- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 20 April 2015 16:45
- Hits: 1325
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ PBOC
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวันศุกร์ SET INDEX แกว่งในกรอบแคบ 1,570 จุด+/- ทั้งนี้ TMB รายงานงบหลังปิดตลาดช่วงเช้า ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์อย่างมีนัยยะสำคัญ ส่งผลให้หุ้นกลุ่มธนาคารโดนขายออกมาหนาแน่นมากขึ้นในช่วงบ่าย ขณะที่กลุ่มพลังงาน / ปิโตรเคมี ยังคงแข็งแกร่ง ช่วยจำกัดความเสี่ยงของตลาดหุ้นไทยในภาพรวม ปิด ณ สิ้นวัน SET INDEX อยู่ที่ 1,566.85 จุด ลบเพียง 3.15 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 46,892 ล้านบาท
เงินทุนต่างชาติยังคงเลือกลงทุนในตลาดหุ้นไทยหนาแน่น ซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 อีก 1,555 ล้านบาท คงการ Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 10 อีก 4,126 สัญญา รวม 10 วันทำการ Long สุทธิไปถึง 56,034 สัญญา แม้ขายสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 4 อีก 1,722 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
- ติดตามงบ 1Q58 ของธนาคารขนาดใหญ่ วันนี้จะมี KBANK, SCB, TCAP รายงาน และวันพรุ่งนี้ได้แก่ BAY, BBL, KTB
- กองทุนทริกเกอร์ฟันด์ที่ออกขาย IPO กองทุนในช่วงปลายเดือนมี.ค. อาจแตะระดับเป้าหมาย ณ บริเวณ 1,580-1,600 จุด
- ทางการจีน ออกหลักเกณฑ์ ควบคุมการทำ Margin-trading หุ้นในบริษัททรัสต์ ขณะที่ธนาคารกลางจีนประกาศลด RRR อีก 1.0% มีผลตั้งแต่วันนี้เป็นต้นไป
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองการลงทุนเป็น "กลาง" วันที่ 18 พร้อมประเมิน SET INDEX แกว่งระหว่าง 1,555-1,570 จุด แรงขายเพื่อทำกำไรในกลุ่มพลังงาน / ปิโตรเคมี บางส่วน หลังราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกเริ่มทรงตัว และอาจพักฐานช่วงสั้น เพียงแต่แรงขายใน 2 กลุ่มนี้ ไม่น่าจะหนาแน่นในมุมมองของเรา อีกทั้ง DJIA ที่ปิดลบแรง หลุดแนว 18,000 จุดอีกครั้งในคืนวันศุกร์ เป็นตัวแปรกดดันบรรยากาศการลงทุนตลาดหุ้นเอเชียในวันนี้
สถานการณ์ในต่างประเทศ ทั้งการเจรจาระหว่าง กรีซ และเจ้าหนี้อียู ยังไม่ได้ข้อสรุป ขณะที่เส้นตายเดินหน้ามาใกล้ยิ่งขึ้น อาจทำให้ตลาดหุ้นยุโรป เผชิญกับแรงกดดันเชิงลบในช่วงสั้นนี้ ด้านทางการจีนที่ประกาศควบคุม Trading - margin ของบริษัททรัสต์ เพื่อเป็นการควบคุมความเสี่ยงในตลาดหุ้นไม่ให้เกิดภาวะฟองสบู่มากเกินไป พร้อมผ่อนคลายนโยบายการเงินด้วยการลด RRR ลงถึง 1.0% จะเป็นบวกต่อภาคเศรษฐกิจที่แท้จริง
อย่างไรก็ตาม เราประเมินว่า Donwside risk ของตลาดหุ้นไทยยังเป็นไปอย่างจำกัด ด้วยกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าตลาดหุ้น และ Long สุทธิใน SET50 Index Futures อย่างหนาแน่นตลอด 10 วันทำการที่ผ่านมา 56,034 สัญญา การย่อตัว จึงเป็นจังหวะของการทยอยสะสมหุ้นเป้าหมาย หลังแนะให้ขายทำกำไรไปในบริเวณ 1,580 จุด +/- ไปก่อนหน้านี้
ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามผลการดำเนินงาน 1Q58 ของกลุ่มธนาคาร โดยเฉพาะ KBANK ซึ่งประกาศในวันนี้ หากออกมาใกล้เคียง หรือ สูงกว่า เชื่อว่า SET INDEX จะฟื้นตัวได้ในที่สุด
ตลาด Nikkei - Kospi (7.19 น.) เปิดลบเล็กน้อย สอดคล้องกับ DJIA ที่ปรับฐานลงแรงคืนวันศุกร์ที่ผ่านมา และนักลงทุนต่างรอดูตลาดหุ้นจีน หลังทางการออกมาตรการ 2 ด้านในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนทยอยสะสมหุ้นเป้าหมายบริเวณ 1,555 จุด +/-" หลังขายทำกำไรไปแล้วบริเวณ 1,580 จุด +/-
Portfolio
Top Pick in 2Q15: ITD / TASCO / TPIPL/ WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ KTB/ TTA/ ADVANC/ MONO / TASCO/ WHA
Speculative Buy: TASCO/ TPIPL
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ได้แก่
1. TASCO : ราคาปิด 119.00 บาท ราคาเหมาะสม 120.00 บาท
a) TASCO จะซื้อขายบนพาร์ใหม่ที่ 1.00 บาท (เดิม 10.00 บาท) ในวันที่ 22 เม.ย. และคาดว่าจะเป็นบวกต่อราคาหุ้นเนื่องจากจะส่งผลให้สภาพคล่องในการซื้อขายของบริษัทดีขึ้นหลังแตกพาร์
b) คาดกำไรสุทธิ 1Q58 เติบโต yoy และ qoq เป็น 550 - 560 ล้านบาท และเป็นระดับสูงสุดใหม่รายไตรมาสของบริษัทอีกครั้ง จากแรงหนุนของยอดขายยางมะตอยที่ปรับตัวขึ้น และ Margin ขยายตัว เนื่องจากราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงต่อเนื่องตั้งแต่ 4Q57 ที่ผ่านมา
c) คงมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการปี 2558 ที่คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต +24.8% yoy เป็น 1,500 ล้านบาท จากงบลงทุนก่อสร้างถนนของภาครัฐฯที่เพิ่มขึ้น รวมทั้งอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากปี 2557 เนื่องจากต้นทุนการผลิตลดลงในทิศทางเดียวกับราคาน้ำมัน
d) Valuation ยังไม่สูงมากนัก ซื้อขายที่ระดับ PER 2558 ที่ 12.2 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มวัสดุก่อสร้างที่ 16.9 เท่า
2. TPIPL : ราคาปิด 2.98 บาท ราคาเหมาะสม 3.40 บาท
a) MBKET คาดว่าผลประกอบการ 1Q58 ของ TPIPL จะขยายตัวโดดเด่นทั้ง yoy และ qoq เนื่องจากเป็นไตรมาสแรกที่จะเริ่มรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าขยะ 18MW และเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญเชิงปัจจัยพื้นฐานเนื่องจากจะมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจพลังงานทดแทนเพิ่มขึ้น
b) ได้ประโยชน์โดยตรงจากการอ่อนค่าลงของค่าเงินยูโร เนื่องจากมีเงินกู้สกุลยูโรราว 160 ล้านยูโร (ราว 30% ของเงินกู้ระยะยาว) ดังนั้น การอ่อนค่าลงของค่าเงินยูโรจากสิ้นสุด 4Q57 ที่ 39.76 บาท / ยูโร เหลือ 34.92 บาท / ยูโร สิ้นสุด 1Q58 จะส่งผลให้บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสูงถึง 600-700 ล้านบาท ใน 1Q58
c) คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโตถึง +60.8% yoy เป็น 2,143 ล้านบาท และต่อเนื่อง +79.0% เป็น 3,836 ล้านบาท ในปี 2559 ที่รับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าทั้ง 73 MW เต็มปี
d) มี Upside Risk ที่ยังไม่รวมในประมาณการ คือ โรงไฟฟ้าจำนวน 90 MW ที่ได้รับการตอบรับจาก EGAT แล้ว และอยู่ระหว่างรอเซ็นสัญญาขายไฟ (PPA) รวมทั้งโรงไฟฟ้าพลังความร้อนทิ้งโรงละ 18MW จำนวน 2 โรงของสายการผลิตปูนซีเมนต์ที่ 2 และ 3 ที่อยู่ระหว่างขอ Adder และ PPA ซึ่งจะส่งผลให้ TPIPL ก้าวขึ้นเป็นผู้นำโรงไฟฟ้าขยะ SPP รายใหญ่สุดของไทยกำลังผลิตรวม 199 MW
e) Valuation ค่อนข้างถูก เนื่องจากซื้อขายระดับ PBV 2558 เพียง 0.9 เท่า เทียบกับ SCCC ที่ 3.7 เท่า และ SCC ที่ 3.1 เท่า
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียซื้อสุทธิอีกเล็กน้อย US$36 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิหนาแน่น US$731 ล้าน
ตลาดหุ้นไทยยังคงเป็นเพียงตลาดเดียวในกลุ่ม TIP ที่ต่างชาติซื้อสุทธิ
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติซื้อสุทธิทั้งตลาดหุ้น และ Long สุทธิใน SET50 Index Futures อย่างหนาแน่น
นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 อีก 1,555 ล้านบาท รวม 2 วันทำการซื้อสุทธิ 5,469 ล้านบาท และทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ ขายสุทธิลดลงเหลือเพียง 1,811 ล้านบาท
และ Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 10 อีก 4,126 สัญญา รวม 10 วันทำการ Long สุทธิมากถึง 56,034 สัญญา และ YTD เป็น Long สุทธิขยับขึ้นเป็น 33,399 สัญญา แม้ว่า S50M15 กลับมาปิดสูงกว่า SET50 Index อีกครั้ง 0.97 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 1.93 จุด คาดว่านักลงทุนกลุ่มนี้มีโอกาสที่จะเริ่มทยอยปิดสถานะ Long เพื่อทำกำไร หลัง S50M15 แพงกว่าปัจจัยพื้นฐานและ SET50 Index ที่เป็นหลักทรัพย์อ้างอิงแล้ว โดยอาจเลือกลงทุนในหุ้นตรงมากขึ้น
ด้านตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิเป็นวันที่ 4 ลดลงเหลือ 1,722 ล้านบาท รวม 4 วันทำการ ขายสุทธิ 14,858 ล้านบาท เมื่อราคาพันธบัตรไทยเพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 2 ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงอีก 0.59bps ปิดที่ 2.672%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling เพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 2 เท่ากับ 755 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 597 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 8 เน้นกลุ่มพลังงาน และ ICT อย่างโดดเด่น
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิอีก 2,706 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 3,817 ล้านบาท รวม 8 วันทำการซื้อสุทธิขยับขึ้นเป็น 12,773 ล้านบาท ทั้งนี้กลุ่มพลังงาน / ICT กลับถูกสะสมอย่างหนาแน่น แต่เริ่มเห็นการขายในกลุ่มธนาคารอีกครั้ง หลัง TMB รายงานงบ 1Q58 ออกมาต่ำกว่าคาด สรุปภาพรวมของ NVDR ได้ดังนี้
1. กลุ่มพลังงานซื้อสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 2 มากถึง 1,159 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 920 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่ม ICT ซื้อสุทธิ 1,045 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 498 ล้านบาท และกลุ่มอาหาร ซื้อสุทิ 169 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มธนาคารถูกขายสุทธิสูงสุด 243 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 569 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มค้าปลีก ขายสุทธิ 29 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาเป็นกลาง
อัตราเงินเฟ้อเดือนมี.ค.เพิ่มขึ้น 0.2% mom เท่ากับ Bloomberg consensus คาด และเดือนก่อนหน้า ทั้งนี้ราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 1.1% mom เร่งขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้าที่เพิ่มขึ้น 1.0% mom แต่ราคาอาหารกลับลดลง 0.2% mom หลังเดือนก.พ.เพิ่มขึ้น 0.2% mom
ดัชนี Consumer sentiment เดือนเม.ย. เท่ากับ 95.9 จุด สูงกว่า Bloomberg consensus คาดเล็กน้อยที่ 95.0 จุด และเดือนก่อนหน้า 93.0 จุด
ดัชนีชี้นำ เดือนมี.ค. เพิ่มขึ้น 0.2% mom ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 0.3% mom แต่เดือนก่อนหน้า 0.1% mom โดยยอดขอสวัสดิการว่างานปรับตัวลงเด่น และการคงอัตราดอกเบี้ยต่ำของเฟด
ยุโรป
IMF ยืนยันไม่ช่วยเหลือกรีซ หากกรีซไม่จ่ายเงินตามตารางเวลา: IMF ยืนยันไม่มีการผ่อนผันให้กรีซยืดเวลาการชำระหนี้ตามตารางเวลาที่ตกลงไว้ก่อนหน้า ซึ่งยอดชำระหนี้ครั้งต่อไปในเดือนพ.ค. มูลค่า US$1.0 พันล้าน
ประธาน ECB เรียกร้องให้เร่งมือช่วยเหลือกรีซ: นาย Draghi เรียกร้องให้กรีซเร่งมือทำงานเพื่อให้ได้ข้อสรุปแนวทางการช่วยเหลือจากเจ้าหนี้ เพื่อจำกัดความเสี่ยงของการวิกฤติการเงิน และอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของประเทศอื่นๆ ในกลุ่มอียู อย่างไรก็ตาม ECB จะยังให้เงินช่วยเหลือธนาคารพาณิชย์กรีซ ผ่านโครงการ ELA หากมีความเสี่ยงด้านฐานะการเงิน และยังมีสินทรัพย์ค้ำประกันมากพอที่จะได้รับความช่วยเหลือเพิ่มเติม
ราคาบ้านในอังกฤษเพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอตัว: เดือนมี.ค.เพิ่มขึ้น 5.6% yoy ชะลอตัวจากเดือนก.พ.ที่ 6.8% yoy เป็นการเพิ่มขึ้นต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพ.ย. 2556
จีน
ทางการจีนประกาศเพิ่มปริมาณหุ้นเพื่อทำ SBL: ทางการจีน ประกาศหลังตลาดหุ้นจีนปิดทำการในวันที่ 17 เม.ย. ด้วยการกำหนดห้ามไม่ให้บริษัท Trust ทำธุรกิจ Margin-trading ผ่านโบรกเกอร์ในเครือของตนเอง ซึ่งจะเป็นช่องทางทำ Leverage มากกว่าการทำผ่านโบรกเกอร์ทางตรง สร้างความเสี่ยงต่อตลาดทุน และเพิ่มปริมาณหุ้นให้ผู้จัดการกองทุนสามารถยืมหุ้นไปขายก่อน หรือ SBL
ประธานธนาคารกลางจีน จึงอาจยังไม่จำเป็นต้องการนโยบายการเงินเพิ่มเติม: นาย Zhou ยืนยันว่าธนาคารกลางยังสามารถปรับลด RRR และอัตราดอกเบี้ยได้ แต่ยังไม่มีความจำเป็นในตอนนี้ และธนาคารกลางจีนต้องการปรับนโยบายการเงินอย่างระมัดระวัง
ธนาคารกลางจีนประกาศลด RRR: ลงถึง 1.00% เป็น 18.5% เป็นการลดลงครั้งที่ 2 ในรอบปี และเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพ.ย. 2551 อย่างไรก็ตาม ระดับดังกล่าวถือว่าเป็นระดับสูงเมื่อเทียบกับมาตรฐานของทั่วโลก
เอเชียแปซิฟิก
การส่งออกของสิงคโปร์เพิ่มขึ้นสวนทางกับที่ตลาดคาด: เดือนมี.ค. การส่งออกที่ไม่รวมผลิตภัณฑ์น้ำมัน เพิ่มขึ้น 18.5% yoy ขณะที่ Bloomberg consensus คาดหดตัว 1.1% yoy จากการฟื้นตัวของภาคการบริโภคในยุโรป และ สหรัฐฯ เมื่อราคาน้ำมันอยู่ในระดับต่ำ
อัตราเงินเฟ้อของนิวซีแลนด์ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2542: อัตราเงินเฟ้อใน 1Q58 เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% yoy เป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 3Q42 และเป็นระดับต่ำกว่าที่ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ที่ 0.2% yoy
ดัชนี Tertiary Industry ของญี่ปุ่นขยายตัวสวนทางตลาดคาด: เพิ่มขึ้น 0.3% mom ในเดือน ก.พ. ดีกว่าที่ Bloomberg Consensus คาดหดตัว 0.7% mom แม้ว่าจะชะลอตัวลงจากเดือน ม.ค.ที่ขยายตัว 0.7% mom ก็ตาม นำโดยการขยายตัวในธุรกิจการเงิน, ขนส่งและอสังหาฯ
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
