัว yoy และทรงตัว qoq ที่ US$8.8/barrel
b) จุดเด่นของ BCP อยู่ที่ความมีเสถียรภาพของกำไร จึงมีความผันผวนน้อยกว่าโรงกลั่นอื่นที่ผลประกอบการจะสวิงมากจากธุรกิจปิโตรเคมี ขณะที่ BCP ไม่มีธุรกิจปิโตรเคมี และมีสัดส่วน EBITDA จากธุรกิจโซลาร์ฟาร์มสูงถึง 20-25%
c) คาดผลประกอบการปี 2558 เติบโต +572.6% yoy เป็น 4,786 ล้านบาท และมี Upside Risk ที่ยังไม่รวมในประมาณการคือแผนลงทุนเพิ่มเติมในธุรกิจโซลาร์ฟาร์มทั้งในและต่างประเทศที่คาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นใน 2H58
d) Valuation น่าสนใจ เนื่องจากซื้อขายระดับ PER2558 ที่ 9.9 เท่า และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 4% ต่อปี
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียขายสุทธิเป็นวันที่ 4 อีก US$586 ล้าน จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ US$963 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติคงการลดการลงทุนในตลาดหุ้น
นักลงทุนต่างชาติคงการขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 เร่งขึ้นเป็น 3,710 ล้านบาท รวม 2 วันทำการขายสุทธิ 6,033 ล้านบาท ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิเร่งขึ้นเป็น 28,406 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติคงการ Short สุทธิเป็นวันที่ 6 อีก 2,865 สัญญา รวม 6 วันทำการ Short สุทธิ 16,585 สัญญา น่าจะยังเป็นการเปิดสถานะ Short ต่อเนื่อง แม้ว่า S50U15 ปิดต่ำกว่า Set50 Index แคบลงเป็นวันที่ 2 เหลือ 10.52 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 15.22 จุด ทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิเท่ากับ 53,033 สัญญา
ทั้งนี้ตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาขายสุทธิ 390 ล้านบาท เมื่อราคาพันธบัตรไทยเพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 2 ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเป็นวันที่ 2 อีก 4.696bps จากวันก่อนหน้าลดลง 5.10bps ปิดที่ 2.824%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ลดลงเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ เหลือ 551 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 1,286 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ขายสุทธิเป็นวันที่ 2 เน้นลดน้ำหนัก 4 ตัวหลักเท่านั้น
การซื้อขายผ่าน NVDR ขายสุทธิอีก 651 ล้านบาท รวม 2 วันทำการขายสุทธิ 1,524 ล้านบาท ทั้งนี้ NVDR เน้นขายสุทธิ PTT / PTTGC / ADVANC / SCC เป็นหลัก สรุปภาพการลงทุนได้ดังนี้
1. กลุ่มพลังงานถูกขายสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 2 อีก 345 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 530 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มปิโตรเคมี ขายสุทธิ 261 ล้านบาท กลุ่ม ICT ขายสุทธิ 229 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า ขายสุทธิ 101 ล้านบาท และกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ขายสุทธิ 227 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มโรงพยาบาล ซื้อสุทธิสูงสุด 193 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มธนาคารซื้อสุทธิ 173 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาคสหรัฐอเมริกา
IMF ปรับประมาณการเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปีนี้ลง
IMF ปรับลดประมาณการเศรษฐกิจโลกลง: เศรษฐกิจโลกคาดเติบโต 3.3% ในปีนี้ ลดลงจากการประเมินเดือนเม.ย.ที่ 3.5% และเติบโตชะลอตัวจากปี 2557 ที่ 3.4% ส่วนปีหน้า คาด 3.8% เท่าเดิม
เศรษฐกิจจีน และอียู จะคงคาดการณ์เศรษฐกิจปีนี้ ไว้เท่ากับเดือนเม.ย.
ปรับประมาณการเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลงเป็น 2.5% จากประมาณการเดือนเม.ย.ที่ 3.1% พร้อมแนะนำให้ เฟด คงอัตราดอกเบี้ย จนกว่า 1H59 เมื่อค่าจ้าง และ อัตราเงินเฟ้อ เพิ่มขึ้น
ประธานเฟดหลายท่าน ให้ความสนใจกับกรณีกรีซ หากกรีซตกลงกับเจ้าหนี้ได้ ก็จะสามารถทำให้ภาพรวมเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจีนและประเทศเกิดใหม่อื่นๆ กลับมาเติบโตได้อีกครั้งยุโรป
กรีซเสนอแผนปฎิรูปเศรษฐกิจแล้ว ซึ่งเข้มงวดกว่าแผนที่เจ้าหนี้เคยเสนอต่อกรีซ ก่อนที่กรีซจะตัดสินใจทำประชามติ
แม้ว่าแผนนี้จะได้รับความเห็นชอบจากอียูในวันอาทิตย์นี้ แผนดังกล่าวจะต้องได้รับการเห็นชอบจากรัฐสภาของกรีซด้วยเช่นกัน
กรีซยื่นแผนปฎิรูปเศรษฐกิจแล้ว
European Commission (EC) ได้เตรียมแนวทางที่หลากหลายสำหรับกรณีกรีซ ซึ่งรวมถึงโอกาสที่กรีซจะออกจากยูโรโซน ทั้งนี้ ประธาน EC ไม่เห็นด้วยกับการให้กรีซออก แต่ EC ก็ไม่อาจช่วยกรีซได้ หากรัฐบาลกรีซไม่ทำอะไร
กรีซปิดตลาดหุ้นและธนาคารจนถึงวันที่ 13 ก.ค.
ประธาน ECB ประเมินว่า วิกฤติกรีซพัฒนาขึ้นไปจนยากที่จะหาทางแก้ไข ECB คงวงเงิน ELA ต่อธนาคารพาณิชย์กรีซ
ด้านสมาชิกคณะกรรมการ ECB และเป็นประธานธนาคารกลางเยอรมัน ยืนยัน ECB จะไม่ขยายวงเงินช่วยเหลือกับธนาคารพาณิชย์ในกรีซ หรือไม่มีหน้าที่ที่จะเข้าไปช่วยธนาคารพาณิชย์ หรือ รัฐบาลกรีซ จนกว่ากรีซจะได้รับแผนช่วยเหลือจากทางเจ้าหนี้ ดังนั้น ECB จะยังไม่มีการเพิ่มวงเงิน ELA ให้ กรีซ ได้ยื่นแผนปฎิรูปเศรษฐกิจต่อเจ้าหน้าที่อียูแล้ว ตามเส้นตายที่กำหนด
กรอบแผนปฎิรูปเศรษฐกิจที่กรีซเสนอ
ต้องการเงินกู้ช่วยเหลือเป็นเวลา 3 ปี วงเงินไม่ต่ำกว่า 5.35 หมื่นล้านยูโร ซึ่งเป็นแผนที่ EC เคยเสนอเมื่อวันที่ 26 มิ.ย.
เสนอขอปรับโครงสร้างหนี้ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเป็นวงเงิน 3.5 หมื่นล้านยูโร
กรีซเสนอที่จะมีการปฎิรูปภาษี VAT และภาษีอื่นๆ, กองทุนบำเหน็จบำนาญ, ระบบสาธารณูปโภค, การแปรรูปรัฐวิสาหกิจ และการหาแนวทางในการแก้ไขปัญหาจากภาษีรับที่น้อยกว่ารายจ่าย
ตั้งเป้าจัดทำงบประมาณเกินดุล 1%, 2%, 3% และ 3.5% ของ GDP ในปี 2558-2561 ตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม หากแผนดังกล่าวได้รับความเห็นชอบระหว่าง นายกฯ กรีซ และ ผู้นำอียู แผนดังกล่าวจะต้องได้รับความเห็นชอบจากรัฐสภา กรีซ เพื่อออกเป็นกฎหมาย
ธนาคารกลางโปแลนด์คงอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ยนโยบายเท่ากับ 1.50% สอดคล้องกับ Bloomberg consensus คาด และเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยเป็นเดือนที่ 4 เนื่องจากความเสี่ยงที่กรีซจะต้องออกจากยูโรโซน
จีน
ทางการจีน เข้าตรวจสอบรายการ Short Sales ที่ผิดปกติ: หลังตลาดหุ้นจีนปรับฐานลงจนทำให้มูลค่าตลาดหายไปมากถึง US$3.9 ล้านล้าน โดยกระทรวงความมั่นคง ได้เข้าช่วย China Securities Regulatory Commission เพื่อตรวจสอบหลักฐานของรายการทำ short selling หุ้น และ ดัชนีที่มีการเคลื่อนไหวผิดปกติ
ทางการจีนหยุดการพิจารณาการขอทำ Short sales และ IPO: ทั้งนี้ Chinal Securities Regulatory Commission จะยังไม่มีการพิจารณาถึงคำขอเปิดบัญชี Share-sale และ IPO เป็นการชั่วคราว หลังตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ ปรับตัวลงแรงตลอด 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา
อัตราเงินเฟ้อจีนเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด: เงินเฟ้อในเดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้น 1.4% yoy จากเดือนก่อนหน้าที่เพิ่มขึ้น 1.2% yoy เทียบกับ Bloomberg Consensus คาด 1.3% yoy โดยราคาอาหารเพิ่มขึ้น 1.9% ขณะที่ราคาสินค้าที่ไม่ใช่อาหารเพิ่มขึ้น 1.2% yoy ส่งสัญญาณถึงอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าเป้าของธนาคารกลาง ทำให้ยังมีช่องว่างสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน
เอเชียแปซิฟิก
ธนาคารกลางเกาหลีใต้คงอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ยนโยบาย RP 7 วัน เท่ากับ 1.5% สอดคล้องกับ Bloomberg consensus ทั้งนี้ความเสี่ยงของกรีซ และ แนวโน้มเศรษฐกิจของจีน รวมถึงแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด เป็นปัจจัยที่ธนาคารกลางเกาหลีให้น้ำหนัก
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
