- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 09 April 2015 17:31
- Hits: 1206
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบร่วงแรงกดดันตลาดสั้น แนะย่อสะสมหุ้นที่ได้อานิสงค์ท่องเที่ยวฟื้น (SPA, MINT) ผสาน Bottom Play (CPF)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ไทยกับรัสเซีย ลงนามความตกลงทวิภาคี คาดหนุนมูลค่าการค้าเพิ่ม
(+) Quant: สถิติย้อนหลัง 9 ปี หลังสงกรานต์จนถึงสิ้น เม.ย. SET บวกเฉลี่ยราว 2.7%
(+) TFEX: ต่างชาติ Net Long 6 วันทำการล่าสุด กว่า 35,121 สัญญา
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 2015 ลบ., Long Future 1313, ซื้อ Bond 6575 ลบ.
(*) Ex Factor: รายงาน FOMC17-18มี.ค. มีความคิดเห็นหลากหลายต่อการขึ้นดอกเบี้ย US
(*) Int factor: เข้าใกล้ช่วงหยุดยาวสงกรานต์ อาจส่งผลให้วอลุ่มตลาดหดตัวลง
(-) Commo : ราคาน้ำมันดิบร่วงแรงกว่า 6% หลังสต๊อกน้ำมันดิบ US พุ่งแรงสุดรอบ 14 ปี
SET Forward PER 15F: CNS 14.61x vs Cons. 15.13x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: SPA, MINT, CPF
Buy Signal: CPALL (S23.3/23:R44/46), KTB (S41/40:R23.7/24.4)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อทยอยสะสม ในกรอบแนวรับ 1537/1532 จุด และแนวต้าน 1556/1559จุด จากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบกลับมาเป็นปัจจัยกดดันต่อตลาดหุ้นทั่วโลก โดยวานนี้ WTi ปรับตัวลง -5.6% สู่ $50.92/bbl และ Brent -6% สู่ $55.5/bbl ตอบรับตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบ US ที่พุ่งขึ้นแรงทำจุดสูงสุดใหม่ที่ระดับ 482.4 ล้านบาร์เรล ซึ่งถือเป็นการปรับตัวขึ้นมากสุดในรอบ 14 ปี อีกทั้งค่าเฉลี่ยการผลิตน้ำมันดิบจากซาอุดิอารเบีย ที่สูงถึง 10.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในช่วงเดือน มีค. (ทำสถิติใหม่) ถือเป็น sentiment เชิงลบต่อกลุ่ม ENERG ส่วนการรายงานการประชุม FOMC ครั้งที่ผ่านมา (17-18 มีค.) พบว่าความคิดเห็นของ Fed ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย US ค่อนข้างจะมีความเห็นที่หลายหลาย แต่ส่วนใหญ่ยังคงให้น้ำหนักการขึ้น Rate ในช่วงเดือน ก.ย.-ธ.ค. 15 โดยแนะติดตามดัชนีการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ US อย่างใกล้ชิด ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ให้โอกาสปรับดอกเบี้ยในช่วง 3Q15F
แต่อย่างไรก็ตาม ปัจจัยในประเทศ ที่ล่าสุดไทยกับรัสเซียได้ลงนามความตกลงทวิภาคี คาดจะหนุนมูลค่าการค้าเพิ่มขึ้น ส่งผลดีต่อภาพรวมเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป ผสานกับสัญญาณ Fund Flow ในระยะสั้นที่ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาด TFEX ที่ต่างชาติยังคงทยอยเปิด Long Position 6 วันติดต่อกัน รวมกว่า 35,121 สัญญา สะท้อนถึง sentiment บวกต่อตลาดไทยในระยะถัดไป สอดคล้องกับข้อมูลทางด้านสถิติย้อนหลัง 8 ปีล่าสุดพบว่าอัตราผลตอบแทนของ SET เดือน เม.ย. จะเป็นบวก 7 ใน 8 ปี ด้วยค่าเฉลี่ย 3.19% และยิ่งไปกว่านั้นหากพิจารณาผลตอบแทนในช่วงหลังเทศกาลสงกรานต์จนถึงสิ้นเดือน เม.ย. (Songkran Rally) พบว่าปรับตัวขึ้น 9 ปีติดต่อกัน ด้วยค่าเฉลี่ยราว 2.7% ดังนั้นจึงเป็นโอกาสดีในการทยอยสะสมหุ้นที่มีพื้นฐานโดดเด่นในช่วงสัปดาห์นี้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบย่อแรง คาดตลาดสลับมาเก็ง BANK (KTB, KBANK, BBL) นำตลาด ผสานกลุ่มที่ได้รับอานิสงค์ท่องเที่ยวฟื้นตัว (MINT, ERW, SPA) และทยอยสะสมกลุ่ม Bottom Play (CPF, CPALL, ROBINS, BANPU) ส่วน Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) และสำหรับ Weekly Top picks แนะนำ SPA, ICHI, CPF และ*Daily Top Picks SPA, MINT, CPF *
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Apr15 Top Picks : CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SPA (TP7.2*) : Support 5.2/5.05 Resistant 5.55/6.0
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมือง ผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
MINT (TP41.75*) : Support 35.25/34.5 Resistant 36.75/38
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดปี 1Q15 จะยังคงเติบโตต่อเนื่อง โดยประเมินกำไรทั้งปี 15 ที่ 5546 ล้านบาท เติบโต +25%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรด PER15F 28x ยังต่ำกว่า PER กลุ่ม TOURISM ที่ระดับ 34.9x
Catalyst : เลือกเป็นหนึ่งใน Top pick กลุ่มท่องเที่ยว โดยเราชอบ MINT จากการ diversify ธุรกิจ และใช้กลยุทธ์ขยายธุรกิจแบบ Aggressive แต่มีคุณภาพ เป็นส่วนสนับสนุนการเติบโตของกำไรสุทธิ คาดมี CAGR FY15-17F สูงที่ 23%
CPF (TP27*) : Support 23/22.8 Resistant 24/24.5
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 จะเติบโตราว +20%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 เพียง 11.2 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุนระยะกลาง
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลดลงกว่า 20%YTD คาดสะท้อนความกังวลต่อผลประกอบที่จะชะลอตัวในช่วง 1Q15 ไปแล้ว โดยคาดผลการดำเนินงานจะค่อยๆฟื้นตัวใน 2Q15F เป็นต้นไป จากการส่งออกที่ดีขึ้น การบริโภคและการจ้างงานในประเทศที่ฟื้นตัว โดยคาดราคาไก่และ by product จะปรับตัวขึ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
