- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 20 March 2015 17:50
- Hits: 1876
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway : เน้นหุ้นพื้นฐานดี ที่เริ่มมีพัฒนาการเชิงบวกในช่วงถัดไป (BANPU, SPA)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: สศค. ชี้เศรษฐกิจไทยฟื้นชัดเจน 2Q15 จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส หนุนแรงเก็งกำไร Window Dressing
(+) Trigger Fund : บลจ. 2-3 แห่ง เตรียมออก Trigger Fund เพิ่มแรงพยุง SET
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 790 ลบ., Long Future 460, ขาย Bond 340 ลบ.
(*) FTSE Rebalance: วันนี้ FTSE AxJ small cap และ all cap หุ้นเข้า CK, BMCL, SUPER, GUNKUL, GFPT, TICON, CHG, CKP, KCE หุ้นออก CPNRF SUC, BAY ส่วน FTSE Large Cap หุ้นเข้า TRUE หุ้นออก BAY
(-) Commodity: ราคาน้ำมันดิบย่อ (WTi-1.9%, Brent -2.6%) กดดัน ENERG
SET Forward PER 15F: CNS 14.48x vs Cons. 14.93x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: BANPU, SPA
Buy Signal: SIMAT(S6.0/5.8:R6.5/15.5)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1546/1553 จุด และแนวรับ 1523/1520จุด ภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้นยังค่อนข้างผันผวนโดยวานนี้ SET เปิดโดด และมีแรง sell on fact ต่อมุมมอง Fed ที่ยังคงไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเร็วเกิดไปนัก (Dot Plot คาดดอกเบี้ย (Median) ปี15 ลงสู่ 0.5-0.75% จากคาดเดิม 0.75-1.0%) เนื่องจากภาพรวมเศรษฐกิจ US ยังฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป ส่วนปัจจัยในประเทศระยะสั้น ยังคงแนะจับตาทิศทาง Fund Flow ที่ยังคงมีแนวโน้มไหลเข้าสะสมหุ้นไทยต่อเนื่อง โดยมีแรงจูงจากการเข้าช่วงฤดูกาลปันผล, แนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่ค่อยๆฟื้นตัวจากแรงกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ ผ่านโครงการประมูลขนาดใหญ่ต่างๆ เช่น Digital Economy, 4G, Nano Finance,โครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ สำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศค.) ที่คาดไทยจะฟื้นตัวอย่างเด่นชัดในช่วง 2Q15-3Q15 ทั้งการบริโภค การลงทุน การส่งออก และการบริการ โดยประเมิน GDP15F จะฟื้นไม่ต่ำกว่า 3.9%y-y (สูงกว่า Nomura คาดที่ 3.3%y-y) นอกจากนี้ระยะสั้น CNS ยังคงคาดหวังต่อเม็ดเงินกองทุนในประเทศเป็นตัวช่วยจำกัด Downside ของดัชนีทั้งในส่วนของ Trigger Fund (3 กอง) และการทำ Window Dressing ปิดไตรมาส 1Q15F ส่วนปัจจัยอื้นที่สำคัญวันนี้ จะมีการปรับการคิดคำนวนดัชนี FTSE รอบใหม่ ซึ่ง มีหุ้นที่เปลี่ยนแปลงดังนี้ FTSE AxJ small cap และ all cap หุ้นเข้า CK, BMCL, SUPER, GUNKUL, GFPT, TICON, CHG, CKP, KCE หุ้นออก CPNRF SUC, BAY ส่วน FTSE Large Cap หุ้นเข้า TRUE หุ้นออก BAY โดยมีผลปิดตลาดวันนี้ ซึ่งสำหรับ BAY ที่ถูกปรับออกทุกดัชนี อาจกดดันดัชนีได้ โดยทุกๆ การเปลี่ยนแปลง 1 บาทของราคา BAY จะกดดันดัชนีราว 0.78 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้นสะสมหุ้นพื้นฐานดีที่คาดมีพัฒนาการเชิงบวกในช่วงถัดไป (BANPU, SPA, ILINK) ผสานกลุ่มที่คาดเป็นเป้าหมาย Trigger Fund รอบใหม่ (ADVANC, CPALL, ROBINS, BANPU, QH) รวมถึงทยอยสะสมหุ้น 2Q15 Top Picks (ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW) โดยสำหรับ Weekly Top picks แนะ ADVANC, ERW, SIRI และ*Daily Top Picks BANPU, SPA*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BANPU (TP38*) : Support 29/28 Resistant 30/31
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +37%y-y จากการเดินเครื่องของ BLCP และแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงจากราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวลดลงแรง ประกอบกับการปรับลดลงของต้นทุนการผลิตและในส่วนของราคาขายและปริมาณขาย คาดจะทรงตัว q-q
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยเทรดเพียงระดับ PBV 1.10x
Catalyst : อุตสาหกรรมถ่านหินกำลังจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นเด่นในปี 15 จากการลดต้นทุนเหมืองทั้ง Stripping ratio และราคาพลังงานลง ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้าเชื่อว่าจะเป็นธุรกิจหลักในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ BANPU ในระยะ 1-3 ปี ทั้งจากโครงการหงสา และแนวโน้มในการขยายกำลังการผลิตโรง BLCP และโรงไฟฟ้าในจีน
SPA (TP7.2*) : Support 4.80/4.72 Resistant 5.0/5.25
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
