- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 17 June 2015 17:12
- Hits: 1240
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แกว่งขึ้น : สะสมหุ้นที่เข้า SET50 รอบใหม่ (CBG), พัฒนาการบวกมาตรฐานการบินของไทย (AOT) และ BDI ฟื้นต่อเนื่อง (PSL)
Nomura : Key Factors
(+) Int Favtor: ประธาน ICAO พอใจต่อแนวทางแก้ปัญหามาตรฐานการบินของไทย
(+) BDI : ค่าระวางเรือฟื้นตัวขึ้นด้วยอัตราเร่ง 15 วันต่อเนื่อง หนุนกลุ่มเดินเรือขยับขึ้น
(+) US Econ: ยอดอนุญาตการก่อสร้างบ้าน พ.ค. +11.8%m-m จากคาด -3.5%m-m
(+) Int Factor: สถานะซื้อขายบัญชี บล.อยู่ใน Zone ที่สถิติชี้มีโอกาสเกิดCover Short
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.78% สู่ $59.9/bbl, Brent +1.7% สู่ $63.7/bbl
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 839 ลบ., Short Future 5201, ขาย Bond 103 ลบ.
(-) Ex Factor: ความกังวลต่อวิกฤติหนี้กรีซยังกดดันหลังจากยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้
(-) Bond: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกรีซ 10 ปี ปรับตัวขึ้น 69 bps สู่ 12.71%
SET Forward PER 15F: CNS 14.24x vs Cons. 15.15x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: CBG, AOT, PSL
Buy Signal: PF (S1.05/1.03:R1.1/1.15), TPIPL (S2.9/2.86:R3.08/3.18)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1512/1518 จุด และแนวรับ 1497/1490 จุด ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของ US นำโดยตัวเลขขออนุญาตการก่อสร้างบ้าน เดือน พ.ค. ที่เพิ่มขึ้น +11.8% m-m ดีกว่าตลาดคาด -3.5%m-m สะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐฯฟื้นตัวและหนุนเศรษฐกิจโลก เป็นแรงผลักดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวต่อเนื่องเช่นกัน นำโดยดัชนีค่าระวางเรือเทกองที่ขึ้นต่อเนื่อง +25จุด สู่ระดับ 681จุด เป็นการฟื้นตัวขึ้น 15 วันติดต่อกัน (หนุนกลุ่มเดินเรือฯ) ผสานราคาน้ำมันดิบโลกรีบาวน์ โดยน้ำมันดิบเวสเท็กซัส(WTI) +0.78% สู่ 59.9 เหรียญต่อบาร์เรล, และเบรนท์(Brent) +1.7% สู่ 63.7 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นในกลุ่ม ENERG&PETRO ส่วนประเด็นสำคัญที่ตลาดยังจับตายังคงย่ำอยู่กับวิกฤติหนี้กรีซ โดยอัตราอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกรีซ อายุ 10 ปี ล่าสุดพุ่งขึ้น 69 bps สู่ระดับ 12.71% สะท้อนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
แต่อย่างไรก็ตาม ในเคสที่เกิด Default ภาระหนี้ที่มีต่อธนาคารพาณิชย์ในยูโร ถือว่าจำกัดบลงมาก โดยลดลงจาก 136พันล้านยูโร สู่ 33 พันล้านยูโร ผลจากการปรับโครงสร้างหนี้ในช่วงปี 2011 ทำให้ Nomura เชื่อว่าผลกระทบจากจุดนี้จะน้อยกว่าปี 2011 ที่ครั้งนั้นแรงกดดันทำให้ดัชนีหุ้นกลุ่ม BANK ในยูโร(SX7P) ลดลงจากระดับ 200จุด ลงมาต่ำกว่า 125จุด และ Bond Yield กรีซพุ่งสูงกว่า 30% ขณะที่ท่าทีของเยอรมนีล่าสุดยังคงพยายามเร่งหาบทสรุปปัญหานี้ ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนในการประชุม 18มิย นี้ ซึ่งผลสรุปคาดว่าจะออกมาเป็นกลางไปจนถึง positive surprise ต่อตลาด ส่วนปัจจัยในประเทศ มีปัจจัยหนุนเพิ่มเติมจากพัฒนาการเชิงบวกต่อการแก้ปัญหามาตรฐานการบินของไทย โดยทาง พล.อ.อ. ประจิน จั่นตอง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงคมนาคม ได้เผยว่า ผลการหารือกับ ICAO ได้ข้อสรุปสำคัญ 12 ข้อ โดยมีข้อที่สำคัญ คือ ข้อ (2) ICAO ระบุว่าจะไม่มีการประกาศข้อบกพร่องอย่างมีนัยสำคัญต่อการบินหรือมาตรการใดๆ เพิ่มเติมทางสื่อสาธารณะตามเส้นตายวันที่ 18 มิ.ย. นี้ โดยจะให้โอกาสแก้ไขจนถึงเดือน พ.ย.15 และ ข้อ (9) กรณีองค์กรอื่นที่จะมาตรวจสอบหรือมาสอบถามข้อมูลเกี่ยวกับเรื่องนี้ ทาง ICAO จะช่วยออกหน้าและช่วยชี้แจงความก้าวหน้าของไทย ถือเป็นปัจจัยที่เพิ่ม sentiment บวกต่อภาคท่องเที่ยว
และการฟื้นตัวของ SET ดังนั้นโดยรวมภาพความเสี่ยงโลกที่เริ่มผ่อนคลายและปัจจัยหนุนภายในที่เริ่มมีเข้ามาเป็นระยะ อาจหนุนให้นักลงทุนพอร์ตหลักทรัพย์ที่มีสถานะ Short Sell ออกมามากจากต้นปี 2015-ปัจจุบัน -8พันล้านบาท หรือ หากคิดเฉพาะวันที่ 24 เม.ย. 2015-ปัจจุบัน จะมีสถานะขายสุทธิ -1.45หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่ค่อนข้างสูงอาจเลือกทยอยกลับมา Covershort(หุ้นที่ถูก Short Sell สูงสุดในช่วงดังกล่าว PTT, KBANK, TRUE, ADVANC, KTB, SCC, SCB, PTTGC, AOT, PTTEP) หนุน SET ฟื้นตัวได้ไวขึ้น โดยมีกรอบต้านสัปดาห์ที่ 1526/1538 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ทยอยสะสมกลุ่มที่ได้รับการคัดเลือกเข้า SET50 รอบใหม่ (CBG, BA, BMCL, ITD, SAWAD, TPIPL, WHA) ผสานกลุ่มท่องเที่ยวที่ได้อานิสงค์ ICAO พอใจการแก้ปัญหามาตรฐานการบินของไทย (AOT, AAV) และ BDI ฟื้น 15 วันติด (PSL, TTA) รวมถึงกลุ่มที่คาดผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว (Bottom Plays) นำโดย Digital TV (WORK, MONO, TVT), BANK (SCB, KBANK), PROP (LPN), รับเหมา (CK, STEC, STPI, BJCHI) ส่วน Weekly Top Picks ได้แก่ KBANK, TVT, TPIPL ส่วน Portfolio Jun15 Top Picks SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks CBG, AOT, PSL*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นเข้า SET50 : BA, BMCL, CBG, ITD, SAWAD, TPIPL, WHA
หุ้นออก SET50 : BAY, BIGC, BJC, KTIS, SCCC, SPALI, VGI
หุ้นเข้า SET100 : ASP, BA, BEAUTY, CBG, CKP, LHBANK, MONO, S, SAPPE, U, RS, UNIQ, WHA
หุ้นออก SET100 : BAY, BCH, BIGC, BJC, IFEC, KTIS, MEGA, NOK, PTG, SCCC, SIM, STA, THREL
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CBG (TP48*) : Support 41/39.75 Resistant 42.75/44
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญกว่า 38%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PEG15 เพียง 0.85 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุน
Catalyst : คาดเข้าคำนวน SET100 รอบใหม่ / การลดต้นทุนและปลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมไปถึงรายการหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ช่วยประหยัดรายจ่ายในงบการเงินไปได้กว่า 330 ลบ. ผสานการบุกตลาด CLMV คาดหนุนกำไรสุทธิฟื้นแกร่งด้วยอัตราเฉลี่ย CAGR 3ปีข้างหน้าที่ 21%
AOT (TP360*) : Support 310/307 Resistant 317/324
Theme : Tourism Recovery
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +26.5%y-y สู่ระดับ 1.54 หมื่นลบ
Valuation : ปัจจุบันเทรดระดับ PER15F 28 เท่า , PBV 4.17 เท่า
Catalyst : ประธาน ICAO พอใจกับการการแก้ปัญหามาตรการการบินของไทย โดย 18 มิ.ย.นี้จะไม่มีการประกาศข้อบกพร่องอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มเติมทางสื่อสาธารณะ โดยคาดจะให้โอกาสแก้ปัญหาถึง พ.ย.2015 ส่งผลให้คลายกังวลสั้น / ยอดนักท่องเที่ยวยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องหนุนภาคท่องเที่ยวไทย
PSL (TP11) : Support 9.45/9.15 Resistant 10/10.7
Theme : BDI Index Recovery
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PBV15F ราว 0.82x เป็นจุดที่น่าสนใจ
Catalyst : แนวโน้มดัชนี BDI ฟื้นตัวขึ้นด้วยความเร่ง 15 วันติดต่อกัน โดยวานนี้บวกอีก 25 จุด ขึ้นสู่ระดับ 681 จุด ถือเป็น sentiment บวกกับกลุ่มเดินเรือ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
