- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 10 June 2015 16:45
- Hits: 906
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
คาด SET พักฐานต่อ
SET View
แนวโน้ม วานนี้ SET ปรับฐานแรงถึง 15.96 จุดหรือ -1.06% จนหลุดแนวรับ 1500 จุด มูลค่าการซื้อขายพุ่งขึ้นเป็น 4.1 หมื่นล้านบาท ตามแนวโน้มตลาดหุ้นเอเชียซึ่งพักฐานแรงเป็นส่วนใหญ่ทั้ง ญี่ปุ่น -1.8%, ฮ่องกง -1.2%, อินโดนีเซีย -2.3%, ฟิลิปปินส์ -2.2% อย่างไรก็ดี ตลาดหุ้นสหรัฐฯ-ยุโรป เคลื่อนไหวผสมผสาน กล่าวคือ ตลาดหุ้นยุโรป ปรับตัวลดลง เช่น เยอรมัน -0.58%, อังกฤษ -0.53% เป็นต้น แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯทรงตัว เป็นบวกและลบ เล็กน้อยเท่านั้น
วันนี้ คาด SET พักฐานต่อเนื่อง และมีโอกาสทดสอบแนวรับแรก 1485 จุด โดย SET อาจมีการฟื้นตัวระยะสั้นระหว่างวัน แต่เราเชื่อว่า จะยังไม่ผ่านแนวต้าน 1500 จุด
วันนี้ มีการประชุม กนง. (ทราบผลประมาณ 14.00 น.) ตลาดคาด กนง.จะคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% เช่นเดิม หลังจากลดดอกเบี้ยต่อเนื่องในการประชุม 2 ครั้งก่อนหน้านี้ คาด กนง.น่าจะรอดูผลกระทบจากการลดดอกเบี้ยต่อภาคเศรษฐกิจแท้จริงก่อนและเป็นการเก็บกระสุนไว้ใช้ในช่วงปลายปีหากเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า การคงดอกเบี้ยของ กนง. จะเป็นประเด็นบวกระยะสั้นต่อกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ ที่มีโครงสร้างสินเชื่อเป็นดอกเบี้ยลอยตัวในสัดส่วนที่สูงกว่าธนาคารขนาดเล็ก
กลยุทธ์การลงทุน : รอซื้อบริเวณแนวรับ 1485 จุด
Top Daily Pick : PTT (มูลค่าเหมาะสม 385 บาท) มีโอกาสทำ Technical rebound หลังปรับฐานแรงกว่า 2% วานนี้ มี sentiment บวกหนุนจากราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ดีดตัวแรงกว่า 3.5% วานนี้และ CK (มูลค่าเหมาะสม 31.20 บาท) เก็งกำไรการประชุมสรุปแบบรถไฟฟ้าสายสีส้มวันนี้ นักวิเคราะห์คาดกำไรใน 2Q58 เติบโตโดดเด่นจากการบันทึกกำไรราว 1.3 พันล้านบาท จากการขายเงินลงทุนในไซยะบุรีให้กับ CKP
Technical Pick : CHOW MSC SUTHA CWT JAS (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI/QH)/หุ้นปันผลสูงมีความน่าสนใจในภาวะดอกเบี้ยขาลง (ADVANC, INTUCH)/หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (SVI, SAPPE)
Strategy Talk
เงินเฟ้อจีนที่อ่อนแอ เพิ่มโอกาสในการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม
วานนี้ จีน รายงานดัชนีเงินเฟ้อ (CPI) เดือน พ.ค. ลดลงจาก 1.5%YoY ในเดือนก่อนหน้า เหลือ 1.2%YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาด (+1.3%YoY) ฝ่ายวิจัย Bank of America Merrill Lynch (BoAML) ประเมินเงินเฟ้อจีนจะทรงตัวในระดับต่ำราว 2-3 เดือน ก่อนจะเริ่มฟื้นตัวเข้าใกล้ระดับ 2% ใน 4Q58 หนุนด้วยผลจากการใช้นโยบายผ่อนคลายและฐานเงินเฟ้อที่ต่ำในปีก่อนหน้า
จากการประกาศเงินเฟ้อและการค้าต่างประเทศของจีนที่อ่อนแอ ส่งผลให้ฝ่ายวิจัย BoAML คาดว่า ธนาคารกลางจีน จะลดดอกเบี้ยนโยบายอย่างน้อยอีก 1 ครั้ง (0.25%) และลดอัตราดำรงสภาพคล่องสำรอง (RRR) 1.5% ในช่วงที่เหลือของปีนี้
หุ้นมีประเด็น
KCE (เก็งกำไร, มูลค่าเหมาะสม 53.50 บาท) วานนี้ นักวิเคราะห์กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ของเรา ออกบทวิเคราะห์ initial coverage โดยมีประเด็นลงทุนที่น่าสนใจ ดังนี้
•KCE เป็นผู้ผลิต Printed Circuit Board (PCB) สำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์ ใหญ่เป็นอันดับ 6 ของโลก โดยมีลูกค้าหลักอยู่ในยุโรป 55% ของรายได้รวม รองลงมาคือ สหรัฐฯ 18%
•ประสิทธิภาพการทำกำไรสูงสุดในหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่เราทำการศึกษา โดย KCE มีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross profit margin) สูงถึง 30.6% เทียบกับ SVI 17.1% และ HANA 13.8%
•ได้รับอานิสงส์จากแนวโน้มเงินบาทอ่อนค่า เพราะ KCE มีรายได้ใน รูปดอลล่าร์สหรัฐฯราว 85% ของรายได้ทั้งหมด
•ปัจจัยขับเคลื่อนคือ การเปิดโรงงานใหม่ในนิคมฯลาดกระบัง ซึ่งมีขนาดใหญ่ใกล้เคียงกับ โรงงานปัจจุบัน 3 แห่งรวมกัน โดย KCE จะทยอยเปิดทีละเฟส ตั้งแต่ 1Q58 เป็นต้นไป จนถึงช่วงต้นปี 59
•อย่างไรก็ดี ราคาหุ้น KCE สะท้อนความคาดหวังต่อการเปิดโรงงานใหม่ไปพอสมควรแล้ว โดยปัจจุบัน KCE ซื้อขายที่ P/E ratio 13 เท่าใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 3 ปี ขณะที่เราคาดว่า การเติบโตของกำไรในระยะถัดไปจะเริ่มชะลอตัวลง ด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ย 14.5% ต่อปี (CAGR) ในช่วงปี 58-59 เทียบกับช่วงปี 55-57 ที่เติบโตแรงถึง 53% ต่อปี ขณะที่เราคาดว่า คู่แข่งอย่าง HANA และ SVI จะมีอัตราการเติบโตของกำไรราว 15% และ 19% ต่อปี ตามลำดับ
•กำหนดมูลค่าเหมาะสม 53.50 บาทอิง P/E ratio 13.1 เท่าซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี ราคาหุ้นปัจจุบันค่อนข้างเต็มมูลค่า เราจึงแนะนำซื้อเก็งกำไรเมื่อราคาอ่อนตัว
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.06
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.03
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.85
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.38
