- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 04 June 2015 17:23
- Hits: 1404
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway Up: เน้น Selective Buy หุ้นในกลุ่ม Bottom Plays (BANPU, ROBINS, SCB) ที่จะฟื้นตัวขึ้นในช่วงถัดไป
Nomura : Key Factors
(+) Bond: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกรีซ 10 ปี ลดลงแรงสู่ 10.52% บ่งชี้สัญญาณบวก
(+) Ex Factor:รายงาน Beige bookชี้เศรษฐกิจ US เม.ย.- พ.ค.ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
(+) Int Factor: รัฐมนตรีคลัง มองว่ายังไม่มีความจำเป็นที่ต้องลดดอกลงอีก หนุนBANKฟื้น
(+) US Econ: ดุลการค้า เดือน เม.ย. ขาดดุล $40.9 Bn ต่ำกว่าคาดที่ ขาดดุล $44 Bn
(*) Ex Factor: ECB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับเดิม ตามคาด
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 847 ลบ., Long Future 4210, ซื้อ Bond 985 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบย่อ -2.5% ตอบรับคาดประชุม OPEC 5 มิ.ย.คงกำลังการผลิต
SET Forward PER 15F: CNS 14.04x vs Cons. 14.87x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: BANPU, ROBINS, SCB
Buy Signal: MONO (S3.28/3.24:R3.46/3.6), TLUXE (S7.3/7.0:R7.8/8.3)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1494/1498 จุด และแนวรับ 1476/1467 จุด เข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายของการแก้ปัญหาวิกฤติหนี้กรีซ โดยทุกฝ่ายต่างพยายามเร่งช่วยกันหาทางออกต่อปัญหาครั้งให้ได้ทันก่อน 5 มิย. ซึ่งเป็นกำหนดการชำระหนี้งวดแรกราว 300 ล้านยูโร ต่อ IMF (เดือน มิย. กรีซมีกำหนดชำระหนี้ IMF 4 งวด วงเงินราว 1.6 พันล้านยูโร) โดยเราเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้น สะท้อนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกรีซอายุ 10ปี เช้านี้ที่แกว่งตัวลงมาสู่ระดับ 10.52% ทำจุดต่ำในรอบเกือบ 3 สัปดาห์ บ่งชี้ตลาดคลายความกังวลต่อประเด็นดังกล่าวลง ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกต่อการกลับเข้าเก็งสินทรัพย์เสียง ผสานกับดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจ US วานนี้ทั้ง การรายงานดัชนีจ้างงานภาคเอกชน ADP เดือน พค. ที่กลับมาเหนือระดับ 2 แสนตำแหน่งได้อีกครั้ง
รวมถึงยอดดุลการค้า US เดือน เม.ย.ที่ขาดดุลน้อยกว่าคาด และ การรายงานภาพรวมสภาวะเศรษฐกิจ US (Beige Book) ช่วง เม.ย.-พค.ที่ประเมิน เศรษฐกิจยังคงฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทั้งหมดช่วยหนุน sentiment บวกต่อตลาดหุ้นสหรัฐฟื้น นอกจากนี้ถ้อยแถลงเชิงบวกของนายมาริโอ ดรากี้ ประธาน ECB ที่ยังมอง QE ที่ผ่านมาช่วยภาพเศรษฐกิจยูโรโซนดีขึ้น และคงการกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่องเป็นปัจจัยหนุนตลาด EU เพิ่มเติม ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ รัฐมนตรีคลังฯ ได้ให้สัมภาษณ์ว่าประเมินจากสถานการณ์ปัจจุบัน ยังไม่มีความจำเป็นที่ BOT จะต้องลดดอกเบี้ยนโยบายลงอีก (ปัจจุบันที่ 1.5%) โดยการประชุมดอกเบี้ยนโยบายครั้งถัดไปจะมีในวันที่ 10 มิย. นี้ ซึ่งหากคงอัตราดอกเบี้ยจริง ถือเป็น sentiment บวกต่อกลุ่ม BANK ดังนั้นโดยภาพรวมเดือน มิย. CNS ยังประเมินดัชนีมีโอกาสค่อยๆ แกว่ง Sideway-Sideway Up ทดสอบแนวต้านบริเวณ 1550 จุด ได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : สะสมกลุ่มที่คาดผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว (Bottom Play) และจะค่อยๆมีพัฒนาการเชิงบวกในช่วงถัดไปนำโดย BANPU, ROBINS, WORK, MONO, STPI ผสานกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากโครงการภาครัฐ (CK, STEC, PYLON, SEAFCO, SCC) ส่วนนักลงทุนระยะกลางทยอยสะสมหุ้นกลุ่ม BANK (SCB , KBANK) ที่ราคา ณ ปัจจุบันตอบรับความเสี่ยงต่อปัญหา NPL ไปมากแล้วจนทำให้ PBV กลุ่ม ซื้อขายเพียง ค่าเฉลี่ย-0.5SD ถือเป็นโอกาสดีในการสะสม รวมถึงหุ้น Portfolio Jun15 Top Picks SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks BANPU, ROBINS, SCB *
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิย 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิย 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* SET50/100 Play: BLA, BA, CBG, CKP, WORK
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 : BLA, TPIPL, WHA, SUPER, ITD, BA, SAWAD
หุ้นที่คาดว่าจะออกจาก SET50 : BAY, BIGC, BJC, THCOM, KTIS, SPALI, VGI
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET100 : BLA, WHA, SUPER, BA, MTLS, CBG, S, EPG, LHBANK, U, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO
หุ้นที่คาดว่าจะออก SET100 : BAY, BIGC, BJC, BCH, STA, MEGA, SIM, BJCHI, MC, SGP, SVI, SF, DEMCO, LOXLEY, THREL, NOK
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BANPU (TP38*) : Support 27/26 Resistant 28.5/30
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y จากการเดินเครื่องของ BLCP และแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงจากราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวลดลงแรง ประกอบกับการปรับลดลงของต้นทุนการผลิตและในส่วนของราคาขายและปริมาณขาย คาดจะทรงตัว q-q
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดเพียงระดับ PBV 1.10x
Catalyst : การเริ่มดำเนินเชิงพาณิชย์ของโรงไฟฟ้าหงสา (หน่วยการผลิตที่ 1 กำลังการผลิต 626 MW) เสริมภาพรวมธุรกิจค่อยๆฟื้นตัวขึ้น / อุตสาหกรรมถ่านหินกำลังจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นเด่นในปี 15 จากการลดต้นทุนเหมืองทั้ง Stripping ratio และราคาพลังงานลง ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้าเชื่อว่าจะเป็นธุรกิจหลักในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ BANPU ในระยะ 1-3 ปี ทั้งจากโครงการหงสา และแนวโน้มในการขยายกำลังการผลิตโรง BLCP และโรงไฟฟ้าในจีน
ROBINS (TP65.6*) : Support 45.5/44 Resistant 48.5/52
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 2645 ลบ ฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 19.2 เท่า Vs กลุ่มค้าปลีกที่เทรดเฉลี่ยที่ระดับ 26.7 เท่า
Catalyst : ปีนี้จะรับรู้รายได้ค่าเช่าเต็มปีของ lifestyle center 5 สาขาที่เปิดปี 14 / อัตราค่าเช่าเฉลี่ยที่ถูกกว่าผู้ค้าปลีกรายอื่น เราจึงประเมินเป็นอีกข้อได้เปรียบและโอกาสที่สำคัญสำหรับการเติบโตของธุรกิจให้เช่าพื้นที่
SCB (TP180*) : Support 154/152 Resistant 158.5/160
Theme : Bottom Play
Earning outlook : consensus คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 56022 ลบ จะเติบโตราว +5%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV15F เพียง 1.66 เท่า
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลงในช่วงก่อนหน้า คาดตอบรับความกังวล NPL ของ BANK ที่ดีดตัวสูงขึ้นใน 1Q15 ไปมากแล้ว จนทำให้ ณ ระดับปัจจุบัน BANK ซื้อขายกันที่ระดับเพียง PBV -0.5SD ถือว่าเป็นจุดที่น่าลงทุนในระยะกลาง / SCB เป็น BANK ที่ต่างชาติยังทยอยสะสมในช่วงที่ผ่านมา สวนแรงขายใน BANK อื่นๆ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
