- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 17 April 2015 16:48
- Hits: 1348
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แกว่งขึ้นต่อ: เน้นหุ้นที่มีปัจจัยหนุน และราคา laggard (CPF, MONO, ICHI)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: รัฐมนตรี คลังฯ แนะ BOT ลดดอกเบี้ย 0.25% เพื่อให้บาทอ่อนค่าลง
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ระดับ 32.39 บ./ดอลล่าร์ ตอบรับ Fund Flow ไหลเข้า
(+) Int Factor: สศช. คาด GDP1Q15 ไทย ที่ 3.0% และคงคาดเป้าปี 15 ที่ 3.5-4.5%
(+) TFEX: ต่างชาติ Net Long 9 วันทำการล่าสุด กว่า 51,908 สัญญา
(+) Trans : BDI ฟื้นตัว 7 จุด , Container Index ฟื้น 10 จุด ส่งสัญญาณบวกต่อเดินเรือ
(+) Quant: สถิติย้อนหลัง 9 ปี หลังสงกรานต์จนถึงสิ้น เม.ย. SET บวกทุกปีเฉลี่ยราว 2.7%
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 3918 ลบ., Long Future 10994, ขาย Bond 3385 ลบ.
(-) US Econ: ยอดการสร้างบ้านใหม่ มี.ค. +2%m-m ต่ำคาดที่ +15.9%m-m
SET Forward PER 15F: CNS 14.85x vs Cons. 15.45x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: CPF, MONO, ICHI
Buy Signal: RCL (S9.65/9.55:R10.2/10.6), BANPU (S29.5/28.5:R31.75/33)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1578/1583 จุด และแนวรับ 1562/1555 จุด จากแนวโน้ม Dollar Index ที่ทรงตัวต่อเนื่อง รวมถึงความคาดหวังบวกต่อนโยบายผ่อนคลายทางการเงินของจีน เป็นปัจจัยหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวต่อเนื่อง ทั้ง ราคาน้ำมันดิบ, ถ่านหิน, ค่าระวางเรือ ส่ง sentiment บวกต่อหุ้นที่เกี่ยวข้อง ผสานปัจจัยบวกในประเทศ ที่สัญญาณ Fund Flow ไหลเข้า หนุนค่าเงินบาทแข็งค่าสุดในรอบ 1 เดือน ที่ 32.39 บ/ดอลล่าร์ สะท้อนจากปริมาณการเปิดสถานะ Net Long ในตลาด TFEX ที่ต่างชาติยัง Long ต่อเนื่องด้วยอัตราเร่ง 9 วันติดต่อกัน กว่า 51,908 สัญญา ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้นักลงทุนต่างชาติเริ่มให้น้ำหนักการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป และเริ่มทยอย allocate เม็ดเงินเข้ามา สอดคล้องกับมุมมองของสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศช.) ที่ประเมินเบื้องต้น GDP 1Q15 ของไทย จะโตที่ระดับ 3% ได้(Nomura 3.7%y-y) จากการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวนำ ชดเชยภาคการส่งออก บวกการบริโภคมีสัญญาณฟื้นตัวจากอานิสงค์ราคาน้ำมันต่ำ โดย สศช. ยังคงเป้า GDP ทั้งปี 2015 ในกรอบ 3.5-4.5%(Nomura คาด 3.3%) และจากภาคการส่งออกที่ชะลอตัว นายสมหมาย ภาษี รมว.คลัง จึงอยากให้ กนง. ลดดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 0.25% สู่ 1.5% ในการประชุม 29 เม.ย. นี้ สอดคล้องกับ Nomura ที่ให้น้ำหนักการปรับลดดอกเบี่ยอีก 0.25% ในช่วง 2Q15F ในภาวะที่เงินเฟ้อไม่ใช่แรงกดดัน ถือเป็นปัจจัยหนุนตลาดหุ้นไทย น่าจะขึ้นทดสอบแนวต้านเดือนนี้กรณีฐานที่ 1578/1587จุด(Best 1600)ได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : Dollar ทรงตัว หนุนการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แนะเก็ง ถ่านหิน +2% (BANPU), Container Index +1.9% (RCL), น้ำมัน เน้น Laggard (PTTGC, PTT) ผสานหุ้น Domestic ที่คาดได้อานิสงค์จากการฟื้นตัวภาคบริโภค (CPF, CPALL, ICHI, CBG) และสำหรับ Weekly Top picks แนะนำ ICHI, CPALL, BANPU และ*Daily Top Picks CPF, MONO, ICHI*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (TP27*) : Support 23.5/23 Resistant 25/26
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 จะเติบโตราว +20%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 เพียง 11.2 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุนระยะกลาง
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลดลงกว่า 20%YTD คาดสะท้อนความกังวลต่อผลประกอบที่จะชะลอตัวในช่วง 1Q15 ไปแล้ว โดยคาดผลการดำเนินงานจะค่อยๆฟื้นตัวใน 2Q15F เป็นต้นไป จากการส่งออกที่ดีขึ้น การบริโภคและการจ้างงานในประเทศที่ฟื้นตัว โดยคาดราคาไก่และ by product จะปรับตัวขึ้น
MONO (TP6*) : Support 4.0/3.94 Resistant 4.2/4.4
Theme : Digital TV Turnaround
Earning outlook : คาดกำไรปี15 +220%y-y CAGR 3 ปีข้างหน้าสูงถึง 90.4%
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.4 เท่า (EPS Growth15F +133%)
Catalyst : Rating เฉลี่ย เดือน มี.ค. เพิ่มขึ้นจาก 0.278 สู่ 0.31 เพิ่ม sentiment บวกต่อรายได้โฆษณาปรับตัวสูงขึ้น
ICHI (TP26.75*) : Support 21.3/21 Resistant 21.9/22.4
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 จะอยู่ที่ระดับ 1,243 ล้านบาท เติบโต +15.2%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 22.5 เท่า ต่ำกว่า PER เฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่มที่ 27.7x
Catalyst : เข้าสู่ช่วง High season 2Q15 จากสภาพภูมิอากาศที่ร้อนจัด บวกกับการจัด promotion และการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 1 สายรองรับการเปิดตัวของน้ำผลไม้ “ไบเล่”ตลอดจนรายได้จากการส่งออกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการส่งสินค้าไปจำหน่ายที่ประเทศอินโดนีเซีย หนุนฐานกำไรระยะยาว
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
