- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 02 April 2015 11:50
- Hits: 1397
บล.เคเคเทรด : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET พักตัวรอปัจจัยใหม่
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นกลาง มองกรอบเคลื่อนไหว 1,515 – 1,530 จุด
วันนี้เรามองแนวโน้ม SET จะพักตัวสร้างฐาน รอปัจจัยขับเคลื่อนใหม่เพื่อไปต่อ การรีบาวด์แรงวานนี้มีประเด็นที่ทำให้เรามองว่า SET มีโอกาสน้อยที่จะไปต่อทันทีจาก 1) แม้บวกไปกว่า 1.3% แต่วอลุ่มการซื้อขายเบาบางลงกว่าช่วงก่อนหน้า และมองว่าจะเบาบางไปอีกจากการเข้าช่วงเทศการหยุดยาวสงกรานต์ 2)ทิศทางนักลงทุนต่างชาติและนักลงทุนสถาบันไม่ชัดเจนสลับกันซื้อขาย 3) หุ้นที่ปรับตัวขึ้นเด่นวานนี้มักเป็นตัวเดิมที่ลงแรงในช่วงก่อนหน้าไม่ใช่การปรับขึ้นจากการได้รับปัจจัยบวกใหม่ 4) การรีบาวด์ของหุ้นกลุ่มการบินหลังญี่ปุ่นผ่อนผันไปสองเดือนเป็นปัจจัยคลายกังวลระยะสั้นขณะที่หุ้นกลุ่มการบินมีน้ำหนักน้อยใน SET เรากังวลที่ยอดนักท่องเที่ยวอาจถูกกระทบระยะยาวและกระเศรษฐกิจโดยรวม
เมื่อคืนสหรัฐประกาศตัวเลขเศรษฐกิจภาคอุตสาหกรรมออกมาอ่อนแอกว่าคาดโดย สถาบันจัดการด้านอุปทาน (ISM) เปิดเผยดัชนีการผลิต PMI ลดลงต่ำกว่าที่ตลาดคาด ที่ 51.5% ในเดือนมี.ค. และยอดการจ้างงานเพิ่มขึ้น 1.89 แสนตำแหน่งน้อยสุดในรอบ 14 เดือน เกิดความคาดหวังเชิงลบต่อตัวเลขสำคัญ คือ Non-farm Payroll ที่จะประกาศในวันศุกร์นี้ แม้เป็นปัจจัยลบต่อสหรัฐฯแต่มองเป็นปัจจัยบวกเล็กน้อยต่อตลาดหุ้นไทยเพราะลดแรงตึงเครียดที่จะต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟด วันนี้ให้ติดตามการประกาศตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภคเหมือน มี.ค. ของไทย จะมีผลต่อกลุ่มค้าปลีก
ในทางเทคนิค SET เกิดสัญญาณซื้อระยะสั้นหลังสามารถปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 10 วัน เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การปรับฐานลงมาจาก 1,600 จุด อย่างไรก็ดี ภาพระยะยาว SET ยังอยู่ในขาลงจากการที่ซื้อขายอยู่ใต้เส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน ที่ 1,545 จุด
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน อ่อนตัวซื้อเก็งกำไร ไม่ไล่ราคา ขยับขึ้นมาใช้ 1,515 จุดซึ่ง
เป็นเส้นค่าเฉลี่ย 10 วันเป็นจุดออกใหม่
Top Daily Pick : GUNKUL (มูลค่าเหมาะสม 44 บาท) งาน EPC ที่บริษัทมี Backlog ในมือ จะเริ่มทยอยรับรู้ไม่น้อยกว่า 5 พันล้านบาท ทำให้ผลประกอบการช่วง 3 ปีเติบโตสูง เฉพาะปีนี้คาดกำไรจากธุรกิจปกติเพิ่ม 31% YoY / SAPPE (มูลค่าเหมาะสม 36.90 บาท) การขยายตลาดใหม่ในต่างประเทศ รวมถึงการอ่อนค่าของเงินบาทเป็นโอกาสทำให้รายได้เติบโต ขณะที่ต้นทุนการผลิตกำลังลดต่ำลงจากเทคโนโลยีการผลิตใหม่หนุนกำไรปี 2558
Technical Pick : IRPC PTTEP KBANK BANPU TLUXE
Theme Play : กลุ่มนำตลาด Laggard Play (PTT PTTEP PTTGC TUF CPF CPALL CPN DTAC) กลุ่มสื่อสาร ได้ประโยชน์จากความชัดเจนของการประมูล 4G (ADVANC INTUCH)
พอร์ตลงทุน
Trading BANPU HEMRAJ KAMART M NBC SNC TUF
Growth KAMART IVL AOT PTTEP EFORL
Dividend ADVANC BBL EGCO MODERN PTTGC RML SRICHA
Quant MAJOR HANA MODERN BECL EGCO BIGC RATCH
รายงานวันนี้
Comment : SST (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 30.75 บาท) เห็นความชัดเจนในการขายแฟรนไชน์ Greyhound
Comment : WORK (อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ) กำไรมีแนวโน้มฟื้นตัวแรงใน 2Q58
Strategy Talk
เริ่มเห็นสัญญาณการชะลอการปรับลดคาดการณ์กำไรของ SET
ในช่วงไตรมาสแรก การประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS)_ในปี 2558 ของบริษัทจดทะเบียนไทยของ Bloomberg consensus ยังคงถูกปรับลดลงต่อเนื่อง แต่จากข้อมูลล่าสุดเริ่มเห็นสัญญาณชะลอการปรับประมาณการลงแล้ว โดยหลังจากที่บริษัทจดทะเบียนทยอยประกาศผลประกอบการปี 2557 จนครบแล้ว ล่าสุดในเดือน มี.ค. นักวิเคราะห์ได้ปรับลดคาดการณ์ EPS ของบริษัทจดทะเบียนลงมาอีก 1% น้อยกว่าเมื่อเดือน ม.ค. ที่ปรับลดลงถึง 4.6% และปรับลดอีก 1.3% ในเดือน ก.พ. โดยรวม นักวิเคราะห์ได้ปรับลดคาดการณ์กำไรลง 6.8% ตั้งแต่ต้นปีนี้ โดยประมาณการ EPS ที่ consensus คาดในปี 2558 อยู่ที่ 102 บาทต่อหุ้น
ด้วยอัตราเร่งในการปรับลดประมาณการของนักวิเคราะห์ที่ชะลอลง ทำให้เมื่อเทียบกับ EPS ปี 2557 ที่ 72 บาทต่อหุ้น ลดลงจากปี 2556 ราว 13% YoY แต่เมื่อเทียบกับ EPS ปี 2558 ที่ 102 บาท จะคิดเป็นการเติบโตสูงถึง 34% YoY แปลว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่าผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนจะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นมากในปี 58 จากฐานต่ำในปี 57 ซึ่งเราประเมินว่าเป็นการเติบโตที่มีความท้าทาย เพราะขัดแย้งกับตัวเลขเศรษฐกิจปัจจุบันที่ออกมายังไม่มีสัญญาณฟื้นตัว โดยเรามองว่ากลุ่มธนาคารยังเป็นกลุ่มที่เสี่ยงในการถูกปรับลดคาดการณ์
เรามองว่า consensus มีโอกาสปรับลดประมาณการ EPS อีกไม่มาก หลังจากที่กลุ่มพลังงานและกลุ่มอาหารได้ถูกปรับลดคาดการณ์ลงมามากที่สุดตั้งแต่ต้นปี จากเหตุผล 1) ปัจจุบันกลุ่มพลังงาน ถูกปรับลดประมาณการกำไรสะท้อนราคาน้ำมันดิบที่ปรับลงมาต่ำไปแล้ว และราคาน้ำมันดิบก็หยุดการปรับตัวลงต่ออย่างมีนัยฯ โดยมุมมองนักวิเคราะห์พลังงาน kktrade มองว่าราคาน้ำมันได้ลงมาเจอจุดต่ำสุดแล้วแต่การฟื้นตัวจะยังเป็นไปอย่างช้าๆ 2) กลุ่มส่งออกอาหาร นักวิเคราะห์เรามีมุมมองดีที่ต่อการฟื้นตัวอย่างช้าๆในช่วงครึ่งปีหลังของปีนี้ จากการค่อยๆคลี่คลายลงของภาวะอุปทานส่วนเกินของเนื้อสัตว์และการฟื้นตัวของธุรกิจกุ้ง ส่วนกลุ่มสื่อสาร และกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง เป็นกลุ่มที่ consensus หยุดปรับลดประมาณการมาตั้งแต่ต้นปี
โดยสรุป เรามองว่าน่าจับตาปัจจัยพื้นฐานของตลาดหุ้นไทย แม้ยังไม่สดใสแต่อาจใกล้เจอจุดต่ำสุดแล้ว และภาพของ Bloomberg consensus สนับสนุนมุมมองในเชิงกลยุทธ์ยังคงให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่ม ส่งออกอาหาร (TUF CPF) และสื่อสาร (ADVANC INTUCH) และให้ระมัดระวังการลงทุนกลุ่มธนาคารในระยะสั้น
ธริศา ชัยสุนทรโยธิน นักวิเคราะห์
วิชญ์ศรุต ชูอ่องสกุล ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
