- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 16 April 2015 15:45
- Hits: 1203
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Up : เน้นหุ้นโรงกลั่นขานรับน้ำมันดิบฟื้นตัว + GRM สูง(TOP) และงบ BANK เด่น (KTB) ผสาน Seasonal (ICHI)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: IMF ปรับเพิ่มคาด GDPไทยปี15 สู่ 3.7% จาก 3.5%
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวแกร่ง ขานรับคาดอุปทาน US ปรับตัวลดลง
(+) TFEX: ต่างชาติ Net Long 8 วันทำการล่าสุด กว่า 40,914 สัญญา
(+) Quant: สถิติย้อนหลัง 9 ปี หลังสงกรานต์จนถึงสิ้น เม.ย. SET บวกทุกปีเฉลี่ยราว 2.7%
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 251 ลบ., Long Future 2120, ขาย Bond 4051 ลบ.
(-) Ex Factor: S&Pลดอันดับความน่าเชื่อถือกรีซ ลงสู่ CCC+ จาก B- และให้มุมมองเชิงลบ
(-) CHINA Econ: 1Q15 GDP จีนที่ 7.0% ชะลอตัวลงจาก 7.3% ตาม consensus คาด
SET Forward PER 15F: CNS 14.64x vs Cons. 15.16x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: TOP, KTB, ICHI
Buy Signal: Buy Signal: CPALL (S42/40:R44/46), TRC (S9.15/9.0:R9.8/10)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1556/1562 จุด และแนวรับ 1539/1535 จุด ตอบรับมุมมองเชิงบวกจาก IMF ที่ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไทยปี 2015 สู่ระดับ 3.7% จาก 3.5% (Nomura คาด 3.3%) โดยคาดการบริโภคจะขยายตัวดีขึ้น จากแรงหนุนของราคาน้ำมันดิบต่ำ และหนุนการลงทุนภาคเอกชนจะฟื้นตัวตาม นอกจากนี้ยังประเมินหากเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวช้า จะมีโอกาสที่ไทยจะใช้นโยบายทางการเงินผ่อนคลายเพิ่มเติม ถือเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงไทย นอกจากนี้สัญญาณ Fund Flow ต่อตลาดหุ้นไทยยังมีแนวโน้มบวก โดยต่างชาติเปิด Long Position SET50 8 วันติดต่อกัน กว่า 40,914 สัญญา เป็น sentiment บวกเพิ่มเติม ส่วนปัจจัยภายนอก จะพบว่าช่วงที่บ้านเราหยุดยาว ตลาดหุ้น US ฟื้นตัวราว +0.85% (153 จุด) โดยได้ปัจจัยหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ค่อยๆปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขานรับอุปทานน้ำมันดิบ US (Shale oil) ที่มีแนวโน้มชะลอตัวลง ล่าสุด WTI ขึ้นสู่ระดับ $56.14/bbl และ Brent ขึ้นสู่ $60.32/bbl หนุนการปรับตัวขึ้นของกลุ่ม ENERG ส่วนฝั่ง EU พบว่า ECB Meeting (15 เม.ย.)ยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม โดยมุมมองของนายมาริโอ ดรากี้ ยังคงเน้นย้ำการใช้ QE เพิ่มหนุนให้เงินเฟ้อยูโรโซน ฟื้นตัวขึ้นสู่เป้าหมายที่ระดับ 2.0% เช่นเดิม ขณะที่ปัจจัยที่ยังต้องติดตามคือเรื่องการยื่นแผนปฎิรูปของกรีซ 24 เม.ย. นี้ เพื่อนำไปสู่เม็ดเงินกู้ยืมรอบใหม่ ดังนั้นด้วยปัจจัยทั้งหมด CNS ยังคาดช่วงหลังหยุดยาวเทศกาลสงกรานต์ SET ยังมีโอกาสเกิด Songkran Rally หนุนดัชนีแกว่งขึ้นต่อโดยมองกรอบสัปดาห์นี้ที่ 1556/1562 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เก็งกำไรกลุ่ม ENERG ตอบรับการฟื้นตัวของ WTI ในช่วงหยุดยาว +8.7% เน้น TOP, PTTGC ผสานกลุ่ม BANK ที่จะทยอยประกาศผลการดำเนินงาน (KTB, KBANK) และกลุ่มที่มัก outperform หลังเทศกาลสงกรานต์ (Songkran Rally) นำโดย FOOD (ICHI, CBG, CPF), TRANS (RCL), ENTERTAIN (MAJOR, MONO) ส่วน Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) และสำหรับ Weekly Top picks แนะนำ ICHI, CPALL, BANPU และêDaily Top Picks TOP, KTB, ICHIê
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TOP (TP62) : Support 54/52 Resistant 57/60
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 จะกลับมา turnaround +151%q-q และ +324%y-y หลังได้รับผลกระทบจากการปรับตัวลดลงของราคาน้ำมันดิบที่ลดลงแรงในช่วงที่ผ่านมาก ส่งผลให้มีผลขาดทุนจาก Stock น้ำมัน
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 12.32 เท่า และ PBV 1.34x
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ฟื้นตัวจากความเสี่ยงการเกิด Stock loss ที่ปรับตัวลดลงหลังจากราคาน้ำมันดิบเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น
KTB (TP28*) : Support 23.5/23.0 Resistant 24/24.4
Theme : Low rate Play + Government Spending
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 เติบโต +10.87%y-y จากสินเชื่อที่คาดจะโตราว 6-7% และการลดลงของเงินฝาก ทำให้ยังรักษาระดับ NIM จากปีก่อน ประกอบกับ KTB transformation จะมีส่วนผลักดันการเติบโตที่สำคัญโดยเร่งทั้งการเติบโตของสินเชื่อและค่าธรรมเนียม
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV 1.43x ต่ำกว่า PBV BANK ที่ 1.69x
Catalyst : คลังสั่งรีดเงินปันผลรัฐวิสาหกิจเพิ่ม / คาดรับอานิสงศ์สูงสุดจาก Investment Cycle รอบใหม่
ICHI (TP26.75*) : Support 21.3/21 Resistant 21.9/22.4
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 จะอยู่ที่ระดับ 1,243 ล้านบาท เติบโต +15.2%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 22.5 เท่า ต่ำกว่า PER เฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่มที่ 27.7x
Catalyst : เข้าสู่ช่วง High season 2Q15 จากสภาพภูมิอากาศที่ร้อนจัด บวกกับการจัด promotion และการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 1 สายรองรับการเปิดตัวของน้ำผลไม้ “ไบเล่”ตลอดจนรายได้จากการส่งออกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการส่งสินค้าไปจำหน่ายที่ประเทศอินโดนีเซีย หนุนฐานกำไรระยะยาว
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
