- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 25 March 2015 16:36
- Hits: 1321
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
SET รีบาวน์ช่วงสั้น
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นกลาง มองกรอบเคลื่อนไหว 1505 – 1530 จุด
SET มีโอกาสรีบาวน์ระยะสั้น วันนี้คาดมีแรงซื้อกลับหุ้นกลุ่มพลังงานหลังราคาน้ำมันดิบ brent เริ่มทรงตัวแถว US$53 ต่อบาร์เรล และสื่อสาร-ธนาคารขนาดใหญ่ประเด็นเรื่องการจ่ายเงินปันผล (กลุ่มสื่อสารขนาดใหญ่ ขึ้น XD สัปดาห์หน้า ตามด้วยกลุ่มธนาคารขึ้น XD ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนเม.ย.) ปัจจัยภูมิภาคยังเป็นบวก โดยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ยังคงมีแนวโน้มอ่อนค่าจะสนับสนุนการฟื้นตัวสินทรัพย์เสี่ยง Non-US อาทิตลาดหุ้นในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นไทยอาจได้อานิสงค์ไม่มาก ผลจากปัจจัยกดดันในประเทศทั้งโอกาสปรับลดประมาณการ GDP ไปจนถึงโอกาสที่นักวิเคราะห์จะปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียนลงช่วงก่อน/หลังการประกาศผลประกอบการ 1Q58 ทางด้านประเมินมูลค่า SET ณ ระดับปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ 21x Trailing P/E สูงสุดในรอบ 5 ปีถือว่ายังไม่ถูก ไม่สนับสนุนการเพิ่มพอร์ตของนักลงทุนระยะกลาง การรีบาวน์ของ SET จะไปไม่ไกลและมีโอกาสจบรอบได้ทุกเมื่อ โดยเฉพาะการประกาศตัวเลขส่งออกเดือนก.พ. (คาดว่าเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้) หากติดลบเกิน 3.5% จะเป็นปัจจัยลบกดดันตลาด ทางเทคนิค SET ปรับลงปิด gap ล่างบริเวณ 1500 จุดแล้วตีกลับขึ้นมาอย่างแรงบ่งบอกถึงโอกาสรีบาวน์ระยะสั้น มีแนวต้านสำคัญของการรีบาวน์บริเวณ 1530 จุดตามเส้นค่าเฉลี่ย 10 วัน
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุน หรือรักความเสี่ยงเน้นรอซื้ออ่อนตัวเพื่อลุ้นรีบาวน์ให้กลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 10 วันบริเวณ 1530 จุด หากปิดบริเวณนี้ได้จะเกิดสัญญาณซื้อทางเทคนิคระยะสั้น แนะนำถือครองหุ้นไปรอขายวันถัดไป
Top Daily Pick: PTTEP (กลุ่มนำตลาดที่ laggard play และปรับลงมาแรงเทียบกับกลุ่ม) /PLANB (คาดผลประกอบการปี 58 โตก้าวกระโดดกว่า 60% โดดเด่นกว่ากลุ่ม และมี upside จากแผนขยายธุรกิจไปอินโดนีเซีย)
Technical Pick : PTT IRPC AAV TCAP HMPRO
Theme Play: กลุ่มสื่อสาร (ADVANC INTUCH) ผลประกอบการฟื้นตัวต่อเนื่องปี 58 ปันผลจูงใจราว 5-6% ต่อปี /กลุ่มนำตลาด Laggard Play (PTT PTTEP TUF CPF PTTGC DTAC CPALL CPN) /กลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัย (AP LPN PS SPALI) จิตวิทยาเชิงบวกจากดอกเบี้ยขาลง
รายงานวันนี้
Reinitiate : SVI (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 5.70 บาท) ฟื้นตัวในปี 58 และเติบโตโดดเด่นในปี 59
Strategy Talk
SET ระดับปัจจุบันอาจแพงมากกว่าที่คาดไว้
•แม้ SET ได้ปรับตัวลงมาที่ 1514 จุด ลดลงแล้วกว่า 105 จุด (-6.4%) จากระดับสูงสุดที่ 1619 จุดในวันที่ 13 ก.พ. จนปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ 15.7x Prospective P/E’58 ซึ่งไม่ถูกเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปี และ 10 ปีที่ระดับ 14xP/E ยิ่งไปกว่านั้น เราประเมินว่าประมาณการกำไรสุทธิต่อหุ้นปี 58 ของนักวิเคราะห์ kktrade ที่อิงกับสมมติฐานกำไรต่อหุ้นของ SET ที่ระดับ 96.3 บาท เพิ่มขึ้น 12% จากปีก่อน ยังมีโอกาสทบทวน และปรับลดลงในระยะต่อไปโดยเฉพาะช่วงก่อน/หลังการประกาศผลประกอบการ 1Q58 (กลุ่มธนาคารจะเป็นประกาศกลางเดือนเม.ย. ขณะที่กลุ่มไม่ใช่ธนาคารจะเริ่มประกาศต้นเดือนไปจนถึงกลางเดือนพ.ค.)
•การปรับลดประมาณการดังกล่าว เราประเมินว่ามีแนวโน้มไปในทิศทางเดียวกันกับการสำรวจฉันทามติของนักวิเคราะห์ (อ้างอิงจาก Analysts ‘consensus ใน Bloomberg) ซึ่งพบว่าได้มีการปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 58 ของ SET ลงมาอย่างต่อเนื่องเกือบจะทุกเดือนนับตั้งแต่มีการประกาศตัวเลขประมาณการในเดือนม.ค. 57 จนกระทั่งล่าสุด (23 มี.ค.) ตัวเลขก็ยังคงไม่นิ่ง (ดูจากกราฟข้างล่าง) ซึ่งเรามองว่าการปรับลดประมาณการดังกล่าวถูกกดดันโดย 2 กลุ่มสำคัญคือกลุ่มพลังงานและกลุ่มธนาคาร ที่คิดเป็นสัดส่วนต่อมูลค่าตลาดรวมของ SET เท่ากับ 19% เท่ากัน โดยหุ้นกลุ่มพลังงานยังมีโอกาสถูกปรับลดจากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบ Brent ยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ US$60 ต่อบาร์เรล ซึ่งเราประเมินว่าช่วง US$60-US$70 เป็นระดับที่นักวิเคราะห์ใช้ตั้งสมมติฐานในการประมาณการ ขณะเดียวกันกลุ่มธนาคารจะได้รับแรงกดดันจากการฟื้นตัวของสินเชื่อช้ากว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ ผลจากความอ่อนแอของภาคส่งออก ที่เป็นปัจจัยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
•ในเชิงกลยุทธ์ SET ณ ระดับปัจจุบันจึงมีความเสี่ยงในเชิงประเมินมูลค่า เนื่องจากยังไม่ได้สะท้อนโอกาสปรับลดประมาณการกำไรปี 58 ที่มีโอกาสเกิดขึ้นในช่วงของการประกาศงบ 1Q58 นักลงทุนระยะสั้นจึงควรระวังความผันผวนช่วงของการประกาศงบ (เม.ย.-พ.ค.) ขณะที่นักลงทุนระยะกลางควรรอให้ SET ปรับลดลงสะท้อนความคาดหวังต่อการปรับลดประมาณการกำไรการ สะสมหุ้นอีกครั้งที่บริเวณ 1445 จุดลงมา ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นราวเดือนพ.ค.ที่มีการประกาศงบ 1Q58 เรียบร้อยแล้ว
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.28
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.76
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.81
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.42
หุ้นใน Smart Port ที่จะจ่ายปันผลได้แก่
26/03/2015 ADVANC 5.96 Baht per share
09/04/2015 MAJOR 0.55 Baht per share
10/04/2015 BANPU 0.70 Baht
17/04/2015 BBL 4.50 Baht per share
17/04/2015 BIGC 2.62 Baht per share
27/04/2015 EFORL 0.01 Baht per share
29/04/2015 SRICHA 1.55 Baht per share
30/04/2015 M 1.00 Baht per share
30/04/2015 MODERN 0.30 Baht per share
30/04/2015 IVL 0.19 Baht per share
07/05/2015 KAMART 0.06 Baht per share
08/05/2015 NBC 0.02 Baht per share
