- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 22 May 2015 23:53
- Hits: 1499
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ขานรับอานิสงค์ดอกเบี้ยต่ำ (SIRI) ผสานกลุ่ม earning momentum เด่น (CBG) และสะสม MSCI Laggard (BDMS)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ผู้ว่าฯ BOT เผยยังมีโอกาสที่จะใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม
(+) Commo: ราคาน้ำมันฟื้นราว 2.3-2.8% บวกต่อกลุ่ม ENERG & PETRO นำตลาด
(+) EU Econ: ดัชนี PMI EU พ.ค. ฟื้นตัวขึ้นสู่ 52.3 จุด ดีกว่า cons คาดที่ 51.8 จุด
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 942 ลบ., Long Future 2288, ซื้อ Bond 1672 ลบ.
(*) Ex Factor: ติดตามถ้อยแถลงของนางเยนเลน ประธาน Fed คืนนี้
(-/+) US Econ: ดัชนีบ้านมือสอง อ่อนแอสวนคาด และ ขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้น
SET Forward PER 15F: CNS 14.4x vs Cons. 15.4x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1732 pts
Nomura Daily Top Picks: SIRI, CBG, BDMS
Buy Signal: AKR (S1.93/1.89:R2.1/2.2), AMATA (S16.8/16.6:R17.5/18)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1533/1538 จุด และแนวรับ 1518/1513จุด ภาพรวมเศรษฐกิจยูโรโซน ฟื้นตัวต่อเนื่องอย่างค่อยเป็นค่อยไป สะท้อนจาก PMI ภาคการผลิต EU เดือน พค. ที่บวกขึ้นสู่ระดับ 52.3 จุด Vs cons คาดที่ 51.8 จุด โดยเป็นการเร่งตัวขึ้นจากเศรษฐกิจในฝรั่งเศส ช่วยหนุนตลาดหุ้น EU ฟื้นตัว สวนทางกับ US ที่ยังคงเผยดัชนี้ชี้นำเศรษฐกิจเป็นเทรนอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง โดยวานนี้ รายงานดัชนีขายบ้านมือสอง เม.ย. -3.3%m-m Vs +0.8% m-m รวมถึงดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่พุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.74 แสนต่ำแหน่ง
อย่างไรก็ดี ภาพเศรษฐกิจ US ที่อ่อนแอ ยังคงเป็นปัจจัยบวกเชิงบวกต่อมุมมองการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย US อาจเลื่อนออกไป (Nomura ประเมินวงจรขาขึ้นช่วง 3Q15F) โดยสำหรับคืนนี้แนะติดตามถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยลเลน ประธาน Fed ซึ่งน่าจะให้มุมมองต่อเศรษฐกิจ US และเทรนของดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นปัจจัยชี้นำตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกต่อไป ส่วนปัจจัยในประเทศ ล่าสุดมุมมองของผู้ว่าฯ BOT เผยว่าปัจจุบันยังมีโอกาสที่จะใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมได้ ซึ่งประเด็นก็สอดคล้องกับมุมมอง Nomura ที่ให้น้ำหนักการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้อีก 25 bps ในการประชุม กนง. 10 มิ.ย. นี้ ถือเป็นปัจจัยที่เข้ามาช่วยเพิ่มแรงเก็งกำไรในสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง ผสานกับ หากพิจารณาทิศทาง Fund Flow ระยะสั้น พบว่า ต่างชาติ พลิกกลับมา Long Future วานนี้ราว 2288 สัญญา ถือเป็นการเปิด Net Long วันที่สองในรอบ 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา และพลิกกลับมาทยอยสะสมหุ้นไทย 2 วันติดต่อกันกว่า 3 พันลบ. น่าจะช่วยสร้าง sentiment บวกเพิ่มเติม หนุนภาพรวมค่อยๆ แกว่งตัวขึ้นต่อทดสอบต้านระยะสั้นบริเวณ 1537/1550จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบฟื้น หนุน ENERG & PETRO (PTT, PTTGC) นำตลาด ผสานกลุ่ม Big Cap ที่ได้รับอานิสงค์การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ (AOT, SCC) ผลักดันดัชนี ส่วน Theme เด่นอื่นๆ ยังคงเน้นสะสมกลุ่ม PROP (SIRI), Leasing (THANI, ASK) ขานรับอานิสงค์ดอกเบี้ยขาลง, MSCI Plays (BDMS, CPF, IVL, CBG, PLANB, WORK, SCN) ส่วนหุ้น SET50/100 Play แนะ BLA, BA, CBG, CKP, WORK และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks SIRI, CBG, BDMS*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1587/1600จุด ในเดือน พค 2015 และยังมองภาพตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดย PTT, PTTGC, BANPU นำตลาดจากโภคภัณฑ์ฟื้นตัว ผสานหุ้นได้ประโยชน์ดอกเบี้ยต่ำ ADVANC, INTUCH, QH, SIRI, ASK และ Theme เด่น 1) Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) Earnings Play 1Q15 (ERW, SPA, TIPCO, CPALL, ROBINS, CBG, ICHI, ILINK, SYMC, SIRI) และ 4) งานEPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) เลือก Top picks MAY 15: CBG, ICHI, SPA, SIRI, CPF, ROBINS / Dark Horse SYNTEC, BJCHI, PLANB, RCL, SGP, NOK
Investment Theme :
* SET50/100 Play: BLA, BA, CBG, CKP, WORK
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* MAY15 Top Picks : CBG, ICHI, SPA, SIRI, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 : BLA, TPIPL, WHA, SUPER, ITD, BA, SAWAD
หุ้นที่คาดว่าจะออกจาก SET50 : BAY, BIGC, BJC, THCOM, KTIS, SPALI, VGI
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET100 : BLA, WHA, SUPER, BA, MTSL, CBG, S, EPG, LHBANK, U, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO
หุ้นที่คาดว่าจะออก SET100 : BAY, BIGC, BJC, BCH, STA, MEGA, SIM, BJCHI, MC, SGP, SVI, SF, DEMCO, LOXLEY, THREL, NOK
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SIRI (TP2.1) : Support 1.86/1.84 Resistant 2.0/2.08
Theme : Low rate Play
Earning outlook : Nomura คาดกำไรปกติปี 15 ที่ระดับ 2628 ลบ +4%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER15F 8.27 เท่า , PBV 0.96 เท่า
Catalyst : รับอานิสงค์ดอกเบี้ยขาลง / เตรียมเปิดขายโครงการใหม่ “เดอะ ไลน์ จตุจักร-หมอชิต” มูลค่าโครงการ 5.7 พันล้านบาท โดยขายอย่างเป็นทางการช่วงปลาย พค. นี้ / ปัจจุบันเทรดต่ำกว่า PBV 1 เท่า เพิ่มแรงจูงใจในการลงทุนระยะกลาง
CBG (TP48*) : Support 42.5/41 Resistant 44/45
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญกว่า 38%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PEG15 เพียง 0.85 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุน
Catalyst : คาดเข้าคำนวน SET100 รอบใหม่ / เข้า MSCI Small Cap มีผล 29นี้ + การลดต้นทุนและปลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมไปถึงรายการหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ช่วยประหยัดรายจ่ายในงบการเงินไปได้กว่า 330 ลบ ผสานการบุกตลาด CLMV คาดหนุนกำไรสุทธิฟื้นแกร่งด้วยอัตราเฉลี่ย CAGR 3ปีข้างหน้าที่ 21%
BDMS (TP22.5) : Support 20.3/20.0 Resistant 21/21.7
Theme : MSCI Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 จะอยู่ที่ระดับ 8665 ล้านบาท เติบโต +17.2%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 36.28 เท่า Vs ค่าเฉลี่ย PER กลุ่มการแพทย์ที่ 44.5 เท่า
Catalyst : MSCI เพิ่มน้ำหนักการลงทุนอีกราว +0.48% หรือคิดเป็น 1414 ลบ ซึ่งจะมีผลวันที่ 29 พค. เพิ่ม sentiment บวกต่อราคาหุ้น
