- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 16 June 2015 17:32
- Hits: 1044
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อ : เน้นตั้งรับหุ้นพื้นฐานดี ที่พ้นจุดต่ำสุดแล้ว (WORK, SCB) ผสานเดินเรือ (PSL) รับอานิสงค์ BDI ฟื้น 3 สัปดาห์ต่อเนื่อง
Nomura : Key Factors
(+) BDI : ค่าระวางเรือฟื้นตัวขึ้นด้วยอัตราเร่ง 14 วันต่อเนื่อง หนุนกลุ่มเดินเรือขยับขึ้น
(+) Int Factor: สถานะซื้อขายบัญชี บล.อยู่ใน Zone ที่สถิติชี้มีโอกาสเกิดCover Short
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 343 ลบ., Short Future 3972, ขาย Bond 621 ลบ.
(-) Ex Factor: ความกังวลต่อวิกฤติหนี้กรีซยังกดดันหลังจากยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้
(-) Bond: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกรีซ 10 ปี ปรับตัวขึ้น 47 bps สู่ 12.02%
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.65% สู่ $59.5/bbl, Brent -1.9% สู่ $62.6/bbl
SET Forward PER 15F: CNS 14.22x vs Cons. 15.13x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: WORK, SCB, PSL
Buy Signal: BLA (S49/48:R51.5/53)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1511/1514 จุด และแนวรับ 1495/1487 จุด ระยะสั้นตลาดยังคงได้รับแรงกดดันจากปัจจัยเดิมๆ ทั้งในส่วนของความกังวลต่อวิกฤติหนี้กรีซที่ปัจจุบันยังไม่สามารถตกลงเกี่ยวกับแผนปฎิรูปกับเจ้าหนี้ได้ จึงยังทำให้ความเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ที่กรีซมีภาระที่ต้องจ่ายให้ IMF ราว 1.6 พันล้านยูโร ในวันที่ 30 มิ.ย.นี้ เป็นปัจจัยกดดัน ซึ่งได้สะท้อนออกมาชัดเจนในตลาดพันธบัตร โดยพบว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี ของประเทศในกลุ่มยูโรโซนขยับขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของกรีซ วานนี้ปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 12% ทำจุดสูงสุดในรอบกว่า 2 เดือนที่ผ่านมา เป็นปัจจัยที่ต้องระมัดระวังมากยิ่งขึ้น นอกจากนี้นักลงทุนบางส่วนยังคงชะลอการลงทุน ก่อนการประชุม FOMC 17-18 มิ.ย. (รู้ผลเช้าวันที่ 18 เวลาไทย) ซึ่งถ้อยแถลงของนางเยลเลน ประธาน Fed รอบนี้ รวมถึงมุมมองการปรับขึ้นดอกเบี้ยของคณะกรรมการแต่ละคน (Dot Plot) จะบ่งชี้เป็นนัยฯต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย US ว่าจะเริ่มเข้าสู่วงจรขาขึ้นเมื่อไร (Nomura คาดว่ามีโอกาส 60% ที่ FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 2 ครั้งในปี 2015 โดยการขึ้นครั้งแรกจะเริ่มในเดือน กย. นี้) ซึ่งเป็นปัจจัยที่กำหนดแนวโน้มภาพรวมตลาดในช่วงถัดไป
ส่วนตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แนวโน้มราคาน้ำมันดิบยังคงชะลอตัวลง (WTI -0.65% สู่ $59.5/bbl, Brent -1.9% สู่ $62.6/bbl) หลังจาก UN พยายามจะยุติความขัดแย้งระหว่างซาอุดิอารเบียและเยเมน รวมถึงปัญหาอุปทานล้นตลาดยังกดดัน เพิ่ม sentiment ลบต่อกลุ่ม ENERG ขณะที่กลุ่มเดินเรือ มีโอกาสฟืนตัวสั้นจากทิศทางดัชนีค่าระวางเรือ (BDI Index) ฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่องด้วยความเร่งในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยสรุปสำหรับ SET คาดย่อสร้างฐานรับแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก ขณะที่ปัจจัยภายในยังคงรอเม็ดเงินลงทุนภาครัฐที่จะเร่งตัวขึ้นในช่วง 2H15F ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยขับเคลื่อนดัชนีฟื้นตัวในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : เน้นตั้งรับค่อยๆสะสมหุ้นพื้นฐานดีที่คาดพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว (Bottom Plays) นำโดย Digital TV (WORK, MONO, TVT), BANK (SCB, KBANK), PROP (LPN), รับเหมา (CK, STEC, STPI, BJCHI) ผสานกลุ่มที่ได้อานิสงค์บวกเฉพาะตัว เช่นการฟื้นของ BDI หนุนหุ้นเดินเรื่อ (PSL, TTA) นอกจากนี้หุ้นพื้นฐานเด่นเก็งเข้าคำนวน SET50/100 รอบใหม่ เช่น BLA, TPIPL, WHA, BA, CBG, EPG, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO ที่คาดประกาศกลางเดือนนี้ เป็นกลุ่มที่น่าเก็งกำไร ส่วน Weekly Top Picks ได้แก่ KBANK, TVT, TPIPL ส่วน Portfolio Jun15 Top Picks SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks WORK, SCB, PSL*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* SET50/100 Play: BLA, BA, CBG, CKP, WORK
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 : BLA, TPIPL, WHA, SUPER, ITD, BA, SAWAD
หุ้นที่คาดว่าจะออกจาก SET50 : BAY, BIGC, BJC, THCOM, KTIS, SPALI, VGI
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET100 : BLA, WHA, SUPER, BA, MTLS, CBG, S, EPG, LHBANK, U, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO
หุ้นที่คาดว่าจะออก SET100 : BAY, BIGC, BJC, BCH, STA, MEGA, SIM, BJCHI, MC, SGP, SVI, SF, DEMCO, LOXLEY, THREL, NOK
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
WORK (TP40*) : Support 37.5/36 Resistant 39.5/41.25
Theme : DTV Turnaround
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 270 ลบ VS Consensus คาดที่ 249 ลบ เติบโตถึง +1097.1%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 54x และมีโอกาสลดลงสู่ 35 เท่าในปี 16
Catalyst : แนวโน้มผลการดำเนินงานคาดผ่านจุดต่ำสุดแล้วในช่วง 1Q15 และจะค่อยๆฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงถัดไป ซึ่ง 2Q15 เป็นช่วง High Season ของอุตสาหกรรม โดยคาด 2Q15 จะพลิกเป็นกำไรราว 88 ล้านบาท (จากขาดทุน 11 ล้านบาท ใน 1Q15) / มีโอกาสเข้า SET100 ในการคิดดัชนีรอบใหม่
SCB (TP181*) : Support 159/158 Resistant 162.5/166
Theme : Bottom Play
Earning outlook : consensus คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 56022 ลบ. จะเติบโตราว +5%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV15F เพียง 1.66 เท่า
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลงในช่วงก่อนหน้า คาดตอบรับความกังวล NPL ของ BANK ที่ดีดตัวสูงขึ้นใน 1Q15 ไปมากแล้ว จนทำให้ ณ ระดับปัจจุบัน BANK ซื้อขายกันที่ระดับเพียง PBV -0.5SD ถือว่าเป็นจุดที่น่าลงทุนในระยะกลาง / SCB เป็น BANK ที่ต่างชาติยังทยอยสะสมในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจาก NPL ปรับเพิ่มน้อยกว่า BANK อื่นๆ มาก
PSL (TP11*) : Support 9.15/9.0 Resistant 10/11.2
Theme : BDI Index Recovery
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PBV15F ราว 0.82x เป็นจุดที่น่าสนใจ
Catalyst : แนวโน้มดัชนี BDI ฟื้นตัวขึ้นด้วยความเร่ง 14 วันติดต่อกัน โดยวานนี้บวกอีก 14 จุด ขึ้นสู่ระดับ 656 จุด ถือเป็น sentiment บวกกับกลุ่มเดินเรือ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
