- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 26 June 2015 16:11
- Hits: 1311
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Break 1520
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ SET INDEX แม้ว่าจะเปิดปรับฐานลงจากแรงขายทำกำไร และความกังวลต่อกรณีกรีซที่ยังไม่ได้ข้อสรุปกับทางเจ้าหนี้ แต่แรงเก็งกำไรในหุ้นหลักในกลุ่มพลังงาน/ ปิโตรเคมี ช่วยผลักดันให้ SET INDEX ค่อยๆ ฟื้นตัว จนสามารถปิดบวกได้เป็นวันที่ 2 อีกเล็กน้อย 1.21 จุด มาอยู่ที่ 1,519.47 จุด มูลค่าการซื้อขาย 41,887 ล้านบาท
กระแสเงินทุนต่างชาติเป็นกลางถึงบวกเป็นวันที่ 4 แม้จะขายสุทธิตลาดหุ้นไทยอีกครั้ง แต่ก็เพียง 373 ล้านบาท คงการ Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 4 อีก 7,306 สัญญา และซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้ 2,324 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ติดตามตัวเลขการส่งออก-นำเข้าเดือนพ.ค.ของไทย Bloomberg consensus คาด -2.50% yoy สำหรับส่งออก และ -9.05% yoy สำหรับการนำเข้า
การทำ Window Dressing ต่อเนื่อง
ติดตามพัฒนาการกรีซ และเจ้าหนี้ ล่าสุด การเจรจายังไม่คืบหน้า โดยรมว.คลัง อียูจะหารือถึงแผนที่เจ้าหนี้เสนอในวันเสาร์ที่ 27 มิ.ย.นี้
ปัจจัยสำคัญสัปดาห์หน้า
ติดตามตัวเลขเศรษฐกิจไทย เดือนพ.ค. โดยธปท.รายงานในวันที่ 30 พ.ค.
ติดตามการประชุม ครม. / ครม.เศรษฐกิจ อาจมีการพิจารณาการลงทุนโครงการขนาดใหญ่
ติดตามตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ
การปรับสมาชิกดัชนี SET50 / SET100 / SET HD ณ ราคาปิดวันที่ 30 มิ.ย.
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองการลงทุนเป็น "กลาง" วันที่ 8 และยังคงให้น้ำหนักกับ SET INDEX ขยับขึ้นไปแกว่งเหนือ 1,520 จุด แม้ว่าวันนี้เป็นการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ อีกทั้งสถานการณ์ของกรีซ ยังไม่ได้ข้อสรุปก็ตาม แต่เนื่องด้วยเทศกาล Window Dressing รอบกลางปี ซึ่งถือว่ามีน้ำหนักมากกว่าการปิดงวดรายไตรมาส ส่งผลให้หุ้นหลักกลุ่มธนาคาร / ICT / อสังหาฯ ทรงตัวถึงขยับขึ้นในช่วงสั้น
อีกทั้ง ราคาน้ำมันดิบที่ทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง ย่อมเป็นบวกต่อกลุ่มพลังงาน / ปิโตรเคมี ทั้งในแง่ของการเก็งกำไรรอบสั้น และแนวโน้มผลการดำเนินงานใน 2Q58 เติบโต qoq จากกำไรสต็อกน้ำมันดิบ รวมไปถึงโอกาสที่บริษัทในเครือ PTT ที่จะจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่มากกว่าปกติ เพื่อให้กระทรวงการคลังนำเงินไปสนับสนุนแผนการลงทุนขนาดใหญ่ของรัฐ
สำหรับประเด็นความไม่แน่นอนของกรีซ ตลาดประเมินว่า ท้ายที่สุด กรีซ และเจ้าหนี้ EU - ECB - IMF จะได้ข้อสรุปในแผนการช่วยเหลือก่อนสิ้นเดือน เพื่อเปิดทางให้ EU ให้เงินกู้ช่วงสั้นแก่กรีซในช่วงต้นเดือนก.ค. เพื่อนำไปชำระหนี้ให้แก่ IMF ที่ครบกำหนดในเดือนมิ.ย.
นอกเหนือจากการทำ Window Dressing เราให้น้ำหนักกับตัวเลขเศรษฐกิจไทย เดือนพ.ค. จะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของภาคเอกชนหรือไม่ รวมถึงรายละเอียดของการส่งออกที่สินค้าภาคอุตฯ เริ่มฟื้นตัวในเดือนเม.ย.นั้นจะสามารถฟื้นตัวต่อเนื่องได้หรือไม่ เป็นสาระสำคัญต่อทิศทางตลาดหุ้นไทย หลังสิ้นสุดการทำ Window Dressing
เช้านี้ตลาดหุ้นเอเชีย (7.23 น.) Nikkei เปิดย่อตัวลง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อเดือนพ.ค.จะออกมาดีกว่าคาด ส่วน Kospi เปิดฟื้นตัวได้เล็กน้อย เช้านี้
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนทยอยซื้อเก็งกำไรหุ้นเป้าหมายที่จะมีประเด็นบวกช่วงสั้นนี้ ด้วยการจำกัดวงเงินมากขึ้น เพราะ upside ช่วงสั้นเริ่มจำกัด ทั้งนี้นักลงทุนควรเริ่มพิจารณาขายทำกำไรบางส่วน ณ SET INDEX เหนือ 1,520 จุดขึ้นไป"
Top Pick in 2Q15: ITD / TPIPL/ WHA / TASCO
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ THAI/ BCP/ IFEC
Speculative Buy: AQ / NWR
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "เก็งกำไร" ได้แก่
1. NWR : ราคาปิด 1.96 บาท ราคาเหมาะสม 2.60 บาท
a) MBKET คงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้างสำหรับการลงทุนใน 2H58 เนื่องจากได้ประโยชน์โดยตรงจากการประมูลงานขนาดใหญ่เป็นจำนวนมากของภาครัฐฯ ซึ่งจะส่งผลให้ราคาหุ้น Outperform ตลาดได้
b) คาดกำไรสุทธิ 2Q58 เติบโตทั้ง yoy และ qoq จากการรับรู้รายได้ของงานที่มีอัตรากำไรสูง และผลประกอบการ 2H58 คาดว่าจะเติบโตก้าวกระโดดจาก 1H58 เนื่องจากจะมีการบันทึกกำไรจากธุรกิจอสังหาริมรัพย์ทั้งแนวราบ และแนวสูง ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +1,716.5% yoy เป็น 176 ล้านบาท และต่อเนื่อง +76.2% yoy ในปี 2559 เป็น 310 ล้านบาท
c) Backlog สิ้นสุด เดือน พ.ค. สูงถึง 1.7 หมื่นล้านบาท รองรับประมาณการรายได้ปี 2558 - 2559 แล้ว 100% และอยู่ระหว่างประมูลงานขนาดใหญ่อีก 1.4 หมื่นล้านบาท โดยคาดว่าจะชนะงานอย่างน้อย 15% ของที่เข้าประมูล
d) Valuation ยังค่อนข้างถูก ซื้อขายระดับ PBV 2558 เพียง 1.1 เท่า เทียบกับหุ้นรับเหมาขนาดใหญ่เช่น CK, ITD และ STEC ที่เฉลี่ยราว 3 เท่า และรับเหมาขนาดกลาง -เล็กเช่น SYNTEC ที่ 1.5 เท่า พร้อมทั้งให้เป็น Top pick ของหุ้นกลุ่มรับเหมาขนาดกลาง - เล็ก
e) มี Upside Risk ที่ยังไม่รวมไว้ในประมาณการคือรายการพิเศษคดีคลองด่านราว 300 - 600 ล้านบาท ที่คาดว่าจะบันทึกเป็นกำไรพิเศษได้ในปี 2558 หรือ 2559
2. AQ : ราคาปิด 0.37 บาท ราคาเหมาะสม 0.65 บาท
a) MBKET คงมุมมองเชิงบวกหลังเข้าพบผู้บริหารระดับสูงของ AQ วานนี้ และเชื่อมั่นว่ากระแสตอบรับที่ดีของโครงการ AQ ARIA ซึ่งเป็นโครงการแรกที่เปิดตัวภายใต้แบรนด์ AQ มียอด Presales จากการเปิด Soft Opening สูงถึง 80% จะเป็นบันไดขั้นแรกที่ผลักดันให้แบรนด์ AQ เป็นที่รู้จักมากขึ้น
b) เน้นนโยบายเชิงรุก เตรียมเปิดตัว 7 โครงการใหม่ใน 2H58 เช่น โครงการรังสิต บีช พาร์ค, โครงการ ESTES Asok, โครงการภูรีศาลา Pool Villa และโครงการ P9 residence และเมื่อรวมกับ Backlog ในมือราว 600 ล้านบาท จะผลักดันให้รายได้ปี 2558 เติบโต +57% yoy เป็น 2,536 ล้านบาท
c) คาดผลประกอบการปี 2558 พลิกเป็นกำไร 34 ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิ 288 ล้านบาทในปี 2557 และมี Upside Risk ที่ยังไม่รวมในประมาณการ ได้แก่ แผนการบริหาร Non-Performing Assets (NPA) ที่ตกเป็นของธนาคารเจ้าหนี้จากการซื้อคืนสินทรัพย์และนำมาพัฒนาเชิงพาณิชย์จะส่งผลให้ AQ มีต้นทุนในการพัฒนาโครงการที่ต่ำกว่าคู่แข่ง และรายได้ค่าธรรมเนียมจากการบริหารงานขายให้โครงการคอนโดต่างๆที่จะได้ข้อสรุปใน 3Q58
d) Downside Risk จำกัด เนื่องจากซื้อขายระดับ PBV2558 เพียง 0.7 เท่า และการเปิดขายโครงการ AQ ARIA อย่างเป็นทางการในสุดสัปดาห์นี้จะเป็น Catalyst ต่อราคาหุ้น
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียซื้อสุทธิเป็นวันที่ 2 อีก US$299 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ US$123 ล้าน
ทั้งนี้ ซื้อสุทธิอย่างหนาแน่นใน TAIEX
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติเร่งปิดสถานะ Short ใน SET50 Index Futures ต่อเนื่อง
นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยอีกครั้ง 373 ล้านบาท ผลักดันให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 16,204 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติคงการ Long สุทธิเป็นวันที่ 4 อีก 7,306 สัญญา รวม 4 วันทำการ Long สุทธิ 40,402 สัญญา เทียบกับ 6 วันทำการก่อนหน้า Short สุทธิ 24,736 สัญญา น่าปิดสถานะ Short ที่เปิดทั้งหมด และกลับมามีสถานะ Long สุทธิเพิ่มขึ้น กดดันให้ S50U15 ปิดต่ำกว่า SET50 Index แคบลงเหลือ 12.15 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 16.13 จุด และกดให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิลดลงเหลือ 31,928 สัญญา
และตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง 2,324 ล้านบาท หลังราคาพันธบัตรรัฐบาลไทยลดลงอีกครั้ง ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.37bps จากวันก่อนหน้าผลตอบแทนลดลง 0.74bps ทั้งนี้ผลตอบแทนอายุ 10 ปี ยังคงปิดต่ำกว่า 3.00% เป็นวันที่ 7 ปิดที่ 2.9635%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ขยับขึ้นเล็กน้อย เป็น 491 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 340 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 4 เน้น MINT / PTTGC
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิชะลอตัวลงเหลือ 751 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 1,203 ล้านบาท รวม 4 วันทำการซื้อสุทธิ 4,067 ล้านบาท โดยเป็นการกระจายไปยังกลุ่มอาหาร / ICT / ปิโตรเคมี ต่างไปจาก 2-3 วันก่อนหน้า สรุปภาพการลงทุนของ NVDR ได้ดังนี้
1. กลุ่มอาหาร ซื้อสุทธิสูงสุด 166 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่ม ICT ซื้อสุทธิ 165 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 891 ล้านบาท กลุ่มปิโตรเคมีซื้อสุทธิ 158 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า ซื้อสุทธิ 553 ล้านบาท กลุ่มพลังงาน ซื้อสุทธิ 138 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 115 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มธนาคารถูกขายสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 3 อีก 166 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 585 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจออกมาเป็นกลาง
ยอดขอสวัสดิการว่างงงาน เท่ากับ 2.71 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 2.73 แสนตำแหน่ง แต่สูงกว่าสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.68 แสนตำแหน่ง
รายได้ส่วนบุคคล เดือนพ.ค. เพิ่มขึ้น 0.5% mom ดีกว่า Bloomberg consensus คาด 0.4% mom แต่เท่ากับเดือนก่อนหน้า โดยค่าแรงและเงินเดือนเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 0.5% mom
การใช้จ่ายส่วนบุคคล เดือนพ.ค. เพิ่มขึ้น 0.9% mom ดีกว่า Bloomberg consensus คาด 0.7% mom และเดือนก่อนหน้า 0.1% mom โดยเป็นการใช้จ่ายยานยนต์และค้าปลีกเป็นสำคัญ
ดัชนี Flash PMI ภาคบริการ เดือนมิ.ย. เท่ากับ 54.8 จุด ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 56.5 จุด เดือนก่อนหน้า 56.4 จุด
ยุโรป
สถานการณ์ของกรีซ ณ ปัจจุบัน
เจ้าหนี้ EU - ECB - IMF ได้ยื่นแผนปฎิรูปเศรษฐกิจและเงื่อนไขการให้เงินช่วยเหลือแก่กรีซ ให้รมว.คลัง อียู พิจารณา หาก รมว.คลัง อียู ไม่เห็นด้วยกับแผนดังกล่าว เจ้าหนี้จะต้องกลับมาพิจารณาแผนใหม่ อีกครั้ง
ประธานาธิบดี ฝรั่งเศส ประเมินว่า การเจรจากับกรีซ มีแนวโน้มที่จะได้ข้อสรุป ซึ่งเป็นความเห็นที่แตกต่างไปจากนายกฯ เยอรมัน
รมว.คลัง อียู จะมีการประชุมต่อประเด็นนี้อีกครั้งในวันที่ 26 มิ.ย.
ประเด็นที่ยังมีความเห็นไม่ตรงกันคือ นโยบายกองทุนบำเหน็จบำนาญ, อัตราภาษีขาย, การผ่อนคลายเงื่อนไขเงินกู้ และภาษีนิติบุคคล
IMF ยังคงคาดหวังที่จะเห็นกรีซชำระหนี้ 1.5 พันล้านยูโร ภายในสิ้นเดือนมิ.ย. พร้อมยืนยันที่จะไม่มีการยืดเวลาการชำระหนี้
จีน
ธนาคารกลางจีนอัดฉีดสภาพคล่องทางการเงินเข้าสู่ระบบครั้งแรกในรอบ 2 เดือน: ด้วยการประมูล Reverse repurchase 7 วัน วงเงิน 3.5 หมื่นล้านหยวน หลังสภาพคล่องทางการเงินในระบบธนาคารตึงตัวในช่วงปิดไตรมาส
เอเชียแปซิฟิก
ธนาคารกลางฟิลิปปินส์คงอัตราดอกเบี้ย: ถือเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งที่ 6 ของการประชุม คงอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก Overnight ที่ 4.0% ส่วนอัตราดอกเบี้ยเงินฝากพิเศษ ที่ 2.5% สอดคล้องกับ Bloomberg consensus คาด
อัตราเงินเฟ้อญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นดีกว่าคาด: อัตราเงินเฟ้อทั่วไป เดือนพ.ค. เพิ่มขึ้น 0.5% yoy ดีกว่า Bloomberg consensus คาด 0.4% yoy ส่วนอัตราเงินเฟ้อแท้จริง ที่ไม่รวมอาหารสด เพิ่มึ้น 0.1% yoy ดีกว่า Bloomberg consensus คาดว่าจะทรงตัว
ไทย
ภัยแล้งฉุด GDP 0.5%: รมว. คลัง เปิดเผยว่า ปัญหาภัยแล้งขณะนี้มีความรุนแรงมาก ซึ่งเบื้องต้นคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจปีนี้ (จีดีพี) ลดลงประมาณ 0.5% ต่อปี จากประมาณการ ตัวอย่างเช่น หน่วยงานไหนประมาณการว่าเศรษฐกิจปีนี้จะขยายตัวได้ 3.5% ต่อปี จะเหลือ 3% ต่อปี เป็นต้น หากรัฐบาลออกมาตรการดูแลไม่ทั่วถึง หรือกระทบน้อยกว่า 0.5% ถ้ามาตรการที่ออกมาช่วยได้ผลดี ซึ่งรัฐบาลจะมีการออกมาตรการออกมาแก้ปัญหาภัยแล้งให้ตรงจุดเพิ่มเติมมากขึ้น
เปิด 5 ถนน 2.1 หมื่นล้าน รอประมูล: อธิบดีกรมทางหลวงชนบท(ทช.) เปิดเผยว่าในปี 2559 เตรียมผลักดันโครงการสำคัญๆทั้งการสนับสนุนโครงการหลวง การแก้ไขปัญหาจราจรในปริมณฑลและภูมิภาค การสนับสนุนยุทธศาสตร์โลจิสติกส์ การสนับสนุนเขตเศรษฐกิจพิเศษชายแดน และเพื่อสนับสนุนการท่องเที่ยว โดยอยู่ระหว่างการปรับปรุงแบบรายละเอียดโครงการซึ่งเตรียมประกวดราคาไว้พร้อมแล้ว แม้ว่าจะยังไม่ได้ผ่านการพิจารณางบประมาณครบทั้ง 3 วาระก็ตาม คาดว่าภายในเดือนตุลาคมนี้จะสามารถลงนามสัญญาได้ตามแผน งบประมาณจะเข้าสู่ระบบเร็วขึ้น จากเดิมจะดำเนินการได้ช่วงเดือนธันวาคมของทุกปี โดยมีทั้งงบเพื่อการซ่อมบำรุง งบก่อสร้าง ซึ่งปี 2559 นี้ได้งบก้อนใหญ่จำนวนมากกว่าปี 2558 ประมาณ 13% อาทิ งบก่อสร้างระยะทางเกือบ 250 กม. รวมมูลค่าเงินลงทุนกว่า 2.1 หมื่นล้านบาท
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
