- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 27 March 2015 17:47
- Hits: 1276
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway : ยังคงเน้นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น Upside สูง (ROBINS, BANPU, SPA)
Nomura : Key Factors
(+/-) Ex Factor: สถานการณ์ในเยเมน หนุน WTI +3.8% 51.1 , Brent +4.8% 59.2
(+) Trigger Fund : บลจ.ออกเพิ่มอีก3กอง ราว 2-5 พันลบ. หนุน sentiment บวกต่อ SET
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส 1Q15 หนุนแรงเก็งกำไร Window Dressing
(+) US Econ: ดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่ 2.82 แสนราย ลดลงมากกว่าคาดที่ 2.9
(+) German Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค เม.ย. ที่ 10 จุด แกร่งกว่าคาดที่ 9.8 จุด
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1193 ลบ., Long Future 347, ขาย Bond 2724 ลบ.
(*) Econ : วันนี้ติดตาม MPIไทย ก.พ. Consensus คาด -0.3%m-m/GDP4Q14 US +2.4%
(-) TH Econ: ดัชนีส่งออก ก.พ. หดตัว -6.14%m-m ต่ำคาด -3.2% เป็นจุดต่ำสุดรอบ6เดือน
(-) Technical: SET หลุดแนวรับจิตวิทยา 1500 จุด ส่งผลต่อความเชื่อมั่นทางจิตใจ
SET Forward PER 15F: CNS 14.15x vs Cons. 14.66x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, BANPU, SPA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวรับ 1486/1478 จุด และแนวต้าน 1507/1512จุด จากสถานการณ์ความวุ่นวายในเยเมนเพิ่มแรงกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ล่าสุด ซาอุดิอาระเบียและชาติพันธมิตรอาหรับ เปิดฉากโจมตีกับกบฏในเยเมน เพิ่มความวิตกกังวลต่ออุปทานน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น(คาดกินเวลา 1-2สัปดาห์) เนื่องจากเยเมนเป็นเส้นทางลำเลียงน้ำมันดิบหลักจากซาอุดิอารเบีย(ผู้ผลิตรายใหญ่สุดของ OPEC) ส่งผลให้วานนี้ ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้นแรง : WTI +3.8% สู่ $51.1/bbl และ Brent +4.8% สู่ $59.2/bbl หนุนกลุ่ม ENERG ฟื้นตัวต่อเนื่องจำกัด Downside ตลาด ผสานกับ ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจต่างประเทศที่สำคัญวานนี้ทั้ง ดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน US ที่ลดลงมากกว่าคาด (สะท้อนภาคแรงงานฟื้นตัวต่อเนื่อง) และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเยอรมนี เม.ย. ที่แกร่งกว่าคาด ช่วยจำกัด Downside เพิ่มเติม ส่วนปัจจัยในประเทศ ตลาดกำลังซึมซับตัวเลขเศรษฐกิจเชิงลบ หลังการส่งออกไทย เดือน กพ. หดตัว -6.14%m-m ต่ำสุดในรอบ 6 เดือน ส่งผลให้ความเชื่อมั่นชะลอลง
อย่างไรก็ดี กระทรวงพาณิชย์ เตรียมเสนอ นายกฯ จัดตั้งคณะกรรมการพัฒนาการส่งออกแห่งชาติเพื่อปฎิรูปการส่งออกของไทยทั้งระบบ ผสานการหารือของภาคเอกชนและพลเอก ประวิตรวานนี้ ยืนยันจะชะลอการขึ้น VAT ไปอีก 1-2ปี ขณะที่ภาษีอสังหาฯ จะยังไม่นำมาใช้ในเร็ววันเช่นกัน พร้อมทั้งรองนายกฯ ฝ่ายเศรษฐกิจเตรียมหารือภาคเอกชนต้นเม.ย. นี้ ตามนโยบายนายกฯ เพื่อหามาตรการฟื้นความเชื่อมั่นภาคเอกชน อาจหนุนให้ดัชนีและความเชื่อมั่นฟื้นตัวในช่วงถัดไป และระยะสั้นคาดตลาดยังคงมีความคาดหวังต่อเม็ดเงิน Trigger Fund รอบใหม่ ซึ่งสัปดาห์นี้มี 3 กองทุน (ธนชาติ, UOB, KTAM) ที่จะปิดการขาย คาดเม็ดเงินราว 2-5 พันลบ. ทยอยเข้าปลายสัปดาห์นี้ถึงสัปดาห์หน้า น่าจะเป็นปัจจัยที่ช่วยจำกัด downside ของตลาด ผสานกับความคาดหวังที่สูงขึ้นต่อการทำ window dressing ปิดไตรมาส 1Q15 หลัง SET ปัจจุบันซื้อขายเพียง PER 2015F 14.1X เป็นแรงหนุนเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : หุ้นน้ำมันพยุงตลาด(PTT, PTTGC, PTTEP ) และแนะนำทยอยสะสมหุ้นพื้นฐาน Upside สูง (ROBINS, BANPU, SPA) และเก็งหุ้นที่คาด เป็นเป้าหมาย Trigger Fund และ Window Dressing (ROBINS, ERW, SPA, MONO, ADVANC, CPALL, BANPU, QH) หรือกลุ่ม ENERG ที่ได้รับปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันฟื้นตัวเด่น (PTTGC, PTTEP)โดยสำหรับ Weekly Top picks แนะ SPA, ANAN, TRT และ*Daily Top Picks ROBINS, BANPU, SPA*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ROBINS (TP65.6*) : Support 45/44 Resistant 48/50
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรปี 15 จะฟื้นตัวต่อเนื่อง +37%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 18.9 เท่า Vs PER Comm ที่ 31.8 เท่า
Catalyst : การฟื้นตัวของภาคอุปโภคบริโภคในช่วงถัดไป เป็นตัวเร่ง SSSG ฟื้น ผสานการเปิดสาขาเพิ่มเติม หนุนกำไรเติบโตต่อเนื่อง / การเลื่อนขึ้น VAT จะช่วยหนุนการใช้จ่ายปรับตัวสูงขึ้น
BANPU (TP38*) : Support 28.25/27.5 Resistant 30/31
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y จากการเดินเครื่องของ BLCP และแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงจากราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวลดลงแรง ประกอบกับการปรับลดลงของต้นทุนการผลิตและในส่วนของราคาขายและปริมาณขาย คาดจะทรงตัว q-q
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดเพียงระดับ PBV 1.10x
Catalyst : อุตสาหกรรมถ่านหินกำลังจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นเด่นในปี 15 จากการลดต้นทุนเหมืองทั้ง Stripping ratio และราคาพลังงานลง ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้าเชื่อว่าจะเป็นธุรกิจหลักในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ BANPU ในระยะ 1-3 ปี ทั้งจากโครงการหงสา และแนวโน้มในการขยายกำลังการผลิตโรง BLCP และโรงไฟฟ้าในจีน
SPA (TP7.2*) : Support 4.8/4.74 Resistant 5.0/5.25
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
