- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 02 April 2015 12:01
- Hits: 1604
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Cover Short + ยกเลิกกฎอัยการศึก หนุน : เน้น Bottom Play(BANPU, ROBINS) และซื้อคืนหุ้นที่ Short sale สูง (CPF)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ในหลวง โปรดเกล้าฯยกเลิกกฎอัยการศึกแล้ว ฟื้นเชื่อมั่นท่องเที่ยว + ลงทุน
(+) EU Econ: PMI ภาคการผลิตของ ยูโรโซน เยอรมนี และฝรั่งเศส ฟื้นตัวโดดเด่นกว่าคาด
(+) China Econ : PMI ภาคการผลิตจีน มี.ค. ฟื้นเด่น สู่ระดับ 50.1 Vs 49.9 แกร่งกว่าคาด
(+) Commodities: ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวราว 4% ขานรับยอดผลิตของ US ที่ชะลอตัวลง
(+) Trigger Fund : บลจ.ออกเพิ่มอีก2-3กอง ราว 2-4 พันลบ. หนุน sentiment บวกต่อ SET
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2203 ลบ., Long Future 11379, ขาย Bond 866 ลบ.
(-) US Econ: ดัชนี ISM ภาคการผลิต และ การจ้างงานภาคเอกชน อ่อนแอกว่าคาด
SET Forward PER 15F: CNS 14.14x vs Cons. 14.65x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: BANPU, ROBINS, CPF
Buy Signal: TRUE(S12.6/12.4:R13.3/14), BJCHI (S32.5/31:R34.25/36)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นต่อ ในกรอบแนวต้าน 1533/1539จุด และแนวรับ 1514/1509 จุด ขานรับปัจจัยบวกจากดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจภายนอกที่ฟื้นตัวขึ้นแกร่งกว่าคาด นำโดย ดัชนีภาคการผลิตยูโรโซน ที่ได้แรงขับเคลื่อนหลักจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเยอรมนีและฝรั่งเศสปรับตัวดีขึ้น สอดคล้องกับดัชนีภาคการผลิตของจีน วานนี้ ที่ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 50.1 จุด น่าจะเป็นผลจากการพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่องจากจีน โดย Nomura ยังคาดว่าจีนยังคงมีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายและ RRR ลง เพื่อฟื้นเศรษฐกิจต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ตามภาพเศรษฐกิจฝั่ง US ออกมาสวนภาพรวมเศรษฐกิจภูมิภาคอื่น เป็นปัจจัยที่กดดันสั้น ส่วนด้านปัจจัยในประเทศ คาดการโปรดเกล้าฯยกเลิกกฎอัยการศึก และนำมาตรา 44 มาใช้แทนในการดูแลความมั่นคง
ถือเป็นปัจจัยบวกที่จะฟื้นความเชื่อมั่นทั้งนักลงทุนไทย-เทศ หนุน Fund Flow มีโอกาสไหลกลับเข้าไทย เช่นเดียวกับการยกเลิกกฎอัยการศึก 26 ม.ค. 2550 พบว่า Fund Flow ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องหลังจากนั้นถึงวันที่ 26 ก.ค. 2550 รวม 1.22แสนล้านบาท พร้อม SET +34.4% ล่าสุดสัญญาณบวกจากนักลงทุนต่างชาติ Long Future วานนี้ 11,379 สัญญา ผสานแรงซื้อจากกองทุนในประเทศ จากเม็ดเงิน Trigger Fund ที่ยังเหลืออีกราว 2-3 กอง ราว 2-4 พันลบ เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม นอกจากนี้การฟื้นตัวของดัชนีจะเป็นตัวเร่งการทำ Cover short ของหุ้นที่ถูก Short Sale ในช่วงดัชนีปรับฐานที่ผ่านมา เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่เร่งการฟื้นตัวของดัชนี ดังนั้นโดยสรุปสำหรับภาพสัปดาห์นี้ CNS ยังคาด SET ฟื้นขึ้นสู่แนวต้าน 1530 จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เก็งกำไรกลุ่มที่มีโอกาสถูก cover short โดยคัดกรองจากหุ้นที่ถูก short sale มากสุด 25 อันดับแรก และราคาหุ้นปรับตัวลดลงเกิน 5% ในช่วง 13/2/15-ปัจจุบัน (TRUE, PTT, AOT, PTTEP, INTUCH, PTTGC, DTAC, CPF, BTS) และ RCL ที่ดัชนีเรือ Container +5% วานนี้ และทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานดี ที่คาดกำไรฟื้นตัว (CPALL, SPA, QH) ผสานกับ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO) โดยสำหรับ Weekly Top picks แนะ SPA, MINT, ERW และ*Daily Top Picks BANPU, ROBINS, CPF*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Apr15 Top Picks : CBG, ICHI, CPF, CPALL, BANPU, SPA
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BANPU (TP38*) : Support 29.5/28.5 Resistant 31/33
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y จากการเดินเครื่องของ BLCP และแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงจากราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวลดลงแรง ประกอบกับการปรับลดลงของต้นทุนการผลิตและในส่วนของราคาขายและปริมาณขาย คาดจะทรงตัว q-q
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดเพียงระดับ PBV 1.10x
Catalyst : อุตสาหกรรมถ่านหินกำลังจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นเด่นในปี 15 จากการลดต้นทุนเหมืองทั้ง Stripping ratio และราคาพลังงานลง ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้าเชื่อว่าจะเป็นธุรกิจหลักในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ BANPU ในระยะ 1-3 ปี ทั้งจากโครงการหงสา และแนวโน้มในการขยายกำลังการผลิตโรง BLCP และโรงไฟฟ้าในจีน
ROBINS (TP65.6*) : Support 46.75/45.75 Resistant 48/50
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรปี 15 จะฟื้นตัวต่อเนื่อง +37%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 18.9 เท่า Vs PER Comm ที่ 31.8 เท่า
Catalyst : sentiment บวกจากราคาน้ำมันดิบต่ำ / การฟื้นตัวของภาคอุปโภคบริโภคในช่วงถัดไป เป็นตัวเร่ง SSSG ฟื้น ผสานการเปิดสาขาเพิ่มเติม หนุนกำไรเติบโตต่อเนื่อง / การเลื่อนขึ้น VAT จะช่วยหนุนการใช้จ่ายปรับตัวสูงขึ้น
CPF (TP27*) : Support 22.5/22 Resistant 23.5/24.5
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 จะเติบโตราว +20%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 เพียง 11.2 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุนระยะกลาง
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลดลงกว่า 20%YTD คาดสะท้อนความกังวลต่อผลประกอบที่จะชะลอตัวในช่วง 1Q15 ไปแล้ว โดยคาดผลการดำเนินงานจะค่อยๆฟื้นตัวใน 2Q15F เป็นต้นไป จากการส่งออกที่ดีขึ้น การบริโภคและการจ้างงานในประเทศที่ฟื้นตัว โดยคาดราคาไก่และ by product จะปรับตัวขึ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
