- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 20 April 2015 17:04
- Hits: 1055
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อแล้วดีด: เป็นโอกาสสะสมกลุ่ม Seasonal Play (CBG, ICHI) ผสาน Bottom play (CPF)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ธนาคารกลางจีน ปรับลด RRR 100 bps สู่ 18.5% หนุนสภาพคล่อง
(+) TFEX: ต่างชาติ Net Long 10 วันทำการล่าสุด กว่า 56,034 สัญญา
(+) Quant: สถิติย้อนหลัง 9 ปี หลังสงกรานต์จนถึงสิ้น เม.ย. SET บวกทุกปีเฉลี่ยราว 2.7%
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1554 ลบ., Long Future 4126, ขาย Bond 1721 ลบ.
(*) US Econ: CPI ที่+0.2%m-m ค่อยๆฟื้นขึ้น ส่งผลให้ตลาดกังวลการปรับขึ้นดอกเบี้ย US
(*) Int Factor: วันนี้เป็นวันแรกที่ สปช. จะเปิดประชุมอภิปรายรัฐธรรมนูญร่างแรก
(-) Int Factor: ประจิน หวั่นปัญหาความปลอดภัยการบิน เสนอ ICAO ไม่ทันเดือน มิ.ย. นี้
(-) Greece: ความกังวลต่อการผิดนัดชำระหนี้ของกรีซเพิ่มแรงกดดันตลาด
SET Forward PER 15F: CNS 14.8x vs Cons. 15.42x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: CBG, ICHI, CPF
Buy Signal: BANPU (S30.25/29.5:R31.75/33), PTTGC (S61/59.5:R64/66.5)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด ในกรอบแนวต้าน 1575/1578 จุด และแนวรับ 1555/1551 จุด จากความกังวลต่อความเสี่ยงของวิกฤติหนี้กรีซ กลับมากดดันตลาดหุ้น US และ EU ย่อตัวราว -1.5%, -2.0% ตามลำดับ โดยมุมมองล่าสุดจาก IMF กล่าวว่า จะไม่สนับสนุนให้กรีซเลื่อนเวลาในการชำระหนี้ออกไป ดังนั้นจึงต้องจับตาการยื่นแผนปฎิรูปฉบับใหม่ของกรีซ 24 เม.ย. นี้ จะเป็นที่พอใจของกลุ่มเจ้าหนี้หรือไม่ เพื่อเปิดโอกาสได้รับเงินสนับสนุนก้อนใหม่เพิ่มเติม แต่อย่างไรก็ตาม คาดตลาดยังได้อานิสงค์เชิงบวกจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากจีนมาชดเชย โดยวานนี้ PBoC มีมติปรับลด RRR ลง 1% สู่ 18.5% มากกว่าที่ Nomura คาดที่ 0.5% ถือเป็นปัจจัยบวกที่เข้ามาช่วยสร้างสภาพคล่องเพิ่มเติมให้กับระบบ โดยคาดจะเพิ่มเม็ดเงินในระบบกว่า 1.2 ล้านล้านหยวน หรือคิดเป็น 1.94 แสนล้านดอลล่าร์ เพิ่ม sentiment บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง
ผสานกับปัจจัยบวกระยะสั้นในประเทศ ที่ SET ยังได้อานิสงค์จากทิศทาง Fund Flow ที่ไหลเข้าไทยอย่างต่อเนื่อง สอดคล้องภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่ Nomura คาดจะค่อยๆฟื้นตัวขึ้น เช่นเดียวกับตลาด TFEX ต่างชาติยังคง Long ต่อเนื่องด้วยอัตราเร่ง 10 วันติดต่อกัน กว่า 56,034 สัญญา ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้นักลงทุนต่างชาติเริ่มให้น้ำหนักการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป (Nomura คาด 2015GDP ที่ 3.3%y-y Vs 2014GDP14 ที่ 0.7%) นอกจากนี้ความคาดหวังต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ทั้งโครงการโครงสร้างพื้นฐานต่างๆ รวมถึงโอกาสการปรับลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกครั้งในการประชุม กนง. ปลาย เม.ย. นี้ เป็นปัจจัยที่ช่วยเพิ่ม Upside Risk ดังนั้นประเมินระยะสัปดาห์ SET ยังมีโอกาสค่อยๆ แกว่งตัวขึ้นต่อ มองแนวต้าน 1580/1600 จุด ส่วนประเด็นที่น่าติดตามวันนี้ จะเป็นวันแรกที่ สภาปฎิรูปแห่งชาติ (สปช.) นัดอภิปรายร่างรัฐธรรมนูญฉบับแรก
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : ทยอยสะสมหุ้นกลุ่มที่มักจะ Outperform ช่วง เม.ย. แนะ Summer Play (CBG, ICHI), กลุ่ม ENERG&PETRO ที่คาดกำไร 1Q15 ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ (PTTGC) รวมถึงกลุ่มที่คาดจะมีพัฒนาการเชิงบวกช่วงถัดไปแต่ราคายังคง laggard (CPF, CPALL, ROBINS, BANPU) และ*Daily Top Picks CBG, ICHI, CPF*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
??* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
??* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
??* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
??* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CBG (TP48*) : Support 40/39 Resistant 42/43.5
??Theme : Summer Play – Beverage
??Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญกว่า 38%y-y
??Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PEG15 เพียง 0.85 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุน
??Catalyst : การลดต้นทุนและปลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมไปถึงรายการหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ช่วยประหยัดรายจ่ายในงบการเงินไปได้กว่า 330 ลบ ผสานการบุกตลาด CLMV คาดหนุนกำไรสุทธิฟื้นแกร่งด้วยอัตราเฉลี่ย CAGR 3ปีข้างหน้าที่ 21%
ICHI (TP26.75*) : Support 21.5/21.1 Resistant 22/22.4
??Theme : Summer Play – Beverage
??Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 จะอยู่ที่ระดับ 1,243 ล้านบาท เติบโต +15.2%y-y
??Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 22.5 เท่า ต่ำกว่า PER เฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่มที่ 27.7x
??Catalyst : เข้าสู่ช่วง High season 2Q15 จากสภาพภูมิอากาศที่ร้อนจัด บวกกับการจัด promotion และการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 1 สายรองรับการเปิดตัวของน้ำผลไม้ “ไบเล่”ตลอดจนรายได้จากการส่งออกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการส่งสินค้าไปจำหน่ายที่ประเทศอินโดนีเซีย หนุนฐานกำไรระยะยาว
CPF (TP27*) : Support 23.6/23 Resistant 24.3/25
??Theme : Bottom Play
??Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 จะเติบโตราว +20%y-y
??Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 เพียง 11.2 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุนระยะกลาง
??Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลดลงกว่า 20%YTD คาดสะท้อนความกังวลต่อผลประกอบที่จะชะลอตัวในช่วง 1Q15 ไปแล้ว โดยคาดผลการดำเนินงานจะค่อยๆฟื้นตัวใน 2Q15F เป็นต้นไป จากการส่งออกที่ดีขึ้น การบริโภคและการจ้างงานในประเทศที่ฟื้นตัว โดยคาดราคาไก่และ by product จะปรับตัวขึ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
