- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 30 June 2015 16:41
- Hits: 1377
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Window dressing ช่วยหนุน
SET View
แนวโน้ม SET มักทำให้เราประหลาดใจอยู่เสมอ หลังจากที่เมื่อวานนี้แม้ว่าตลาดหุ้นทั่วโลกต่างปรับฐานแรง เช่น ญี่ปุ่น -2.9%, จีน -3.3%, เยอรมัน -3.6%, S&P500 -2.1% แต่แรงซื้อในช่วงชั่วโมงสุดท้ายกลับดันให้ SET ขึ้นมาปิดที่ 1,511.19 จุด ติดลบเพียง 0.45% โดยมีกองทุนในประเทศและต่างชาติเป็นผู้ซื้อสุทธิเล็กน้อยราว 552 ล้านบาท และ 8 ล้านบาท ตามลำดับ เป็นที่น่าสังเกตว่า ตลาดหุ้นอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ ซึ่งอยู่ในกลุ่ม TIP เช่นเดียวกับไทย ปรับฐานน้อยมากเช่นกัน โดยปรับลงเพียง -0.82% และ -0.72% ตามลำดับ
วันนี้เป็นวันทำการสุดท้ายก่อนเริ่มใช้ดัชนี SET50-SET100 ชุดใหม่ และเป็นวันปิดไตรมาส 2 เราคาดว่าจะเห็นปรากฏการณ์ Window dressing และการปรับพอร์ตกองทุนดัชนี ซึ่งอาจทำให้หุ้นที่เกี่ยวข้องมีความเคลื่อนไหวในแง่ของราคาและปริมาณการซื้อขายผิดจากปกติ และหนุนให้ SET ฟื้นตัวได้เล็กน้อยในวันนี้ แต่เรายังไม่ตัดโอกาสที่ประเด็นกรีซจะกลับมากดดัน SET ให้ปรับตัวลดลงอีกในระยะกลาง โดยเรามองว่า SET มีแนวต้านหลักที่บริเวณ 1,520 จุด
ความโกลาหลในประเทศกรีซยังมีอยู่ต่อเนื่อง หลังจากรัฐบาลกรีซกำหนดมาตรการควบคุมเงินทุน (Capital control) โดยให้ธนาคารพาณิชย์ปิดทำการจนถึงวันที่ 6 ก.ค. ห้ามประชาชนถอนเงินเกิน 60 ยูโรต่อวัน และห้ามโอนเงินออกนอกประเทศ นอกจากนี้ วันนี้เป็นวันครบกำหนดที่กรีซต้องชำระหนี้คืน IMF จำนวน 1.6 พันล้านยูโร คาดว่ากรีซจะไม่สามารถหาเงินมาคืนหนี้ได้ทัน และจะต้องถูกจัดอยู่ในกลุ่มประเทศที่ค้างหนี้ IMF ร่วมกับ โซมาเลีย, ซูดาน และซิมบับเว
กลยุทธ์การลงทุน : เก็งกำไรหุ้น Window dressing และหุ้นเข้าดัชนี SET50-SET100 รอบ ก.ค.-ธ.ค.58
Top Daily Pick : ADVANC (มูลค่าเหมาะสม 288 บาท) มีโอกาสทำ window dressing, ปันผลสูง 5.7%, ความคืบหน้าการประมูล 4G ชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่กลาง ก.ค. และ ITD (มูลค่าเหมาะสม 8.25 บาท) ได้รับคัดเลือกเข้าดัชนี SET50 รอบนี้
Technical Pick : SPALI TVT APURE WIIK CHG (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)
Strategy Talk
ดัชนีเศรษฐกิจโลกที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้
• 30 มิ.ย. อัตราว่างงานเยอรมัน, เงินเฟ้อ (CPI) กลุ่มยูโรโซน, ดัชนีราคาบ้านในสหรัฐฯ (S&P/Case-Shiller)
• 1 ก.ค. ดัชนี PMI จีน, ดัชนี ISM สหรัฐฯ
• 2 ก.ค. การจ้างงานอกภาคการเกษตร และอัตราว่างงานหรัฐฯ
• 3 ก.ค. ดัชนี PMI เบื้องต้นของจีน, ยูโรโซน
หุ้นมีประเด็น
HANA (เก็งกำไร, มูลค่าเหมาะสม 38.50 บาท) วานนี้ นักวิเคราะห์ของเรา ออกบทวิเคราะห์ Reinitiate โดยมีประเด็นที่น่าสนใจดังนี้
• HANA เป็นผู้ผลิตสินค้าอิเล็กทรอนิกส์แบบครบวงจร สำหรับสินค้า PCB (คิดเป็น 67% ของยอดขายรวม) และ IC (33% ของยอดขายรวม) และมุ่งเน้นอุตสาหกรรมชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ (26% ของยอดขาย) ซึ่งเรามองว่า แนวโน้มอุตสหากรรมไม่ได้สดใสมากนัก จากงานวิจัยของ Gartner คาดยอดขายคอมพิวเตอร์และโน้ตบุ๊ค หดตัวราว 6% ในปี 58-59 จากการเปลี่ยนไปใช้สินค้าแทบเล็ตมากขึ้น
• คาดกำไรปกติในปี 58-59 เติบโตเฉลี่ย 16% ต่อปี (CAGR) ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยกลุ่ม
• ได้อานิงส์จากเงินบาทอ่อนค่า เพราะยอดขายเกือบทั้งหมดอยู่ในสกุลดอลล่าร์สหรัฐฯ ประเมินค่าเงินบาทที่อ่อนค่าทุก 1 บาท/เหรียญฯ ช่วยเพิ่มกำไรของ HANA ราว 4% ถือเป็นหุ้นที่ได้รับกระแสบวกจากการแข็งค่าของดอลล่าร์สหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนกังวลต่อปัญหาหนี้กรีซ และโยกย้ายเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลล่าร์
• จุดเด่น คือ งบดุลแข็งแกร่ง ไม่มีหนี้เงินกู้ที่มีภาระดอกเบี้ย และมีเงินสดในมือสูงถึง 6 พันล้านบาท และคาดเงินปันผลในระดับ 4% สูงสุดในกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่เราศึกษา
• อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นมี Upside จำกัด ปัจจุบันซื้อขายที่ Prospective P/E ratio ณ สิ้นปี 58 ที่ 12.9 เท่า (ค่าเฉลี่ย 3 ปี+1.5S.D.) ขณะที่เรากำหนดมูลค่าเหมาะสมที่ 38.50 บาท อิง Prospective P/E ratio ณ สิ้นปี 58 ที่ 12.3 เท่า (ค่าเฉลี่ย 3 ปี +0.5S.D.) แนะนำเพียงเก็งกำไร
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.27
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.24
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.97
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.42
