- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 05 June 2015 17:06
- Hits: 1149
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ทยอยสะสมหุ้นที่มี Valuation อยู่ใน Zone ที่น่าสนใจ เป็นตัวช่วยจำกัด Downside (SCB, STPI, LPN)
Nomura : Key Factors
(+) Greece: กรีซเสนอชำระหนี้ IMF รวมเป็นครั้งเดียว 30 มิ.ย. มูลค่าราว 1.6 พันล้านยูโร
(+) Int Factor: สศอ. เผยเศรษฐกิจไทยครึ่งหลังจะฟื้นขึ้น คาด GDPอุตสาหกรรมโต 2-3%
(+) Ex Factor: IMF เสนอให้ Fed เลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายออกไปเป็นช่วง 2H15F
(-) US Econ: IMF ปรับลดคาดการณ์ GDP15F US สู่ระดับ +2.5% จาก +3.1%
(-) OPEC: การประชุม OPEC คืนนี้ คาดยังคงกำลังการผลิตเช่นเดิม กดดันราคาน้ำมันสั้น
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1688 ลบ., Short Future 865, ขาย Bond 4829 ลบ.
(-) Int Factor: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค พ.ค. ลงสู่ 75.6 จุด จาก 76.6 ลดลง 5 เดือนติดต่อ
SET Forward PER 15F: CNS 14.12x vs Cons. 15.02x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: SCB, STPI, LPN
Buy Signal: TPIPL (S2.66/2.60:R2.9/3.0), DCON (S1.87/1.84:R1.96/2.0)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1498/1503 จุด และแนวรับ 1478/1476 จุด ประเด็นความกังวลวิกฤติหนี้กรีซที่ยังไม่สามารถหาบทสรุปที่ลงตัวได้ทั้งสองฝ่าย คาดยังคงเป็นปัจจัยที่กดดันทิศทางการลงทุนในเดือนนี้ต่อไป โดยล่าสุดกรีซได้เสนอการชำระหนี้กับ IMF รวบยอดเป็นครั้งเดียว มูลค่ารวมหนี้ทั้งก้อนราว 1.6 พันล้านยูโร ในวันที่ 30 มิย. นี้ (จากเดิมที่ต้องชำระ 4 งวด โดยมีกำหนดงวดแรก 5 มิย.) ดังนั้นคงต้องติดตามว่าท้ายที่สุดทังกรีซและเจ้าหนี้จะสามารถตกลงกันเพื่อนำไปสู่เม็ดเงินช่วยเหลือก้อนใหม่ได้ทันสิ้นเดือนนี้หรือไม่ ส่วนด้านฝั่งสหรัฐ วานนี้ IMF ปรับลดคาดการณ์ 2015GDP US ลงสู่ระดับ +2.5% จาก +3.1% หลังประเมินเศรษฐกิจ US ยังฟื้นตัวได้ต่ำคาด เป็นปัจจัยหลักที่กดดันตลาดหุ้นสหรัฐวานนี้
แต่อย่างไรก็ดีทาง IMF ยังแนะเพิ่มเติมว่า Fed ควรจะเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย US ไปเป็นช่วง 1H15F ซึ่งน่าจะส่งผลให้ประเด็นการขึ้นดอกเบี้ย US คลายกังวลสั้น ส่วนด้านราคาสินค้าโภคภัณฑ์วานนี้ ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงราว 2.6-2.8% (WTI ลงสู่ 57.94 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล, Brent ลงสู่ 62.1 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล) แรงกดดันจากการเก็งผลประชุม OPEC วันนี้ที่มีโอกาสสูงที่จะคงกำลังการผลิตไว้ที่ระดับเดิม คาดกดดันสั้นต่อกลุ่ม ENERG ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ศูนย์พยากรณ์เศรษฐกิจและธุรกิจ ม.หอการค้าไทย รายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค เดือน พค. ปรับตัวลงสู่ระดับ 75.6 จุด ถือเป็นการปรับตัวลง 5 เดือนติดต่อกัน และเป็นจุดต่ำสุดรอบ 11 เดือน จากความกังวลต่อราคาพืชผลทางการเกษตรที่อยู่ในระดับต่ำ รวมถึงการส่งออกที่หดตัว แต่อย่างไรก็ตามประเมินว่าภาพรวมจะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นได้ตั้งแต่ช่วง 3Q15F พร้อมทั้งแนะ กนง. ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในรอบนี้ลงอีก 25 bps เพื่อกระตุ้นส่งออก ถือเป็นปัจจัยที่เข้ามาช่วยจำกัด Downside ของตลาดได้ ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญคืนนี้ จับตาการรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร US เดือน พค. Consensus คาด 2.26 แสนตำแหน่ง เพิ่มขึ้นจากเดือน เม.ย.ที่ 2.23 แสนตำแหน่ง
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ENERG ยังถูกกดันจากราคาน้ำมันดิบที่ย่อตัว คาด BANK (SCB, KBANK) กลับมาช่วยพยุงตลาด หลังราคาหุ้นตอบรับความเสี่ยง NPL ที่สูงขึ้นไปมากแล้ว โดยปัจจุบันกลุ่ม BANK ซื้อขายบริเวณ PBV-0.5SD ซึ่งถือเป็นจุดที่น่าสนใจ ใกล้เคียงระดับเดียวกับช่วงน้ำท่วมปี 2011 ผสานกับกลุ่มรับเหมาที่ได้รับอานิสงค์จากเม็ดเงินลงทุนโครงการภาครัฐที่จะเร่งตัว 2H15F (CK, STEC, PYLON, SEAFCO, SCC) รวมไปถึงหุ้น Bottom play (BANPU, ROBINS, WORK, MONO, GRAMMY, STPI, LPN) รอพัฒนาการเชิงบวกในช่วงถัดไป ส่วนระยะกลางเน้น Portfolio Jun15 Top Picks SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks SCB, STPI, LPN*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* SET50/100 Play: BLA, BA, CBG, CKP, WORK
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 : BLA, TPIPL, WHA, SUPER, ITD, BA, SAWAD
หุ้นที่คาดว่าจะออกจาก SET50 : BAY, BIGC, BJC, THCOM, KTIS, SPALI, VGI
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET100 : BLA, WHA, SUPER, BA, MTLS, CBG, S, EPG, LHBANK, U, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO
หุ้นที่คาดว่าจะออก SET100 : BAY, BIGC, BJC, BCH, STA, MEGA, SIM, BJCHI, MC, SGP, SVI, SF, DEMCO, LOXLEY, THREL, NOK
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP181*) : Support 157.5/154 Resistant 162/166
Theme : Bottom Play
Earning outlook : consensus คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 56022 ลบ จะเติบโตราว +5%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV15F เพียง 1.66 เท่า
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลงในช่วงก่อนหน้า คาดตอบรับความกังวล NPL ของ BANK ที่ดีดตัวสูงขึ้นใน 1Q15 ไปมากแล้ว จนทำให้ ณ ระดับปัจจุบัน BANK ซื้อขายกันที่ระดับเพียง PBV -0.5SD ถือว่าเป็นจุดที่น่าลงทุนในระยะกลาง / SCB เป็น BANK ที่ต่างชาติยังทยอยสะสมในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจาก NPL ปรับเพิ่มน้อยกว่า BANK อื่นๆ มาก
STPI (TP29.5*) : Support 16.8/16.6 Resistant 17.5/18.0
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรปกติปี 15 (Norm. Profit) เติบโต 17.3%y-y สู่ 3269 ลบ
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER15F 9.17 เท่า ถือเป็นระดับราคาที่น่าสะสม
Catalyst : มีโอกาสรับงานโมดูล LNG แคนาดา ของแปซิฟิค นอร์ทเวส คาดประกาศผลภายใน 2Q15 ผสานการได้ค่าเร่งงานโครงการ Ichthys กว่า 158 ล้านเหรียญ ที่จะบันทึกในงบ 2Q15 เพิ่ม sentiment บวกต่อราคาหุ้น
LPN (TP23.5*) : Support 16.3/16.0 Resistant 17.0/17.7
Theme : Low rate Play / Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +39.3%y-y แนวโน้มกำไรสุทธิจะโตสูง y-y ตั้งแต่ 2QFY15F และจะ peak ใน 3QFY15F
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER15F 8.69 เท่า , PBV 2.05 เท่า
Catalyst : backlog secure รายได้ปีนี้สูงสุดและมี 15F EPS growth โตสูงสุด หนุนกำไรสุทธิ 2Q-3QFY15F คาดโต y-y โดดเด่นสุดในกลุ่มฯ แนวโน้ม downside risk ในแง่ของประมาณการกำไรสุทธิ FY15F ต่ำกว่าบริษัทอื่น รวมถึงราคาหุ้นที่ลดลงมามาก จนปัจจุบันมี downside จำกัด
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
