- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 12 June 2015 17:26
- Hits: 1518
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ขึ้นจำกัด : คาดกลุ่ม BANK (KBANK, SCB) นำตลาดต่อจาก Valuation ถูก ผสานหุ้นฟื้นตัวตามการบริโภคช่วง 2H15 (ROBINS)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: สถานะซื้อขายบัญชี บล.ที่ -8.5 พันลบ.เป็นจุดที่สถิติชี้มีโอกาสCover Short
(+) Ex Factor: World Bank แนะ Fed เลื่อนขึ้นดอกเบี้ยเป็นปี 2016 / กังวลเศรษฐกิจ US
(+) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2325 ลบ., Long Future 3248, ซื้อ Bond 2127 ลบ.
(+/-) US Econ: ยอดค้าปลีก US พค. +1.2%M-M ตามคาด แต่ดีกว่าเดือนก่อนที่ +0.2%
(*) Ex Factor: ผลการประชุมกรีซกับเจ้าหนี้ที่กรุงบรัสเซล ยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ US ย่อ -1.3% หลัง Dollar Index กลับมาแข็งค่าสู่ 95.07 จุด
SET Forward PER 15F: CNS 14.35x vs Cons. 15.29x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, KBANK, SCB
Buy Signal: LPN (S17.4/17:R18/19.5), STEC (S23.4/23:R25/27)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1522/1526 จุด และแนวรับ 1507/1502 จุด CNS ได้ศึกษาข้อมูลชิงสถิติย้อนหลัง 5 ปี (2011-2015) สำหรับสถานะการซื้อขายของบัญชีบริษัทหลักทรัพย์ (Proprietary Trader) พบว่ามีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียว SET ถึง 76% ซึ่งล่าสุดยอดขายสะสมของนักลงทุนกลุ่มนี้จากต้นปีถึงวันที่ 10 มิ.ย. 2015 มียอดขายสุทธิสูงถึง 8.3พันล้านบาท ซึ่งสูงกว่ายอดขายสะสมสุทธิเฉลี่ยในแต่ละรอบรายปีมักไม่เกิน 2-3พันล้านบาท โดยมีเพียง 3 รอบใน 5 ปีเท่านั้น ทีมียอดขายสุทธิสูงๆ เช่นนี้ คือ ยอดขายสุทธิ 7.06 พันล้านบาท ในปี 2012 และในปี 2013 2 ครั้ง ที่มีสถานะขายสุทธิ 1.33หมื่นล้านบาท 1.29 หมื่นล้านบาท และมักตามมาด้วยแรง Cover short กลับต่อเนื่องจนเกือบเต็มจำนวนทุกรอบ ดังนั้นระดับที่นักลงทุนกลุ่มนี้มีสถานะขายสุทธิสูงเช่นปัจจุบัน จึงเป็นจุดที่ใกล้จะเกิดการ Cover Short กลับอีกครั้ง โดยล่าสุดเริ่ม Cover short กลับวานนี้ 2พันล้านบาท และอาจเป็น Momentum หนุน SET ต่อเนื่อง โดยเฉพาะหากสถาบันในประเทศซื้อสะสมหุ้นเชิงพื้นฐานพยุงตลาดต่อเนื่อง ในวันที่เศรษฐกิจไทยเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป
นอกจากนี้ หากพิจารณาเพิ่มเติมในตลาด TFEX จะพบว่าต่างชาติวานนี้ยังคงเปิดสถานะ Net Long ต่อเนื่องเป็นวันที่ 2 อีก 3248 สัญญา ในวันที่ยอดซื้อสะสมสุทธิของต่างชาติจากวันที่ 21 มค 2015 ลดระดับลงจากจุดสูงสุด 2.2หมื่นล้านบาท เหลือเพียง 5.1พันล้านบาท ถือเป็น sentiment บวกต่อ SET ส่วนประเด็นกรีซยังคงอยู่ในช่วงของการเจรจาต่อเนื่อง โดยวานนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกรีซอายุ 10 ปีปรับตัวลดลงราว 36 bps. สู่ 11.04% สะท้อนถึงความคาดหวังบวกต่อโอกาสที่กรีซจะได้รับเม็ดเงินช่วยเหลือรอบใหม่ราว 7.2 พันล้านยูโร ซึ่งจะช่วยเหลือกรีซหลุดพ้นจากการผิดนัดชำระหนี้ต่อ IMF ราว 1.6 พันล้านยูโร ที่มีกำหนดเส้นตาย 30 มิ.ย.นี้ เป็นอีกปัจจัยที่ช่วยแรงเก็งกำไรสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม ดังนั้น CNS ยังคงประเมินแนวโน้มดัชนีเดือน มิ.ย. SET จะค่อยๆแกว่ง Sideway-Sideway Up ขึ้นทดสอบแนวต้าน 1550/1575 จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาด BANK (SCB, KBANK) ยังคงเป็นกลุ่มหลักที่ผลักดันดัชนีฟื้นต่อ และกลุ่ม ICT (ADVANC, INTUCH) ขานรับ กสทช. มั่นใจเดินหน้าประมูล4G ปลายปีนี้ ผสานกับกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง-อสังหาฯ (CK, STEC, SCC, TPIPL, SIRI, LPN, QH) รับอานิสงค์เม็ดเงินลงทุนจากรัฐที่จะเร่งตัวขึ้นใน 2H15F ส่วนระยะกลาง-ยาว ต่อยอดหุ้นพื้นฐานที่คาดฐานกำไรกำลังมีพัฒนาการบวก (ROBINS, WORK, MONO, TVT, CPF, CBG, STPI) และ Portfolio Jun15 Top Picks SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะนำ*Daily Top Picks ROBINS, KBANK, SCB*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* SET50/100 Play: BLA, BA, CBG, CKP, WORK
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 : BLA, TPIPL, WHA, SUPER, ITD, BA, SAWAD
หุ้นที่คาดว่าจะออกจาก SET50 : BAY, BIGC, BJC, THCOM, KTIS, SPALI, VGI
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET100 : BLA, WHA, SUPER, BA, MTLS, CBG, S, EPG, LHBANK, U, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO
หุ้นที่คาดว่าจะออก SET100 : BAY, BIGC, BJC, BCH, STA, MEGA, SIM, BJCHI, MC, SGP, SVI, SF, DEMCO, LOXLEY, THREL, NOK
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ROBINS (TP65.6*) : Support 48.5/46 Resistant 48.5/52
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 2645 ลบ ฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 19.9 เท่า Vs กลุ่มค้าปลีกที่เทรดเฉลี่ยที่ระดับ 26.7 เท่า
Catalyst : ปีนี้จะรับรู้รายได้ค่าเช่าเต็มปีของ lifestyle center 5 สาขาที่เปิดปี 14 / อัตราค่าเช่าเฉลี่ยที่ถูกกว่าผู้ค้าปลีกรายอื่น เราจึงประเมินเป็นอีกข้อได้เปรียบและโอกาสที่สำคัญสำหรับการเติบโตของธุรกิจให้เช่าพื้นที่
KBANK (TP250*) : Support 202/200 Resistant 210/213
Theme : Bottom Play
Earning outlook : consensus คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 49361 ลบ จะเติบโตราว +7%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV15F เพียง 1.62 เท่า
Catalyst : ราคาปัจจุบันสะท้อนความกังวลต่อ NPL ที่ขยับสูงขึ้นไปมากแล้ว / รับ sentiment จากการที่ กนง. มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% คลายกังวลต่อ NIM
SCB (TP181*) : Support 160/158 Resistant 162.5/166
Theme : Bottom Play
Earning outlook : consensus คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 56022 ลบ จะเติบโตราว +5%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV15F เพียง 1.66 เท่า
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลงในช่วงก่อนหน้า คาดตอบรับความกังวล NPL ของ BANK ที่ดีดตัวสูงขึ้นใน 1Q15 ไปมากแล้ว จนทำให้ ณ ระดับปัจจุบัน BANK ซื้อขายกันที่ระดับเพียง PBV -0.5SD ถือว่าเป็นจุดที่น่าลงทุนในระยะกลาง / SCB เป็น BANK ที่ต่างชาติยังทยอยสะสมในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจาก NPL ปรับเพิ่มน้อยกว่า BANK อื่นๆ มาก
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
