- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 30 April 2015 18:12
- Hits: 1111
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
นโยบายการเงินผ่อนคลายของไทย + ราคาโภคภัณฑ์ขึ้นต่อ หนุนตลาดฟื้น แนะ BANPU และกลุ่มกำไร 1Q15 เด่น (SPA, ERW)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: กนง. มีมติ 5:2 ลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% สู่ 1.5% สวน cons คาด
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบฟื้นราว 1.4-2.5% หลัง Dollar อ่อนค่า บวกต่อ ENERG
(*) Int Factor: จับตา 11.00 น. BOT เตรียมแถลงมาตรการผ่อนคลายเงินทุนไหลออก
(*) Earning: Cons คาดกำไรของ 98 บริษัทไทย (Real Sector) turn q-q แต่ -12%y-y
(-) US Econ:1Q15 GDP ที่ +0.2%q-q ต่ำกว่า cons คาดที่ +1% q-q
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2909 ลบ., Short Future 2665, ขาย Bond 10499 ลบ.
(-) Int Factor: แรงขายลดเสี่ยงก่อนเทศกาลหยุดยาว ช่วงวันแรงงาน
SET Forward PER 15F: CNS 14.5x vs Cons. 15.2x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: BANPU, SPA, ERW
Buy Signal: PTTGC (S62/60:R64/66), RCL (S10/9.7:R10.5/11.2),
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1537/1545จุด และแนวรับ 1513/1505 จุด ผลการประชุม FOMC Meeting วานนี้ Fed ยังคงอัตราดอกเบี้ยต่ำต่อไป โดยประเมินเศรษฐกิจ US ชะลอตัวระยะสั้นจากสภาพอากาศ จึงไม่ตัดน้ำหนักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับมุมมอง Nomura ที่ให้น้ำหนัก Fed จะเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยปลาย 3Q15F หลังวานนี้ GDP 1Q15 ของสหรัฐฯ +0.2%q-q อ่อนแอกว่าคาดที่ +1.0%q-q ส่งผลให้ Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่องล่าสุดสู่ระดับ 95.18 จุด (แนวรับแรกทางเทคนิคบริเวณ 94 จุด) หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับขึ้นต่อเนื่อง นำโดย WTI +2.5% สู่ $58.54/bbl และ Brent +1.4% สู่ $65.5/bbl หนุนกลุ่ม ENERG & PETRO พยุงตลาดได้
ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ กนง. มีมติ 5:2 เสียง ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ 1.5% สวน consensus ที่คาดคงดอกเบี้ย ถือเป็น Positive Surprise ต่อตลาด โดย กนง. ประเมินภาพเศรษฐกิจไทยอ่อนแอกว่าคาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคการส่งออกที่หดตัวต่อเนื่อง ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากแนวโน้มเงินบาทที่แข็งค่ากว่าภูมิภาค จึงพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจภายในผ่านนโยบายการเงินผ่อนคลาย และ ธปท .เตรียมแถลงมาตรการผ่อนคลายเงินทุนไหลออกเพิ่มเติม 11.00 น นี้ ดังนั้นภาพรวมของนโยบายการเงินผ่อนคลายของไทย และราคาโภคภัณฑ์ที่ฟื้นตัวน่าจะหนุนตลาดค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นมา
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : Dollar Index อ่อน หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้น คาดกลุ่ม ENERG & PETRO สลับมา Outperform ตลาด เน้น BANPU, PTTGC, PTT, TOP ผสานกลุ่มที่ได้อานิสงค์ดอกเบี้ยขาลง/ค่าเงินบาทอ่อน นำโดย ICT (ADVANC, INTUCH), PROP (SIRI, QH), Leasing (ASK), ส่งออก (CPF) ผสานหุ้นที่คาดกำไร 1Q15F ที่จะฟื้นตัวโดดเด่น (SPA, ERW) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ SPA, ICHI, SGP และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks BANPU, SPA, ERW*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BANPU (TP38*) : Support 28.25/27.25 Resistant 30/32
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y จากการเดินเครื่องของ BLCP และแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงจากราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวลดลงแรง ประกอบกับการปรับลดลงของต้นทุนการผลิตและในส่วนของราคาขายและปริมาณขาย คาดจะทรงตัว q-q
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดเพียงระดับ PBV 1.10x
Catalyst : ราคาถ่านหินวานนี้ฟื้นต่อเนื่อง +0.49% เพิ่ม sentiment บวก / อุตสาหกรรมถ่านหินกำลังจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นเด่นในปี 15 จากการลดต้นทุนเหมืองทั้ง Stripping ratio และราคาพลังงานลง ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้าเชื่อว่าจะเป็นธุรกิจหลักในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ BANPU ในระยะ 1-3 ปี ทั้งจากโครงการหงสา และแนวโน้มในการขยายกำลังการผลิตโรง BLCP และโรงไฟฟ้าในจีน
SPA (TP7.2*) : Support 5.2/5.1 Resistant 5.5/5.8
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไร 1Q15 ที่ 20.2 ลบ (+315%y-y, +15%q-q) และปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสู่ภาวะปกติหลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมือง ผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.32 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ รวมถึงแผนการขยายสาขาที่คืบหน้าไปมาก โดยคาดได้ข้อสรุปการเจรจาควบรวมธุรกิจสปาขนาดกลาง-เล็ก ช่วง 2Q15
ERW (TP5.7*) : Support 4.56/4.5 Resistant 4.74/4.88
Theme : 2015 Discover Thainess, Tourism Recovery
Earning outlook : คาดกำไร1Q15F ฟื้นตัวโดดเด่นที่ 140 ลบ (+7250%y-y, +180%q-q) จากผลการดำเนินงานทีดีขึ้นอย่างมากของ Luxury Hotel (Grand Hyatt & Marriott)
Catalyst : ผ่านพ้นจุดต่ำสุดแล้วในปี14 และกำลังจะฟื้นตัวก้าวกระโดดใน FY15F จากการกระจายโครงสร้างธุรกิจในระดับ Midscale, Economy ผสานกับ ประเด็นการรอขายสินทรัพย์ ที่มีโอกาสเกิดช่วง 4Q15F ช่วยเพิ่ม upside
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
