- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 19 June 2015 17:59
- Hits: 1343
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ภายนอกหนุน แต่ MERS & ICAO กดภายใน เน้นรายตัว : น้ำมันดิบฟื้นหนุน PTT, BDI ทำจุดสูงใหม่ของปี PSL และLaggard ROBINS
Nomura : Key Factors
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.8% สู่ $60.4/bbl, Brent +0.6% สู่ $64.2/bbl
(+) Ex Factor: EU เตรียมประชุมนัดพิเศษแก้ปัญหาวิกฤติหนี้กรีซ 22 มิ.ย. นี้
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส แรงเก็ง window dressing หนุนดัชนี
(+) BDI : ค่าระวางเรือฟื้นตัวขึ้นด้วยอัตราเร่ง 17 วันต่อเนื่อง หนุนกลุ่มเดินเรือขยับขึ้น
(+) Int Factor: สถานะซื้อขายบัญชี บล.อยู่ใน Zone ที่สถิติชี้มีโอกาสเกิดCover Short
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 538 ลบ., Short Future 3324, ขาย Bond 2824 ลบ.
(-) Int Factor: การรายงานผู้ป่วยติดโรค MERS รายแรกในไทย กดดันภาคท่องเที่ยว
(-) Ex Factor: ICAO ขึ้นธงแดงไทย หลังการแก้ไขมาตรฐานการบินยังไม่เป็นที่น่าพอใจ
(-) Ex Factor: ความกังวลต่อวิกฤติหนี้กรีซยังกดดันหลังจากยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้
SET Forward PER 15F: CNS 14.35x vs Cons. 15.21x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: PTT, PSL, ROBINS
Buy Signal: CHG (S1.76/1.72:R1.86/1.9), SEAFCO (S11.7/11.2:R12.5/13.0)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1518/1522 จุด และแนวรับ 1500/1496 จุด ปัจจัยภายในกดดัน sentiment การลงทุนระยะสั้น หลังการรายงานการพบผู้ติดเชื้อโรค MERS รายแรกในไทย ซึ่งหากย้อนกลับไปเมื่อปี 2003 สมัยมีโรคระบาด SARS พบว่าความกังวลต่อการแพร่กระจายของเชื้อโรค SARS กดดันให้จำนวนนักท่องเที่ยวในช่วงนั้นลดหนัก 4 เดือนติดต่อกัน (มี.ค.-มิ.ย. 2003) โดย 4 เดือนดังกล่าวนักท่องเที่ยวลดลงกว่า -32% y-o-y ส่งผลให้ ตลอดปี 2003 นักท่องเที่ยวลดลง -7% ขณะที่หุ้นกลุ่มการท่องเที่ยวปรับฐานในช่วง 2 เดือน ราว 10% ก่อนฟื้นตัวแรงในช่วง 5เดือนถัดมาราว 46% นอกจากนี้ประเด็นที่องค์การการบินพลเรือนระหว่างประเทศ (ICAO) ขึ้นธงแดงไทย หลังการแก้ไขมาตรฐานการบินมีหลายจุดที่ยังไม่เป็นที่น่าพอใจ เป็นปัจจัยซ้ำเติมกลุ่มท่องเที่ยวและสายการบิน จึงแนะหลีกเลี่ยงการลงทุนระยะสั้น และรอซื้อมื่ออ่อนตัว
แต่อย่างไรก็ตามตลาดมี sentiment เชิงบวกจากปัจจัยภายนอก หลังสินทรัพย์เสี่ยงโลกตอบรับเชิงบวก ต่อมุมมอง Fed ที่ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไป และส่งผลให้ Dollar Index อ่อนค่าลงระยะสั้น หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ราคาน้ำมันดิบโลกขยับฟื้นตัว 0.8% เป็นแรงหนุนหุ้นกลุ่ม ENERG & PETRO พยุงดัชนี รวมถึงค่าระวางเรือ ที่เดินหน้าทำจุดสูงสุดตังแต่ต้นปี สู่ระดับ 773 จุด บวกต่อกลุ่มเดินเรือ ส่วนประเด็นวิกฤติหนี้กรีซแม้ว่าการประชุมรัฐมนตรีคลังยูโรโซนวานนี้จะยังไม่ได้ข้อสรุปที่ชัดเจนต่อแนวทางการแก้ปัญหา แต่ล่าสุดก็ได้เตรียมจัดประชุมนัดพิเศษเพิ่มเติมในวันจันทร์หน้า (22 มิ.ย.) สะท้อนถึงความพยายามในการแก้ปัญหาวิกฤติหนี้ครั้งนี้อย่างชัดเจน เพื่อให้ทันกำหนดเส้นตาย 30 มิ.ย.นี้ นอกจากนี้การเข้าใกล้ช่วงปิดไตรมาส 2 ของทุกปี มักเป็นช่วงที่มีแรงซื้อฝั่งสถาบันหนุน Window Dressing ซึ่งเพิ่มโอกาสที่นักลงทุนพอร์ตหลักทรัพย์ที่ปัจจุบันมีสถานะ Short Sell ออกมามากจากต้นปี 2015-ปัจจุบัน ราว -8พันล้านบาท หรือ หากคิดเฉพาะวันที่ 24 เม.ย. 2015-ปัจจุบัน จะมีสถานะขายสุทธิ -1.4หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่ค่อนข้างสูงอาจเลือกทยอยกลับมา Cover short หนุน SET ฟื้นได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ขยับขึ้นต่อเนื่อง หลัง Dollar Index อ่อนค่า หนุน ราคาน้ำมันดิบวานฟื้นราว 0.6-0.8% บวกต่อ ENERG (PTT, PTTGC) รวมถึงค่าระวางเรือ (BDI Index) ที่ปรับตัวขึ้น 17 วันติดต่อกัน ทำจุดสูงสุดตั้งแต่ต้นปีนี้ บวกต่อกลุ่มเดินเรือ (PSL, TTA) ผสานกลุ่มที่ได้รับการคัดเลือกเข้า SET50 รอบใหม่ มีผล 1 ก.ค. นี้ (CBG, BA, BMCL, ITD, SAWAD, TPIPL, WHA) ขณะที่ระยะสั้นแนะหลีกเลี่ยงกลุ่มท่องเที่ยวและสายการบิน (AOT, AAV, THAI, BA, NOK, MINT, ERW, CENTEL) หลังมีปัจจัยกดดันจากการที่ ICAO ขึ้นธงแดงมาตรฐานการบินของไทย และการพบผู้ติดเชื้อ MERS ในไทยเป็นรายแรกแล้ว ส่วน Weekly Top Picks ได้แก่ KBANK, TVT, TPIPL สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks PTT, PSL, ROBINS*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นเข้า SET50 : BA, BMCL, CBG, ITD, SAWAD, TPIPL, WHA
หุ้นออก SET50 : BAY, BIGC, BJC, KTIS, SCCC, SPALI, VGI
หุ้นเข้า SET100 : ASP, BA, BEAUTY, CBG, CKP, LHBANK, MONO, S, SAPPE, U, RS, UNIQ, WHA
หุ้นออก SET100 : BAY, BCH, BIGC, BJC, IFEC, KTIS, MEGA, NOK, PTG, SCCC, SIM, STA, THREL
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP359*) : Support 352/349 Resistant 365/370
Theme : Oil Price Recovery
Earning outlook : คาดกำไร 2Q15F จะฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง q-q จากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นราว 18% QTD ประกอบกับ spread petrochem ที่ปรับตัวดีขึ้นเป็นปัจจัยเสริม
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ EV/EBITDA ที่ 5.26 เท่า
Catalyst : การฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบ / อานิสงค์การทยอยปรับราคา NGV ให้สะท้อนต้นทุนการผลิตที่ 15 บาทต่อ กก. / การขายหุ้นในโรงกลั่น SPRC ในช่วง 2H15F
PSL (TP11) : Support 9.5/9.0 Resistant 9.85/10.2
Theme : BDI Index Recovery
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PBV15F เพียง 0.82x เป็นจุดที่น่าสนใจ
Catalyst : แนวโน้มดัชนี BDI ฟื้นตัวขึ้นด้วยความเร่ง 17 วันติดต่อกัน (สูงสุดในรอบปี2015)โดยวานนี้บวกอีก 48 จุด ขึ้นสู่ระดับ 773 จุด ถือเป็น sentiment บวกกับกลุ่มเดินเรือ
ROBINS (TP65.6*) : Support 46.5/45 Resistant 48.5/50
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 2645 ลบ. ฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 19.9 เท่า Vs กลุ่มค้าปลีกที่เทรดเฉลี่ยที่ระดับ 26.7 เท่า
Catalyst : รับอานิสงค์คลังเตรียมเสนอ ครม. ต่ออายุ VAT7% อีก 1 ปี / ปีนี้จะรับรู้รายได้ค่าเช่าเต็มปีของ lifestyle center 5 สาขาที่เปิดปี 14 / อัตราค่าเช่าเฉลี่ยที่ถูกกว่าผู้ค้าปลีกรายอื่น เราจึงประเมินเป็นอีกข้อได้เปรียบและโอกาสที่สำคัญสำหรับการเติบโตของธุรกิจให้เช่าพื้นที่
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
