- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 31 March 2015 16:03
- Hits: 1801
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Rebound : จีนกระตุ้นเศรษฐกิจ และสัญญาณเศรษฐกิจไทยค่อยๆ ฟื้น เน้นหุ้นกำไรฟื้นตัว (CPALL, SPA, QH)
Nomura : Key Factors
(+) Stimulus:PBoC มีโอกาสกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม(Nomura คาดลดดอก 25bps เม.ย.)
(+) Int Factor: กสทช. คาดประมูล 4G คลื่น 1800 11 พ.ย.15 / คลื่น 900 15 ธ.ค. 15
(+) Trigger Fund : บลจ.ออกเพิ่มอีก4-5กอง ราว 2-6 พันลบ. หนุน sentiment บวกต่อ SET
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส 1Q15 หนุนแรงเก็งกำไร Window Dressing
(+) Ex Factor : จีนเตรียมปรับปรุงระบบเส้นทางสายไหม เอเซีย - ยุโรป – แอฟริกา
(+) TH Econ : MPI เดือน ก.พ. +3.6%y-y Vs cons คาดที่ -0.3%บวกครั้งแรกรอบ 23เดือน
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 71 ลบ., Short Future 1805, ซื้อ Bond 6536 ลบ.
(-) Dividend: วันนี้ INTUCH, SCC ขึ้น XD 2.23 และ 7 บ./หุ้น กดดันSETรวมราว 1.66 จุด
(-) Commodity: อิหร่านเจรจากับชาติตะวันตก ประเด็นนิวเคลียร์ กดดันราคาน้ำมัน
SET Forward PER 15F: CNS 14.14x vs Cons. 14.65x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: CPALL, SPA, QH
Buy Signal: MALEE(S34/32.5:R38/40), MAJOR (S30/29:R32/33)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Rebound ในกรอบแนวต้าน 1509/1517จุด และแนวรับ 1486/1478 จุด sentiment บวกต่างประเทศจากถ้อยแถลงประธานธนาคารกลางจีน(PBoC) ที่ประเมินดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจจีน เช่น อัตราเงินเฟ้อยังต่ำ อาจหนุนให้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่คาดว่ามีโอกาส 73% ที่ PBoC จะลดดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 25 bps ในเดือน เม.ย. รวมถึงโอกาสในการปรับลด RRR 50 bps ทุกๆไตรมาสด้วย และล่าสุดรัฐบาลจีนออกมาตรการกระตุ้นสินเชื่อบ้านหลังแรกและหลังที่สองผ่านการผ่อนคลายเงินดาวน์ลง ถือเป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนแรงกลับเข้าเก็งสินทรัพย์เสี่ยง (US +1.5%, EU +1.3%) ส่วนปัจจัยในประเทศ ให้จับตาสัญญาณที่รัฐบาลเตรียมจะนำมาตรา 44 มาแก้ปัญหาเชิงสร้างสรรค์ในกรณีกรมการบินพลเรือนที่ไม่ผ่านมาตรฐานของ ICAO อาจช่วยลดกรอบการแก้ปัญหาจากเดิม 12-18เดือน ให้ไวขึ้นในกรอบ 2-8 เดือน เนื่องจากมาตราดังกล่าวให้อำนาจเหนือนิติบัญญัติ อาจช่วยลดอุปสรรคการแก้ข้อกฎหมายที่เป็นอุปสรรคต่อการแก้ไขให้ไวขึ้น จะสร้าง sentiment บวกต่อธุรกิจท่องเที่ยว รวมถึงเพิ่มความเชื่อมั่นภาคธุรกิจฟื้นตัวขึ้นช่วงถัดไป ผสานกับตัวเลขเศรษฐกิจไทย เช่น ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมไทย เดือน ก.พ. (MPI) ฟื้นตัวขึ้น +3.6%y-y ดีกว่า cons และ Nomura คาดที่ -0.3%, -2.5% ถือเป็นการปรับตัวขึ้นครั้งแรกในรอบ 23 เดือน เป็นการสะท้อนเศรษฐกิจไทยกำลังฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป ผสานความคาดหวังต่อเม็ดเงินรอบใหม่จากกองทุน Trigger Fund ที่ทยอยเปิดราว 4-5 กอง ในช่วง 1-2 สัปดาห์นี้ คาดเม็ดเงินกว่า 4-6 พันลบ. น่าจะช่วยจำกัด Downside Risk ของตลาดได้ ส่วนวันนี้จะมีการขึ้น XD ของหุ้น Big cap หลัก 2 ตัวคือ INTUCH, SCC คาดกดดัน SET รวมราว 1.66 จุด โดยรวมสำหรับภาพระยะสัปดาห์ CNS ยังคาด SET จะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นในกรอบแนวต้าน 1520/1530 จุด และแนวรับ 1480/1473 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : แนะทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานดี ที่คาดกำไรจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในช่วงถัดไป (CPALL, SPA, QH) ผสานกลุ่มโรงแรมที่เก็งยกเลิกกฎอัยการศึก (MINT, ERW, SPA) รวมถึงกลุ่มกลุ่มเป้าหมาย Trigger Fund และ Window Dressing (ROBINS, ERW, SPA, MONO, ADVANC, CPALL, BANPU, QH โดยสำหรับ Weekly Top picks แนะ SPA, MINT, ERW และ*Daily Top Picks CPALL, SPA, QH*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPALL (TP52.3*) : Support 39.25/38 Resistant 41/42
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรปี 2015 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นกว่า +42%y-y สูงสุดเป็นอันดับสองของกลุ่มพาณิชย์
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.6 เท่า
Catalyst : การ Refinance เงินกู้ในส่วนที่เหลือ 40,000 ล้านบาท ซึ่งคาดจะมีความชัดเจนใน 1H15 ถือเป็นอีก Key catalyst / อาจได้อานิสงค์การขายหวยออนไลน์ เพิ่ม upside
SPA (TP7.2*) : Support 4.96/4.84 Resistant 5.25/5.55
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
QH (TP5.0*) : Support 3.64/3.6 Resistant 3.74/3.84
Theme : Low Rate Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ FY15F ของ QH ที่ราว 3,900 ล้านบาท โต 17% y-y สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ ที่ราว +10-15%
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER 10.4 เท่า
Catalyst : มี strategic movement เปลี่ยนแปลงเด่นสุดใน 2015-16F ด้วยการขยายสู่ townhouse และ mid-end segment มากขึ้น / แผนเปิดโครงการปี 15F presale target ยังเป็นเชิงรุกต่อเนื่อง และ aggressive กว่า developer รายอื่นเป็นอีกปัจจัยสนับสนุน เราเลือก QH เป็นหนึ่งใน top pick กลุ่มอสังหาฯ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
