- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 28 April 2015 17:32
- Hits: 1023
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อแล้วดีด: เน้นตั้งรับหุ้น Bottom Play ที่ฐานกำไรกำลังฟื้นตัว (ROBINS, ICHI, BANPU)
Nomura : Key Factors
(+) Int Rate: Nomura คาด กนง จะลดดอกเบี้ยอีก 0.25% ในช่วง 2Q15F (เม.ย.หรือ มิ.ย)
(+) Quant: สถิติย้อนหลัง 9 ปี หลังสงกรานต์จนถึงสิ้น เม.ย. SET บวกทุกปีเฉลี่ยราว 2.7%
(*) Earning: Cons คาดกำไรของ 98 บริษัทไทย (Real Sector) turn q-q แต่ -12%y-y
(*) Credit: Fitch ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของญี่ปุ่นลง 1 ขั้นสู่ระดับ A จาก A+
(-) Int Factor: รมว.พาณิชย์ คาดดัชนีส่งออก มี.ค. อาจลด -4%y-y และทั้งปีขยาย +1%
(-) Econ: ดัชนีเชื่อมั่นอุตสาหกรรม มี.ค. ลดลงเดือนที่ 3 ติดต่อกัน ทำจุดต่ำสุดรอบ 5 เดือน
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1634 ลบ., Short Future 3902, ซื้อ Bond 1496 ลบ.
SET Forward PER 15F: CNS 14.65x vs Cons. 15.32x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, ICHI, BANPU
Buy Signal: TPIPL (S2.92/2.84:R3.08/3.18), SYMC (S15.7/15.5:R16.5/17)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด ในกรอบแนวต้าน 1559/1562 จุด และแนวรับ 1539/1535 จุด ความกังวลต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจในประเทศยังคงกดดันทิศทางการลงทุนในตลาดหุ้นระยะสั้น โดยวานนี้ รมว.พาณิชย์ คาดดัชนีส่งออกไทย เดือน มี.ค. มีโอกาสหดตัวลงต่อเนื่องราว -4%y-y VS consensus คาด -3.5%y-y ซึ่งจะมีการประกาศตัวเลขวันนี้ แต่อย่างไรก็ตามคาดว่าตลาดตอบรับล่วงหน้าไปแล้ววานนี้ ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นอุตสาหกรรรม เดือน มี.ค. ที่รายงานที่ระดับ 87.7 จุด ลดลงจากเดือน ก.พ.ที่ 88.9 จุด ถือเป็นการลดลงต่อเนื่อง 3 เดือนติดต่อกันและต่ำสุดในรอบ 5 เดือน ทำให้สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (สอท.) แนะให้ BOT ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.5% เพือทำให้ค่าเงินบาทอ่อนค่าช่วยภาคส่งออก ในการประชุม กนง. 29 เม.ย. นี้ โดยผลสำรวจ Bloomberg Consensus รายงาน นักเศรษฐศาสตร์ 18ราย หรือ 90%(รวม Nomura) คาด กนง. จะคงดอกเบี้ยรอบนี้ที่ระดับ 1.75% ต่อไป(ยกเว้น 2 รายที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยเป็น Surprise เชิงบวกต่อตลาด) ส่วนปัจจัยต่างประเทศรอผลการประชุม FOMC Meeting 28-29 เม.ย โดย Nomura คาด Fed จะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นช่วงปลาย 3Q15F ส่วนประเด็นวิกฤติหนี้กรีซ เริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้นหลังจากมีการเปลี่ยนคนเจรจากับกลุ่มเจ้าหนี้ และการเจรจามีความคืบหน้ามากขึ้น โดยตลาดหุ้นกรีซ ก็ตอบรับเชิงบวกวานนี้กว่า +4.37% และหนุนค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้น กดดัน Dollar Index อ่อนค่าลงต่อเนื่องเป็นภาพบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง และสินค้าโภคภัณฑ์ พยุงตลาด ดังนั้นภาพรวม SET แม้จะมีความผันผวน แต่ CNS ให้น้ำหนักต่อการฟื้นตัว ที่แนวต้านสัปดาห์ 1578/1587 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : ราคาโภคภัณฑ์ฟื้นหลังแนวโน้ม Dollar อ่อนค่าต่อเนื่อง(FED Rate ไม่ขึ้นไว + ความเชื่อมั่นเงินยูโรฟื้น) หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาด นำโดยถ่านหิน +5.29% (BANPU, AGE) และกลุ่มน้ำมัน-โรงกลั่น หลัง GRM ฟื้นต่อเนื่อง (PTTGC, PTT, TOP, IRPC) ผสานกลุ่มBottom Play กำไรฟื้นตัว ROBINS, ICHI, SYMC, ERW, CPALL และ และกลุ่มที่คาดกำไร 1Q15F โดดเด่น (ILINK, SYMC, SPA, ICHI, CPALL, ADVANC, IRPC, IVL, AAV, MAJOR) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ SPA, ICHI, SGP และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks ROBINS, ICHI, BANPU*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เมย 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เมย 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ROBINS (TP65.6*) : Support 48/47 Resistant 50/52
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรปี 15 ที่ 2,645 ลบ จะฟื้นตัวต่อเนื่อง +37%y-y สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่คาดโต +29%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 20.37 เท่า Vs PER Comm ที่ 31.4 เท่า
Catalyst : คาด 1Q15F จะเริ่มเป็นไตรมาสแรกที่ ROBINS รับรู้รายได้ค่าเช่าสาขาที่เปิดใหม่ 4 แห่งใน 4Q14 เต็มไตรมาส / การฟื้นตัวของภาคอุปโภคบริโภคในช่วงถัดไป เป็นตัวเร่ง SSSG ฟื้น ผสานการเปิดสาขาจำนวน 4 สาขาเพิ่มเติม หนุนกำไรเติบโตต่อเนื่อง
ICHI (TP26.75*) : Support 22.5/22.3 Resistant 23/23.6
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 จะอยู่ที่ระดับ 1,243 ล้านบาท เติบโต +15.2%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 22.5 เท่า ต่ำกว่า PER เฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่มที่ 27.7x
Catalyst : เข้าสู่ช่วง High season 2Q15 จากสภาพภูมิอากาศที่ร้อนจัด บวกกับการจัด promotion และการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 1 สายรองรับการเปิดตัวของน้ำผลไม้ “ไบเล่”ตลอดจนรายได้จากการส่งออกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการส่งสินค้าไปจำหน่ายที่ประเทศอินโดนีเซีย หนุนฐานกำไรระยะยาว
BANPU (TP38*) : Support 28/27 Resistant 30/32
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y จากการเดินเครื่องของ BLCP และแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงจากราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวลดลงแรง ประกอบกับการปรับลดลงของต้นทุนการผลิตและในส่วนของราคาขายและปริมาณขาย คาดจะทรงตัว q-q
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดเพียงระดับ PBV 1.10x
Catalyst : ราคาถ่านหินวานนี้ฟื้นตัวแรง +5.29% เพิ่ม sentiment บวก / อุตสาหกรรมถ่านหินกำลังจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นเด่นในปี 15 จากการลดต้นทุนเหมืองทั้ง Stripping ratio และราคาพลังงานลง ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้าเชื่อว่าจะเป็นธุรกิจหลักในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ BANPU ในระยะ 1-3 ปี ทั้งจากโครงการหงสา และแนวโน้มในการขยายกำลังการผลิตโรง BLCP และโรงไฟฟ้าในจีน
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
