- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 27 March 2015 17:30
- Hits: 1237
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
SET มองหาแนวรับใต้ 1500 จุด
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นลบ มองกรอบเคลื่อนไหว 1480 – 1505 จุด
SET มีโอกาสแกว่งตัวลง จากปัจจัยลบด้านจิตวิทยาการลงทุน (1) ราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นกลับขึ้นมาแรงหนุนหุ้นกลุ่มพลังงานเมื่อวานนี้เป็นผลจากปัจจัยด้านจิตวิทยาที่เกิดความไม่สงบในเยเมนที่ไม่ใช่ผู้ผลิตรายใหญ่ ไม่ใช่ประเด็นด้านอุปสงค์-อุปทาน และรีบาวน์ของหุ้นกลุ่มพลังงานจะไม่ยั่งยืน (2) การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติต่อเนื่องเป็นวันที่สาม 1.1 พันล้านบาท (3) ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงเหลือเพียง 3.5 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าระดับปกติที่ 5 หมื่นล้านบาท บ่งบอกถึงนักลงทุนเริ่มชะลอการลงทุน อย่างไรก็ตามหาก SET ปรับตัวลดลงแรงและเร็ว (Panic Selling) ระหว่างวัน คาดจะมีแรงซื้อกลับจากคาดการณ์เชิงบวกต่อการทำ Window dressing รวมถึงการออก Trigger Fund ของนักลงทุนสถาบัน ทางเทคนิค SET ปรับตัวลงทำจุดต่ำสุดใหม่บริเวณ 1496 จุดโดยยังไม่เกิด Panic Selling บ่งบอกว่าการปรับฐานยังไม่เสร็จสิ้น และมีโอกาสปรับลงทดสอบแนวรับถัดไปบริเวณ 1480 จุดหรือต่ำกว่า
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุน หรือหาก SET เกิด Panic Selling จนปรับลงแถว 1480 จุดหรือต่ำกว่าเป็นจังหวะเสี่ยงเข้าซื้อ เพื่อไปรอขายช่วงรีบาวน์ หากวันนี้กลับมาปิดเหนือบริเวณ 1500 จุดได้ เสี่ยงถือครองหุ้นไปรอขายสัปดาห์หน้า
Top Daily Pick: BBL (ซื้อขายเพียง 1xP/BV ถูกสุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ และให้อัตราผลตอบแทนปันผล 2.5% ขึ้น XD 17 เม.ย.จะจำกัด downside) /PLANB (คาดผลประกอบการปี 58 โตก้าวกระโดดกว่า 60% โดดเด่นกว่ากลุ่ม และมี upside จากแผนขยายธุรกิจไปอินโดนีเซีย) Technical Pick : PTTEP CHUO AUCT BA SCB
Theme Play: กลุ่มนำตลาด Laggard Play (PTT PTTEP TUF CPF PTTGC DTAC CPALL CPN)
พอร์ตลงทุน
Trading BANPU HEMRAJ KAMART M NBC SNC TUF
Growth KAMART IVL AOT PTTEP EFORL
Dividend ADVANC BBL EGCO MODERN PTTGC RML SRICHA
Quant MAJOR HANA MODERN BECL EGCO BIGC RATCH
รายงานวันนี้
Preview : ADVANC (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 309 บาท) คาดกำไร 1Q58 เฉียดหมื่นล้าน
Comment : กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง (น้ำหนักการลงทุน “มากกว่าตลาด) ภาครัฐเตรียมพร้อมร่วมมือกับประเทศญี่ปุ่นก่อสร้างรถไฟ
Strategy Talk
ความผันผวนของ SET มิได้เกิดจากปัจจัยด้านสภาพคล่อง
•แม้ปริมาณซื้อขายสุทธิใน SET ช่วงนี้ลดเหลือเพียง 3-4 หมื่นล้านบาทต่อวันเทียบกับระดับปกติที่ 5 หมื่นล้านบาท เรามองว่ามิได้เกิดจากปัจจัยด้านสภาพคล่องทางการเงินแต่อย่างใด พิจารณาเงินบาทที่มีทิศทางแข็งค่าเทียบสกุลดอลลาร์สหรัฐตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมาทั้งที่อยู่นอกฤดูกาลส่งออก บ่งบอกว่าถึงเงินไหลเข้ามาในประเทศ ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันในภูมิภาคหลังตลาดคลายวิตกเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐไปเมื่อสัปดาห์ก่อน เพียงแต่เม็ดเงินดังกล่าวอาจไม่เข้ามาในตลาดหุ้น หากพิจารณาอัตราดอกเบี้ยตราสารหนี้รัฐบาลไทยอายุ 2 ปี มีทิศทางปรับลดลงต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงต้นเดือนมี.ค.ที่ เริ่มมีการทำ QE ของยุโรปจนล่าสุดปรับลดลงแล้วราว 37 bps ภายในระยะเวลาเพียง 1 เดือนมาอยู่ที่ระดับ 1.83% ต่ำสุดในรอบ 5 ปี บ่งบอกว่าเม็ดเงินดังกล่าวไหลเข้ามาพักในตลาดพันธบัตร ทำให้เริ่มเกิดสภาพคล่องส่วนเกินขึ้นในตลาดการเงินไทย และจะเป็นปัจจัยหนุน การลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง อาทิตลาดหุ้นในระยะต่อไป
•การปรับตัวลงของตลาดหุ้นในช่วงนี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของตลาดหุ้นวัดจาก Earnings Yield (ส่วนกลับของ P/E) ปรับเพิ่มขึ้นสวนทางกับการปรับลดลดของผลตอบแทนตลาดตราสารหนี้ (ที่ส่งผลให้
ราคาตราสารหนี้แพงสุดในรอบ 5 ปี) และจะทำให้ตลาดหุ้นจะเริ่มกลับมาน่าสนใจโดยเปรียบเทียบกับตลาดตราสารหนี้ในระยะต่อไป อย่างไรก็ตามการที่ตลาดหุ้นยังมีการเคลื่อนไหวสวนทางกับตลาดตราสารหนี้ เกิดจากนักลงทุนกำลังปรับลดความคาดหวังต่อผลประกอบการปี 58 ลงมา ผลจากการเติบโตของ GDP รวมถึงกำไรของบริษัทจดทะเบียนมีโอกาสที่จะต่ำกว่าที่นักลงทุนคาด
•ในเชิงกลยุทธ์เราจึงแนะนำนักลงทุนระยะกลาง ควรรอให้ SET ปรับลดลงสะท้อนความคาดหวังต่อการปรับลดประมาณการกำไรลงมาสะท้อนความเป็นจริงมากขึ้น โดยกำหนดจุดเข้าสะสมหุ้นอีกครั้งที่บริเวณ 1445 จุดลงมา ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นราวเดือนพ.ค.ที่มีการประกาศงบ 1Q58 เรียบร้อยแล้ว
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.28
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.76
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.81
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.42
หุ้นใน Smart Port ที่จะจ่ายปันผลได้แก่
09/04/2015 MAJOR 0.55 Baht per share
10/04/2015 BANPU 0.70 Baht
17/04/2015 BBL 4.50 Baht per share
17/04/2015 BIGC 2.62 Baht per share
27/04/2015 EFORL 0.01 Baht per share
29/04/2015 SRICHA 1.55 Baht per share
30/04/2015 M 1.00 Baht per share
30/04/2015 MODERN 0.30 Baht per share
30/04/2015 IVL 0.19 Baht per share
07/05/2015 KAMART 0.06 Baht per share
08/05/2015 NBC 0.02 Baht per share
