- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 27 April 2015 16:16
- Hits: 1243
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ผันผวนขึ้น: Dollar อ่อน หนุนสินค้าโภคภัณฑ์ เน้น PTTGC และกลุ่มที่คาดกำไร 1Q15 เด่น (ILINK, SYMC)
Nomura : Key Factors
(+) Currency: Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่อง เป็นบวกต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว
(+) EU Econ: ดัชนี Ifo Business เยอรมนี ที่ 108.6 Vs 107.9 แกร่งกว่าคาดที่ 108.4 จุด
(+) Int Rate: Nomura คาด กนง จะลดดอกเบี้ยอีก 0.25% ใน 2Q15(ประชุม เมย/มิย นี้)
(+) Quant: สถิติย้อนหลัง 9 ปี หลังสงกรานต์จนถึงสิ้น เม.ย. SET บวกทุกปีเฉลี่ยราว 2.7%
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1163 ลบ, Long Future 1395, ขาย Bond 853 ลบ
(*) Earnning: Cons คาดกำไรของ 98 บริษัทไทย (Real Sector) turn q-q แต่ -12%y-y
(-) Greece: ความกังวลต่อการผิดนัดชำระหนี้ของกรีซยังคงกดดันตลาด
SET Forward PER 15F: CNS 14.71x vs Cons. 15.32x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: PTTGC, ILINK, SYMC
Buy Signal: IRPC (S4.62/4.54:R4.82/4.9), SGP (S13.0/12.8:R13.5/14.0)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ผันผวนขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1562/1568 จุด และแนวรับ 1545/1539 จุด จากแนวโน้ม Dollar Index ที่อ่อนค่าต่อเนื่อง หลังทดสอบระดับ 100 จุดเป็นรอบที่ 2 ของปีนี้เมื่อ 10 เมย 2015 ล่าสุดย่อตัวทำจุดต่ำสุดวานนี้ที่ระดับ 96.9 จุด ส่งผลบวกต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ค่อยๆ ขยับขึ้น หนุนหุ้นกลุ่ม ENERG & PETRO ยังนำตลาดระยะสั้น อีกทั้งภาพของ Dollar Index ที่อ่อนค่าลงมาต่อเนื่อง อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้การประชุม FOMC Meeting 28-29 เมย. นี้ ว่า Fed ยังคงดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม และไม่รีบปรับขึ้นเร็วๆนี้ สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ให้น้ำหนักต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย US ในช่วงปลาย 3Q15F ส่วนปัจจัยในประเทศ เริ่มเข้าสู่ช่วงการรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนงวด 1Q15 ของกลุ่ม Real Sector โดยผลสำรวจจาก Bloomberg Consensus คาด 98 บริษัท จะมีกำไรรวม 1.22 แสนล้านบาท เป็นการ Turnaround q-q(พลิกฟื้นจากกำไรหุ้นกลุ่มพลังงาน) แต่หดตัวลง -12.1%y-y ซึ่งการรายงานกำไรของกลุ่มนี้จะมีอิทธิพลต่อตลาดในระยะถัดไป ขณะที่ระยะสั้น ตลาดมีความคาดหวังและเก็งกำไรต่อผลการประชุม กนง. 29 เม.ย.นี้ ซึ่ง Nomura ให้น้ำหนักการลดดอกเบี้ยอีก 0.25% สู่ 1.5% ในช่วง 2Q15 (อาจเป็นการประชุม เม.ย. หรือ มิ.ย. นี้) หนุนให้ SET ยังมีภาพผันผวนขึ้น ดังนั้นสำหรับสัปดาห์นี้ CNS ประเมิน SET มีโอกาสค่อยๆ แกว่ง Sideway Up สู่กรอบแนวต้าน 1578/1587 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : ยังคงเน้นกลุ่มที่คาดกำไร 1Q15F โดดเด่น (ILINK, SYMC, SPA, ICHI, CPALL, ADVANC, IRPC, IVL, AAV, MAJOR) และกลุ่มที่คาดว่ากำไรน่าจะดีกว่า cons คาด (ERW, TIPCO, THAI, CPALL) รวมถึงทยอยสะสมกลุ่ม ENERG&PETRO ที่ได้อานิสงค์ Dollar Index อ่อนค่าส่งผลบวกต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (PTTGC, PTT, BANPU) ผสานกับหุ้นที่คาดจะเข้า SET50 รอบใหม่ (BLA, TPIPL, SUPER, WHA, ITD, BA) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ SPA, ICHI, SGP และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะêDaily Top Picks PTTGC, ILINK, SYMCê
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTGC (TP70*) : Support 62/60.75 Resistant 66/70
Theme : Oil Rebound
Earning outlook : CNS คาดผลประกอบการ 1Q15F ที่กำไร 5,264 ล้านบาท (+q-q, -16.4% y-y) พลิกกลับมาเป็นกำไรหลังจากที่มีผลขาดทุนไปใน 4Q14 คาด 2Q14F ฟื้นตัวต่อเนื่อง
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 8.49 เท่า
Catalyst : แนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวดีขึ้น QTD ส่งผลให้เชื่อว่า PTTGC จะไม่มี Stock loss บวกกับค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้น คาดว่า Core-earnings ของ PTTGC ทั้งผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์และอะโรเมติกส์จะปรับตัวดีขึ้น โดย QTD spread ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีดีขึ้นทุกผลิตภัณฑ์
ILINK (TP24.3*) : Support 21.3/21 Resistant 22/24
Theme : Earnings Play
Earning outlook : CNS คาดผลการดำเนินงาน 1Q15F ของ ILINK จะมีกำไรสุทธิทำสถิติใหม่ที่ 86 ล้าน (+69% y-y, +5% q-q)เนื่องจากรายได้รวม 1Q15F เติบโต 41% y-y และ 3% q-q เป็น 875 ล้านบาท
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER 19.77 เท่า หรือคิดเป็น PEG เพียงแค่ 0.74 เท่า
Catalyst : 1) หุ้นปันผล 4:1 จะขึ้น XD 6 พ.ค. 2) การย้ายจาก MAI มาเทรดใน SET 3) Spin off บริษัทย่อย (Interlink Telecom) 4) มีโอกาสได้งานวางระบบเคเบิ้ลใต้น้ำ (เกาะเต่าและเกาะสมุย) มูลค่าราว 1,600 ล้านบาท และ 5) การลงทุน Data Center กับภาครัฐจากนโยบายดิจิทัล อีโคโนมี
SYMC (TP18.5*) : Support 15.1/14.8 Resistant 15.6/16.0
Theme : Bottom Play + Digital Economy
Earning outlook : CNS คาดผ่านจุดต่ำสุดในปี 14 ไปแล้ว โดยกำไรปี 15 คาดจะกลับมาฟื้นตัว +15%y-y สู่ 208 ล้านบาท และเติบโตอีก 26% ในปี 16-17F
Valuation : ประเมินด้วย DCF(WACC11%, Terminal Growth2%) และคาดปันผล 3.45%
Catalyst : โครงการเคเบิลใต้น้ำ คาดเริ่มให้บริการได้ใน 3Q16F เพิ่ม upside ในระยะยาว ผสานกับปริมาณการเชื่อมต่อข้อมูลที่สูงขึ้น ตามนโยบาย Difital Economy ส่งผลดีต่อบริษัท
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
