- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 13 May 2015 18:32
- Hits: 1160
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
หุ้นน้ำมันหนุนรีบาวน์ หลังราคาน้ำมัน +3% สูงสุดรอบปี แนะ PTT ลุ้น Cover Short ผสาน CPALL(กำไรดีกว่าคาด) + CBG(เก็งงบ)
Nomura : Key Factors
(+) Commodities: ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว ราว 3% ส่งผลบวกต่อกลุ่ม ENERG พยุงตลาด
(+) Int Factor: กองทุนทริกเกอร์ ทยอยเปิดกองทุน ช่วงจำกัด Downside ตลาด
(+) MSCI Reshuffle: Global standard ไม่มีการปรับหุ้นไทย / Global Small Cap ปรับเข้า : BA, BEAUTY, CBG, EPG, IMPACT, IFEC, MTLS, PLANB, PTG, SIM, SCN, TSE, UNIQ, WORK ส่วนหุ้นปรับออก: JMART, TPIPL (มีผล 29 พ.ค.)
(*) Earning: Cons คาดกำไรของ 98 บริษัทไทย (Real Sector) turn q-q แต่ -12%y-y
(-/+) Currency: บาทอ่อนค่าสุดในรอบ 6 ปี ที่ 33.7 บวกต่อส่งออกแต่กระทบ Flow
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1197 ลบ., Short Future 9174, ขาย Bond 838 ลบ.
(-) Ex Factor: ความกังวลวิกฤติหนี้กรีซกดดันตลาด สะท้อนใน Bond Yield ดีดตัวขึ้น
SET Forward PER 15F: CNS 14.1x vs Cons. 14.7x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1732 pts
Nomura Daily Top Picks: PTT, CPALL, CBG
Buy Signal: PTTGC (S60/59:R63.25/65), IRPC (S4.0/3.94:R4.28/4.4),
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1501/1507 จุด และแนวรับ 1478/1467 จุด ปัจจัยหนุนจากการดีดกลับของราคาน้ำมันดิบวานนี้ราว 3.0-3.4% ตอบรับ มุมมองเชิงบวกของ OPEC ที่ปรับตัวเลขคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันโลกปี 2015 เพิ่มขึ้นเป็น 1.18 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากคาดเดิม 1.17 ล้านบาร์เรลต่อวัน และสัญญาณ Dollar Index ที่เริ่มอ่อนค่าลงที่ 94.5จุด+/- หนุนราคาน้ำมันดิบ WTI ขึ้นสู่ระดับ $61.26/bbl และ Brent $66.86/bbl เป็นจุดสูงสุดใหม่ในรอบปี ส่ง sentiment บวกต่อกลุ่มปิโตรเลียมฟื้นตัวพยุงตลาด ผสานกับปัจจัยหนุนในประเทศ เช่น การทยอยเปิดกองทุนทริกเกอร์ฟันด์รอบใหม่ หลังดัชนีไหลลงต่ำกว่าระดับ 1500 จุด สะท้อน PER15F 14.1X เริ่มดึงดูดมากยิ่งขึ้น โดย กองทุนเปิด เค ไทย เฟลกซิเบิล(1.5พันล้านบาท) จะเริ่มขายปลายสัปดาห์นี้ และคาด SCBAM และ TISCOAM น่าจะทยอยเปิดเป็นรายถัดไปเป็นปัจจัยกระตุ้นตลาดระยะสั้น
ขณะที่การรายงานงบของ Real Sector 51 บริษัท ที่ Consensus คาดพบว่ามีกำไรรวม 8.31หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาด 2.62% และหากดูเป็นรายบริษัทจะพบว่า มี 37%ของทั้งหมดที่รายงานงบดีกว่าคาด และอีก 30% รายงานงบ Inline และที่เหลือเพียง 32% ที่รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวัง ซึ่งภาพรวมจะเห็นว่าผลประกอบการรวมของตลาดมีสัญญาณบวกเล็กๆ และน่าจะทำให้สัญญาณการปรับลดประมาณการลงของตลาดมีโอกาสสิ้นสุดในช่วง 1Q15 ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญวันนี้ แนะติดตาม GDP1Q15 ของยูโรโซน ซึ่ง Nomura คาด +0.5% q-q Vs consensus +0.4%q-q เร่งตัวขึ้นจาก 4Q14 ที่ +0.3% และจะเป็นอัตราเติบโตที่สูงสุดนับตังแต่ 1Q11 สะท้อนถึงภาพรวมเศรษฐกิจยูโรโซน ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นปัจจัยที่หนุนตลาดเพิ่มเติม ส่วนวันนี้มีการประกาศ MSCI Reshuffle รอบใหม่ (มีผล 29 พ.ค.) รอบนี้ Global standard ไม่มีการปรับหุ้นไทย ส่วน Global Small Cap มีการปรับหุ้นใหม่เข้า ได้แก่ BA, BEAUTY, CBG, EPG, IMPACT, IFEC, MTLS, PLANB, PTG, SIM, SCN, TSE, UNIQ, WORK ส่วนหุ้นที่ถูกปรับออก ได้แก่ JMART, TPIPL(หลุดเพราะมูลค่าตลาดใหญ่ขึ้นเกิน MSCI Small Cap)
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบรีบาวน์ 3% ทำ High ใหม่ของปี คาดมีแรง Cover Short PTT, PTTGC, IRPC, PTTEP นำตลาดฟื้น ผสานแรงหนุนจากหุ้นที่กำไรออกมาดีกว่าคาดแนะ CPALL(ดีกว่าคาด+18%) และเก็งหุ้นที่ถูกนำเข้า MSCI Small Caps รอบใหม่ เน้น CBG, PLANB, WORK, SCN เด่น และหุ้นที่คาดกำไร 1Q15 เด่น (ERW, ROBINS, CBG, ICHI, ILINK, SIRI) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ KTB, TMB, PTT และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks PTT, CPALL, CBG*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1587/1600จุด ในเดือน พ.ค. 2015 และยังมองภาพตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดย PTT, PTTGC, BANPU นำตลาดจากโภคภัณฑ์ฟื้นตัว ผสานหุ้นได้ประโยชน์ดอกเบี้ยต่ำ ADVANC, INTUCH, QH, SIRI, ASK และ Theme เด่น 1) Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) Earnings Play 1Q15 (ERW, SPA, TIPCO, CPALL, ROBINS, CBG, ICHI, ILINK, SYMC, SIRI) และ 4) งานEPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) เลือก Top picks MAY 15: CBG, ICHI, SPA, SIRI, CPF, ROBINS / Dark Horse SYNTEC, BJCHI, PLANB, RCL, SGP, NOK
Investment Theme :
* SET50 Reshuffle: BLA, TPIPL, WHA, ITD
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* MAY15 Top Picks : CBG, ICHI, SPA, SIRI, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP359*) : Support 340/336 Resistant 350/354
Theme : Oil Price Recovery
Earning outlook : คาดผลประกอบการปี 2015 จะพลิกกลับมามีกำไร +168.81%q-q และ +64.95%y-y จากกำไรของ PTTEP ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวหลังจากที่บันทึก Impairment loss ไปในไตรมาส 4Q14 และ กำไรของธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่นที่คาดว่าจะมีการบันทึกผลขาดทุนจาก Stock ไม่มากเท่ากับไตรมาสก่อน หลังจากราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวต่อเนื่อง
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 10.32 เท่า / Valuation ยังอยู่ในระดับต่ำ
Catalyst : การฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโดยวานนี้ บวกราว 3% หนุน WTi สู่ $61.26/bbl และ Brent สู่ $66.86/bbl ช่วยหนุน sentiment บวก
CBG (TP48*) : Support 39.5/38 Resistant 42.25/43.5
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญกว่า 38%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PEG15 เพียง 0.85 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุน
Catalyst : เข้า MSCI Small Cap มีผล 29นี้ + การลดต้นทุนและปลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมไปถึงรายการหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ช่วยประหยัดรายจ่ายในงบการเงินไปได้กว่า 330 ลบ ผสานการบุกตลาด CLMV คาดหนุนกำไรสุทธิฟื้นแกร่งด้วยอัตราเฉลี่ย CAGR 3ปีข้างหน้าที่ 21%
CPALL (TP52.3*) : Support 42/41 Resistant 44/45
Theme : Bottom Play
Earning outlook : กำไร 1Q15F ที่ 3408 ลบ สูงกว่าที่ consensus คาดถึง 18% โดย CNS คาดกำไรทั้งปี 2015 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นกว่า +42%y-y
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.55 เท่า
Catalyst : การเปิดสาขาเพิ่มของ CPALL ไม่ต่ำกว่า 600 สาขา และ MAKRO ทั้งปีกว่า 12 แห่ง รวมถึงภาระรายจ่ายทางการเงินทั้งจากดีล MAKRO และอัตราดอกเบี้ยจ่ายที่จะลดลงหลังการ refinance หนุนผลการดำเนินฟื้นอย่างโดดเด่น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
