- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 07 July 2015 16:27
- Hits: 1097
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Selective Buy
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้เปิดย่อตัวลงสู่แนว 1,475-1,480 จุด โดยกลุ่มธนาคารยังคงเผชิญกับแรงขายต่อเนื่องจากสัปดาห์ที่ผ่านมา รวมถึงกลุ่มพลังงานที่ได้รับแรงกดดันจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงแรง หลังกรีซโหวต "โน" เป็นส่วนใหญ่ กดดันให้ SET INDEX ย่อตัวลงมาแกว่ง 1,470-1,475 จุด ขณะที่หุ้น Defensive ปันผลเด่น กลับทรงตัวได้แข็งแกร่ง ปิด ณ สิ้นวัน SET INDEX ลบ 16.36 จุด มาอยู่ที่ 1,473.23 จุด มูลค่าการซื้อขายเหลือเพียง 32,145 ล้านบาท
กระแสเงินทุนต่างชาติยังคงลดน้ำหนักตลาดหุ้นเป็นวันที่ 3 ขายสุทธิตลาดหุ้นไทยอีก 1,419 ล้านบาท Short สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 3 อีก 4,913 สัญญา แต่กลับมาซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้ 397 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
รอดูแผนการปฎิรูปเศรษฐกิจและเงื่อนไขการรับแผนช่วยเหลือ นายกฯ กรีซ เตรียมเสนอต่อที่ประชุมผู้นำอียูวันนี้
ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ปิดต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเม.ย. กดดันกลุ่มพลังงานต่อเนื่อง
มุมมองต่อตลาด
เราให้น้ำหนักการลงทุนวันนี้กลับมาเป็น "กลาง" อีกครั้ง หลังตลาดหุ้นทั่วโลกเกิดการขายปิดความเสี่ยงกรณีกรีซวานนี้ แม้ว่าประเด็นดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ และการลงทุนในตลาดหุ้นไทยอย่างจำกัดก็ตาม
ทั้งนี้หุ้นหลักในกลุ่มพลังงานมีแนวโน้มปรับฐานลงต่อ จากแรงกดดันจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับฐานลงแรงคืนวานนี้ ขณะที่กลุ่มธนาคารเชื่อว่าจะทรงตัวถึงฟื้นตัว หลังราคาปรับฐานลงมาสะท้อนปัจจัยเสี่ยงของการเพิ่มขึ้น NPLs ไปมากแล้ว จากการขยับทั้ง 2 กลุ่มหลัก น่าจะมีแนวโน้มชดเชยซึ่งกันและกัน
เราประเมิน SET INDEX ปรับฐานลง 2.17% นับตั้งแต่ต้นเดือนมิ.ย.ถึงวานนี้ และต่างชาติขายสุทธิ 2.3 หมื่นล้านบาท YTD น่าจะสะท้อนถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจไทย และ จิตวิทยากรณีกรีซไปมากแล้ว SET INDEX มีแนวโน้มจะกลับมาแกว่งในกรอบอีกครั้ง ระหว่าง 1,465-1,480 จุด โดยเน้นเลือกลงทุนเป็นรายตัวมากขึ้น โดยเฉพาะหุ้นขนาดกลางที่แนวโน้มผลการดำเนินงานใน 2Q58 จะเติบโตเด่น และเพื่อปิดความเสี่ยงจากแรงขายของสถาบันทั้งในและต่างประเทศ
สำหรับ นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้จำกัด เราแนะนำให้เลือกให้ไปพักเงินในหุ้นปันผลระหว่างกาลที่โดดเด่น เช่น INTUCH / LH / SPALI เป็นต้น เพื่อปิดความเสี่ยงจากภาวะการลงทุนที่ไร้ทิศทางที่ชัดเจน
อย่างไรก็ตาม ประเด็นของกรีซ และการเจรจาหนี้กับทางเจ้าหนี้ Troika ยังเป็นสิ่งที่นักลงทุนทั่วโลกยังคงรอความชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่าทีของเยอรมัน - ฝรั่งเศส - ECB / IMF ต่อแนวทางการแก้ไขปัญหาระบบสถาบันการเงินในกรีซช่วงสั้นนี้ และกรอบเงื่อนไขการให้เงินช่วยเหลือชุดต่อไปจะยังให้โอกาสกับกรีซมากน้อยเพียงใด กรีซจะต้องหันไปพึ่งเจ้าหนี้รายใหม่ อย่าง "จีน" หรือไม่
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนซื้อเก็งกำไรไปก่อนหน้านี้ ให้ถือรอการฟื้นตัว" ส่วนนักลงทุนที่ต้องการปรับพอร์ต อาจให้น้ำหนักกับหุ้นปันผลมากขึ้นในช่วงสั้นนี้ หรือเก็งกำไรหุ้นขนาดกลางที่มีประเด็นเด่นเฉพาะตัว
Top Pick in 3Q15: BCP / BMCL/ IFEC / WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ THAI/ BCP/ IFEC
Speculative Buy: TASCO
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ได้แก่
1. TASCO : ราคาปิด 23.80 บาท ราคาเหมาะสม 28.00 บาท
a) ราคาหุ้นมี Sentiment บวก หลังราคาน้ำมันดิบ NYMEX ปรับตัวลงแรงเมื่อคืนนี้ -7.7% dod เหลือ US$52.53/barrel จากเงินทุนที่ไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากกรีซทำประชามติไม่รับแผนปฎิรูปทางการเงินของกลุ่มเจ้าหนี้ รวมทั้งการชะลอการลงทุนก่อนทราบผลการประชุมโครงการอาวุธนิวเคลียร์ของอิหร่านในวันที่ 7 ก.ค.
b) คาดกำไรสุทธิ 2Q58 จะทำระดับสูงสุดใหม่ที่ 1.2 - 1.4 พันล้านบาท จากแรงหนุนของตลาดต่างประเทศ หลังจีนมีคำสั่งซื้อ Lot ใหญ่เข้ามาถึง 2.5 แสนตัน ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวในระดับสูงเนื่องจากได้ทำสัญญาซื้อขายน้ำมันซึ่งเป็นต้นทุนไว้ล่วงหน้าแล้วราว 3-4 เดือน
c) ทิศทางผลประกอบการ 3Q58 จะดีต่อเนื่อง และคาดว่าปริมาณขายใน 3Q58 จะทำระดับสูงสุดใหม่เนื่องจากคำสั่งซื้อจากจีนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกใน 3Q58 ดังนั้น จึงมีโอกาสที่กำไรสุทธิ 3Q58 จะทำระดับสูงสุดใหม่ต่อเนื่องได้จาก 2Q58
d) คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +249.7% yoy เป็น 4,226 ล้านบาท และ Valuation ยังไม่สูงมากนัก เนื่องจากซื้อขายระดับ PER2558 ที่ 8.7 เท่า นอกจากนั้น แผนการลงทุนขนาดใหญ่ของภาครัฐฯใน 2H58 จะเป็นอีกปัจจัยผลักดันยอดขายยางมะตอยในประเทศให้ขยายตัวและส่งผลบวกต่อหุ้น TASCO โดยตรง
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียขายสุทธิ เร่งขึ้นเป็น US$556 ล้าน จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ US$210 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติยังคงเลือกลดน้ำหนักการลงุนในตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง
นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิตลาดหุ้นไทย เป็นวันที่ 3 อีก 1,419 ล้านบาท รวม 3 วันทำการ ขายสุทธิ 7,249 ล้านบาท ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิขยับเป็น 22,916 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติคงการ Short สุทธิเป็นวันที่ 3 มากถึง 4,913 สัญญา รวม 3 วันทำการ Short สุทธิ 9,737 สัญญา คาดว่าจะเป็นการเปิดสถานะ Short ต่อเนื่อง กดดันให้ S50U15 ปิดต่ำกว่า Set50 Index กว้างขึ้นเป็นวันที่ 2 มากถึง 15.58 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 14.00 จุด ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิเท่ากับ 46,185 สัญญา
ทั้งนี้ตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง แต่ก็เพียง 397 ล้านบาท เป็นการโยกเงินบางส่วนเข้าพักใน Safe haven เมื่อภาพการลงทุนไม่ชัดเจน ส่งผลให้ราคาพันธบัตรไทยเพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 2 ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเป็นวันที่ 2 อีก 2.59bps จากวันก่อนหน้าลดลง 1.88bps ปิดที่ 2.917%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ลดลงจากวันก่อนหน้า 964 ล้านบาท เป็น 932 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ขายสุทธิเป็นวันที่ 3 ชะลอตัวลง ทั้งนี้กลุ่มปิโตรเคมียังคงเป็นเป้าหลักของการสะสม แม้ว่าจะไม่มากก็ตาม
การซื้อขายผ่าน NVDR ขายสุทธิลดลงเหลือ 735 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 1,189 ล้านบาท รวม 3 วันทำการ ขายสุทธิ 3,262 ล้านบาท ทั้งนี้กลับมาลดน้ำหนักกลุ่มวัสดุก่อสร้าง และ กลุ่มพลังงาน อย่างโดดเด่น สรุปภาพรวมการลงทุนได้ดังนี้
1. กลุ่มวัสดุก่อสร้าง ถูกขายสุทธิสูงสุดอีกครั้ง 437 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 136 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มพลังงาน ขายสุทิ 179 ล้านบาท กลุ่ม ICT ขายสุทธิ 127 ล้านบาท และกลุ่มโรงพยาบาล ขายสุทธิ 51 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มปิโตรเคมี ซื้อสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 4 อีก 110 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 106 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มค้าปลีก ซื้อสุทธิ 28 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาเป็นกลาง
ดัชนี PMI ภาคบริการ เดือนมิ.ย. เท่ากับ 54.8 จุด ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 55.1 จุด และเดือนก่อนหน้าที่ 56.8 จุด เป็นการส่งสัญญาณถึงแนวโน้มในอีก 12 เดือนข้างหน้าจะชะลอตัว รวมถึงการหดตัวของงานในมือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนก.ค.ปี 2557 เป็นสัญญาณเชิงลบต่อการจ้างงาน
ดัชนี ISM ภาคบริการ เดือนมิ.ย. เท่ากับ 56.0 จุด เท่ากับ Bloomberg consensus คาด แต่สูงกว่าเดือนก่อนหน้าเล็กน้อยที่ 55.7 จุด คำสั่งซื้อใหม่ ยังคงแข็งแกร่งที่ 58.3 จุด แต่คำสั่งซื้อภาคการส่งออกเริ่มชะลอตัวแม้ว่าจะยืนเหนือ 50.0 จุด เป็น 52.0 จุดก็ตาม
ยุโรป
กรีซยังรอความชัดเจน
รมว.คลัง กรีซ ประกาศลาออกจากตำแหน่ง เพื่อเปิดทางให้นายกฯ กรีซ สามารถเจรจากับเจ้าหนี้ได้สะดวกมากขึ้น
นายกฯ เยอรมัน เห็นชอบกับนายกฯ กรีซ ที่จะให้กรีซ เสนอแผนปฎิรูปเศรษฐกิจต่อที่ประชุมผู้นำอียูในวันที่ 7 ก.ค. ทั้งนี้ยืนยันว่า หากแผนที่เสนอไม่สมเหตุสมผล สมาชิกที่เหลือของยูโรโซนจะยังคงสมาชิกภาพต่อไป แต่กรีซจะต้องหาทางในการรับผิดชอบต่อสถานการณ์นี้
ECB เห็นชอบที่จะให้เงินช่วยเหลือด้านสภาพคล่องทางการเงินกับธนาคารพาณิชย์กรีซ แต่คงวงเงิน ELA ให้แก่ธนาคารพาณิชย์กรีซที่ 8.86 หมื่นล้านยูโร ทั้งนี้อาจมีการปรับหลักเกณฑ์การทำ haircut หลักประกันราว 10% ของหลักประกันที่ธนาคารกรีกบางแห่งเสนอให้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันในการขอรับความช่วยเหลือ ซึ่งเงื่อนไขดังกล่าวมีผลกระทบจำกัด
ด้าน IMF ยืนยันไม่สามารถให้เงินช่วยเหลือกรีซได้เพิ่มเติม หลังผลประชามติออกมาปฎิเสธแผนการปฎิรูป และกรีซ ผิดนัดชำระหนี้ในสิ้นเดือนมิ.ย.ที่ผ่านมา
การหารือระหว่างผู้นำรัสเซีย และ นายกฯ กรีซ พบว่า รัสเซีย ยืนยันให้ความช่วยเหลือกับกรีซ แต่ไม่ได้ให้ในรูปแบบของสินเชื่อ แต่จะเป็นในรูปแบบของการลงทุนในธุรกิจของกรีซ อย่าง ท่าเรือ, สนามบิน, รถไฟ หรือบริษัทด้านพลังงาน
จีน
ไม่มี
เอเชียแปซิฟิก
ไม่มี
ไทย
รถไฟไทย - จีน ประชุมครั้งที่ 5 มีความคืบหน้า: พล.อ.อ.ประจิน จั่นตอง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงคมนาคม ตั้งโต๊ะแถลงอย่างเป็นทางการ ว่า ผลการหารือครั้งหลังสุด ฝ่ายจีนได้เสนอทำข้อตกลงกรอบการทำงาน แทนทำบันทึกความร่วมมือ (Memorandum of Cooperation : MOC) ซึ่งจะกำหนดรายละเอียดแผนงานเพิ่มเติมในเรื่องการสำรวจออกแบบโดยจะต้องสรุปความชัดเจนในวันที่ 21 สิงหาคม นี้ ส่วนการฝึกอบรม ตลอดจนจำนวนและที่ตั้งสถานี แนวเส้นทาง และมูลค่าโครงการนั้นจะมีการประชุมร่วมครั้งที่ 6 ณ เมืองซีอาน สาธารณรัฐประชาชน เพื่อติดตามความคืบหน้าและสรุป ข้อตกลงกรอบการทำงาน โดยหลังจากนั้นคาดว่าจะเสนอคณะรัฐมนตรี(ครม.)เห็นชอบได้ช่วงต้นเดือนกันยายน 2558 ทางด้านการก่อสร้างนั้นอาจจะปรับจากเป้าหมายเดิมที่จะเริ่มในเดือนตุลาคม 2558 ไปเป็นเดือนธันวาคม 2558 ซึ่งจัดเป็นแผนที่ 2 หากการดำเนินงานช่วงแรกมีปัญหาทางเทคนิคจนเกิดผลกระทบด้านระยะเวลาดำเนินงาน
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
