- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 25 May 2015 15:49
- Hits: 1309
บล.เคจีไอ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ทิศทางตลาดหุ้นวันนี้ ( รักพงศ์ ไชยศุภรากุล เลขทะเบียนฯ: 19838)
ตลาดยังแกว่งแคบ เน้นเก็งกำไรรายตัว
KGI คาด SET วันจันทร์แกว่งตัวแคบ ภาพรวมยังดูยืนระยะได้ แต่ช่วงสั้นต่างชาติอาจชะลอซื้อสุทธิบ้าง หลังเงินดอลล่าร์ฯ กลับมาแข็ง ตามเงินเฟ้อพื้นฐานสหรัฐฯ เม.ย. +0.3% MoM, +1.8% YoY (สูงกว่าคาด) ผนวกถ้อยแถลงประธานเฟดเมื่อวันศุกร์ชี้ว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยช่วงใดช่วงหนึ่งของ 2H2558 นี้ (เป็นไปตามนักเศรษฐศาสตร์ KGI ที่คาดเฟดขึ้นดอกเบี้ย ก.ย. นี้) นอกจากนี้นักลงทุนอาจชะลอซื้อขายเพื่อติดตามชุดข้อมูลเศรษฐกิจไทย เม.ย. ในสัปดาห์นี้ (ส่งออก/นำเข้า และตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรม) เราคาดหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ และกลุ่มก่อสร้างจะยังเด่น หลังรัฐบาลเดินหน้าสร้างความชัดเจนเรื่องโครงการลงทุนขนาดใหญ่ สรุปภาพรวม SET ยังไซด์เวย์ แนะเก็งกำไรหุ้นรายตัวที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวเข้ามา
หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน ( สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)
เก็งกำไร: BJCHI*, TIPCO
BJCHI* (เป้าพื้นฐาน 10.4 บาท) 1) เป็นหุ้น PE ต่ำเพียง 8.9 เท่า ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไรปีนี้ยังเติบโต 10.5% YoY เป็น 1.27 พันล้านบาท 2) ราคาหุ้น Underperform ตลาดฯก่อนหน้าจากงบไตรมาสแรกที่อ่อนแอ (เจอผลกระทบค่าเงินออสเตรเลียอ่อนค่า แต่หลังจากนี้จะกลับมารับรู้รายได้เป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯมากขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มแข็งค่าเทียบค่าเงินบาท เป็นบวกต่อ BJCHI) 3) รูปแบบราคาสัปดาห์ที่แล้ว Breakout แนวต้านเทรนไลน์ขาลงที่ 7.40 บาท ขึ้นมา หากวันนี้ยืนเหนือแนวต้านสั้น 7.75 บาทได้ ประเมินมีโอกาสปรับขึ้นทดสอบแนวต้านถัดไปที่บริเวณ ±8.5 บาท ... วันที่ 28 พ.ค. นี้ ผู้บริหารโรดโชว์นักลงทุนรายย่อยและเจ้าหน้าที่การตลาดฯ ที่ บล. เคจีไอ สำนักงานใหญ่
TIPCO (ยังไม่มีเป้าพื้นฐาน) 1) ในเชิง Valuation ด้วยหลักการ Sum of the Parts TIPCO ถือหุ้น TASCO 370 ล้านหุ้น คำนวณโดยใช้ราคาปิดวานนี้ 16.3 บาท มูลค่าเงินลงทุนดังกล่าวจะ = 6 พันล้านบาท (คิดเป็นมูลค่า 12 บาท/หุ้น) ขณะที่ธุรกิจของ TIPCO เองในไตรมาสแรกมีกำไรราว 40 ล้านบาท ดังนั้นในกรณีอนุรักษ์นิยมมูลค่าหุ้น TIPCO ไม่ควรต่ำกว่า 12 บาท (ฝ่ายวิจัยฯประเมินราคาพื้นฐาน TASCO แบบอนุรักษ์นิยมก่อนปรับประมาณการฯขึ้นที่ 16.6 บาท) 2) ในเชิงกลยุทธ์การลงทุนวันนี้พ้น Cash Balance และโอกาสต่ำที่จะติด Cash Balance อีกรอบ เนื่องจาก trailing PE ตอนนี้ลดลงเหลือ 15 เท่า ... แนะนำ “เก็งกำไร” แนวรับ 10 บาท แนวต้าน 11.3 บาท และ 12.5 บาท ตามลำดับ ... ปัจจัยเสี่ยงระยะสั้นอยู่ที่อยู่ที่การเคลื่อนไหวราคาหุ้น TASCO
… SEAOIL (เป้าพื้นฐาน 12.1 บาท ... ประเมินเบื้องต้น) 1) เราประเมินเป้าพื้นฐานด้วยวิธี Sum of the parts เบื้องต้นได้ 12.1 บาท i) ธุรกิจ Trading น้ำมัน และธุรกิจบริการ 6.25 บาท อิงสมมติฐานกำไรสุทธิปีนี้ 90 ล้านบาท (+6% YoY Conservative กว่าเป้าผู้บริหารที่ตั้งเป้ารายได้โต 20% YoY) และ PE 25 เท่า (ใกล้เคียงธุรกิจ Trading และบริการ) ii) ธุรกิจสำรวจและขุดเจาะ 5.05 บาท อิงสมมติฐานปริมาณสำรองน้ำมัน 8.2 ล้านบาร์เรล ราคาน้ำมัน 55 เหรียญดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล และอัตราคิดลด 8% ต่อปี iii) ธุรกิจเคมีภัณฑ์ (ที่กำลังออกหุ้นเพิ่มทุน PP 19 ล้านหุ้น ที่ราคา 11.5 บาท เพื่อซื้อธุรกิจ) 0.8 บาท อิงสมมติฐาน EBITDA 50 ล้านบาทต่อปี และ EV/EBITDA 8 เท่า ... ประชุมผู้ถือหุ้นอนุมัติเพิ่มทุน PP ราคา 11.5 บาท วันที่ 26 พ.ค.
... กลุ่มรับเหมาฯ (CK*, UNIQ, SEAFCO, PYLON) คาดงานประมูลภาครัฐฯจะทยอยเสนอ ครม. พิจารณาอนุมัติการลงทุนตั้งแต่ มิ.ย. เป็นต้นไป ล่าสุด รฟท เผยเตรียมประกาศร่าง TOR ประมูลรถไฟทางคู่ฉะเชิงเทรา-คลองสิบเก้า-แก่งคอย ต้น มิ.ย.นี้ แนะนำ “ซื้อสะสม” หุ้นรับเหมาฯขนาดใหญ่ชอบ CK*, UNIQ* หุ้นรับเหมาขนาดเล็กชอบ SEAFCO, PYLON และเพิ่มกลุ่มวัสดุฯที่น่าสนใจ SCCC* (แนวรับ 390 บาท แนวต้านเทรนไลน์ขาลง 430 บาท)
... หุ้นพลังงานทดแทน (IFEC*, EA*, GUNKUL*) 1) ผลการประชุม กพช สัปดาห์ที่ผ่านมาปลดล๊อกอุตสาหกรรมพลังงานทดแทน โดยเฉพาะพลังงานลมที่ระบุให้มีการประกาศรับซื้อไฟ (ออกใบ PPA) ไม่เกินเดือน ก.ค. นี้ ด้วยวิธีการประมูล ซึ่งพลังงานลมเป็นธุรกิจที่มี Barrier to entry สูง (ต้องวัดลมล่วงหน้า 2 ปี) ทำให้คนที่มีความพร้อมอย่าง IFEC* (มี LOI เดิมแล้ว 180MW) และ EA* (มี LOI เดิมแล้ว 180MW) เท่านั้นที่ได้ประโยชน์สูงสุดจากการประมูลรอบนี้ แนะนำ “เก็งกำไร” รวมทั้งคาดโครงการโซลาร์ชุมชน 800MW จะประกาศรับซื้อไฟใน 1-2 เดือนนี้ บวกต่อผู้รับเหมาฯ อย่าง GUNKUL*
… JAS* (เป้า Consensus 7.2 บาท) 1) คาด Downside risk ต่ำ เป้าพื้นฐานใน Bloomberg Consensus ที่ต่ำสุดคือ 6.3 บาท 2) ผลกระทบจากการคิดค่าธรรมเนียมบน JASIF ของทาง กสทช ต่ำ (หากมีการเก็บค่าธรรมเนียมจริง) ... แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 6 บาท (แนวรับ 5.65 บาท)
… KTB* (เป้าพื้นฐาน 25.75 บาท) กลยุทธ์ Pair trade แนะนำเปิด Long KTB* พร้อมกับ เปิด Short KBANK* เพื่อปิดความเสี่ยงตลาดฯ (อัตราส่วนราคา KTB*/KBANK* หลุดกรอบ -2 Standard Deviation ใช้ระยะเวลาคำนวณ 1 ปี) ผลตอบแทนรวมตั้งแต่เราแนะนำวันที่ 24 เม.ย. ขาดทุน -0.2% … ผู้บริหาร KTB เผยเดือน พ.ค. ไม่มีการตั้งสำรองฯพิเศษเพิ่มเติม
… หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า 1) PLANB (เป้าพื้นฐาน 5.6 บาท ... ประเมินเบื้องต้น) แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” แนวรับ 4.9 บาท แนวต้าน 5.2 บาท ... คาดงบไตรมาสแรก (กำไรโต 53% YoY) เป็นจุดต่ำสุดของปี 2) TSR (ยังไม่มีเป้า Consensus) ประเมินแนวรับ 8 บาท แนวต้าน 9 บาท และ แจก Warrant ฟรี 2:1 (ยังไม่กำหนดวัน XW คาดเป็นช่วงเดือน มิ.ย. – ก.ค.) ... คาดงบไตรมาส 2/58 โต QoQ (ไตรมาสแรกกำไรโต +45% YoY) 3) TRC (เป้า Consensus 2.45 บาท) แนะนำ “Let profit run” รอขายทำกำไรสั้นที่บริเวณ 2.54 บาท (แต่หากวันนี้ต่ำกว่า 2.24 บาท
แนะนำ “ขายล๊อกกำไร”)
หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า
ถือต่อได้แนวโน้มยังดี: BJCHI*, SCC*, KTB*, PLANB
พอร์ตเก็งกำไร: IFEC, TSR, TRC
Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้
CK* แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 34.7 บาท จากการประชุมนักวิเคราะห์ มุมมองเป็นบวกเล็กน้อย ผู้บริหารคาดการประมูลงานต่างๆของภาครัฐฯจะเริ่มเดินหน้าใน 2H58
ข่าวเด่นจากสถาบันวิจัยฯ
(-) DTAC (DTAC.BK/DTAC TB)* ได้รับคำสั่งจากศาล กำหนดใช้วิธีการชั่วคราว เพื่อคุ้มครองประโยชน์ของผู้ร้อง (กสท) ในขณะดำเนินการทางอนุญาโตตุลาการตามที่ กสท ร้องขอ (“ค ำสั่งศำล”) ท้าวความ เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2557 กสท ได้ยื่นค าร้ องขอให้ศาลมีคำสั่งกำหนด วิธีการชั่วคราวเพื่อคุ้มครองประโยชน์ของผู้ร้องในขณะด าเนินการทางอนุญาโตตุลาการ ห้ามมิให้บริษัทฯ นำเครื่องและอุปกรณ์โทรคมนาคมประเภทสถานีฐาน (Base Transceiver Station) ที่ กสท อ้างว่ากสท มีกรรมสิทธิ์ในเครื่องและอุปกรณ์โทรคมนาคมดังกล่าวทั ้งหมดไปใช้โดยการติดตั้งหรือเชื่อมต่อ (หรืออนุญาตให้ผู้ประกอบกิจการ โทรศัพท์เคลื่อนที่ในระบบ 3G ติดตั้งหรือเชื่อมต่อ) กับอุปกรณ์โทรคมนาคมย่านความถี่2.1 GHz เพิ่มเติม (ข้อมูลบริษัทแจ้งต่อตลาด) ความเห็น: ในกรณีที่ผิดจริง DTAC จะไม่สามารถใช้ สถานีฐานที่มีปัญหาได้ และ ต้องเสียค่าปรับประมาณ 450 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม การตกลงเรื่องกรรมสิทธ์ของสินทรัพย์คงจะต้องใช้เวลานาน (ไม่ง่าย) นอกจากนี้ ทางDTAC เชื่อว่า บริษัทฯ จะสามารถเพิกถอนคำสั่งคุ้มครองของศาลได้สำเร็จ เราคาดว่าเรื่องนี้จะเป็นปัญหาสำหรับ DTAC (ราคาพื้นฐาน 87.5 บาท) ไปอีกหลายปี จากการที่บริษัทไม่ยอมลงทุนเองในสินทรัพย์มากเพียงพอเพื่อหลีกหนีจากสัมปทาน เรายังชอบ ADVANC (ราคาพื้นฐาน 274 บาท) และ TRUE (ราคาพื้นฐาน 13.4 บาท) มากกว่า
(0) บอร์ด กสทช มีมติ 6 ต่อ 0 ไม่เลื่อนจ่ายเงินทีวีดิจิตอลงวด 2 (ไทยรัฐ) โดยกำหนดให้ผู้ประกอบการชำระเงินภายในวันที่ 25 พ.ค. 58 นี้ ซึ่งผู้ประกอบการได้แก่ BBTV Workpoint Entertainment (WORK.BK/WORK TB) and Mono Technology (MONO.BK/MONO TB) ได้ทำการชำระไปเรียบร้อยแล้ว ขณะที่ RS (RS.BK/RS TB) เตรียมตัวชำระวันนี้ โดยเรายังคงยึดประมาณการเดิมสำหรับ RS แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 17 บาท
Market strategy Thailand
จิตวิทยาตลาดวันนี้: --- ‘กรอบ 1522 – 1531 จุด
วันนี้ หาก SET ดีดขึ้นปิดเหนือค่าเฉลี่ยสามสิบวันที่ต้าน 1531 จุดได้นั้น อาจดีดขึ้นสู่ต้าน 1550 จุด แต่หากวันนี้ ดัชนี SET ลดลงปิดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสี่วันที่รับ 1522 จุดนั้น อาจกดราคาลงสู่รับ 1511 จุด…
แนวรับวันนี้: 1522/1511 แนวต้านวันนี้: 1531/1543
หมายเหตุ: (1) ระยะสั้นคือ 1-5 วันทำการ; (2) ระยะกลาง คือ 14-30 วันทำการ; (3) ระยะยาวคือมากกว่า 30 วันทำการ
อดิศักดิ์ คำมูล 66.2658.8888 ต่อ 8843 [email protected]
