- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 24 April 2015 15:46
- Hits: 1200
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ชี้ commodities ค่อยๆฟื้น สะสม PTTGC, BANPU และหุ้นกำไรเด่น SPA
Nomura : Key Factors
(+) Commo: WTI +2.4% สู่ $57.52/bbl ทำจุดสูงสุดรอบปี บวกต่อ ENERG&PETRO
(+) US Econ:ยอดขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ 295K สวนคาด 287K คลายขึ้นดอก
(+) Quant: สถิติย้อนหลัง 9 ปี หลังสงกรานต์จนถึงสิ้น เม.ย. SET บวกทุกปีเฉลี่ยราว 2.7%
(-/+) CH Econ: HSBC PMI Manu จีน เม.ย. หดตัวสู่ 49.2 จุด เพิ่มโอกาสกระตุ้นเศรษฐกิจ
(-) Int Factor: ตัวแทนพรรคการเมืองหนุนรัฐบาลอยู่ต่อ ซึ่งอาจกระทบเลือกตั้งเลือน2-3ปี
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1836 ลบ., Short Future 1571, ซื้อ Bond 186 ลบ.
(-) Greece: ความกังวลต่อการผิดนัดชำระหนี้ของกรีซยังคงกดดันตลาด
SET Forward PER 15F: CNS 14.69x vs Cons. 15.3x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: PTTGC, BANPU, SPA
Buy Signal: BLA (S50/49:R52.75/54), CPALL (S42.5/41.5:R44/46)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวรับ 1537/1531 จุด และแนวต้าน 1552/1558 จุด คาดตลาดโดยรวมจะเป็นการแกว่งรอผลการประชุม Eurogroup ในวันนี้ โดยคงต้องจับตาการยื่นแผนปฎิรูปของกรีซต่อกลุ่มเจ้าหนี้ ว่าจะเป็นที่น่าพอใจหรือไม่ ซึ่งจะนำไปสู่การรับเงินช่วยเหลือรอบใหม่ เพื่อลดความกังวลต่อการผิดนัดชำระหนี้ของกรีซลง ซึ่งจะช่วยให้ตลาดค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นในช่วงถัดไป ส่วนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์พบว่า ราคาน้ำมันดิบยังคงแกว่ง Sideway Up ต่อเนื่อง ล่าสุด WTI +2.4% สู่ระดับ $57.52/bbl ทำจุดสูงสุดใหม่ตั้งแต่ต้นปี 2015 จากเหตุการณ์ความวุ่นวายในเยเมน บวกกับความคาดหวังต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากจีน หลังภาพรวมเศรษฐกิจจีนยังคงมีอัตราการฟื้นตัวที่ชะลอลงอย่างต่อเนื่อง น่าจะช่วยเพิ่ม sentiment บวกต่อการฟื้นตัวของกลุ่ม ENERG&PETRO ซึ่งจะสอดคล้องกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆที่เป็นภาพการค่อยๆฟื้นตัวขึ้นในเทรนเดียวกัน เช่น ราคาถ่านหินที่รีบาวน์ทำ High รอบเดือน ที่ $58.4 ส่วนปัจจัยในประเทศ ประเด็นการเมืองกลับมากดดันสั้นต่อภาพรวมการลงทุนในตลาดหุ้น หลังจาก คสช.ได้ร่วมหารือกับตัวแทนพรรคการเมือง ซึ่งมีความเห็นไปในทางเดียวกันว่าอยากให้รัฐบาลชุดปัจจุบันบริหารงานต่อไปอีกระยะหนึ่ง เพื่อจัดทำร่างรัฐธรรมนูญให้แล้วเสร็จ รวมถึงพลิกฟืนภาพรวมเศรษฐกิจไทยมากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การเลื่อนการเลือกตั้งออกไปอีกราว 2-3 ปี ซึ่งอาจส่งผลกระทบสั้นต่อตลาด แต่ในเชิงของระยะกลาง-ยาว จะทำให้ความเชื่อมั่นของเศรษฐกิจไทยจะกลับมาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : คาดกลุ่ม ENERG & PETRO สลับมาพยุงตลาด จากอานิงค์ราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวต่อเนื่องทำ High รอบปี คาดหนุนกำไร 1Q15 ฟื้นแกร่ง ทยอยสะสม PTTGC โดยราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นน่าจะเป็นสัญญาณสะท้อนถึงราคาโภคภัณฑ์อื่นๆ จะค่อยๆ ฟื้นตาม ดังนั้นเป็นจังหวะดีในการสะสมหุ้นที่เกี่ยวกับถ่านหิน (BANPU) ผสานกับหุ้นที่คาดกำไร 1Q15 เด่น นำโดย SPA, ICHI, CPALL, ILINK, SYMC, ADVANC และทยอยสะสมกลุ่มที่คาดจะเข้า SET50 รอบใหม่ (BLA, TPIPL, SUPER, WHA, ITD, BA) ระมัดระวังหุ้นที่อาจหลุด SET50 คือ BAY, BJC, KTIS, SPALI, VGI, HEMRAJ และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks PTTGC, BANPU, SPA*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTGC (TP70*) : Support 61.5/60 Resistant 63.75/66.25
Theme : Oil Rebound
Earning outlook : CNS คาดผลประกอบการ 1Q15F ที่กำไร 5,264 ล้านบาท (+q-q, -16.4% y-y) พลิกกลับมาเป็นกำไรหลังจากที่มีผลขาดทุนไปใน 4Q14 คาด 2Q14F ฟื้นตัวต่อเนื่อง
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 8.49 เท่า
Catalyst : แนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวดีขึ้น QTD ส่งผลให้เชื่อว่า PTTGC จะไม่มี Stock loss บวกกับค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้น คาดว่า Core-earnings ของ PTTGC ทั้งผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์และอะโรเมติกส์จะปรับตัวดีขึ้น โดย QTD spread ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีดีขึ้นทุกผลิตภัณฑ์
BANPU (TP38*) : Support 29/28 Resistant 31/32
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y จากการเดินเครื่องของ BLCP และแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงจากราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวลดลงแรง ประกอบกับการปรับลดลงของต้นทุนการผลิตและในส่วนของราคาขายและปริมาณขาย คาดจะทรงตัว q-q
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดเพียงระดับ PBV 1.10x
Catalyst : อุตสาหกรรมถ่านหินกำลังจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นเด่นในปี 15 จากการลดต้นทุนเหมืองทั้ง Stripping ratio และราคาพลังงานลง ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้าเชื่อว่าจะเป็นธุรกิจหลักในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ BANPU ในระยะ 1-3 ปี ทั้งจากโครงการหงสา และแนวโน้มในการขยายกำลังการผลิตโรง BLCP และโรงไฟฟ้าในจีน
SPA (TP7.2*) : Support 5.15/5 Resistant 5.5/5.8
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมือง ผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
