- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 08 June 2015 17:09
- Hits: 1077
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
เก็งกำไรระยะสั้นตามโมเมนตัมเชิง
SET View
แนวโน้ม เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา SET ปรับตัวขึ้นแรงเกินคาดจนทะลุแนวต้านแรก 1500 จุด เราเริ่มเห็นการฟื้นตัวของหุ้นกลุ่มที่ให้ผลตอบแทนค่อนข้างแย่ก่อนหน้านี้ คือ ธนาคารและอสังหาฯ คาดว่า วันนี้ SET มีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ปัจจัยบวกเสริมคือ ราคาน้ำมันดิบโลกที่ฟื้นตัวแรงจะช่วยหนุนกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี อย่างไรก็ดี เรายังไม่ตัดโอกาสที่ SET จะวกกลับมาเป็นขาลง กลยุทธ์เน้น Trading ระยะสั้น ตามโมเมนตัมเชิงบวกของตลาด ตั้งจุดตัดขาดทุนที่ 1500 จุด
ข่าว/ดัชนีเศรษฐกิจ
• เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัว โดย WTI ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.13 เหรียญฯหรือ 1.95% มาปิดที่ 59.13 เหรียญฯ/บาร์เรล ส่วน Brent ดีดขึ้น 1.28 เหรียญฯ หรือ 2.06% มาปิดที่ 63.31 เหรียญฯ/บาร์เรล หลังจากผลการประชุม OPEC เป็นไปตามที่ตลาดคาด คือ OPEC คงอัตราการผลิตที่ 30 ล้านบาร์เรลต่อวันเช่นเดิม การประชุมใหญ่ครั้งถัดไปของ OPEC จะมีขึ้นในวันที่ 4 ธ.ค.58 นอกจากนี้ นอกจากนี้ Baker Hughes รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันในอเมริกาเหนือ พบว่า ลดลงอีก 4 แท่นเหลือ 642 แท่น นับเป็นการลดลง 26 สัปดาห์ติดต่อกัน ทำให้ตลาดมีความคาดหวังว่า ภาวะอุปทานส่วนเกินจากฝั่งสหรัฐฯ น่าจะมีแนวโน้มคลี่คลายได้ในระยะถัดไป
• ดัชนีตลาดแรงงานสหรัฐฯ เดือน เม.ย. ออกมาผสมผสาน กล่าวคือ การจ้างงานนอกภาคการเกษตร เพิ่มขึ้น 2.8 แสนตำแหน่ง เร่งตัวขึ้นจาก +2.21 แสนตำแหน่งเมื่อเดือนก่อนหน้า ขณะที่ตลาดคาดไว้เพียง +2.26 แสนตำแหน่ง แต่อัตราว่างงานกลับเพิ่มขึ้นจาก 5.4% เป็น 5.5%
กลยุทธ์การลงทุน : เก็งกำไรภายในวัน ตามโมเมนตัมเชิงบวกของ SET ขยับจุดตัดขาดทุนขึ้นมาเป็น 1500 จุด
Top Daily Pick : SPALI (มูลค่าเหมาะสม 32.70 บาท) ราคาหุ้นลงมาซื้อขายบริเวณ P/E ratio ค่อนข้างถูก, มี backlog รองรับกว่า 84% ของประมาณการรายได้ปีนี้และ SYNTEC (มูลค่าเหมาะสม 3.70 บาท) หุ้น initial coverage มีจุดเด่นจากประสิทธิภาพการทำกำไรและมี Upside จากสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ยังไม่ได้รวมในประมาณการ
Technical Pick : TRUE BTS TMB BLAND UNIQ (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นปันผลสูงมีความน่าสนใจในภาวะดอกเบี้ยขาลง (ADVANC, INTUCH)/หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (SVI, SAPPE)
Strategy Talk
ราคาหุ้นอสังหาฯบางบริษัทซื้อขายบน P/E ratio ค่อนข้างต่ำ
เราพบว่า ราคาหุ้นอสังหาฯหลายบริษัทปรับตัวลดลงมามากจนทำให้ prospective P/E ratio เทียบกับกำไร ณ สิ้นปีนี้ ต่ำกว่าหรือใกล้เคียง P/E ratio ต่ำสุดที่เกิดขึ้นในช่วงเหตุการณ์น้ำท่วมปี 54 เช่น SPALI ตอนนี้ซื้อขายที่ P/E ratio 6.8 เท่า ขณะที่ตอนน้ำท่วม ซื้อขายต่ำสุดที่ 7.3 เท่า (อิงกำไร ณ สิ้นปี 54), QH ปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ratio 8.6 เท่า เทียบกับตอนน้ำท่วมที่ 11.5 เท่า เป็นต้น
แม้ภาวะเศรษฐกิจที่อาจเติบโตน้อยกว่าคาดและหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง เป็นปัจจัยกดดันต่อ sentiment ของกลุ่มอสังหาฯ แต่ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยเชิงลบไประดับหนึ่งแล้ว (SETPROP -3.29%YTD VS SET +0.65%YTD) จนทำให้ P/E ratio ลงมาอยู่ในระดับต่ำมาก เรามองเป็นโอกาสในการเก็งกำไร
ดัชนีเศรษฐกิจโลกที่ต้องติดตามสัปดาห์นี้
8 มิ.ย. GDP 1Q58 ของญี่ปุ่น, ยอดนำเข้า-ส่งออกของจีนและเยอรมัน
9 มิ.ย. เงินเฟ้อจีน
10 มิ.ย. ประชุม กนง.***
11 มิ.ย. ยอดค้าปลีกจีนและสหรัฐฯ
หุ้นมีประเด็น
SYNTEC (ซื้อ, มูลค่าเหมาะสม 3.70 บาท) นักวิเคราะห์กลุ่มรับเหมาของเรา ออกบทวิเคราะห์ Initial coverage เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยมีประเด็นการลงทุนที่น่าสนใจ ดังนี้
• อัตรากำไรขั้นต้นของ SYNTEC อยู่ที่ราว 11-13% สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มรับเหมาก่อสร้างที่ 6.5% เนื่องจากมีการกระจายความเสี่ยงไปสู่ธุรกิจให้เช่าที่อยู่อาศัยซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 32%
• Upside จากสิทธิประโยชน์ทางภาษี ราว 500 ล้านบาทซึ่งเรายังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ โดยบริษัทอยู่ระหว่างรอฟังคำตัดสินของศาลในการปิดกิจการบริษัทร่วม คาดจะทราบผลใน 3Q58 เราประเมินเบื้องต้น SYNTEC มีโอกาสประหยัดภาษีได้ราว 105 ล้านบาท หนุนให้คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปีนี้เพิ่มจาก 0.26 เป็น 0.33 บาท และมูลค่าเหมาะสมจะเพิ่มเป็น 4.60 บาท
• Hidden asset จาก 1) การถือหุ้น BMCL ราว 0.87% ด้วยต้นทุนเฉลี่ย 1.26 บาทต่อหุ้น ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันของ BMCL เท่ากับ 1.89 บาทหรือมีกำไรราว 0.63 บาทต่อหุ้น 2) บริษัทถือครองที่ดินต้นทุนต่ำ หากขายออกมา คาดจะทำกำไรได้ราว 150-230 ล้านบาท
• งบดุลค่อนข้างแข็งแกร่ง ด้วยสัดส่วนหนี้สินต่อทุน ต่ำเพียง 1.07 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มฯที่ 1.93 เท่า
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.06
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.03
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.85
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.78
