- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 23 March 2015 16:25
- Hits: 1668
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway Up : เน้น Laggard Play ที่มี Earning Momentum บวก (SPA, TRT) และรับเหมาฯที่ย่อแรง(CK)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส 1Q15 หนุนแรงเก็งกำไร Window Dressing
(+) Commodity: Dollar ย่อ หนุนราคาน้ำมันดิบรีบาวน์แรง (WTi +4.6% สู่ $46.01/bbl)
(+) Int Factor: นายกฯ ชะลอขึ้น VAT7%ที่จะสิ้นสุด ก.ย.นี้ ออกไป 1 ปี เพื่อรอเศรษฐกิจฟื้น
(+) Trigger Fund : บลจ.ออก Trigger Fund ราว 4-5 กอง หนุน sentiment บวกต่อ SET
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 390 ลบ., Short Future 2085, ซื้อ Bond 962 ลบ.
(-) Int Factor: BOT ลดคาด GDP ไทยปี 15 ลงสู่ 3.8% จาก 4.0% / ลดคาด CPI สู่ 0.2%
SET Forward PER 15F: CNS 14.46x vs Cons. 14.91x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: SPA, TRT, CK
Buy Signal: DEMCO (S14.3/14:R16/17.5), PTTGC(S54/52.5:R56/58)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1537/1544 จุด และแนวรับ 1519/1517จุด จากแรงหนุนของปัจจัยภายนอก หลัง Dollar Index อ่อนตัวลงสู่ 97.92จุด ตอบรับสัญญาณเฟดไม่ขึ้นดอกเบี้ยไวเกินไป หนุนดัชนีตลาดหุ้นโลกฟื้นตัวเด่น ประกอบกับในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา SET ปรับฐานค่อนข้างแรงกว่า 100 จุด หรือราว 5.5% ลงมาที่ระดับ PER 2015F เพียง 14.4X(LT avg 14X) น่าจะเป็นปัจจัยหนุนนักลงทุนสถาบันทำราคาปิดสิ้นงวดบัญชี (Window Dressing) ผสาน Trigger Fund รอบใหม่ที่จะทยอยเข้ามาสัปดาห์นี้ราว 2พันล้านบาท จะเป็นแรงหนุนดัชนีอีกทางหนึ่ง นอกจากนี้ปัจจัยบวกภายในประเทศ จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ จากภาครัฐ ซึ่งล่าสุด ทางนายกฯ ได้แนะการชะลอขึ้น VAT จาก 7% สู่ 10% ออกไปอีก 1 ปี เพื่อรอให้เศรษฐกิจไทยฟื้นตัวได้แข็งแกร่งกว่านี้ ถือเป็นประเด็นที่ช่วยผลักดันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยให้ฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง (บวกหลักต่อค้าปลีก) ขณะที่สัญญาณ Fund Flow เชิงบวก โดยสัปดาห์ก่อนที่มีเม็ดเงินไหลเข้าราว 2.1 พันล้านบาท และตลาด TFEX ต่างชาติทยอยสะสม Long Future สูงถึง 11388 สัญญา ดังนั้นด้วยปัจจัยหนุนทั้งหมดคาดสัปดาห์นี้ SET มีโอกาสแกว่งขึ้นทดสอบต้าน 1544/1551 จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้นสะสมหุ้นพื้นฐานดีที่ยังคง laggard (CK, SPA, TRT, MONO) ผสานกลุ่มที่คาดเป็นเป้าหมาย Window Dressing & Trigger Fund รอบใหม่ (ADVANC, CPALL, ROBINS, BANPU, QH) ส่วนกลุ่มเก็งกำไรเน้น PETRO ที่ได้รับอานิสงค์ราคาน้ำมันดิบฟื้น WTi +4.6% (PTTGC) และกลุ่ม EPC (GUNKUL, DEMCO) + หม้อแปลงไฟฟ้า (TRT, QTC) ขานรับ Solar Farm lot ใหม่ (800 MW) โดยสำหรับ Weekly Top picks แนะ SPA, ANAN, TRT และ*Daily Top Picks SPA, TRT, CK*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
SPA (TP7.2*) : Support 4.94/4.88 Resistant 5.25/5.55
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
TRT (TP8.1*) : Support 6.0/5.9 Resistant 6.5/6.85
Theme : Electrical Investment Projects
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ฟื้นตัวโดดเด่น +144%y-y จากฐานรายได้บางส่วนที่ถูกเลื่อนมารับรู้ในปี 2015 ผนวกกับการฟื้นตัวของอุปสงค์หม้อแปลงไฟฟ้าที่กำลังเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้น โดยรวมคาดรายได้ปีนี้แตะ 2,553 ล้านบาท ทางด้านความสามารถในการทำกำไรคาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้น y-y หลังบันทึกการด้อยค่าของสินค้าไปหมดแล้วในปี 2014
Valuation : ราคาเริ่มดึงดูดมากขึ้น โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.32 เท่า
Catalyst : หลุด Cash Balance วันนี้ / ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วในปี 2014 โดยปีนี้จะได้แรงหนุนจากงานที่ถูกเลื่อนมารับรู้ในปีนี้ / กกพ. ประกาศโครงการโซล่าแบบติดตั้งบนพื้นดินสำหรับหน่วยงานราชการ,สหกรณ์การเกษตร 800MW ส่งผลบวกต่อความต้องการใช้หม้อแปลงไฟฟ้าในระยะถัดไป
CK (TP34*) : Support 24/23.8 Resistant 26/28
Theme : Low rate Play + Government Spending
Earning outlook : CNS คาดกำไรขั้นต้นปี 2015 ที่ 1413 พันลบ. +13.4%y-y
Valuation : PBV 2.59x ยังต่ำกว่าระดับระดับ +0.5SD ที่ 2.66x
Catalyst :คาดได้รับประโยชน์จากโครงการภาครัฐที่จะทยอยเปิดประมูลในปี 2015 สูงที่สุดในกลุ่มรับเหมา / การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของบริษัทลูกทั้ง BMCL, BECL, CKP หนุนกำไร CK ฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดด/คาดบันทึกกำไรพิเศษขายไซยะบุรี ช่วง 2Q15-3Q15
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
